дивдоходность

Сеть магазинов-складов Costco продолжает привлекать новых, а также удерживать существующих покупателей, что позволяет компании продавать товары с низкой валовой маржой, которая в прошлом квартале составила 11%. Низкие цены — главное конкурентное преимущество компании, которое привлекает клиентов: 90% покупателей продлило свои подписки по итогам последнего отчетного года.

Мы рекомендуем «Держать» акции Costco с целевой ценой $ 557,76. Потенциал роста равен 10,9% в перспективе 12 мес.

Costco — сеть магазинов складского типа, продающая товары потребительского направления, включая продукты питания, домашнюю и офисную электронику, книги, ювелирные украшения.


( Читать дальше )

Прибыль ВТБ по РСБУ в 2021 г. составила 242,6 млрд руб. против скромных 0,5 млрд руб. годом ранее

ВТБ в 2021 году заработал 242,6 млрд рублей чистой прибыли по РСБУ против 0,5 млрд рублей в 2020 году, свидетельствует отчетность госбанка. В декабре банк получил 4 млрд рублей чистой прибыли против 1 млрд рублей по итогам ноября. Чистые процентные доходы банка в 2021 году составили 586,1 млрд рублей, что на 23,8% больше показателя годом ранее. Чистые комиссионные доходы выросли на 12,6%, составив 147,9 млрд рублей. Расходы на резервы под обесценение в прошлом году сократились в 3,5 раза, до 88,4 млрд рублей. В декабре банк создал 2,1 млрд рублей провизий против 6,4 млрд рублей в предыдущем месяце. Кредитный портфель госбанка в прошлом году вырос на 12,7%, до 13,4 трлн рублей. Корпоративный портфель кредитов показал прирост на 6,9%, составив 9,2 трлн рублей. Розничный кредитный портфель вырос на 28,1%, до 4,2 трлн рублей. Прибыль ВТБ по МСФО за 2021 год ожидается на уровне свыше 300 млрд рублей.

Учитывая текущие результаты, компания может выплатить дивиденд в размере 0,006 руб./акцию (доходность – 13%), при повышении коэффициента дивидендных выплат до 50%. Мы положительно смотрим на бумаги компании, а текущее давление на них характеризуем, как конъюнктурное. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 0,0685 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

Суммарные продажи «АЛРОСА» в декабре сократились на 51% по сравнению с аналогичным периодом 2020 г. и составили $254 млн. В частности, продажи алмазов – $241 млн, бриллиантов − $12 млн.

Такое резкое падение обусловлено эффектом высокой базы прошлого года. Продажи декабря 2020 г. были на рекордных уровнях за 5 лет. Тогда большая часть продаж была реализована из запасов. Кроме этого, в декабре прошлого года действовал отложенный спрос после «обнуления» продаж алмазно-бриллиантовой продукции весной во всём мире из-за влияния пандемии COVID-19.

В результате общие продажи «АЛРОСА» за 2021 г. выросли на 50% по сравнению с 2020 г. – до $4,17 млрд.

Менеджмент компании сообщил, что высокий спрос на алмазную продукцию сохраняется, ожидают положительную динамику спроса на алмазное сырье, учитывая низкие уровни запасов в алмазнобриллиантовой цепи и сохранение высокого спроса со стороны конечных потребителей ювелирной продукции.

Учитывая снижение продаж за IV кв. 2021 г., мы ожидаем сокращение FCF. В связи с этим, мы понижаем наш прогноз по дивидендам с 8 до 6,8 руб. за II пол. 2021 г. Текущая дивидендная доходность акций составляет 5,78%

Несмотря на это, сохраняем целевой ориентир – 150 руб. за акцию. Ждём более высокие результаты в I кв. 2022 г.

Баженов Дмитрий
«КИТ Финанс Брокер»

Сургутнефтегаз: парад планет, то есть акций… Привилегированные и обычные акции «Сургутнефтегаза» практически сравнялись в цене. Что это означает?

Попытаемся кратко проанализировать сложившуюся ситуацию.

Есть лишь один момент, который влияет на данный аспект в динамике акций «Сургута» – дивиденды. Как известно, ослабление рубля прямо влияет на дивиденды «префов», поскольку значительная часть cash-подушки номинирована в иностранной валюте (в основном, в долларах США). Соответственно, чем слабее рубль, тем выше дивиденды на «префа» «Сургута».

Очевидно, сложившаяся ситуация говорит о том, что «обычка» может просесть еще, а «префа» будут выглядеть более стабильно. При этом «префа» могут и подрасти, поскольку интрига в дивидендах сохраняется, а по прогнозу Bloomberg, доходность может составить около 18% годовых.

Коган Евгений
ИГ «Московские партнеры»

«Сбербанк» опубликовал сильные результаты по РСБУ за 2021 г., но геополитические факторы продолжают оказывать негативное воздействие на акции банка. По итогам прошедшей недели обыкновенные акции «Сбербанка» понизились на 13,2% за неделю на фоне бесплодных переговоров РФ – НАТО и возобновления санкционной риторики.

