доходность

Сахастат — о продажах АЛРОСА за 5 месяцев года. Вышли оперативные данные от Территориального органа Федеральной службы государственной статистики по Республике Саха (Якутия) по объему отгруженных товаров собственного производства, выполненных работ и услуг собственными силами по «чистым» видам экономической деятельности за январь — май 2023 года. Среди данных — объем добычи алмазов.

Выручка АЛРОСА растет

Среди всех статей есть данные по добыче «прочих полезных ископаемых», куда включен объем продаж алмазов компанией АЛРОСА. Исторически эти цифры коррелировали со старыми данными о продажах самой компании и символизируют ее выручку.

Судя по свежим данным, продажи в долларовом эквиваленте за пять месяцев 2023 года — лучшие за период с 2019 по 2022 год.

Какие могут быть дивиденды

С учетом исторической маржинальности и выручки от Сахастат EBITDA АЛРОСА за последние 12 месяцев может составить около 127 млрд рублей. Исторический уровень капитальных затрат компании оставался на уровне 20 млрд рублей, и в ближайшее время, согласно нашим предположениям, останется на том же уровне. Налоги могут составить около 20–25 млрд рублей, а также дополнительные 19 млрд рублей единоразового налога в начале 2023 года.

( Читать дальше )

На сегодняшнем аукционе Минфин предложит рынку только одну бумагу – 12-летний флоатер ОФЗ 29024. Перед последним июньским аукционом размещено почти 777 млрд руб. (относительно формальной цели в 850 млрд руб.). Впервые с конца 2021 г. ведомство не размещает ни одного классического выпуска. На наш взгляд, это может быть связано либо с внутренними целями по структуре портфеля (поддержание определенной доли ОФЗ-ПК), либо с повысившейся неопределенностью, на фоне которой участники могли бы запросить у ведомства повышенную премию за выпуски с постоянной доходностью.

При этом, ожидающийся цикл ужесточения монетарной политики (сегодня А. Заботкин повторил сигнал ЦБ, о том, что на июльском заседании допускается «возможность повышения ключевой ставки»), уже учтен в котировках как коротких, так и длинных бумаг. Например, двухлетние доходности ОФЗ выросли в среднем на 30 б.п. в июне по сравнению с маем, до ~8,5% к текущему моменту (в том числе с учетом результатов прошедшего заседания ЦБ). Насколько мы понимаем, риски расширения дефицита бюджета относительно плана (и соответствующего большего уровня нетто-заимствований) также в определенной степени заложены в текущий уровень цен.

( Читать дальше )

Мосэнерго – Компания выплатит дивиденды за 2022 год в размере 0,1865 руб./акц.

Во вторник (27 июня) общее собрание акционеров утвердило выплату дивидендов по результатам 2022 года в размере 0,18652 руб./акц. Общий размер выплат составит 7,4 млрд руб.

Дивидендная доходность составит 5,9% от цены акций на момент открытия торгов 27 июня. Реестр для получения дивидендов закрывается 4 июля.

«Ренессанс Капитал»

ВИС ФИНАНС 27 июня откроет книгу заявок на облигации серии БО-П04 на 1,5 млрд руб. Ориентир по ставке купона установлен на уровне 12,9% годовых. Срок обращения выпуска — 3,2 года. Купонный период: 1-й купон — 54 дня; 2-й – 12-й купоны — 91 день; 13-й купон — 97 дней. По выпуску предусмотрен ковенантный пакет.

В обращении находятся три выпуска облигаций компании. Самый длинный выпуск БО-П03 при дюрации 2,4 года торгуется с доходностью около 12,9% годовых, что соответствует премии к ОФЗ порядка 420 б. п. Заявленный ориентир по новому выпуску в размере 13,54% годовых предполагает премию к ОФЗ около 450 б. п. На наш взгляд, эмитент может сохранить премию на заявленном уровне, чтобы повысить привлекательность в глазах инвесторов. Бумага при этом выглядит довольно интересно в сегменте эмитентов с сопоставимым кредитным рейтингом.


( Читать дальше )

Сегодня на аукционах Минфин предлагает два классических выпуска (6-летний ОФЗ-ПД 26242 и новый 15-летний ОФЗ-ПД 26243) и 10-летний инфляционный линкер ОФЗ-ИН 52005. Таким образом, в июне ведомство продолжает чередовать набор размещаемых бумаг – две недели назад также были предложены короткий и длинный классические выпуски плюс инфляционный линкер, а неделю и три недели назад – один классический и один флоатер. Возвращение к заимствованию флоатерами во 2 кв. (см. график) позволяет поддерживать умеренный темп размещения – около 70 млрд руб. за аукционный день. При сохранении такого темпа, с учетом двух оставшихся до конца квартала аукционных дней, Минфин сможет приблизиться к формальному плану по размещению, 850 млрд руб. во 2 кв.

