Друзья, наконец возвращаемся с нашими обзорами отчетности в рамках проекта #52недели52отчетности
Решили начать обзоры в отрасли золотодобытчиков, и первый на очереди у нас ЮГК. Котировки на золото бьют все рекорды, а акции компании Южуралзолото стоят на месте. Может быть на это есть фундаментальные причины? Попробуем сегодня найти их в отчетности!
Как обычно, видео получилось во многом обучающим, поскольку демонстрируем в этом проекте именно весь процесс нашего анализа! У нас нет цели назвать вам лишь выводы: покупать или продавать бумагу, мы здесь не за этим. Наша цель — обучение процессуанализа.Чтобы вы могли сами читать отчетность и делать собственные выводы по компаниям в своем портфеле.
В общем, снова огненное видео! Всем смотреть и делиться обратной связью, она заряжает делать что-то подобное и дальше 🔥
Ссылки на видео:
👉 YOUTUBE: youtu.be/wP5WqDLoht4?si=wQ6WlZu-bDOceWGB
Наш сегодняшний материал посвящен финансовым результатам одного из ключевых игроков золотодобывающей отрасли в России — Южуралзолоту (ЮГК), который на этой неделе представил отчет по МСФО за 2024 год. Давайте посмотрим, как компания провела год в условиях рекордных цен на золото:
— Выручка: 75,9 млрд руб (+12% г/г)
— EBITDA: 34,4 млрд руб (+11% г/г)
— Чистая прибыль: 8,8 млрд руб (рост в 12 раз г/г)
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
📈 Несмотря на девальвацию рубля и рост золота до рекордных значений, ЮГК показал рост выручки всего на 12% г/г — до 75,9 млрд руб (у Полюса +54% г/г), что обусловлено снижением объемов добычи на фоне ограничений Ростехнадзора.
— средний номинальный курс USD/RUB в 2024 году составил 92,44 руб.
— с 1 января 2024 по 1 января 2025 золото выросло на ~31%.
— добыча золота в 2024 году сократилась на 17% г/г — до 10,6 тонн.
📈 В то же время EBITDA увеличилась на 11% г/г — до 34,4 млрд руб, а чистая прибыль составила 8,8 млрд руб, показав рост в 12 раз по сравнению с прошлым годом.
▫️ Капитализация: 162,6 млрд ₽ / 0,7292₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 75,9 млрд ₽ (+12% г/г)
▫️ EBITDA 2024: 34,4 млрд ₽ (+11,3% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024: 8,8 млрд ₽ (х11,9 г/г)
▫️ скор. ЧП 2024:11,4 млрд ₽ (+5,6% г/г)
▫️ P/E: 14,3
▫️ fwd P/E 2025: 7,4
▫️ fwd дивиденд за 2024:0-2,7%
✅ Во 2п2024г цены на золото и курс рубля были более чем комфортным, поэтому скорректированная чистая прибыль за этот период выросла до 8,8 млрд ₽ (+57% г/г). Чистая рентабельность по данному показателю составила 21%.
📊 Безумное ралли в золоте пока продолжается, поэтому результаты за 2025 год уже почти гарантированно будут лучше, чем в 2024м. Однако, картину портит крепкий рубль. В базовом сценарии яне жду прибыль больше 22 млрд р (fwd p/e 2025 = 7,4). Дивиденды в таком случае могут бытьоколо 6,8% к текущий цене и, скорее всего, станут высокой базой, которую долго не получится превзойти (когда начнется коррекция в золоте).
✅ Себестоимость производства в 2024м году выросла всего на 9,5% г/г до 49,2 млрд рублей, отставая от выручки.
$UGLDопубликовала финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
Выручка: 75,9 млрд руб. (+12% г/г);
EBITDA: 34,4 млрд руб. (+11% г/г);
Чистая прибыль: 8,8 млрд руб. (рост 12х г/г).
Результаты неоднозначные. Чистая прибыль растет на фоне роста мировых котировок золота. При росте EBITDA видится отрицательный денежный поток в 1 млрд рублей!
🥇Вместе с этим вырос и чистый долг на 21% до 76,3 млрд рублей. Соотношение чистый долг/EBITDA теперь составляет 2,22х. Основной триггер: рост затрат на фоне ввода в эксплуатацию ГОК «Высокое», увеличение лизинговых платежей и переоценка из-за курсовых разниц.
Напомним про планы ЮГК на 2025 год: компания ожидает рост производства золота на 13–35%. Драйверами роста остаются ГОК «Высокое» и активы в Хакасии. И не забываем про устраненные проблемы на Уральском хабе в 2024 году.
В предыдущем году крупным акционером ЮГК стала одна из ведущих инвестиционных компаний России «ААА Управление капиталом», входящая в группу Газпромбанка. Вместе с этим ЮГК вошел в индекс IMOEX, что дает дополнительную ликвидность и расширение акционерной базы.
Наша команда приветствует своих подписчиков и новичков канала!
Российский рынок продолжает расти по классическому сценарию. Именно благодаря факту, что вчера была выполнена задача закрепится на уровне 2900 Индекса Мосбиржи, поэтому во вторник не видим перехода в коррекцию. Конечно, медленным темпом растут наши активы портфеля, но наравне с динамикой Индекса.
