группа Позитив

Предлагаю разобраться, что происходит внутри компании и вокруг нее. 

С июня 2024 года акции Позитива только падают. За 8 месяцев акции потеряли 65% и это очень сильно давит на мой индекс #РуНасдак. 

Начнем с новостей: 

1. Компания провела «мученическую» допэмиссию. Менеджмент планировал это давно, желая отблагодарить сотрудников, которые поспособствовали рекордному росту отгрузок в 2022-2023 году. Но всё пошло не по плану. 

30 августа 2024 года ЦБ остановил допэмиссию, запросив дополнительную информацию от компании. Причиной стопа стал запрос миноритариев, которым не понравился закрытый формат допэмиссии.

Ситуацию усугубило отсутствие прибыли в течение 3-х кварталов подряд и задержки выходов новых продуктов, на которые делало ставку руководство при расчёте будущих прибылей. Кроме того, допка проходила по цене ниже рыночной – 2653 рубля. Всё это сказалось на котировках акций – они потеряли 20% стоимости только на данных событиях.  

Давно ничего не писал про Позитив, а ведь он когда-то занимал 4 место по объёму в моём портфеле (сейчас он на 9). А ведь с компанией происходят довольно занятые вещи, хотя не все инвесторы со мной согласятся.

За последние 8 месяцев акции потеряли более 65% стоимости. Причём даже в январе, когда весь рынок рос, Позитив продолжал падать. В моменте даже был обвал больше чем на 10% на новостях о наконец-то реализовавшейся допке.

📱С допкой Позитива вообще интересная история. Менеджмент заявил, что за достижение целевых показателей, а также удвоение капитализации компании он будет награждать особо отличившихся сотрудников акциями. Но не из казначейских акций, а путём допэмиссии. Работникам-то, конечно, хорошо, но акционерам – не очень, т.к. их доли начинают размываться.

В результате акции начали движение вниз. Затем допку Центральный банк то одобрял, то останавливал, но в итоге компания выпустила почти 8% новых акций в январе этого года, что опять повлияло на цену бумаги. 

Далее инвесторов разочаровали финансовые результаты компании.Если коротко, то вот что повлияло на негативную оценку:

Мы уже разбирали Позитив пару недель назад — smart-lab.ru/blog/1104538.php

После этого мы подошли к сопротивлению 2150-2200 и вновь от него ушли вниз — ожидаемая реакция на сильный уровень сопротивления.

Сейчас происходят попытки закрепиться выше 1850, в целом все выглядит неплохо — напоминаю, главное удержаться выше 1720.

Жду повторный тест сопротивления и, после пробоя, выход на 2300-2600 — все в силе.

А на завтра у меня по плану фундаментальный разбор Позитива и подробности, что привело к такому движению акций. 

Ждете разбор Позитива? 

Для организаций любого масштаба существуют недопустимые события — последствия действий киберпреступников, которые делают невозможным достижение операционных и стратегических целей компании или приводят к длительному нарушению ее основной деятельности.

Примеры недопустимых событий: хищение крупной суммы со счета, полная остановка работы предприятия или внедрение вредоносного кода в ПО компании-разработчика.

Такие события определяет руководство компании исходя из сферы ее деятельности, масштаба и других параметров. Результативный подход к кибербезопасности делает организации более устойчивыми к кибератакам и в любой момент позволяет подтвердить, что реализация недопустимых событий в их отношении невозможна.

🧐 Как убедиться, что недопустимые для бизнеса риски невыполнимы

Один из самых эффективных способов — открытые программы кибериспытаний, во время которых неограниченное количество исследователей пытаются реализовать недопустимые события и проверяют на прочность всю инфраструктуру.

Не правда ли, странно, когда одна из самых (согласно фундаменталу) перспективных отраслей показывает наихудшую динамику в декабре-январе? 

На самом деле здесь до сих пор нет сигнала / подтверждения разворота. 

 Да, завершилось снижение, произошел выход из вил. Однако, до тех пор, пока цены не выйдет выше скользящих средних (2093.2) говорить о развороте прежневременно.