Доходности вдоль кривой ОФЗ с начала мая выросли на 15-25 б.п. Насколько мы понимаем, изменения сейчас в меньшей степени связаны с фактическими результатами аукционов. Основным фактором, который удерживает доходности на повышенном уровне, ост

( Читать дальше )

КОММЕНТАРИЙ К РАЗМЕЩЕНИЮ

Лизинговая компания «Европлан», лидер российского рынка лизинга автотранспорта, 22 июня планирует собрать заявки на двухлетние облигации серии 001Р-06 объемом не менее 5 млрд руб. По выпуску предусмотрены квартальные купоны и амортизация: погашение по 50% в даты выплат 7-го и 8-го купонов. Ориентир по доходности — премия 250 б. п. к КБД Московской Биржи на сроке 1,8 года.

Лидирующие позиции на рынке лизинга автотранспорта. ЛК Европлан — крупнейшая частная компания по объему чистых инвестиций в лизинг, специализирующаяся на финансовом лизинге легковых и грузовых автомобилей и спецтехники. Компания входит в топ-5 лизинговых компаний России по объему нового бизнеса согласно рейтингу «Эксперт РА» за 2022 г. Клиентская база включает 134 тыс. лиц, из которых около 90% — представители малого и среднего бизнеса. ЛК Европлан использует офлайн- и онлайн-каналы продаж, у компании 85 офисов в России, а также дилерские центры и контакт-центр. 100% компании принадлежат инвестиционному холдингу SFI (ПАО «ЭсЭфАй»).

( Читать дальше )

Совет директоров Фосагро одобрил выпуск замещающих облигаций (ЗО) на оба выпуска евробондов компании остающихся в обращении – Фосагро-25 ($500 млн) и Фосагро-28 ($500 млн). Оба выпуска ЗО пока не зарегистрированы, не установлена и дата начала размещения. Это первый корпоративный эмитент, объявивший о размещении ЗО после выхода указа N364 от 22 мая 2023 года.

Выпуски ЗО можно будет приобрести путём обмена на еврооблигации, «права на которые учитываются российскими депозитариями», или денежными средствами с «целевым использованием на приобретение еврооблигаций». С точки зрения рынка, конечно, важно понять, учтёт ли эмитент при определении схемы обмена опыт недавних доразмещений ЗО Газпрома, где обмен бумаг, учитываемых в российских депозитариях и с хранением во внешнем периметре был затруднён.

Фосагро «разделил» платежи по еврооблигациям, учитываемым в российской инфраструктуре и во внешний периметр по консенту в конце сентября; консент в том числе предусматривал и упрощённую процедуру канселяции выкупленных евробондов.

( Читать дальше )

Совет директоров Транснефти рекомендовал финальные дивиденды за 2022, доходность 11.9%

Как сообщает Интерфакс, совет директоров Транснефти рекомендовал выплатить дивиденды за 2022 год в размере 16 665.2 руб. на одну обыкновенную и одну привилегированную акцию. Общий объем выплаты может составить 120.8 млрд руб.

Рекомендованные дивиденды соответствуют доходности 11.9%. Акции компании позитивно отреагировали на новость, подскочив более чем на 9% в течение дня, поскольку рекомендация оказалась несколько выше, чем ожидал рынок (консенсус составлял 12 130 руб. на акцию). У нас нет официального рейтинга по Транснефти.

Атон     

Сегодня стало известно, что СД «Транснефти» рекомендовал выплатить 16 665 руб. в качестве дивидендов за 2022 год. Доходность выплаты может составить 11,7%.

Размер выплат значительно превысил наш прогноз в 12 500 руб. на акцию и консенсус в 12 126 руб. «Транснефть» приостановила публикацию финансовых результатов, в связи с чем сложно однозначно определить причину высоких выплат. На наш взгляд, среди возможных вариантов можно выделить норму выплат более чем в 50% прибыли или впечатляющую работу по оптимизации расходов.

По итогам 2023 года и далее размер дивидендов «Транснефти», вероятно, будет ниже на фоне влияния сделки ОПЕК+ на операционные результаты компании. Однако даже с учётом этого наша текущая целевая цена в 115 550 руб. выглядит неоправданно низкой, в связи с чем мы ставим привилегированные акции «Транснефти» на пересмотр.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Россети Центр и Приволжье – Дивиденды за 2022 год в размере 0,002 рубля на акцию 

В пятницу (9 июня) общее собрание акционеров одобрило выплату дивидендов по результатам 2022 года в размере 0,00204 рубля на акцию. Общий размер выплат составит 229,9 млн руб.

Дивидендная доходность составит 0,9% от цены акций на момент открытия торгов 9 июня. Реестр для получения дивидендов закрывается 23 июня.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»