дивдоходность

С момента нашей рекомендации «Покупать» от 1 июля 2021 г. акции Chevron выросли на 24,7% и превысили целевую цену. Нефтегазовый мейджор показывал позитивную динамику вместе с сектором, который вырос вслед за ценами на нефть, находящимися на многолетних максимумах. При этом дальнейшее увеличение стоимости черного золота в условиях ожидаемого профицита на рынке выглядит ограниченным. На наш взгляд, это создает предпосылки для фиксации прибыли в акциях Chevron после мощной волны роста.

Мы повышаем целевую цену по акциям Chevron с $ 122,6 до $ 137,5, но снижаем рекомендацию с «Покупать» до «Держать». Повышение целевой цены преимущественно связано с ростом цен на нефть, который транслируется в улучшение финансовых результатов. Снижение рекомендации вызвано крайне сильным перформансом акций нефтяника в последний месяц.


( Читать дальше )

Caterpillar — ведущий мировой производитель техники и оборудования для горнодобывающей, нефтегазовой, строительной, железнодорожной и промышленной отраслей. Компания обладает более чем 4 млн наименований продукции в составе 21 бренда, а ее дилерская сеть насчитывает 161 дилера и охватывает 192 страны. Caterpillar входит в список Fortune 500.

Caterpillar на протяжении 28 лет увеличивает дивидендные выплаты. За 9М 2021 компания направила на дивиденды 40,5% свободного денежного потока, что соответствует $ 1,73 млрд, или $ 3,25 на акцию, с доходностью 1,6%. Руководство компании планирует увеличить объем выплат на обратный выкуп акций и дивиденды до 100% свободного денежного потока.

По нашим оценкам, акции Caterpillar имеют потенциал роста на 26,2%. Анализ стоимости по мультипликаторам EV/EBITDA 2022E, P/E 2022Е, EV/S 2022E и P/S 2022E относительно аналогов предполагает таргет $ 260.

Ключевыми рисками мы видим ухудшение глобальной эпидемиологической обстановки, повторные локдауны, усиление торговой конфронтации США со странами Европы и Азии, а также сохраняющиеся проблемы с цепочками поставок.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Caterpillar с целевой ценой $ 260 на 12 мес., что предполагает потенциал роста на 26,2% от текущего ценового уровня.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

В августе 2021 года мы рекомендовали акции «Северстали» к покупке с целевой ценой 2023 рубля за акцию и потенциалом роста 20,1%. К настоящему времени котировки акций «Северстали» потеряли более 12% в силу как отраслевых, которые по большей части уже учтены в цене, так и общих рыночных причин.

Последнее снижение связано с общим обострением внешнеполитической ситуации вокруг России и переоценкой инвесторами страновых рисков. Вместе с тем, настроения на рынке не отменяют сильных фундаментальных показателей компании, которые лежат в основании ее оценки.

Несмотря на снижение капитализации, мы сохраняем рекомендацию «Покупать» и целевую цену по акциям «Северстали». С учетом произошедшей коррекции апсайд по ним увеличился до 37,6%.


( Читать дальше )

2 ноября 2021 г. мы выпустили рекомендацию «Покупать» по бумагам «Сбера» с целевой ценой на конец текущего года 435,1 руб. для обыкновенных акций и 391,6 руб. для привилегированных. С тех пор стоимость «обычки» упала на 34% (до 244 руб.), «префов» – на 28% (до 238 руб.).

Падение было обусловлено общим резким ростом политических рисков вокруг России. Судя по заявлениям официальных лиц РФ и Запада, пока Россия и НАТО не готовы идти на компромиссы в вопросах стратегической стабильности в Европе. При этом риторика сторон остается жесткой, в частности, американцы заявляют, что США и РФ вновь оказались в состоянии «холодной войны», и грозят суровыми санкциями, в том числе против российского финансового сектора, в случае военного конфликта на границе РФ с Украиной. А поскольку акции «Сбера» являются одними из самых ликвидных на фондовом рынке РФ и имеют значительный вес в страновых индексах, они стали главными пострадавшими в ходе массированного сокращения инвесторами, как внутренними, так и зарубежными, «российского риска».

( Читать дальше )

ОГК-2 увеличила выработку электроэнергии в 2021 году на 10,6%

Производство электроэнергии на станциях ОГК-2 в 2021 году увеличилось на 10,6%, до 48,9 млрд кВт*ч, сообщила компания.

Рост объемов производства обусловлен увеличением потребности в электроэнергии в условиях восстановления экономики. Вслед за ростом операционных показателей ожидаем сильной финансовой отчетности. В качестве дивидендов компания направляет 50% чистой прибыли по МСФО, ожидаемая дивидендная доходность формируется на уровне 13,7%. Наша целевая цена для акций ОГК-2 составляет 0,95 рублей за акцию. Рекомендуем «покупать» акции ОГК-2.

Промсвязьбанк

Мы достаточно оптимистично оцениваем дальнейшие перспективы Citigroup, ожидая, что банк, вместе со всем сектором, продолжит выигрывать от улучшения экономической ситуации в США и мире. Акции Citigroup торгуются с существенным дисконтом по мультипликаторам по отношению к аналогам, и мы рассчитываем, что меры банка по реорганизации и повышению эффективности бизнеса будут способствовать увеличению его оценочных коэффициентов.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Citigroup с целевой ценой на конец 2022 г. на уровне $ 90,4, что предполагает апсайд 35%.

