анализ акции

Недавно столкнулся с попыткой прояснения понятий  Риска / Дохода и Точки входа в рынок доступным образом. Первое, что пришло в голову — яркая картина и вот ее образ:

«В некотором царстве, в некотором государстве существовала «Фруктовая ферма», где каждый вечер всем рабочим, по мере выполнения нормы, давалась возможность брать себе домой небольшой ящик фруктов. Размер ящика был примерно такой, чтобы можно было везти на багажнике велосипеда.

Но беда в том, что два раза в месяц, происходят набеги пиратов, которые все отбирают. С ними никто не может справится. Они сильные, с повязкой на глазу, с ножами и угрозами обирают бедолаг до нитки. Все попытки противостоять пиратам ничем хорошим не заканчиваются. Рабочие уже настолько привыкли к набегам, что воспринимают их как норма. Поэтому некоторые работники довольствуются перекусами на самой ферме: — Зачем нормы выполнять, все равно же отберут?!

Тут впереди были лишь те, кто смелее и не боятся трудностей. Силой ведь никак — исподтишка пираты нежданчиком шмяк! – И все, опять порожняком домой. Так они жили и в ус не дули».

( Читать дальше )

Наверняка читателям моего T-канала и smart-lab.ru на глаза не раз попадалась аббревиатура CAPM. Если перейти на сайт с разъяснениями CAPM, то, как правило, после пяти минут чтения рука просит закрыть страницу, или просто добавить ее в закладки и благополучно забыть про нее. Это из-за того, что тема обширная, а быстрые и конкретные рецепты по применению CAPM в инвестировании «глубоко зарыты».

Для тех, кто хочет понять, как определить Ожидаемый доход акций с помощью CAPM, давайте попробуем разобраться. Те, кто уже знаком с CAPM – «Все новое — хорошо забытое старое»!

Итак, модель CAPM(от англ. 'capitalassetpricingmodel), русская аббревиатура МОДА(Модель оценки долгосрочных активов). Её автор — экономист Гарри Марковиц. Но взаимосвязь между уровнем риска и доходностью доработали У.Шарп, Я. Мойссин и Дж. Линтером (1964-1965). 

В первую очередь модель CAPM (МОДА) использовалась финансовыми менеджерами для оценки стоимости собственного капитала компании.
В свою очередь требуемая ставка доходности обычными акционерами равна стоимости собственного капитала. И когда финансовые менеджеры к-н компании решают вопрос о расширении бизнеса путем реинвестирования прибыли (то есть целесообразность реинвестирования нераспределенной прибыли обратно в бизнес), выпуска новых обыкновенных акций или долговое финансирование, то для такой оценки обычно используют следующие подходы:

( Читать дальше )

Друзья, на прошлой неделе написал пост «Экспресс-оценка акций». Сегодня решил продолжить данную тему, поскольку на рынке произошли изменения, наглядно показывающие важность ставки Центрального банка для любого инвестора.

Приходя на фондовый рынок и выбирая акции, мы часто забываем про простые истины. Точнее про базовые вещи, на которых построена вся индустрия стоимости денег. На мой взгляд, это из-за того, что все поголовно говорят о нестабильной экономической ситуации, о сложных мультипликаторах и т.д. Это не значит, что такую информацию надо пропускать мимо, просто это на одну ступень выше базового принципа стоимости денег. А если этого не понимать, то возникает большая путаница из разряда: «что появилось раньше: курица или яйцо?».

Под базовым принципом для инвестора имеется в виду депозит в банке — безрисковая инвестиция, т.е. базовая доходность, от которой стоит всегда исходить. Открывая брокерский счет и переводя депозитные деньги на него, мы преследуем лишь одну цель — увеличить доходность своих сбережений, как правило, инвестируя в акции.

( Читать дальше )

Цель данной статьи – сфокусировать внимание инвесторов на том, как можно быстро определить целесообразность инвестиций в ту или иную акцию.

Как правило, в интернете, СМИ или блогах популярных гуру-инвесторов описывается компания и ее уникальность. Приводятся, в качестве доказательства роста, красивые диаграммы с финансовыми показателями и т.д. и т.п.

Но тут стоит заметить, что зачастую у пассивных читателей или слушателей нет полного понимания общей картины. А точнее, на сколько выгодны будут для них, к примеру, акции компании, и на сколько справедлива их сегодняшняя цена?

Давайте представим, что у вас нет возможности проверить рыночную цену акции, нет возможности чертить линии поддержки или сопротивления на графике. При этом перед глазами есть отчетность к-н компании с показателями 3-х летней давности.

