аукцион РЕПО ЦБР

Сегодня:

На этой неделе отмечается некоторая «нехватка» коротких денег. Особенно на 2-м аукционе РЕПО. При этом с длинными деньгами все «ok».

Сегодня ЦБР предложил рынку 400 млрд. на овернайт и сократил лимит до 1,3 трлн. на 7-ми дневном РЕПО (против прошлого вторника — 390 на «овер» и 1,56 трлн. на «неделю»).

И если вчера еще средневзвешенные ставки на аукционе РЕПО были 5,55-5,51%, то сегодня уже на первом аукционе был достаточно большой «переспрос» 574 млрд. (при том, что лимит — 400). Многие видимо «выставились» по «нижней планке» — 5,5%; но их «отсекли» по 5,6003%. При этом максимальная ставка была не такая уж и «страшная» — 5,811%.

В итоге рынок (в основном) привлек по 5,6079% (5,6% для простоты); тогда как свопы с утра росли и можно было «переложиться» в них под  6,5-6,7%. 
На МБК и РЕПО также ставки порядка 6,5%.

Недельное РЕПО — стабильно (лимит не «выедается»), однако стоит отметить, что кто-то явно «испугался» переспроса на овернайте и привлек по 6,65%.

Днем (на 2-м аукционе) уже был понятен «тренд» (то, что будет переспрос). Отсечение и ср.взвес были уже выше 6%; и снова был «лидер», который привлек по 7% (средняя была 6,4512%).

Резюмируя вышесказанное — нестабильно, но пока нет постоянного «тренда» (негативного) — будем «посмотреть».


( Читать дальше )

При достаточно стабильном недельном РЕПО, объемы на «овере» «гуляют»...
Основная «проблема» в том, чтобы дать «сколько нужно», поскольку избыточная ликвидность может «вынести» доллар вверх — что совсем не нужно. А пока нет избыточной ликвидности на рынке о постоянном росте говорить даже и не стоит. 



Достаточно долгое время отечественный рынок акций не показывает какой-либо четкой динамики, сплошное «колебание»…

Тут недавно видел пост, что участники ЛЧИ «слили» 60 млн. — это не мудрено. В этом году клиенты брокерских компаний продолжают «тренд» прошлого года по сливу депозитов — всему виной — отсутствие тренда. В основном, заработок идет «по тренду» и тут не важно в какую сторону он направлен (что вверх, что вниз), главное постоянство.

Возвращаясь к нашему рынку хотелось бы заметить, что на РФР последнее время не видно уровня ни сверху, ни снизу… слишком много факторов которые могут «скорректировать» рынок.

( Читать дальше )

На днях, я закончил читать отчет о состоянии рынка междилерского РЕПО на 3й квартал 2012.
Отчет публикуется ежеквартально силами Центрального Банка. В нем много интересной и полезной информации.

Данный пост я публикую для того, чтобы частные инвесторы также обратили внимание на эту информацию, особенно в условиях «изменяющихся» рынков — переход от Т+0 к Т+2; РЕПО с ЦК и т.д.

Также, частным инвесторам и трейдерам будет более понятна «структура движения» денег (денежной ликвидности), дабы не возникали «бредовые» идеи типа: «куклы движут рынок» или «вселенское зло обрушило индекс РТС» и т.д...

I квартал 2012

В первом квартале емкость рынка междилерского РЕПО не позволяла в полной мере обеспечить ликвидностью его участников. Поэтому Банку России приходилось поддерживать активное присутствие на рынке. Участники прибегали к активным заимствованиям у ЦБР в конце месяцев, в дни налоговых и иных выплат, в течении которых объем повышался с 200-300 млрд. до 500-700 млрд.

( Читать дальше )

Ситуация на денежном рынке (день):

ЦБР уже второй день выставляет на овер объемы выше моей «планки», что может означать покупки как валюты, так и акций/облигаций. Валюта скорее всего может пойти вниз...

