дивиденды

Акционеры Северстали одобрили выплату 44,39 руб. на акцию за III квартал

Акционеры Северстали на внеочередном собрании одобрили выплату 44,39 руб. на акцию за III квартал, сообщила компания. Реестр на получение дивидендов закроется 4 декабря. За II квартал Северсталь выплачивала 45,94 руб. на акцию.

В апреле Северсталь утвердила новую дивидендную политику, согласно которой базой для дивидендов становится свободный денежный поток (FCF). Причем в случае если чистый долг/EBITDA ниже 0,5х компания может распределять в виде дивидендов до 100% FCF. По итогам 3 кв. акционерам будет направлено 100% FCF, но т.к. показатель снизился относительно 2 кв., то произошло и небольшое снижение выплат. По итогам 4 кв. финансовые результаты Северстали могут продолжить снижаться, что приведет к дальнейшему снижению дивидендов. Исходя из текущей стоимости акций компании, дивидендная доходность оценивается в 4,4%

Промсвязьбанк

TCS Group опубликовала сильные результаты за 3К18 по МСФО. Прогноз улучшен   

Банк заработал 7.3 млрд руб. чистой прибыли в 3К18 (+44% г/г; на 11% выше консенсуса); ROE подскочил до впечатляющих 80.4%. Чистый процентный доход увеличился на 28% до 14.2 млрд руб., а чистая процентная маржа составила 23% (против 25% в 3К17; в рамках ожиданий). Чистый комиссионный доход вырос на 68% до 4.2 млрд руб., а основном за счет среднего и малого бизнеса и эквайринга. Прибыль от страховой деятельности выросла в 2.5x г/г до 1.5 млрд руб., что является великолепным результатом. Чистые отчисления в резервы увеличились на 41% г/г до 3.1 млрд руб., а стоимость риска составила 6.7% — в рамках первоначального прогноза банка. За 9M18 чистая прибыль TCS Group выросла на 51% до 19 млрд руб., а чистые кредиты выросли на 30% с начала года до 169 млрд руб., что соответствует консенсус-прогнозу. TCS Group объявила промежуточные дивиденды в размере $0.28 на акцию, которые соответствуют доходности 1.6%, дата отсечки — 6 декабря. Годовой прогноз по чистой прибыли был повышен до 26 млрд руб. с 24 млрд руб., а по росту кредитного портфеля — до не менее 40% против 25% ранее.

( Читать дальше )

АФК «Система» не будет выплачивать промежуточные дивиденды за девять месяцев 2018 года и направит средства на сокращение долга; рассмотрит вопрос о дивидендах по результатам полного 2018 года

Андрей Дубовсков, Президент АФК «Система»:

Повышение акционерной стоимости остается нашим безусловным долгосрочным приоритетом. Мы убеждены, что оптимальной стратегией для достижения этой цели является фокус на развитии наших ключевых портфельных компаний и сокращение долговой нагрузки. В этой связи  Корпорация приняла решение не выплачивать промежуточные дивиденды по результатам девяти месяцев 2018 года, а использовать денежные средства для сокращения долга. При этом мы понимаем важность дивидендной доходности для акционеров и  рассмотрим  вопрос о дивидендных выплатах за  год по результатам полного 2018 года

http://www.sistema.ru/press-centr/press-relizy/detail/article/23793/

Инвестиционная идея: «Энел Россия» и «Т Плюс»

Сделка «Энел Россия» по продаже Рефтинской ГРЭС перенесена на 1 квартал 2019, а «Т Плюс» продаёт Березниковскую ТЭЦ-4 в 4 квартале 2018 года из-за модернизации

По данным прессы, последние сделки по продаже энергетических объектов в России сильно зависимы от ещё не объявленной программы ДПМ-2 или ДПМ`. Так, сделка по продаже крупнейшей в стране угольной Рефтинской ГРЭС затягивается уже более, чем на год, следующей возможной датой закрытия сделки является 1 квартал 2019. Основная причина — это возможность участия в пока не объявленной программе модернизации существующих станций, платежи от которой могут быть заложены в договоры поставки мощности с потребителями.

Эти возможные платежи «Энел Россия» хочет получить с покупателя станции, оценив её в $411 млн. (27 млрд. руб.), тогда как основной покупатель, СУЭК, готов предложить только $320 млн. (21 млрд. руб.). Первоначально, стартовой ценой была оценка Рефтинской ГРЭС на уровне $533 млн. (35 млрд. руб.), то есть речь идёт о дисконте в 40% или 23-25%. Когда продажа состоится, то миноритарии «Энел Россия», исходя из коэффиента выплаты в 55% от чистой прибыли, получат $0.005-$0.006 (0,327-0.420 руб.), что принесёт акционерам 30%-39% дивидендной доходности.

( Читать дальше )

«МРСК Волги» представила сильные результаты за 3К18.

Чистая прибыль выросла на 39% до 1,67 млрд.руб., EBITDA — на 16,5% до 3,3 млрд.руб. Всего за 9 мес. компания заработала 4,4 млрд.руб., что на 33% больше результата прошлого года. Эффект роста был достигнут за счет улучшения производственных показателей – тарифов, повышения полезного отпуска на 1,5%, снижения объема потерь на 1%, а также увеличения чистых прочих доходов 1,1 млрд.руб. в сравнении с 0,48 млрд.руб. годом ранее. Денежный поток снизился на 46% до 2,7 млрд.руб на фоне подъема по капитальным затратам, но это было ожидаемо. Долговая нагрузка остается на низком уровне при чистом долге 0,6 млрд.руб или 0,05х EBITDA.

