алюминий

Министр финансов США допустил возможность снятия санкций с РУСАЛА, если в компании поменяется собственник. После выхода этой новости, цены на алюминий и никель рухнули на 7 и 5 процентов соответственно. Кто-то явно знал еще на прошлой неделе, что могут появиться такие новости. В четверг 19 апреля писал в телеге http://t.elegram.ru/MarketDumki/309, что рост в двух металлах окончен. Явно у кого-то была информация, что никакого дефицита алюминия и никеля на рынке не будет!!! Вот и думайте, а был ли у кого-то инсайд?

- Оригинал на английском языке в формате PDF можно скачать тут.

- Мой перевод в формате WORD можно скачать тут.


Энергия и благородные металлы устойчивы к среднесрочным тенденциям к повышению, в то время как базовые металлы и масличные семена могут увеличить свои потери во втором квартале. Биткойн и резина по-прежнему тянутся вниз. Зерна могут испытывать глубокие исправления, за исключением кукурузы, которая неожиданно нарушила ключевое сопротивление и могла укрепиться больше. Какао может поддерживать свой бычий импульс, в то время как кофе может упасть сильнее.

 ** Ван Тао - аналитик рынка Рейтер по сырьевым товарам и энергетике. Выраженные взгляды являются его собственными. Никакой информации в этом анализе не следует рассматривать как деловую, финансовую или юридическую консультацию. Каждый читатель должен проконсультироваться со своими профессиональными или другими консультантами для деловых, финансовых или юридических консультаций относительно продуктов, упомянутых в анализе **

В начале текущей недели инвесторы в российские акции получили «холодный душ» в виде распродаж по всем без исключения ликвидным акциям. Причина панического сброса бумаг была вызвана сообщением компании Русал о возможном техническом дефолте по ряду корпоративных обязательств, в следствии внесения компании в санкционный список США. Сами акции Русала за последние два дня, начиная с пятницы (когда стало известно о санкциях), потеряли более 40% капитализации (график 3). Рынок пугает не сколько санкции в отношении ряда предприятий и крупных предпринимателей, сколько поспешность их ввода, а также не определенность последствий  этих санкций.

Что касается самой компании Русал то ее производственные и финансовые показатели стабильны. Производство алюминия по итогам прошлого года выросло до 3,7 млн тонн металла (6% от общемирового производства), выручка выросла на 25% до 9699 млрд долларов США, показатель долг/EBITDA (скорректированный на амортизацию, обесценение, убытки от выбытия основных средств) составляет 3,6, что является весьма хорошим сигналом для инвесторов в ее долговые бумаги. Это почти в два раза ниже чем годом ранее, и в 20 раз ниже чем в кризисный для компании 2009 г. Тогда акции компании еще не котировались на бирже, но не трудно предположить, что сегодняшняя капитализация компании в 5 млрд $  соответствовала бы уровню десятилетней давности. Впрочем и цены на алюминий с тех пор практически не изменились. Цены на алюминий зависят от роста или падения мировой экономики, в период спада мирового ВВП, котировки этого металла стремительно дешевеют, в период роста происходит его удорожание. В месте с тем, на производство алюминия также влияет стоимость электроэнергии (от 25% — 45% стоимости), и ряд других факторов. В России производить алюминий становится не выгодным при 1508$ за тонну метала, при текущих ценах в 2118$ за тонну. Производство алюминия за последние десять лет резко выросло благодаря вводу мощностей в странах Персидского Залива и Китая (на доля КНР приходится 70% всех производственных мощностей). В перспективе 5-10 лет, цены на алюминий не претерпят существенных изменений, причиной тому будет служить замедление темпов роста мировой промышленности, а также рост издержек производства, что будет негативно сказываться на росте производства и вынуждать производителей сокращать объемы, что в свою очередь будет поддерживать текущее ценовое предложение на рынке (график 2).