Вчера лимит был 580 млрд., а рынок взял: 399,494 и 82,525 = 482,019 млрд.
Сегодня лимит на овер немного сократили — 510 млрд. и еще 1360 млрд. предложено на 7-дней (кстати следующий вторник будет 1-м рабочим днем).

Свопы:
USD_TODTOM — открытие 6,39%; мин/макс — 6,04/6,74%; последняя — 6,74%
EUR_TODTOM — открытие 6,57%; мин/макс — 6,48/6,75%; последняя — 6,75%

МБК:
Индикатив 6,5-6,75%
Сделки после 16:00 — 5,5%

РЕПО:

( Читать дальше )

Действительно интересное и значимое событие.
Будет проходить в Международном мультимедийном пресс-центре РИА Новости по адресу Зубовский бульвар, д.4.

Интересные спикеры:
Андрей Белоусов — Министр экономического развития
Алексей Улюкаев — 1-й зампред ЦБР
Дмитрий Панкин — ФСФР
Роман Горюнов — НП «РТС»
Игорь Марич — управляющий директор по денежному рынку «Московская Биржа»
Герман Греф — Сбербанк
Белла Златкис — зампред (там же)
Анатолий Гавриленко — «папа» срочного рынка )))

Насыщенная программа с 9:00 до 17:00
С утра — пленарное заседание в 2-х частях:

1. Финансовый центр: инфраструктура, законодательство, налоговая система, инвестиционная активность.
2. Тенденции развития глобальных рынков. Макроэкономические факторы.

А вот затем, после обеда — с 14 до 17 будет проходить 4 секции:

( Читать дальше )

Прошедшую (22-26) неделю можно условно разделить на 2 части — «поддержание ликвидности» и «расчетные объемы».

«Градация» произвольная (придумана мной) и ее можно объяснить как — объемы для «поддержания» текущих операций и — 2-е — деньги, которые можно где-то еще разместить, в основном, в более рискованных активах. 

Т.е. теми деньгами, которые банки берут у ЦБР — обычно «затыкаются» «дыры» в коррсчете (если мало «приходов» — остатков). Излишки — размещаются — МБК, затем междилерское РЕПО.

А если мы (банки) видим, что ЦБР дает много коротких денег (овернай), но каждый день объемы большие (это ИМХО более 350-400 млрд. на «овер») — можно и взять на эти привлеченные деньги валюты, облигаций и акций.

Вы можете возразить — «акции — это же высокорисковый актив». Ну, это да. Но и казначеи получают свой «хлеб» совсем не зря. Ведь у ЦБР мы берем под ставку 5,5-6,5% годовых!!! А на 1 день это не такая и большая сумма (цена), вот ее (цену денег от ЦБР) на рынке мы и будем «отбивать».

( Читать дальше )

Ситуация на денежном рынке:

ЦБР достаточно «четко» отслеживает текущую ситуацию на рынке ликвидности и либо сокращает лимит, либо увеличивает. Более того, изменение лимита это еще и регулирование курса доллара — а дефицит ликвидности ЦБР делает, чтобы Банки не «задирали» курс выше.

К примеру, в начале недели (думаю все помнят) был рост курса доллара (вызванный ситуацией на рынке ОФЗ) — так вот — в понедельник, вторник и среду на овернайт ЦБР предлагал 190 — 160 и 190 млрд. Вчера, кстати, впервые за несколько дней был дефицит ЦБР вчера предложил 190 млрд., а рынок «хотел» — 210,683 млрд. (дефицит — 20,683 млрд.). Курс вчера достигнул пика, затем начался его «откат»; и сегодня, видя, что ситуацию «отпускает» ЦБР предложил банкам достаточно большой лимит 470 млрд. и на утреннем аукционе рынок привлек — 338,158.

Не смотря на достаточно большой лимит от ЦБР рынок не привлек сегодня максимум (т.е. все что предложено). Также, сохраняется «интерес» в свопах. Цены примерно одинаковы, но пока еще не конец торгового дня (будет в 15:00). 