Но даже в случае пробоя 2093.2 и входа в рынок рекомендую не целиться слишком высоко — следующая остановка будет в диапазоне 2573.4-2634.8. 

 А вот еще вопрос на засыпку — если в ближайшее время рос.рынок планирует выйти в коррекцию (мои личные ожидания), то как собирается держаться от обновления минимума Позитив...? Поэтому сюда я не захожу и пока не планирую.

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram 

📉 В отличие от всего рынка, который отскочил под конец 2024 и замер в ожидании новостей от Трампа и февральского заседания ЦБ, #POSI успел уже растерять весь свой рост. Бумаги почти достигли годового минимума – что случилось с акциями и какие перспективы у компании в 2025?

💰 Финансовые показатели и инвестиции POSI

📊 За 9 мес. 2024 г. выручка достигла 9,7 млрд руб (+16% г/г). Получили убыток в 5,3 млрд руб, против прибыли 152,6 млн руб год назад. Ожидается, что большая часть отгрузок в связи с сезонностью придётся на 4-й квартал, что обеспечит до 75% всей выручки и компенсирует накопленный убыток.

💡 От части такие результаты также связаны со значительными расходами на R&D, которые носят долгосрочный характер и окупятся в ближайшие несколько лет. За 9 мес. вложения в инвестиции и разработки составили 6,5 млрд руб (+74% г/г). По итогам года они могут достигнуть 9 млрд руб (+80% г/г), а в 2025 г. ожидаются на уровне 14 млрд руб.

📉 Снижение прогнозов – так ли всё плохо? 😟

Недавно один товарищ спрашивал у меня о Positive Technologies. Поскольку я не инвестирую в технологии то готового мнения у меня не было и пришлось читать отчетность за 2023 год и квартальные за 2024 год. Заодно посмотрел о чем писали другие обзорщики Позитива по последней на данный момент отчетности (9 месяцев 2024 года). Поскольку нигде не видел той информации что нашел, то написал эту статью. В ней мы разберем три негативных момента о которых стоит знать инвесторам в Позитив.

Скелет первый — общеизвестный.

Как известно, компания выпускает в четвертом квартале 2024 года дополнительно 5,2 миллиона акций и раздает их пока неизвестным героям, отличившимся на ниве поднятия капитализации компании. Расстраивает не только этот факт сам по себе но и другие, неочевидные вопросы из него вытекающие. Но давайте обо всем по порядку.

Впервые о допэмиссии для вознаграждения сотрудников (и не только, как мы узнаем дальше) мы услышали осенью 2023 года, когда капитализация с начала года выросла в два раза. Мы узнали, что компания хочет выпустить 25% дополнительных акций и раздать их причастным к увеличению капитализации вдвое. От таких новостей капитализация начала быстро таять ии на конец года рост сократился до менее чем 60%.

Если вы вдруг переживаете, что ралли уже началось, мирные переговоры на подходе, а вы не успели ничего купить, то у меня для имеется отличная история. Компания Позитив!!

Просто удивительно, что эта, совсем недавно супер популярная компания, сегодня умудряется падать на растущем рынке!!! На мой взгляд это отличная возможность запрыгнуть в уходящий поезд.

Смотрите:
1) По 3000 рублей буквально все инвест дома верили в кибербез, ВСЕ рекомендовали акции к покупке, всем все нравилось. Типичное следование прогнозов за ценой
2) Понятно, что менеджмент сам себе наговнил непонятной допкой, но… Допка всего на 7,5% акций, а не на 25%, как они хотели ранее. То есть текущий размер допки это скорее позитив, чем негатив. А следующая крупная допка будет когда акции будут выше 5000. Я даже и не против))
3) Ключевая точка начала падения — понижение прогноза по выручке с 50 млрд до 30 — 36 млрд. Компания неприятно удивила инвесторов резко понизив прогноз по отгрузкам на этот год. Старый план в 40 — 50 млрд превратился в новый план 30 — 36 млрд. Неприятен тут прежде всего не сам факт понижения, а то, что компания еще пару недель назад на Смартлабе всем рассказывала, что придерживается старого прогноза, хотя явно знала о слабых результатах. То есть врали до победного.