У НАТО и России есть серьезные разногласия, решить которые — непростая задача, заявил в среду генсек альянса Йенс Столтенберг. В Москве не видят оснований для проведения с США нового раунда переговоров по гарантиям безопасности в ближайшее время, заявил в четверг замглавы МИД РФ Сергей Рябков. Вместе с тем, «Сбербанк» опубликовал очень сильные результаты по итогам 2021 г. Банк увеличил чистую прибыль по РСБУ без учета событий после отчетной даты (СПОД) в 1,6 раза — до 1 237,1 млрд руб., по сравнению с 781,6 млрд руб. прибыли без СПОД за 2020 г. Чистая прибыль в декабре 2021 г. выросла на 43,4% — до 89,6 млрд руб. Рентабельность капитала в 2021 г. без учета СПОД составила 24,8% против 16,5% годом ранее, рентабельность активов — 3,5% против 2,6%. Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за 2021 г. сократились в 5,5 раза — до 111,6 млрд руб. «Сбербанк» в 2021 г. увеличил объем кредитов юрлицам на 9,9% — до 17 трлн руб., физлицам — на 25,8% — до 10,7 трлн руб. В декабре 2021 г. корпоративное кредитование с учетом валютной переоценки выросло на 1,5%, розничное — на 2,1%. Активы банка в 2021 г. выросли на 14,6% — до 37,94 трлн руб. Банк в 2021 г. увеличил объем средств физлиц на 8,9%, до 17,1 трлн руб., юрлиц — на 15,1%, до 8,979 трлн руб. Средства физлиц в декабре с учетом валютной переоценки выросли на 3,9%, юрлиц — на 2,4%.

( Читать дальше )

Wells Fargo, один из крупнейших американских банков, опубликовал сильные финансовые результаты за 4 квартал. Чистая прибыль банка подскочила на 86% (г/г) до $5,75 млрд, или $1,38 на акцию, и уверенно превзошла среднюю оценку аналитиков на уровне $1,11. При этом показатель ROE достиг 12,8%.

Квартальная выручка Wells Fargo поднялась на 12,8% в годовом выражении до $20,86 млрд и превысила консенсус-прогноз на уровне $18,8 млрд. Чистый процентный доход сократился на 1% до $9,26 млрд на фоне снижения чистой процентной маржи (на 5 базисных пунктов, до 2,11%) при относительно стабильных объемах кредитования, тогда как непроцентные доходы выросли на 26,9% до $11,59 млрд.

Выручка в сфере потребительского банкинга повысилась на 1,4% до $8,73 млрд. Доходы в подразделении ипотечного кредитования уменьшились на 7,6% до $1,84 млрд, что было компенсировано ростом доходов в сегменте потребительского кредитования и кредитования малого бизнеса (на 3,6% до $4,87 млрд), а также в сегментах кредитных карт (на 3,4% до $1,42 млрд) и автокредитования (на 16,6% до $470 млн). Корпоративный и инвестиционный банк нарастил выручку на 11,4% до $3,51 млрд. Драйвером стал ростов доходов от инвестбанковских услуг, кредитования крупных клиентов и операций с недвижимостью, при стабильных поступлениях от торговых операций на уровне $1,01 млрд. В коммерческом банкинге выручка увеличилась на 1,4% до $2,28 млрд, в сегменте управления благосостоянием и инвестициями – на 5,8% до $3,65 млрд, чему способствовал, в частности, рост активов под управлением на 8,9% до $2,18 трлн.

( Читать дальше )

Одна из крупнейших инвестиционных компаний мира BlackRock, отчиталась за четвертый квартал 2021 года. Разводненная прибыль компании на акцию увеличилась на 2% г/г, до $10,42, при консенсусе $10,16.Чистая прибыль снизилась на 6,2% г/г и составила $1,63 млрд, что было обусловлено увеличением операционных расходов на 16,6%, до $3,07 млрд.

Чистая выручка BlackRock в октябре-декабре поднялась на 14% г/г, достигнув $5,11 млрд и немного недотянув до общерыночных ожиданий на уровне $5,16 млрд. Увеличение этого показателя продемонстрировали почти все сегменты бизнеса компании. Выручка от услуг инвестиционного консалтинга, административных сборов за обслуживание индексов, а также сделок репо повысилась на 16,94% г/г, до $3,97 млрд. Доходы от комиссий за дистрибьюцию (distribution fees) увеличились на 30,89% г/г, до $411 млн. Доходы от технологических услуг (technology services fees) показали рост на 11,11% г/г, достигнув $339 млн.

