дивполитика

Роснефть должна опубликовать финансовые результаты за 2К20 по МСФО в пятницу 14 августа.

Мы ожидаем, что выручка компании снизится до 1 054 млрд руб. (-40% кв/кв, -51% г/г), отражая сильнейшее падение цен на нефть (цена Urals рухнула на 37% кв/кв), сокращение добычи по условиям соглашения ОПЕК+, а также снижение объемов торговых операций в результате введения санкций США в отношении торговых «дочек» Роснефти. Мы прогнозируем падение EBITDA на 43% кв/кв и на 66% г/г до 175 млрд руб., а также снижение рентабельности EBITDA до 17% (против 18% в 1К20 и 24% во 2К19). По нашим оценкам, компания получит в этом квартале положительную чистую прибыль (на уровне 25 млрд руб.) за счет прибыли от курсовых разниц, однако этого будет недостаточно для покрытия убытка в 156 млрд руб., полученного в 1К20; таким образом, предполагая, что Роснефть будет придерживаться текущей дивидендной политики, предусматривающей дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО, мы не ожидаем дивидендов за 1П20.

Телеконференция состоится в пятницу 14 августа 2020, в 16:00 МСК / 14:00 по Лондону; подключение по тел. +7 495 283 97 05 (из России), 0800 640 64 41 (из Великобритании); код конференции: 465 956 (на английском языке), 160 253 (на русском языке).

Атон

ОГК-2 планирует опубликовать финансовые результаты за 1П20 и 2К20 9 августа и провести звонок с инвесторами 10 августа. Мы ожидаем следующую динамику финансовых результатов в 2К20.

Выручка за 2К20 может уменьшиться на ~18% г/г в значительной степени из-за снижения среднего уровня цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед (РСВ) в 1-й (-16% г/г) и 2-й (-13% г/г) ценовых зонах при сокращении выработки электроэнергии электростанциями ОГК-2 (-32% г/г) и увеличении отпуска тепла (+20% г/г).

EBITDA за 2К20 может снизиться на ~19% г/г вследствие падения выручки.

Скорректированная чистая прибыль может снизиться на 36% до 2,3 млрд руб. на фоне снижения EBITDA.

Гончаров Игорь
Степанов Денис
«Газпромбанк»

Ключевые вопросы на звонке:

— Финансовые ориентиры на 2020 г., включая выручку, EBITDA, капвложения.

— Подходы к расчету дивидендов за 2020 г., в том числе взгляд на возможное исключение неденежных статей из расчета базы чистой прибыли за 2020 г. (подобно принципам, заложенным в текущую дивидендную политику Газпрома).

( Читать дальше )

«Мосэнерго» планирует опубликовать финансовые результаты за 1П20 и 2К20 и провести звонок с инвесторами 7 августа.

Мы ожидаем следующую динамику финансовых результатов в 2К20:

— Выручка за 2К20 может опуститься на ~10% г/г в значительной степени вследствие снижения среднего уровня цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед (РСВ) в первой ценовой зоне (-16% г/г) и снижения уровня выработки электроэнергии электростанциями Мосэнерго (-19% г/г), что может быть частично сглажено увеличением отпуска тепла (+15% г/г).

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

— EBITDA в 2К20 может остаться стабильной ~0% г/г на фоне снижения выручки вкупе c сокращением денежных затрат.

— Скорректированная чистая прибыль может снизиться на 37% г/г до 0,9 млрд руб. из-за увеличения финансовых расходов.

Ключевые вопросы на звонке

— Финансовые ориентиры на 2020 г. включая выручку, EBITDA, капвложения.

— Подходы к расчету дивидендов за 2020 г., в том числе взгляд на возможное исключение неденежных статей из расчета базы чистой прибыли за 2020 г. (подобно принципам, заложенным в текущую дивидендную политику Газпрома).

( Читать дальше )

Заполненные сверх нормы европейские ПХГ, теплая зима и избыток предложения СПГ оказывали давление на цену газа на рынке спот в прошлом году. В этом году прибавилось падение энергопотребления из-за пандемии COVID-19. Снижение объемов экспорта и экспортных цен снижают надежду на скорое восстановление акций.

