Инвестиционная Стратегия на II квартал и 2025 год предлагает ориентиры для управления портфелями. Ведущие аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы ключевых рынков и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов. Вот главные выводы.
Cтратегию на 2025 год мы назвали «Ждём перемен», и итоги I квартала уже оправдали это название.
Российские акции с конца декабря выросли. Произошло ралли на рынке облигаций, наконец взлетели популярные среди инвесторов длинные ОФЗ. Инфляция начала замедляться, что даёт предпосылки для будущего снижения ключевой ставки. Кроме того, произошли тектонические сдвиги на геополитической арене.
Согласно прогнозу ЦБ РФ, средняя ключевая ставка (КС) в 2025 году составит 19–22%. Этот коридор допускает как её подъём, так и снижение с нынешнего уровня 21%. Мы же полагаем, что это пик ставки и роста не ждём. При благоприятном фоне цикл снижения может начаться уже на заседании Банка России в июне, и это позитивно для акций и облигаций.
Когда вы приходите на рынок с целью разбогатеть, скорее всего, вы его же и покинете — с убыткамии разочарованием. Потому что рынок не терпит ожиданий. Особенно тех, кто хочет «поскорее и побольше».
💬 Моя практика за годы торговли показывает: рынок даёт деньги не тем, кто хочет заработать, а тем, кто готов работать системно, терпеливо и дисциплинированно.
📉 Что происходит, когда вы ждёте больших процентов?
0️⃣Вы начинаете рисковать больше, чем позволяет ваш капитал.
0️⃣Вы пересиживаете убытки, потому что «нужно догнать план».
0️⃣Вы ловите сделки наугад, вместо того чтобы работать по модели.
0️⃣Вы превращаетесь в азартного игрока, а не инвестора или спекулянта.
А теперь правда.
✅ Почему стабильность важнее?
📌Профессионал не считает доход в процентах к депозиту — он считает в “правильных действиях”. Если ты стабильно соблюдаешь правила, то результат — лишь вопрос времени.
📌 Моя команда и клиенты в сервисе «Торгуем вместе» добиваются результатов не потому, что гонятся за доходностью. А потому, что работают по системе. Сколько нужно входов — столько и будет. Ни одним больше.
🙂 2024 год стал успешным для Юнипро по ключевым финансовым показателям. Компания продемонстрировала уверенный рост прибыли и эффективности на фоне увеличения спроса на электроэнергию и благоприятной ценовой динамики. Чистая прибыль увеличилась на 44,8%, достигнув 31,93 млрд рублей, а EBITDA выросла на 11%, составив 49,11 млрд рублей. Выручка компании возросла на 8,1%, до 128,25 млрд рублей, благодаря росту объемов производства электроэнергии и индексации цен на газ и уголь.
📈 Значительным достижением года стало улучшение операционной прибыли, которая составила 27,74 млрд рублей против 23,53 млрд рублей годом ранее. При этом операционные расходы выросли медленнее выручки, что позволило сохранить маржинальность бизнеса на высоком уровне.
🕯 Компания продолжает накапливать денежные средства: на конец 2024 года на счетах Юнипро находилось 27,1 млрд рублей, а в краткосрочных финансовых активах — 64,92 млрд рублей. Это создает надежную финансовую подушку, но вызывает опасения у инвесторов на фоне заявленных планов по увеличению капитальных затрат. Инвестиционная программа до 2031 года оценивается в 327 млрд рублей, что в разы превышает текущие объемы расходов.
Российская валюта сейчас на редкость сильна, а рынок акций в долларах — дорогой. Консенсус на рынке однозначен: этот период не будет долгим, и валюты скорректируются. Расскажем, какие акции будут расти, когда рубль ослабнет.
В начале 2025 года сложилось несколько факторов, которые в предыдущем году казались маловероятными. И главный из них — это ожидание снятия части санкций.
Последний раунд челночных переговоров по модели «США + Россия и США + Украина», который прошёл в Эр-Рияде, закончился с конкретикой: предварительно заявлено о плане снятия санкций с РСХБ и агроэкспорта России.
Сезонное снижение импорта (данные от таможни приходят с опозданием в пару месяцев) было ожидаемым. При этом в пользу рубля играет то, что доля рублёвого импорта ускоряет рост и держится выше 50% уже 2 месяца подряд.
Морской экспорт после снижения в октябре-декабре растёт и уже вернулся на уровни сентября 2024 года: порядка 3,5 млн баррелей в сутки. При этом доля РФ на рынке Китая остаётся на максимуме (19% всего импорта КНР).
Планомерно и не торопясь я погружал своих подписчиков в простые модели регрессионного анализа, на базе которых можно стараться прогнозировать потенциальную величину индекса IMOEX и делать предположение о его недооценки или переоценки.
Я опубликовал три поста, которые демонстрировали как работают простые регрессионные модели, и какая сейчас складывается ситуация по индексу. Были представлены:
✅ Регрессионная модель зависимости российских акций от ВВП, опубликованная 23.12.2024, и указывающая на возможный рост IMOEX на 17%. Прогноз подтвердился с того времени.
✅ Регрессионная модель IMOEX от денежного агрегата М2. Опубликована 24.03.2025
✅ Регрессионная модель IMOEX от инфляции (индекса потребительских цен). Опубликована 27.03.2025
Пришла пора показать многофакторную регрессионную модель и, заодно, продемонстрировать ещё пару интересных взаимосвязей. Несложно догадаться, что многофакторную модель интереснее всего было строить на базе тех показателей, которые уже использовались мной ранее, то есть: ВВП, М2 и инфляция. Но я также добавил ещё USDRUB, чтобы продемонстрировать один эффект, с которого и начну.
Не удивляюсь
прогнозам очень образованных анал(итиков), с красивыми дипломами, регалиями и степенями.
Эти анал (итики), думаю, обанкротились бы, если ставили собственные деньги на свои прогнозы.
Акции
(рекомендации Сбера)
OZON ISIN US69269L1044
Т.е. Сбер рекомендует покупать депозитарную расписку юрисдикции США !
Кто смотрит в отчетность компаний. тот знает, что
OZON, ЛСР, ПИК — это компании с долгом выше 2 EBITDA
(обслуживание при долгосрочно высоких ставках «съест» почти всю прибыль),
периодически с отрицательным свободным денежным потоком (FCF).
OZON — ещё и убыточная компания, которая не платит дивиденды,
Тренд OZON по недельным