Объем активов под управлением BlackRock увеличился на 15% г/г и составил $10,01 трлн, что было обусловлено главным образом положительной рыночной переоценкой ценных бумаг в четвертом квартале, а также с притоком новых розничных клиентов в индексы iShares, доля которых составила 10% в общем объеме активов под управлением, обеспечив компании 33% комиссионных доходов. Чистый приток средств от розничных и институциональных инвесторов за отчетный период составил $211,74 млрд. Наиболее активный прирост объема средств зафиксирован в сегменте фондов и ETF, связанных с акциями (+$70,1 млрд, вдвое выше, чем за июль-сентябрь). Увеличению объема активов под управлением также способствовала их рыночная переоценка, которая составила $355,8 млрд по итогам отчетного квартала. BlackRock продолжает показывать сильные операционные и финансовые результаты. Это позволило ей повысить дивиденд за квартал на 18,2% — с $4,13 до $4,88 на акцию. В связи с этим дивдоходность выросла с 1,90% до 2,25% годовых.

( Читать дальше )

Сбербанк представил результаты за декабрь по РСБУ 

Чистая прибыль банка за декабрь 2021 года по РСБУ достигла 90 млрд руб. (+43.3% г/г), что предполагает высокий аннуализированный показатель рентабельности капитала (RoE) 20.3%. Чистый процентный доход увеличился в декабре на 13% г/г до 148 млрд руб., доходность активов при этом составила 4.7% (+0.2 пп м/м), а чистый комиссионный доход прибавил 5% до 57.9 млрд руб. (-0.08% г/г). Операционные расходы увеличились на 7.7% г/г, что является умеренным ростом. Расходы на создание резервов под обесценение составили 3.9 млрд руб. в декабре, а стоимость риска при этом была на уровне 0.2%. Общий объем активов вырос на 14.5% с начала года до 37.9 трлн руб. Норматив Н1.0 составляет 14.2%. Чистая прибыль банка за 2021 подскочила на 58.3% г/г до 1.24 трлн руб., чистый процентный доход укрепился на 12.2%, а комиссионный доход — на 13.7%. RoE составляет впечатляющие 24.5%, а соотношение затраты/доход — 30.1%.

Сбербанк вновь продемонстрировал сильные результаты по результатам месяца и года в целом, практически совпавшие с нашими ожиданиями и консенсус-прогнозом. В то же самое время рынок совершенно проигнорировал отчетность, поскольку инвесторы сосредоточены на геополитической напряженности и растущих рисках новых санкций США в отношении российских банков. В результате котировки Сбера в пятницу упали до 250 руб. за акцию. Это предполагает мультипликаторы 2022П P/TBV 0.90 и P/E 4.3x и дивидендную доходность 10.5% по обыкновенным акциям. Такие низкие оценки мы наблюдали только в 2014 (кризис на Украине) и в марте 2020 (Covid-19). Наша текущая целевая цена предполагает нормализованную геополитическую обстановку и базируется на безрисковой ставке 8%.

Атон

Совет директоров HeadHunter одобрил промежуточные дивиденды в размере $0,84 на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 1,8%. Дата закрытия реестра назначена на 24 января 2022 г.; дивиденды будут выплачиваться 10 февраля или ранее.

Отметим, что объявленные дивиденды на 53% выше, чем дивиденды 2020 г. (USD0,55 на акцию), выплаченные в июле.

Мы считаем, что решение по промежуточным дивидендным выплатам указывает на уверенность менеджмента в сильной динамике финансовых результатов компании, несмотря на продолжающееся давление, которое оказывает пандемия, а также на попытки менеджмента вернуть позитивное отношение инвесторов к компании: акции подешевели на 27% со своих пиков ноября и на 7% с начала года и сейчас торгуются на уровне USD47/АДС. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций компании.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Сбербанк сегодня опубликовал достаточно сильную отчетность по РСБУ за 2021 г.

Как правило, мы не слишком делаем акцент на анализе именно РСБУ, отдавая приоритет МСФО, но касательно «Сбера» можно сделать исключение, поскольку в его случае даже отчетность по российским стандартам весьма показательна.

На что обратить внимание в итоговых результатах компании? Во-первых, «Сбер» выдал рекордный объем кредитов – более 20 трлн руб. Во-вторых, чистая прибыль компании по итогам 2021 г. выросла в 1,6 раза г/г – до рекордных 1,24 трлн руб., активы – на 15% до 38 трлн руб., а рентабельность капитала составила 24,8%. Цифры впечатляют.

Отметим также рост степени цифровизации бизнеса. Сейчас число розничных клиентов «Сбера» составляет 104 млн человек, при этом более 50% клиентов банка обслуживаются исключительно через цифровые каналы. Что и говорить, пользоваться Сбер-онлайн очень удобно, к этому уже привыкли многие, и мы в том числе.

В который раз не можем не сказать о том, что «Сбер» активно развивает собственную экосистему, являясь, по сути, ведущей компанией в РФ в этом плане. В состав компании входят порядка 65 нефинансовых сервисов. «Сбер» по сути создал вокруг своих клиентов целую вселенную различных услуг – от доставки товаров, еды и лекарств до такси и онлайн-кинотеатра.

( Читать дальше )