волатильность

Окно для увеличения волатильности находится, в первую очередь вокруг экспирации опционов и хеджирования ФРС. События в Афганистане, безусловно, вносят неопределенность, как минимум, и, возможно, этого достаточно, чтобы позволить нестабильности дать реальный толчок. Как отмечает SpotGamma, если проявится «уход от риска», мы по-прежнему отмечаем 4430 как серьезную точку перегиба вниз при экспирации 20 августа. Гамма начинается с довольно высокого уровня, и, как вы можете видеть ниже из графика SpotGamma, сопротивление дилера вырастает до 4500.

4500 также является нашей стеной коллов SPX и вершиной нашего диапазона, но важно отметить, что стена коллов SPY находится на уровне 445. Поэтому мы думаем, что уровень 4465 по SPX — это то место, где начинается большое сопротивление, и это, похоже, снижает шансы на тест 4500 в следующие несколько сессий. Мы думаем, что 4500 вряд ли будут пробиты до экспирации 20 августа.

( Читать дальше )

🏦 Центральные банки Австралии, Новой Зеландии и Канады начали сокращать стимули и резать QE. На этом фоне вероятность ужесточения ДКП со стороны ФРС, ЕЦБ, БА растет. 

И участники рынков уже закладывают в цены потенциальное сворачивание политики дешевых денег.

Когда ЦБ идет на ужесточение политики, то инвесторы понимают, что привлекательность бумаг с фиксированным доходом вырастет и доходность по ним вырастет. 

Из этого растет спрос на валюту.

 

➥ Поэтому доллар 💵 держится вблизи максимумов и падать пока не собирается. Я ожидаю плавного похода доллара вверх до момента фактического объявления о сокращении QE. (Смотрите)

➥ Евро провалилось к минимуму за этот год на положительных данных по рынку труда США. В это время открытый интерес вырос и это фактор в пользу дальнейшего падения. СОТ отчеты вышли без особых изменений, хеджеры не спешат покидать лонги. 

Единственный сценарий на эту неделю — буду ждать цену вблизи отметки 1.1750, крупные рыночные продажи, которые принимает на себя лимитный покупатель. Это будет лонг сигнал. (

( Читать дальше )

Открыла в телеге экспериментальный канал, ориентирующий по внутридневной волатильности и дающий «пульс рынка» таким, каким видит его моя считалка реализуемой волатильности. Присоединяйтесь. Монетизироваться не будет. Рекламы не будет. Услуга предоставляется как есть. Все принимаемые Вами торговые решения — как и любые решения по жизни — как всегда на Вашей ответственности. Дискуссий не будет и флуда не будет — голые цифры в разрезе справедливая IV + справедливая цена связки на ЦС.
Данные обновляются три раза в день: в районе 9-00, в районе 15-00 и в районе 21-00. Стараюсь делать это регулярно и как можно ближе к означенным часам, но не всегда получается точно попасть во время.

Дисклеймер важный: приводимые данные тиковые и рассчитываются суточным окном. Трактовать можно так: если БА будет двигаться так, как он двигался предыдущие сутки — справедливая цена стрэддла при указанной дате экспирации будет вот такая, как написано. От управления это дело не освобождает ни разу. Прогноз, где что экспирируется — никакой не дается. Я придерживаюсь мнения, что цена опциона — это стоимость его хеджа. У кого другие воззрения на этот счет — имейте в виду.

( Читать дальше )

«Периоды низкой волатильности предшествуют периодам высокой волатильности»
Как вы, наверное, знаете, биткойн-инвесторы за последние несколько месяцев покатились по безумным американским горкам. Однако, начиная примерно с последней недели мая, торговый диапазон биткойнов значительно сузился (от 30 000 до 40 000 долларов США). Действительно, примерно с второй половины июня торговый диапазон еще больше сузился (примерно с 28 000 до 35 000 долларов США). Заголовок CNBC от 12 июля гласит: «Объем торговли криптовалютой падает из-за падения интереса после падения цены биткойна». Согласно отчету, дневной максимальный объем в июне снизился более чем на 42% по сравнению с пиковым объемом торгов в мае. Тем не менее, спекулянты биткойном должны помнить эту цитату из одной из наших классических Global Market Perspective: «Периоды низкой волатильности предшествуют периодам высокой волатильности». Это про фондовый рынок, но тот же принцип применим к другим широко торгуемым рисковым активам, таким как криптовалюты.

Поэтому будет неудивительно, если волатильность вернется к динамике цены биткойна раньше, чем позже. Конечно, возникает вопрос: будет ли первое движение вверх? Вниз? А что будет после? Как вы, возможно, знаете, волновой анализ Эллиотта позволяет вам достигать успеха, потому что рынки движутся по своим шаблонным траекториям. Еще один фактор, за которым мы пристально следим, — это настроения инвесторов, которые на данный момент являются медвежьими по отношению к биткойну. Наш главный криптоаналитик Тони Каррион обсуждает это в июльской «Global Market Perspective», указывая на то, что спекулянты биткойном понесли 3,45 миллиарда долларов реализованных убытков от распродажи, которая началась на апрельском пике около 65000 долларов до минимума в 28000 долларов в июне. В нашей июльской Global Market Perspective Тони также подробно рассказывает о волновой структуре цены биткойна Эллиотта, чтобы показать вам, куда цены на биткойн могут сначала подскочить, когда волатильность вернется. Вот где «шины встречаются с дорогой».