ПАО «Газпром» — глобальная энергетическая компания с крупнейшей в мире газотранспортной системой. На нее приходится 16% запасов и около 11% мировой добычи природного газа. В России «Газпром» контролирует 68% добычи, половину переработки и 100% экспорта газа.

Из-за падения экспортной выручки и переоценки валютных обязательств «Газпром» впервые за долгие годы показал квартальный убыток. Без учета переоценки квартальная нормализованная прибыль снизилась до 288 млрд руб.

По данным ФТС, в январе — мае 2020 г. объем экспорта трубопроводного газа упал г/г на 23%, доходы «Газпрома» от экспорта газа снизились на 52,6%.

На фоне снижения EBITDA общий долг «Газпрома» продолжает расти до рекордных величин. Пока отношение чистого долга к EBITDA остается на комфортном уровне, но с учетом ожидаемого провала по результатам второго квартала это соотношение может значительно увеличиться.

( Читать дальше )

Интер РАО — диверсифицированный энергохолдинг, в состав которого входят электростанции в России и за рубежом. Крупнейший игрок в секторе электроэнергетики в стране.
     
Совет директоров Интер РАО утвердил новую стратегию развития компании до 2025 г. с перспективой до 2030 г. Новая стратегия Интер РАО определяет 4 приоритета:
           

( Читать дальше )

Совет директоров МТС рекомендовал выплатить дивиденды за 1П20 в сумме 8.93 руб./акцию     

Совет директоров назначил на 30 сентября внеочередное общее собрание акционеров (ВОСА) компании в форме заочного голосования. Совет рекомендовал ВОСА утвердить выплату дивидендов по акциям компании за 1П20 на общую сумму 17.8 млрд руб., что соответствует 8.93 руб. на акцию (дивидендная доходность 2.7%). Датой составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, определено 12 октября.

Согласно дивидендной политике, в 2019-2021 МТС должна ежегодно выплачивать дивиденды в размере не менее 28 руб/акцию (с годовой доходностью 9%), что делает компанию очень привлекательной дивидендной историей. По итогам 2019 МТС выплатила дивиденды в сумме 20.57 руб. за акцию.

Атон

Новатэк: ключевые моменты телеконференции по итогам 2К20            

30 июля Новатэк провел телеконференцию по итогам публикации финансовых результатов за 2К20. Ниже мы приводим ключевые моменты:

Новатэк намерен дополнительно урезать капзатраты на 2020 еще на 15% в дополнение к уже объявленному 20%-ному сокращению — с изначально ранее озвученного плана 250 млрд руб. приблизительно до 170 млрд руб. Решение по обновлению дивидендной политики СД примет в августе. Компания также подтвердила производственные планы по увеличению добычи газа не менее чем на 2% и ожидает выйти на уровень 2019 по добыче жидких углеводородов.

Компания прогнозирует завершение строительства 4-й очереди проекта Ямал СПГ в 4К20. Во 2К20 на спотовый рынок пришлось около 43% продаж вследствие проведения текущих ремонтов, при этом компания, как и ранее, ожидает, что по итогам года доля спотовых продаж составит около 25%. С запуском 4-й очереди проекта прогноз на 2021 может быть пересмотрен.


( Читать дальше )

