Юнипро

Отчетность будет опубликована в первой половине дня.

Мы ожидаем минимального спада всех основных метрик: выручки на 2% г/г, EBITDA — на 1%, чистой прибыли — на 6% из-за спада выработки и снижения доходности ДПМ блоков. Операционные результаты за 3К18 уже раскрыты; выработка снизилась на 10% г/г (-8,3% г/г) из-за низкой загрузки станций, а также отключения блоков Сургутской ГРЭС-2.

Все сравнения производятся нами по скорректированным метрикам, поскольку на отчетность за 2018 г. повлияли разовые эффекты выплат страховых возмещений.

Пресс-конференция назначена на 13:00 МСК.

На пресс-конференции нам будет интересно услышать информацию о ходе восстановления третьего блока Березовской ГРЭС, а также прогнозы менеджмента на 2018 и 2019 г. Напоминаем, что менеджмент планирует завершить монтажные работы уже в начале 2019 г., а ввести блок в работу в 3К19; пока все работы идут по плану. Мы ожидаем, что реакция рынка на выход отчетности будет минимальной, наше внимание будет сосредоточено на конференц-звонке.

Акции «Юнипро» предлагают неплохую дивидендную доходность текущая годовая дивидендная доходность составляет 8% и, по нашим прогнозам, будет расти на 1 пп. в год до 2021 г., что несколько ограничивает потенциал снижения акций.

Основным экспортным рынком для «Роснефти» вместо Европы стала Азия

На экспорт в Азию компания поставила 15,7 млн т нефти (48% экспорта), в Европу – 13,1 млн т (40%). Всего с начала года «Роснефть» поставила в Азию 43,1 млн т, а в Европу – 41 млн т. Основной потребитель российской нефти в Азиатском регионе – Китай. «Партнерство с Китаем для нас осознанный стратегический выбор, – говорил в сентябре главный исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин. – «Роснефть» продает в Китайскую Народную Республику треть всей экспортируемой нефти». В прошлом году в Китай «Роснефть» поставила около 40 млн т. «В нынешнем году объем наших поставок [в Китай] может составить до 50 млн т», – говорил Сечин.

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2018/11/07/785822-rosnefti-vmesto-evropi-stala-aziya

Мы встретились с десятью крупнейшими российскими институциональными инвесторами в Москве, чтобы поделиться нашими взглядами на российский рынок акций. Мы также воспользовались случаем, чтобы услышать мнения управляющих российских фондов о текущей ситуации на рынке и их мысли по конкретным секторам и отдельным компаниям. В данном отчете мы представляем наши основные выводы.

Выручка практически сохранилась на уровне прошлого года, сократившись на 0,45% и состав 57,4 миллиарда рублей

«Более высокие показатели за аналогичный период 2017 года в основном обусловлены получением финальной части страхового возмещения за аварию на третьем энергоблоке Березовской ГРЭС в размере 20,4 миллиарда рублей», — поясняет компания.

Прибыль до налогообложения за девять месяцев сократилась на 49,5% и составила 16 миллиардов рублей. Себестоимость продаж выросла на 2,93%, до 43,3 миллиарда рублей.



http://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1470522

За девять месяцев 2018 года электростанции ПАО «Юнипро» выработали 32,8 млрд кВт.ч (-8,3% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года).

Факторами снижения выработки стали простои генерирующего оборудования в холодном резерве в соответствии с диспетчеризацией Системного оператора, а также проведение капитальной инспекции энергоблока ПГУ №7 Сургутской ГРЭС-2.

Производство тепловой энергии за январь-сентябрь 2018 года составило 1459,7 тыс. Гкал, что на 3% выше по сравнению с аналогичным периодом 2017 года. Увеличение обусловлено погодными условиями.

http://www.unipro.energy/pressroom/news/4820360/

В пятницу (28 сентября) мы посетили Березовскую ГРЭС Юнипро (БГРЭС) в Красноярском крае, которая включает три энергоблока мощностью по 800 МВт (21% установленной мощности). Компанию представляли финансовый директор Ульф Баккмайер, генеральный директор БГРЭС Сергей Райхель и заместитель генерального директора Игорь Сокоушин. Юнипро рассказала о восстановительных работах в энергоблоке No3, связанных с пожаром в феврале 2016. Компания подтвердила оставшиеся капзатраты (17 млрд руб.) и дату запуска (3К19) и продемонстрировала улучшения в безопасности наряду с прозрачным планированием проектов. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по Юнипро: мы ожидаем, что энергоблок No3 добавит до 15 млрд руб. к EBITDA в 2020+, что должно поддержать дивиденды (доходность до 12% против 8% за 2018П) и компенсировать потенциальный рост капзатрат на модернизацию в рамках ДПМ’.

Энергоблок No3 должен быть запущен в 3К19, капзатраты подтверждены

Мы понижаем целевую цену UPRO с 3,04 руб. до 2,80 руб. на фоне снижения мультипликаторов по отрасли, но сохраняем рекомендацию «держать» с расчетом на высокие дивиденды в предстоящие годы. Потенциал в перспективе года ~9%.

Юнипро сейчас разрабатывает дивидендную политику на среднесрочный период и планирует представить ее в 4К 2018. С учетом впечатляющей дивидендной истории компании и ожидаемого роста прибыли в 2019-2020 мы ожидаем прогресса по дальнейшим выплатам.