перевод отсюда

( Читать дальше )

Вероятно сабж будет полезен широкому кругу читателей, особенно ценны некоторые инсайты об изменчивости волатильности.
Доступно только по ссылке выше.

Почему падение цен на фондовом рынке было «вероятно» до заявления ФРС о политике
Неудивительно, что основная финансовая пресса связала падение индекса Доу-Джонса на 3,5% на прошлой неделе с «ястребиными» заявлениями ФРС о политике. Вот пример (CNBC, 18 июня): «Снижение рынка на этой неделе началось после того, как Федеральная резервная система во второй половине дня в среду добавила два повышения ставок к своему прогнозу на 2023 год и повысила прогноз инфляции на год». Другой пример касается как раз большого падения в пятницу, 18 июня (Рейтер, 18 июня): «Dow упал более чем на 500 пунктов на комментариях Булларда». Конечно, Джим Буллард — президент ФРС Сент-Луиса. Однако распродажа Dow была «вероятна» до заявлений центрального банка о политике.

Действительно, в нашем краткосрочном отчете по США от 9 июня был показан этот график и сказано:Инерция удерживает S&P 500, поскольку сегодняшний торговый диапазон в 0,39% был самым маленьким за год, как показано на графике Bloomberg выше. Низкая волатильность предшествует высокой волатильности, а бездействие ведет к действиям, поэтому ожидайте несколько волатидьных дней в не столь отдаленном будущем.

( Читать дальше )

Вместо эпиграфа:

 

* * *

Если ты — фартовый трейдер
И срубил за день бабла,
То поставь нам всем по пиву
И налей нам всем вина!

(2012)

 

В моем предыдущем посте в комментах была небольшая дискуссия насчет моего бывшего брокера НэтТрэйдер. В рамках блогов на его сайте было разбросано много разных «биржевых мудростей», которые были стерты впоследствии админами через год-два после поглощения оного брокера.

Так вот, как-то раз там в комментах люди удивлялись, как портфель котов умудряется оставаться на плаву на падающем рынке. А рынок тогда (2011-2014) в значительной мере был падающий, не чета нынешнему! Я тогда в одном из комментов сказал что-то вроде «просыпаешься, смотришь, по портфелю прямо сейчас -40 000 руб, ложишься спать дальше, скорее всего закроется только -15 000, а то и -10 000 ₽». Тогда человек мне написал в комментах «Ага, то есть

( Читать дальше )

Специально для начинающих дельта-хеджеров и всех разочарованных в покупке волатильности опционщиков.
Если выгодная Вам историческая волатильность измеряется, например, днями, то и дельту хеджировать тоже надо раз в день. Иначе Ваш дельта-хедж может стать неполноценным (недоделанным) ввиду отсутствия достаточной коррекции на неслучайном (трендовом) рынке.
Иными словами нельзя просто так свернуть четыре 15-минутные свечки в одну 60-минутную в терминах волатильности, рынок должен быть случайными для этого. И вообще опционы не уводят трейдера от направленной торговли на турбулентном рынке, а комиссионные и спреды делают их разорительными.
Всем профита и, как написано в одной умной книжке, торгуйте то, что предсказываете, и предсказывайте то, что торгуете!

Прошло 25 дней как я публично открыл позицию по продаже опционов на волатильность, а это значит, что можно подвести итоги.

По продаже 40 пута на VXX:

Плановая доходность была:

по риску в %:

p = 370/3630*365/25 = 149% годовых.

по марже в %:

p = 370/770*365/25 = 700% годовых.

Фактическая доходность получилась:

по риску в %:

P=(370-52)/3630*365/25=128% годовых

по марже в %:

P=(370-52)/770*365/25=603% годовых

Как видно, фактическая доходность получилась ниже плановой. Причина этого, что опцион пут экспирировался по цене VXX=39.48. Из-за этого доходность уменьшилась на разницу между страйком пута (40) и ценой на экспирации (39.48), то есть на $52.

Продажу пута я благословил для всех желающих, на своем же счете помимо продажи пута я также продавал 60 коллы.

По продаже 40 пута и 60 кола на VXX:

плановая доходность по марже в % была:

p` = (370+256)/1414*365/53 = 304% годовых.

фактическая доходность по марже в % получилась:

P` = (370-52+116)/1414*365/25 = 448% годовых.

Как видно, фактическая доходность получилась выше плановой. Причина этого, что в плановой доходности я учитывал срок экспирации в 53 дня, а в фактической 25 дней. То есть это промежуточные результаты. Если ничего не делать еще 28 дней, то фактическая доходность выровняется с плановой.

( Читать дальше )

Если вы еще не знали, CME рассчитывает индексы волатильности, обозначаемые как CVOL. Подразумеваемая волатильность (IV) используется в качестве ключевого индикатора ожиданий форвардных рисков. 
Индексы волатильности рассчитываются на основании наиболее активно торгуемых опционов на фьючерсные контракты по основным классам активов, таким как фондовые индексы, форекс, процентные ставки, энергоносители, металлы, агрокультуры.
Биржа сделала удобный и бесплатный сервис для анализа волатильности. Расположен тут   
Таблицы имеют огромный выбор настроек для кастомизации, любой сможет настроить под себя.

График для нефти и газа


( Читать дальше )