аналитика

Валютные облигации

Сегодня основным инструментом вложений в валютные активы для российских инвесторов являются замещающие и юаневые облигации. Но действительно ли данные инструменты сейчас настолько интересны? Попробуем порассуждать над этим вопросом.

Главный мотив, почему инвесторы да и население в целом покупает валюту, — в валюте всегда безопаснее, т.к. рубль постоянно девальвируется. Отчасти это утверждение верно. Но только отчасти. Исторически рубль девальвируется не постоянно и линейно, а периодически и скачкообразно. Большую часть времени курс рубля находится в боковике (до 2008 года в течение нескольких лет даже укреплялся). Периодически реализуются кризисные сценарии (2008, 2014, 2020, 2022), вследствие которых рубль резко слабеет по отношению к иностранным валютам и после которых среднесрочные перспективы, как показывает история, не так плохи. 2023 год на фоне снижения профицита торгового баланса и продолжающегося оттока капитала также стал кризисным для российской валюты (доллар укрепился на 30%). Сейчас ситуация несколько стабилизировалась.

Конвертируемые облигации

29 января вышла интересная новость о возможном выпуске конвертируемых облигаций от Полюса, номинированных в юанях (Ъ).

На внутреннем долговом рынке РФ может появиться первая рыночная облигация, конвертируемая в акции,— интерес инвесторов к инструменту исследует золотодобывающая компания «Полюс» (MOEX: PLZL). Для эмитента это возможность быстро привлечь дешевое финансирование под квазиказначейские акции. Инвесторы же получат новый валютный инструмент, номинированный в юанях, с потенциально более высокой доходностью, чем классические облигации. Однако участники рынка не исключают, что смогут повлиять на смягчение условий размещения.

Также сообщается, что речь идёт о 3-х летнем выпуске, номинированном в юанях. Предусмотрен полугодовой купон 1.8 — 2.2%. При погашении возможен обмен на акции, при условии роста стоимости акций на 40-45% (3y OTMS Call опцион со страйком 140-145%). Уточняется, что цена исполнения будет корректироваться на сумму выплаченных дивидендов, что даёт некую защиту для инвестора.

USD/#RUB
Таймфрейм: 4H

Продолжаю считать, что с рублём до выборов Путина ничего не будет точно, и даже какое-то время после них он продолжит укрепляться. Об этом я писал в обзоре старших степеней месяц назад: t.me/waves89/6463.

На часовиках формируется волна (b) of [b] в виде треугольника или двойного зигзага, из неё выход будет вниз на 80 с большой вероятностью. А дальше поглядим. Подробности ищите в недавнем видео на ютубе.