Citigroup — один из крупнейших в мире финансовых конгломератов. Банк оказывает полный спектр финансовых услуг, включая розничный и корпоративный банкинг, инвестбанкинг, брокерские услуги, услуги по управлению активами и др., является первичным дилером ценных бумаг казначейства США. Citigroup считается самым глобальным банком в мире, обслуживая порядка 200 млн счетов физических и юридических лиц в 160 странах.


( Читать дальше )

Сеть магазинов-складов Costco продолжает привлекать новых, а также удерживать существующих покупателей, что позволяет компании продавать товары с низкой валовой маржой, которая в прошлом квартале составила 11%. Низкие цены — главное конкурентное преимущество компании, которое привлекает клиентов: 90% покупателей продлило свои подписки по итогам последнего отчетного года.

Мы рекомендуем «Держать» акции Costco с целевой ценой $ 557,76. Потенциал роста равен 10,9% в перспективе 12 мес.

Costco — сеть магазинов складского типа, продающая товары потребительского направления, включая продукты питания, домашнюю и офисную электронику, книги, ювелирные украшения.


( Читать дальше )

Прибыль ВТБ по РСБУ в 2021 г. составила 242,6 млрд руб. против скромных 0,5 млрд руб. годом ранее

ВТБ в 2021 году заработал 242,6 млрд рублей чистой прибыли по РСБУ против 0,5 млрд рублей в 2020 году, свидетельствует отчетность госбанка. В декабре банк получил 4 млрд рублей чистой прибыли против 1 млрд рублей по итогам ноября. Чистые процентные доходы банка в 2021 году составили 586,1 млрд рублей, что на 23,8% больше показателя годом ранее. Чистые комиссионные доходы выросли на 12,6%, составив 147,9 млрд рублей. Расходы на резервы под обесценение в прошлом году сократились в 3,5 раза, до 88,4 млрд рублей. В декабре банк создал 2,1 млрд рублей провизий против 6,4 млрд рублей в предыдущем месяце. Кредитный портфель госбанка в прошлом году вырос на 12,7%, до 13,4 трлн рублей. Корпоративный портфель кредитов показал прирост на 6,9%, составив 9,2 трлн рублей. Розничный кредитный портфель вырос на 28,1%, до 4,2 трлн рублей. Прибыль ВТБ по МСФО за 2021 год ожидается на уровне свыше 300 млрд рублей.

Учитывая текущие результаты, компания может выплатить дивиденд в размере 0,006 руб./акцию (доходность – 13%), при повышении коэффициента дивидендных выплат до 50%. Мы положительно смотрим на бумаги компании, а текущее давление на них характеризуем, как конъюнктурное. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 0,0685 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

Суммарные продажи «АЛРОСА» в декабре сократились на 51% по сравнению с аналогичным периодом 2020 г. и составили $254 млн. В частности, продажи алмазов – $241 млн, бриллиантов − $12 млн.

Такое резкое падение обусловлено эффектом высокой базы прошлого года. Продажи декабря 2020 г. были на рекордных уровнях за 5 лет. Тогда большая часть продаж была реализована из запасов. Кроме этого, в декабре прошлого года действовал отложенный спрос после «обнуления» продаж алмазно-бриллиантовой продукции весной во всём мире из-за влияния пандемии COVID-19.

В результате общие продажи «АЛРОСА» за 2021 г. выросли на 50% по сравнению с 2020 г. – до $4,17 млрд.

Менеджмент компании сообщил, что высокий спрос на алмазную продукцию сохраняется, ожидают положительную динамику спроса на алмазное сырье, учитывая низкие уровни запасов в алмазнобриллиантовой цепи и сохранение высокого спроса со стороны конечных потребителей ювелирной продукции.

Учитывая снижение продаж за IV кв. 2021 г., мы ожидаем сокращение FCF. В связи с этим, мы понижаем наш прогноз по дивидендам с 8 до 6,8 руб. за II пол. 2021 г. Текущая дивидендная доходность акций составляет 5,78%

Несмотря на это, сохраняем целевой ориентир – 150 руб. за акцию. Ждём более высокие результаты в I кв. 2022 г.

Баженов Дмитрий
«КИТ Финанс Брокер»

Сургутнефтегаз: парад планет, то есть акций… Привилегированные и обычные акции «Сургутнефтегаза» практически сравнялись в цене. Что это означает?

Попытаемся кратко проанализировать сложившуюся ситуацию.

Есть лишь один момент, который влияет на данный аспект в динамике акций «Сургута» – дивиденды. Как известно, ослабление рубля прямо влияет на дивиденды «префов», поскольку значительная часть cash-подушки номинирована в иностранной валюте (в основном, в долларах США). Соответственно, чем слабее рубль, тем выше дивиденды на «префа» «Сургута».

Очевидно, сложившаяся ситуация говорит о том, что «обычка» может просесть еще, а «префа» будут выглядеть более стабильно. При этом «префа» могут и подрасти, поскольку интрига в дивидендах сохраняется, а по прогнозу Bloomberg, доходность может составить около 18% годовых.

Коган Евгений
ИГ «Московские партнеры»