Производственные и финансовые показатели находятся на линии роста, по EV/EBITDA 2018П акции МРСК Волги остаются самыми дешевыми в электросетевом комплексе – 1,8х в сравнении с медианой 2,9х, по итогам года мы ожидаем дивидендов с доходностью около 12%, и мы сохраняем интерес к MRKV.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

«Тинькофф Банк» в понедельник, 26 ноября, представит финансовые результаты за 3К18 по МСФО.

По нашему прогнозу, прибыль вырастет на 34% г/г при сильном ROE на уровне 73,6% на фоне сильного роста кредитного портфеля и увеличения объемов транзакционного бизнеса. Наш прогноз чистой прибыли на 3% опережает консенсус-прогноз; таким образом, мы ожидаем, что отчетность поддержит акции компании. В ходе телефонной конференции мы считаем, что инвесторов будет интересовать обновленная информация о качестве активов и прогноз 4К и более отдаленную перспективу. Мы считаем, что из-за сезонно слабой стоимости риска в 4К18 консенсус-прогноз прибыли на 2018 г. и прогноз менеджмента могут быть повышены.

Наш прогноз ключевых цифр мы приводим ниже:

Чистый процентный доход за 3К18 составит 15 млрд руб. (+23% г/г, +6% к/к). Этот рост должен быть вызван сильным ростом кредитного портфеля (по нашей оценке, он составит 25% с начала года и 10% к/к, исходя из отчетности по РСБУ). В то же время, так как кредиты наличными продолжают расти (+46% к/к и в 3,6 раз выше с начала года), мы ожидаем, что средняя доходность по кредитам снизится на 1,2 п.п. к/к. Этот негативный эффект отчасти должен быть нейтрализован ростом остатков по счетам предприятий малого бизнеса (так как стоимость фондирования в этом сегменте составляет всего 3% против более 6% по банку в целом). Таким образом, мы ожидаем умеренного снижения ЧПМ на 0,3 п.п. к/к (2,4 п.п. г/г) в 3К18.

Мы прогнозируем комиссионный доход за 3К18 на уровне 4,7 млрд руб. (+87% г/г, +22% к/к)

( Читать дальше )

Выручка ФосАгро за июль – сентябрь 2018 г. выросла на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 62,8 млрд. руб.

Основным фактором роста выручки стал высокий уровень продаж азотных удобрений (+48%). Показатель EBITDA увеличился на 72% – до 23,4 млрд. руб., рентабельность по EBITDA достигла почти трёхлетнего максимума – 37%. Чистая прибыль, скорректированная на неденежные валютные статьи, за III кв. 2018 г. выросла на 123,2% по сравнению с аналогичным периодом 2017 г. – до 12,9 млрд. руб.



( Читать дальше )

По информации СМИ, суммарные капиталовложения «АЛРОСА» на семь лет запланированы в объеме 168 млрд руб., причем предусмотрено их постепенное уменьшение с 32 млрд рублей в 2018 году до 26-29 млрд рублей ежегодно в 2019-2021 годах и до 15-20 млрд рублей — в 2022-2024 годах.

Мы обращаем внимание на то, что за 9 месяцев 2018 года «АЛРОСА» направила на капиталовложения 20,8 млрд рублей и во время телефонной конференции, посвященной результатам за 3 квартал 2018 года, подтвердила свой прогноз совокупного показателя на весь год на уровне 28 млрд рублей.
Мы полагаем, что компания выполнит свой прогноз на 2018 год, а значит, по сравнению с показателями, заложенными в инвестиционную программу, потратит на 4 млрд руб. меньше запланированного. Между тем годовые капиталовложения, заложенные на 2019-2020 годы, ниже нашего прогноза, который равен примерно 28-30 млрд руб.

Как сообщают СМИ, суммарные капиталовложения, предназначенные для алмазодобывающего сегмента, в 2018-2024 годах запланированы на уровне 123 млрд руб., что равняется 75% от общего показателя. Капиталовложения в расширение производственных мощностей составляют 40% (48 млрд руб.) от совокупных инвестиций алмазодобывающего сегмента (это меньше, чем в 2014-2017 годах, когда эта доля превышала 50%). Ключевые проекты по расширению производственных мощностей на 2018-2024 годы включают разработку Верхне-Мунского месторождения (14,1 млрд руб.), завершение строительства рудника глубокого залегания «Удачный» (12,5 млрд руб.) и разработку сверхглубинных горизонтов на подземном руднике «Интернациональный» (4,9 млрд руб.; запуск запланирован на 2021 год, выход на проектную мощность предполагается в 2024 году). «АЛРОСА» ожидает, что внутренняя норма доходности у всех проектов будет находиться на уровне 22-52%.

( Читать дальше )

Компания «Ленэнерго» раскрыла сильные результаты за 3К18. Чистая прибыль выросла в 2х раза до 3,8 млрд.руб. благодаря улучшению производственных показателей – тарифов, отпуска, снижения потерь, медленному росту операционных расходов (+0,3% г/г). Всего с начала года компания заработала 9 млрд.руб. (+34%) чистой прибыли по МФСО и 9,2 млрд.руб. по РСБУ.

Чистый долг сократился с начала года на 22% до 26 млрд.руб. или 0,93х EBITDA (1,32х на начало года). Денежный поток за 9 мес. составил 11 млрд.руб. в сравнении с 3,6 млрд.руб. годом ранее.

Мы положительно оцениваем динамику прибыли, производственных показателей, денежного потока, кредитных метрик, и мы считаем, что Ленэнерго сохраняет привлекательный инвестиционный профиль. По дивидендному критерию главный интерес представляют привилегированные акции. Дивиденд по «префам» может составить 12,7 руб. на акцию с доходностью 13%, по обыкновенным мы ожидаем увеличения выплат на 43% до 0,20 руб. на акцию, но доходность достаточно скромная – 3,4%.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»