дивиденды

Полюс: финансовые результаты за 4К19 в рамках прогнозов     

В 4К19 показатель EBITDA Полюса составил $883 млн (+25% кв/кв, +82% г/г), что на 1% выше консенсус-прогноза и на 2% выше прогноза АТОНа. В результате годовой показатель достиг $2 680 млн (+44% г/г). Выручка за 4К19 достигла $1 287 млн (+20% кв/кв и +66% г/г) — в рамках консенсус-прогноза и прогноза АТОНа, что обусловлено ростом производства аффинированного золота на Олимпиаде, Благодатном и Наталке. Скорректированная чистая прибыль составила $520 млн (-5% против консенсус-прогноза, -8% против прогноза АТОНа), показав рост на 13% кв/кв и на 79% г/г. Общие денежные затраты (TCC) в 2019 г. составили $365/унц., что ниже прогнозируемого диапазона ($375-425/унц.). В 2020 г. компания ожидает роста затрат (TCC прогнозируется в пределах $400-450/унц.), а также увеличения капзатрат до уровня $700-750 млн. Дивиденды за 2П19 должны составить $3.5 на акцию (доходность 2.8%), в соответствии с политикой компании по выплате 30% EBITDA в качестве дивидендов.

Компания представила ожидаемо сильные финансовые результаты за 4К19, прогноз на 2020 (TCC на уровне $400-450/унц., капзатраты в размере $700-750 млн) соответствует ожиданиям. В контексте текущей макроэкономической ситуации мы по-прежнему ожидаем положительной динамики цен на золото в средне- и долгосрочной перспективе. Полюс торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020 на уровне 7.1x, т.е. с дисконтом 4% к среднему уровню по крупным международным золотодобывающим компаниям (7.4x). Мы подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по бумаге.

Атон

Совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить дивиденды по результатам 2019 года.

Акция: НЛМК-1-ао
Дивиденд на акцию: 5,16 руб.
Дата закрытия реестра: 06.05.2020
Тип сф: Решения совета директоров (наблюдательного совета)

Текст сущфакта:
2.1. Кворум заседания совета директоров эмитента: Кворум заседания Совета директоров имеется.
2.2. Содержание решений, принятых советом директоров эмитента, и результаты голосования:
По первому вопросу повестки дня принято решение:
Утвердить проект годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности ПАО «НЛМК» за 2019 год, а также годовую консолидированную финансовую отчетность ПАО «НЛМК» за 2019 год, подготовленную в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).
По второму вопросу повестки дня принято решение:
Рекомендовать годовому общему собранию акционеров ПАО «НЛМК» утвердить распределение прибыли ПАО «НЛМК» по результатам 2019 года, выплатив (объявив) дивиденды по результатам 2019 года по обыкновенным акциям денежными средствами в размере 19,4 рубля на одну обыкновенную акцию, в том числе за счёт прибыли прошлых лет. С учётом выплаченных промежуточных дивидендов в сумме 14,24 рубля на одну обыкновенную акцию, подлежит выплате 5,16 рубля на одну обыкновенную акцию. Установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов: 6 мая 2020 года.
По третьему вопросу повестки дня принято решение:
Утвердить отчёт о заключенных ПАО «НЛМК» в 2019 году сделках, в совершении которых имеется заинтересованность.
По четвертому вопросу повестки дня принято решение:
Утвердить новую редакцию Кодекса корпоративного управления ПАО «НЛМК».

2.3. Дата проведения заседания совета директоров эмитента, на котором приняты соответствующие решения: 12 февраля 2020 года.
2.4. Дата составления и номер протокола заседания совета директоров эмитента, на котором приняты соответствующие решения: 12 февраля 2020 года, Протокол № 268.
2.5. В случае если повестка дня заседания совета директоров эмитента содержит вопросы, связанные с осуществлением прав по определенным ценным бумагам эмитента, указываются идентификационные признаки таких ценных бумаг: акции обыкновенные именные бездокументарные, государственный регистрационный номер 1-01-00102-А от 09.04.2004 г., ISIN RU0009046452.

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=2509
Дивиденды НЛМК: https://smart-lab.ru/q/NLMK/dividend/

У нас был прогноз 3 руб.

Основанием была див. политика :

если значение коэффициента «чистый долг/EBITDA» находится ниже 1.0х, сумма выплат должна быть эквивалентна или выше 100% свободного денежного потока, рассчитанного на основе консолидированной финансовой отчетности Общества, подготовленной в соответствии с МСФО, за соответствующий отчетный период

текущий FCF = 338 млн.долл., если бы выплатили 100% то дивиденд был бы 3,5 руб. 

https://smart-lab.ru/q/NLMK/dividend/

Но? НЛМК решил выплатить 148% от FCF поэтому дивиденд составил 5,16

вот вам и реакция :

НЛМК

С учётом выплаченных промежуточных дивидендов в сумме 14,24 рубля на одну обыкновенную акцию, подлежит выплате 5,16 рубля на одну обыкновенную акцию.

Установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов: 6 мая 2020 года.

сообщение

   День инвестора 2020

· Газпром вчера провел свой ежегодный день инвестора в Нью-Йорке, на котором группа вновь подчеркнула свою направленность на сбалансированный подход к денежным потокам и повышение доходности для акционеров.