Новатэк: результаты несколько превзошли консенсус; FCF ожидаемо в минусе   

Выручка (143.9 млрд руб., +1.6% против АТОНа, +2.4% против консенсуса) упала на 22% кв/кв и 34% г/г на фоне снижения объемов продаж природного газа (-9.9% г/г) и резкого падения средней цены на газ (долларовая цена -24.6% г/г). Нормализованная EBITDA дочерних обществ составила 37.7 млрд руб., -17% кв/кв (+2% против АТОНа, +4% против консенсуса). Нормализованная EBITDA, включая долю СП, составила 71.3 млрд руб. (-29% кв/кв; -38% г/г), отражая снижение доли EBITDA Ямал СПГ на 42.2% кв/кв (-11% г/г) и доли EBITDA Арктикгаза на 28% кв/кв (-46% г/г). Прибыль, причитающаяся акционерам Новатэка, составила 41.6 млрд руб., а с корректировкой на колебания валютного курса (21.2 млрд руб.). FCF ушел в минус, составив -57 млрд руб. на фоне сокращения прибыли от операционной деятельности на 30% кв/кв (-55% г/г) и роста капзатрат на 49% кв/кв (97% г/г) из-за увеличения инвестиций в СПГ-проекты.

Результаты Новатэка отразили неблагоприятную макроэкономическую конъюнктуру во 2К и колебания валютных курсов. На нормализованной основе результаты Новатэка немного превысили консенсус-оценки и оказались в целом близкими к оценкам АТОНа. Сегодня Новатэк проведет телеконференцию, на которой мы обратим особое внимание на комментарии относительно перспектив рынка во 2П20, прогресса с 4-й очередью Ямал СПГ и обновленную информацию по дивидендной политике.

Телеконференция: 30 июля 2020 (четверг), 16:00 по Москве (14:00 по Лондону); подключение: +7 495 213 1767 (Россия), +44 (0) 330 336 9125 (Великобритания); ID конференции: 6552091.

Атон

Прибыль, относящаяся к акционерам «НОВАТЭКа», составила 41,6 млрд рублей во втором квартале 2020 года и 10,9 млрд рублей за шесть месяцев 2020 года по сравнению с 69,2 млрд рублей и 451 млрд рублей соответственно в аналогичных периодах 2019 года.

Результаты «НОВАТЭКа» отразили неблагоприятную макроэкономическую конъюнктуру во 2К и колебания валютных курсов. На нормализованной основе результаты «НОВАТЭКа» немного превысили консенсус-оценки и оказались в целом близкими к оценкам АТОНа.

Атон

Финансовые результаты за 2К20 – слабые, но чуть лучше консенсус-оценок. Выручка (143.9 млрд руб., +1.6% против АТОНа, +2.4% против консенсуса) упала на 22% кв/кв и 34% г/г на фоне снижения объемов продаж природного газа (-9.9% г/г) и резкого падения средней цены реализации на газ (долларовая цена -24.6% г/г). Нормализованная EBITDA дочерних обществ составила 37.7 млрд руб., что соответствует снижению на 17% кв/кв (+2% против АТОНа, +4% против консенсуса). Нормализованная EBITDA, включая долю СП, составила 71.3 млрд руб. (-29% кв/кв; -38% г/г), отражая снижение доли EBITDA Ямал СПГ на 42.2% кв/кв (-11% г/г) и доли EBITDA Арктикгаза на 28% кв/кв (-46% г/г). Прибыль, причитающаяся акционерам Новатэка, составила 41.6 млрд руб. (в рамках прогноза АТОНа, +7% против консенсуса), отразив неденежную переоценку условного возмещения в размере 13.7 млрд руб. от продажи 40% в Арктик СПГ-2. С корректировкой на колебания валютного курса (в том числе, убыток от курсовых разниц 56.5 млрд руб. на групповом уровне и прибыль от курсовых разниц в размере 92 млрд руб. в прибыли СП), чистая прибыль составила 21.2 млрд руб. (-67% г/г).

( Читать дальше )

Объём новых контрактов «Группы ЛСР» снизился на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 148 тыс. кв. м. Соответственно стоимость новых договоров сократилась на 21% – до 15 млрд руб.

Результаты оказались ожидаемы, в данном отчётном периоде были введены карантинные меры из-за распространения коронавируса, но в настоящее время продажи группы ЛРС начинают восстанавливаться. Дополнительное ускорение им может придать снижение процентных ставок по ипотеке. Таким образом, мы можем увидеть рост финансовых показателей во второй половине текущего года и возврат к прежней дивидендной политике.

КИТ Финанс Брокер