Это говорит о снижении волатильности рынка на фоне геополитики и дешевой нефти. Следующая задача будет преодолеть уровень 2950 Индекса Мосбиржи.
А что случилось с золотом и почему так быстро дорожает?
С начала года стоимость золота выросла на 27%.
Сегодня драгоценный металл утром вырос на +5,2%🔥 и достиг рекорда 3500$ за унцию. Позже скорректировался в 3423$. Стоит заметить, что рост таким бешенным темпом происходит без перегрева две недели. Это процесс называется «быстрая дедолларизация».
Вчера доллар резко упал сразу до минимума 3-х лет. Трамп раскритиковал Пауэлла и призывал снизить процентные ставки регулятора прямо сейчас. На фоне этого события индекс доллара (DXY) снизился до марта 2022 г. Инвесторы сразу стали продавать американскую валюту и закупаться золотом как защитный актив. И этот процесс мы сегодня наблюдаем.
Курсы валют ЦБ на 22 апреля:
💵 USD — ↘️ 80,7597
💶 EUR — ↗️ 93,6714
💴 CNY — ↘️ 11,0648
▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 1,73%, составив 2 922,46 пункта.
▫️ Валюта. Минэк прогнозирует курс доллара на уровне 98,7 руб. к концу 2025 года (без изменений относительно предыдущего прогноза), среднегодовой курс 94,3 руб. (сентябрьский прогноз: 96,5 руб.). Прогноз по среднегодовой цене Brent: $68 (сент.прогноз: $81,7), а на 2026 г.: $72 (сент.прогноз: $77) за баррель.
▫️ Русгидро (+1,88%); «Коммерсантъ» сообщает, что Президент поручил Максиму Орешкину изучить возможность поставки угля для дальневосточных ТЭЦ «Русгидро» по аналогии «с отработанными для сельхозпроизводителей по посевной или по удобрениям» механизмами, речь, считает издание, идет о приоритетных поставках угля по регулируемым ценам.
▫️ ТГК-14 (0%); Сегодня АКРА понизило кредитный рейтинг компании до BBB(RU) с прогнозом «Негативный», год назад рейтинг был сохранен на уровне BBB+(RU) с прогнозом «Стабильный»
Южуралзолото — одна из крупнейших российских золотодобывающих компаний, раскрыла консолидированные финансовые показатели за 2024 год.
🔸 Выручка по итогам 2024 года увеличилась на 11,9%, до 75,9 млрд рублей, вследствие роста цен на золото и ослабления рубля.
🔸 Чистая прибыль выросла с 0,7 млрд рублей в 2023 году до 8,8 млрд рублей в 2024 году на фоне роста выручки и уменьшения убытков по курсовым разницам с 10,1 до 2,6 млрд рублей.
🔸 Чистая прибыль без учета курсовых разниц в 2024 году составила 11,4 млрд рублей, что на 5,8% превышает показатель предыдущего года.
🔸 Чистый долг увеличился на 21,4%, до 76,3 млрд рублей, на фоне ввода в эксплуатацию ГОК «Высокое», выхода на проектную мощность ЗИФ «Коммунар», увеличения лизинговых платежей за карьерную технику для интенсификации горных работ, а также из-за переоценки валютных обязательств.
🔸 Долговая нагрузка в части показателя «Чистый долг / EBITDA» (прибыль до налогов, амортизации и уплаты процентов) на конец 2024 года составила 2,22 по сравнению с 2,03 на 31 декабря 2023 года.
Добрый день, инвесторы!
Несмотря на ряд вызовов, мы хорошо закончили 2024 год и сохранили фокус на развитии своих проектов роста.
Итак, перейдем к финансовым показателям по МСФО:
✅ Выручка выросла на 12% до 75,9 млрд рублей на фоне положительной динамики цен на золото и ослабления курса рубля.
✅ EBITDA увеличилась на 11% до 34,4 млрд рублей при опережающем росте цены на золото в сравнении с умеренным ростом операционных расходов.
✅ Рентабельность по EBITDA осталась на том же уровне, составив 45,3%.
✅ Чистая прибыль увеличилась в 13 раз до 8,8 млрд руб.
✅ Чистый долг вырос на 21% до 76,3 млрд руб. на фоне ввода в эксплуатацию ГОК «Высокое», выхода на проектную мощность ЗИФ «Коммунар», увеличения лизинговых платежей за карьерную технику для интенсификации горных работ, а также из-за переоценки курсовых разниц.
✅ Чистый долг/EBITDA составил 2,22х по сравнению с 2,03х на 31 декабря 2023 год.
Планы по росту сохраняем: в этом году объём производства золота в Сибирском хабе должен существенно увеличиться за счет выхода ГОК «Высокое» на полную проектную мощность и роста производство золота на наших активах в Хакасии более чем на 20%.
Добрый день, инвесторы!
🚀 ЮГК анонсирует: 21 апреля мы опубликуем финансовые результаты по МСФО за 2024 год!
⚡️ Не пропустите!
Ваш ЮКГ