Вопрос: Сколько должны стоить акции такой компании? Интересно, согласитесь?

Первое, на что обращают внимания распространители финансовой информации (в том числе и я):

( Читать дальше )

Многие задаются вопросом, как распределить деньги в портфеле так, чтобы доходность была высокая, а риск минимальный.

Существуют разные теории на эту тему описанные сложным для восприятия языком (терминологическим), однако все великие ученые твердят об одном: «Всё гениальное просто, и всё простое гениально». А значит, от этого афоризма и стоит отталкиваться.

При составлении инвестиционного портфеля, первый вопрос, на который нужно ответить – горизонт инвестирования. Отвечая на него, вы одновременно отвечаете и на второй вопрос — во что вкладываться? (см. Рис. 1)

Такая постановка помогает определиться со сроком инвестиций (риски) в связке с типами финансовых инструментов (доходность).

Если с депозитом и облигациями вроде все понятно, то главный вопрос будет — классификация акций стоимости и акций роста.

( Читать дальше )

Пришло время подводить итоги портфеля за полгода. Как всегда — это волнительно, поскольку, оглядываясь назад с нынешнего местоположения – видны все промахи, допущенные ошибки, а самое главное — недооцененные риски.

Итак, за ½ года портфель (Рис 1) показал 11,15% (около 22% годовых), когда индекс SP500 с начало года вырос на 16%. По большому счету задача любого управляющего — обгонять бенчмарк (SP500). Мне удалось это сделать в 1-ом квартале, старт года вообще был отличным, но к сожалению, по ряду причин, задуманное не удалось воплотить в реальность.


( Читать дальше )

Полюс — крупнейший по запасам золота золотодобытчик в мире с одной из самых низких себестоимостей производства. Компания добывает золото на шести месторождениях и проводит геологоразведочные работы ещё на четырёх.

Чем может быть интересна инвесторам

Самая высокая в отрасли эффективность. Полюс добывает золото низкозатратным карьерным способом. Операционные затраты несет в рублях, в то время как продажи золота привязаны к котировкам в долларах. Из-за этого рентабельность EBITDA составляет более 70% (!). У Полюса самые низкие издержки среди ведущих глобальных производителей: показатель ТСС в 2020 году составил $362 на унцию золота, AISC — $604 на унцию.

( Читать дальше )

Petropavlovsk — третий по размеру золотодобытчик России. С 1994 года компания сменила несколько названий, прошла через долговой кризис по типу Мечела и до сих пор находится в стадии тлеющего корпоративного конфликта. Основные активы Петропавловска находятся в Амурской области.

💡Чем может быть интересна инвесторам

1. Без учёта бумажных убытков Петропавловск показывает стабильно положительную динамику финансовых показателей. Это связано с запуском крупнейшего в России Покровского автоклавного гидрометаллургического комплекса для переработки руд золоторудных месторождений, требующих высокотехнологичной переработки.

( Читать дальше )

Polymetal — крупнейший в России производитель серебра и второй (после Полюса) золотодобытчик. Компания владеет девятью действующими месторождениями золота и серебра в России и Казахстане а также планирует запуск еще двух крупных проектов.

 

💡Чем может быть интересна инвесторам

1. Диверсификация по металлам. Сейчас в структуре выручки компании золото занимает 85%, остальные 15% — серебро и прочие металлы. Компанией был открыт ряд месторождений палладия и платины, их дальнейшая разработка и освоение планируется в будущем. В целом рост производства ожидается на уровне 15% за пять лет.

( Читать дальше )

Сегодня у нас на разборе очередной китайский e-commerce гигант. JD.сom — один крупнейших в Китае интернет-магазинов. Бизнес компании делится на два сегмента: электронная коммерция и альтернативный бизнес, который в основном связан с логистикой. Помимо этого, JD активен в сфере финансовых технологий через свою 42%-ную долю в JD Digits.

💡 Чем интересна инвесторам?

Продуманная инвестиционная стратегия. Большинство крупных китайских техов сейчас занимается массированными инвестициями в перспективные направления, но стратегия JD выделяется на фоне конкурентов. Пока Meituan и Pinduoduo инвестируют в расширение деятельности в сотнях городов, JD развивается лишь в 70 городах, фокусируясь на наиболее важных провинциях. Более эффективные инвестиции положительно повлияют на маржинальность компании в будущем.

Согласно стратегии, JD сейчас занимается:
1) развитием мульти-канальных продаж
2) расширением ассортимента в продуктовом ритейле и в категории медицинских товаров
3) оптимизацией цепочек поставок товаров
4) развитием за пределами Китая

( Читать дальше )