На МБК и РЕПО ставки пока высокие и «работает» арбитраж привлечение у ЦБР 5,51 — 5,55% и размещение на МБК под 6,5-6,75%. Также возможно и на междилерском РЕПО под 6,3-6,5%.



( Читать дальше )

Аукцион РЕПО ЦБР (лимит-разместили) vs RTSI:

Прошедшая неделя выдалась достаточно «спокойной» (с той точки зрения, что лимиты на аукционах практически всегда удовлетворяли спрос). 
В понедельник проходило 2 аукциона — овернайт и 90-дневный. И если на «овернайте» спрос=исполненным сделкам, то на 90-дневном дефицит был -13,323 млрд. Однако, в рамках дня (и лимита 190+50=240 млрд.) дефицит был -3,22 млрд.
Вторник — традиционно 2 (овернайт и недельное РЕПО) — 1420 млрд. общий лимит. Здесь наоборот (относительно понедельника) на «овере» был дефицит, а на недельном удовлетворены все заявки. Дефицит на овернайте -13,456 млрд. А с учетом 7-дневного РЕПО — дефицита нет.
Со среды по пятницу рынок «работал» в рамках предоставленных лимитов: 170 — 143,156; 160 — 127,572 и в пятницу 180 — 124,726 млрд. После некоторого «спада» спроса на 7-дневном аукционе (в начале октября) — 1,090 трлн.; начался некоторый рост привлечения денег — 1,277-1,393 трлн. 





( Читать дальше )

Наверное, вполне правильно было бы назвать основную «идею» этой недели на денежном рынке — «Скупой не берет деньги».
Поясняю:
Все знают, что мин. ставка ЦБР на РЕПО овернайт — 5,5% (пять с полтом); соответственно, те, кто выставлялся низко (ближе к 5,5%) те «пролетали аки фанера...»

Понедельник  — все еще было более мене «спокойно» — отсечение 5,5% и 5,51% (это и стало «индикативом для прижимистых»)
Хотя уже на 2-м аукционе «появился» некоторый дефицит денег — минимальный на этой неделе (-32,8 млрд.).
Вторник  — 3 аукциона (2 овера и неделя) — 5,57%; 5,5006% (неделя); 6,4%. Здесь утром «многие» стояли по 5,5% и «удивились». На недельном тоже были те, кто «не взял» по 5,5% (отсечение было выше). На втором овернайте спрос в 10 раз превысил «остаточное» (от утра) предложение; а многие «встали» по цене отсечения «утреннего» — 5,57% и… жестко «пролетели» — 6,4%.

( Читать дальше )

Итак, первый и основной график — аукционы РЕПО ЦБР vs RTSI:


Синим цветом обозначается лимит ЦБР (совокупный на день: т.е. это может быть только овернайт, либо овер+неделя (по вторникам), либо овер+3х месячный+ еще что-то… и т.д.). В основном «пиковые» значения — это аукционы, которые проходят по вторникам — овернайт+недельное РЕПО. Т.е. максимальный лимит, который был предложен рынку в этом году (пока это июль) — 1970 млрд. (1,97 трлн.). При этом, рынок привлек максимум (в августе) — 1642,718 млрд. (1,642 трлн.).

Соответственно — темно-красный цвет — это реальное привлечение объемов на прямом РЕПО (сколько «сделали»).
Салатовый — это значение индекса RTSI. 

Обычно, летом проводятся «какие-то там» эксперименты — выделенные полосы для транспорта, реверсивное движение на шоссе...
Рынок не исключение — ЦБР «экспериментировал» с «длинными деньгами» — предлагая в основном деньги на неделю, а не на овернайт (на этом, кстати, индекс РТС — «стоял на месте», даже немного снижаясь. Поскольку коротких денег было мало — в конце августа рынок привлек максимальный объем.

( Читать дальше )