группа Позитив

Рынок страхования пока не может предложить крупным клиентам приемлемые условия защиты от киберрисков. Эту проблему обозначил глава «Национальной страховой информационной системы» (НСИС, оператор базы данных страховщиков, 100% принадлежат ЦБ) Николай Галушин в ходе выступления на круглом столе в Совете федерации 7 ноября. В частности, НСИС не смогла найти походящий по условиям и отвечающий всем потребностям компании договор страхования. «Максимум, что мы нашли для себя,— это покрытие в 500 млн руб. по такому договору, что явно недостаточно для нас»,— отметил топ-менеджер (цитата по «Интерфаксу»).

Кроме того, в такие договоры вводятся исключения в отношении актуальных для страхователя рисков. В частности, не покрываются убытки при условии использования нелицензионного программного обеспечения (с учетом того, что часть ПО покупалась еще у зарубежных компаний, которые могли не продлить лицензии), исключаются из состава страхового покрытия убытки от DDOS-атак, а также «штрафы, пени и иные расходы, которые могут быть понесены страхователем в связи с утечкой персональных данных», уточнил Николай Галушин.

Нашу стратегию и точки входа смотри в ТГ канале!

$POSI предоставил объем отгрузок по итогам 9 месяцев 2024 года.


По итогам девяти месяцев, общий объем отгрузок составил 9,1 млрд рублей. Валовая прибыль составила 98% от общего объема отгрузок.

Основная доля продаж приходится на четвертый квартал. У группы Позитив на этот период приходится 70-75% от общего объема отгрузок. По прогнозам компании, на конец года мы увидим 30-36 млрд рублей.

Позитив продолжает выпускать новые продукты, захватывая рынок России. Например, новый межсетевой экран PT NGFW. Объем Российского рынка составляет 100 млрд рублей, где компания планирует занять более половины рынка.

Диверсификация происходит не только на уровне продуктов. Компания продолжает закрепляться на зарубежных рынках. Только в третьем квартале заключено 85 новых партнерств.

Растет и объем инвестиций. На конец 2024 года планируется потратить 9 млрд рублей (5 млрд годом ранее), а эффект от инвестирования можем получить в ближайшие два года. Также, растет и штат сотрудников.

Отгрузки 2024 guidance: 30-36 млрд, vs апреле давали ориентир 40-50 млрд.

(ориентируют на 70-75% годовых отгрузок в 4 квартале vs 62% в 2023 году) и маржу NIC=30% (лично я думаю будет ближе к 20%).
Середина гайденса означает, что выручка 4к24 может быть 23 млрд руб.

Рост 3кв выручки +21%г/г 4,43 млрд
Административные расходы 3кв +107%г/г 1,4 млрд
Суммарно операц. расходы вкл. r&d +67% до 4,6 млрд
EBITDAC 9м = -9,51 млрд
EBITDAC LTM = 0,66 млрд
NIC 9м = -10,1 млрд
NIC LTM = 0

Допка 5,2 млн акций к 66 млн существующих.
Цена 2653 руб за акцию. Если выкупят сами и все акции раздадут бонусами, то в отчетности 2025 года придется создать расход 13,8 млрд рублей…

Решения общих собраний участников (акционеров)

2.5. Повестка дня общего собрания участников (акционеров) эмитента:

1) Об увеличении уставного капитала Общества путем размещения дополнительных акций Общества посредством закрытой подписки и отмене ранее принятого решения Общего собрания акционеров Общества.

2.6. Результаты голосования по вопросам повестки дня общего собрания участников (акционеров) эмитента, по которым имелся кворум, и формулировки решений, принятых общим собранием участников (акционеров) эмитента по указанным вопросам: «ЗА» – 43 368 388 (98,3161%) голосов. «ПРОТИВ» – 647 862 (1,4687%) голосов. «ВОЗДЕРЖАЛСЯ» – 94 917 (0,2152%) голосов.

1. Отменить решение Общего собрания акционеров Общества, проведенного 10 июля 2024 года, протокол от 11 июля 2024 года № 2, по вопросу повестки дня «Об увеличении уставного капитала Общества путем размещения дополнительных акций Общества посредством закрытой подписки».

Разработчик ПО для кибербезопасности представил отчет за 3 квартал и 9 месяцев

🔹Positive (POSI)

👉Инфо и мультипликаторы

Результаты за 3 квартал

— выручка: ₽4,4 млрд (+33%)

— чистый убыток: ₽836 млн (против прибыли в ₽540 млн за 3кв23)

Результаты за 9 месяцев

— выручка: ₽9,7 млрд (+12,5%)

— чистый убыток: ₽5,3 млрд (против прибыли в ₽153 млн за 9мес23)

— отгрузки: ₽9 млрд 

— объем инвестиций: ₽6,5 млрд (+74%)

Менеджмент компании ожидает, что итоговый объем отгрузок за 2024 год составит от ₽30 до ₽36 млрд. Такой показатель ниже первоначальных ожиданий разработчика в ₽40-50 млрд. 

Бумаги Positive (POSI) падают на 4%.

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет слабый

Да, убыток связан с сезонностью бизнеса, поскольку основные отгрузки и выручка у компании появляются в 4 квартале. Однако прогноз по отгрузкам снижен сильно. Мы считаем, что это обусловлено более медленной продажей новых продуктов. 

Акции Позитива с начала августа снизились на 30%, за последний месяц они потеряли 17%, и сегодня мы узнали причину такой динамики.

Компания опубликовала слабый отчет за 9 месяцев и снизила прогноз по отгрузкам на 2024 год. Давайте разбираться в отчете.



Финансовые результаты

❌ Выручка за 9 мес. 2024 = 9,7 млрд руб. (за 9 мес. 2023 = 8,4 млрд руб., рост всего на 16%).

❌ Убыток за 9 мес. 2024 = 5,2 млрд руб. (за 9 мес. 2023 была прибыль 0,15 млрд руб.)

Бизнес Позитива отличается сильной сезонностью, 70-75% выручки придется на 4-й квартал, там же будет прибыль, которая компенсирует убытки.

При этом:

1️⃣ текущие темпы роста невысокие

2️⃣ мне не нравится, что Позитив потратил 1,6 млрд руб. на мероприятие «Игры будущего» в Казани, большая сумма для компании, которая увеличила издержки

❗️Плох не сам отчет (тут в целом прогнозируемо), а снижение прогноза по отгрузкам (выручке) за 2024 год с 40-50 млрд руб., до 30-36 млрд руб. То есть ранее прогнозировали рост выручки на 78%, а будет только 30%. Согласитесь, большая разница.