· Среди ключевых положительных моментов мы отмечаем: 1) прогноз по результатам на 2019 подразумевает потенциал роста к текущему консенсусу (5% по выручке и 8% по чистой прибыли); 2) компания сообщила, что в качестве базы для расчета дивидендов за 2019 год может использовать нескорректированную прибыль (наша оценка дивидендной доходности за 2019 не изменилась и составляет более 7%); и 3) Газпром подтвердил свой план удерживать капзатраты газового сегмента в 2020-30 на уровне в среднем на 11% ниже по сравнению с 2019.

· Сложная макроэкономическая конъюнктура, вероятнее всего, сохранится в 2020, но день инвестора, тем не менее, произвел на нас хорошее впечатление. Мы сохраняем наш позитивный взгляд на долгосрочные перспективы компании и подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по бумаге.

( Читать дальше )

Центральный Банк Российской Федерации (ЦБ РФ) продаст Министерству финансов свои 50% в Сбербанке (только обыкновенные акции). Сделка будет профинансирована за счет средств Фонда национального благосостояния, продажа будет осуществляться по рыночной цене, которая будет рассчитана на основе средневзвешенной стоимости акции за 6-месячный период, предшествующий началу сделки (ожидается в апреле).

ЦБ РФ сделает миноритариям обязательное предложение о выкупе акций по той же стоимости (по нашим оценкам – около 250+ руб. за акцию). Будут ли участвовать в сделке привилегированные акции, пока неясно, хотя, на наш взгляд, Закон об акционерных обществах предусматривает участие таких акций в сделке.

С экономической точки зрения, сделка обусловлена необходимостью устранения конфликта интересов, возникающего вследствие того, что ЦБ РФ выступает в качестве главного регулятора российской банковской системы, одновременно являясь контролирующим акционером Сбербанка.


( Читать дальше )

Полюс отчитался за 4 квартал и 2019 год по МСФО. Совмещение высоких цен на золото и роста добычи предопределило выдающиеся результаты. Выручка, EBITDA и прибыль рекордные в истории компании, но и акции за год выросли почти в 2 раза! Давайте разберемся, какой у компании потенциал роста и есть ли он вообще.

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Что бы понять возможную будущую стоимость бизнеса мы используем несколько простых оценок и предположений. Вот они:
— компания в среднем торговалось в диапазоне стоимости 7-8 EV\EBITDA с премией к остальному сектору;
— цены на золото в 1 квартале немного выше чем в 4, но компания скорее всего сократит продажи, так как продавала запасы в конце года.

В общем разумно предположить, что EBITDA fltm = 900*4 = 3600 млн. При сохранении долга на текущих значениях оценка 7-8 EV\EBITDA дает капитализацию 22 — 25,5 млрд долларов или 1,4 — 1,6 трлн рублей, что на 40 — 60% выше текущих котировок! Целевая цена акции получается в диапазоне 11000 — 13000 рублей. 


( Читать дальше )

ДТС №1: Как заработать на дивидендах Polymetal 12.02.2020

Введение

12.02.2020 последний день с дивидендами торгуются акции Polymetal (POLY). Уже в четверг 13.02.2020 мы увидим дивидендный гэп в этих акциях.

Не так давно я описал три дивидендных стратегии, которыми пользуюсь уже не один год. Вот ссылки на подробное описание этих стратегий:

• Как заработать на дивидендах? ДТС №1
• Как заработать на дивидендах? ДТС №2
• Как заработать на дивидендах? ДТС №3

А вот здесь вы можете посмотреть, сколько можно было бы заработать на каждой из этих дивидендных стратегий в 2019 году:

• Статистика ДТС №1 за 2019 год
• Статистика ДТС №2 за 2019 год
• Статистика ДТС №3 за 2019 год

( Читать дальше )

На мой взгляд, реакция рынка на заявления руководства «Газпрома» отражает завышенные относительно реальности ожидания. По сути, не прозвучало ничего нового. О планах постепенно выйти на уровень выплаты дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО к 2022 году объявлялось и ранее. Этот процесс госкомпания намерена растянуть на несколько лет. По результатам 2019 года планировалось выплатить 30% скорректированной прибыли, в следующем году – 40%, и так далее. Новостью стало лишь то, в этот раз решили распределять нескорректированную чистую прибыль.

В прошлом году, удвоив чистую прибыль, «Газпром» неожиданно удвоил относительно ожиданий и размер дивидендов, что вызвало бурный рост акций. Я полагаю, в этот раз такого не произойдет. Прошлогодние дивиденды составили 27% от чистой прибыли. Нескорректированной, кстати. В этот раз планировалось выплатить 30%, но скорректированной. Хорошо, и это тут же отразилось в котировках. Но, если подумать, выручка «Газпрома» по его же прогнозам снижается год к году на 4,5%, а чистая прибыль – на 8%. То есть в реальности существенного роста дивидендов по акциям «Газпрома» по сравнению с прошлым годом не будет. А та небольшая прибавка, на которую можно рассчитывать, уже учтена в цене по результатам сегодняшних торгов.

( Читать дальше )