еврозона

Согласно заявлению Европейской Комиссии, в ЕС наблюдается мягкая форма рецессии, которая уже во второй половине 2012 года может перетечь в постепенное восстановление, благодаря снижению напряженности на финансовых рынках и стабилизации доверия. По прогнозам Комиссии, ВВП ЕС в реальном выражении останется практически неизменным по итогам текущего года, но ВВП еврозоны сократится на 0.3%, при этом основным фактором роста станет чистый экспорт, а наиболее серьезные риски будут связаны с осложнением положения на рынках суверенного долга. Затем, в 2013 году, темп прироста ВВП составит 1.3% для ЕС и 1.0% для еврозоны, согласно текущим прогнозам.

Что касается безработицы, ее уровень, вероятно, останется довольно высоким: около 10% в ЕС и около 11% в еврозоне, а уровень цен, как ожидается, будет расти умеренными темпами. Наконец, согласно текущим прогнозам, в регионе продолжится процесс консолидации фискальных показателей: к 2013 году дефицит бюджета в Евросоюзе снизится до 3.3% и до 3% в еврозоне, хотя и с сохранением существенных различий показателей между странами. В то же время, ожидается замедление роста показателя уровня государственного долга к ВВП, который в 2013 году достигнет 87.2% для ЕС и 92.6% для еврозоны. Курс единой европейской валюты по отношению к доллару США был относительно стабилен в начале европейской торговой сессии, после падения до четырехмесячного минимума 1.2904.


( Читать дальше )

*Euro Zone Holds Back EUR1B For Greece To Monday -European Source
ЕвроЗона Удерживает 1 хулиард EUR для Греции к понедельнику

В последнее время опять началось всё больше и больше разговоров что пара евро-доллар пробьёт отметку 1.30 и полетит намного ниже. Ряд крупных инвестдомов ещё с прошлого года предрекают отметку 1.20 а есть и такие отважные гуру, кто ждёт вообще 1.10. Всё это опять очень стало напоминать развод декабря прошлого года и январь и февраль текущего, когда всех зомбировали проблемами в Европе и крупные игроки начали выкупать все рынки.
   Да, мы уже неоднократно видели в этом году тест отметки 1.30 по паре евро-бакс и в феврале и в марте и в апреле, но большинство просто не видело какая «плита» объёмы на покупку там стоят со стороны азиатского региона, в большей степени с Китая и это не спроста.
   Попробую высказать свои мысли по текущему инструменту, в частности от которого во многом и будет зависеть динамика на всех рвнках акций. Да, я не спорю, что дела в Европе обстоят двлеко не лучшим образом, но это всё уже заложено в текущие цены, никакого крупного банкротсва в этом году власти точно не допустят и если что ещё раз запустят LTRO, сказки про Грецию и её выход из зоны евро вообще уже достали, она от туда выходит уже с 2009 года но что то всё никак. Основной страх и давление на валюту евро был связан именно с долговым рынком и всёбоялись что страны зоны евро не смогут рефинансировать тот огромный объём, который запланирован был на этот год и что самое интересное большая его часть именно на первое полугодие и вуаля, без всяких проблем и потрясений и через 2 программы LTRO-1 и LTRO-2 почти все страны уже провели размещений более чем на 60% из запланированного на этот год, и на второе полугодие останется всего-лишь около 30% и это при том что доходности у всех проблемных стран стоят на довольно комфортном уровне и ЕЦБ при этом уже почти как два месяца не участвовал в аукционах. И вот теперь подумайте сами, количество денег в системе почти не изменно и они претекают из одних активов в другие в зависимости от ситуации, когда рынки акций находятся под давлением, то деньги перетекают в безрисковые активы — облигации, и вот теперь давайте возьмём сегодняшие дни: всегда самым надёжным безрисковым активом были американские бонды, но какой сейчас смысл в них вкладываться при текущей мизирной доходности да ещё и к тому же что не будет пока никакого КУЕ-3 а значит не будет спроса со стороны ФЕДА, и вот именно поэтому, даже не смотря на проблемы в Европе именно вложение в их гособлигации с нормальной доходностью в текущий момент намного выгоднее, где власти вправе ещё предпринять дополнительные меры, такие как понижение ставки и ещё один запуск печатного станка, что не могут себе позволить те же штаты. Именно поэтому Китай уже как несколько месяцев продаёт свои Американские трежеря и прекдладывается в европейскиеи и именно поэтому спрос на евро не ослабнет так как размещения происходят в евро а не в долларах. И если рынки и дальше будут разыгрывать карту что не будет никакого КУЕ-3 а оно до августа и не будет, да и не особо нужно оно сейчас в штатх, так как и они уже разместились в этом году на 65% запланированного объёма на год без участия ФРС, и если продажи на долговом рынке США и будут то будут они в большей степени в пользу европейцев, что и будет поддерживать спрос на евро.

( Читать дальше )

Испания: 
 ожидание — 45,1    факт — 42,1    прошлый — 46,3
 
Италия:
  ожидание — 44    факт — 42,3    прошлый —  44,3
 
Франция:
  ожидание —  46,4   факт — 45,2    прошлый — 46,4
 
Германия:
 ожидание —  52,6  факт — 52,2    прошлый —  52,6
 
Еврозона:
  ожидание — 47,9    факт -46,9    прошлый — 47,9

Сегодня фондовые индексы особенно российский показывают относительную стабильность, при том что на более значимых долговых рынках и рынках риска ситуация имеет яркую тенденцию к ухудшению. Долго такого рода раскорреляции не живут, потому ожидаю существенного движения вниз на этой неделе.


10y; растут доходности по облигациям Италии, Испании, которые сейчас в фокусе внимания.

( Читать дальше )

В нынешнем году стоит ожидать серьезного увеличения долговой нагрузки на правительство Испании, что связано с кризисным состоянием национальной экономики, а также отсутствием доверия на рынках.

 
Как сообщил сегодня министр экономики Испании Луис де Гуиндос, по итогам 2012 г. размер государственного долга страны, как ожидается, вырастет до 78% от ВВП. Таким образом, в правительстве ожидают увеличения на 10 процентных пунктов по сравнению с итоговым показателем 2011 г., когда размер госдолга оценивался в 68% ВВП.

При этом, как отметил де Гуиндос, кабинету министров необходимо соблюдать баланс между необходимыми мерами по сокращению расходов правительства, но не переходить за грани разумного.

«Если вы не проводите достаточно сокращений, рынки накажут вас. Но если вы заходите слишком далеко, рынки также накажут вас за такую чрезмерную активность», — отметил министр.

В настоящее время соотношение госдолга к ВВП Испании держится ниже, чем у остальных проблемных стран еврозоны. Тем не менее данный показатель остается значительно выше принятой для стран валютного соглашения отметки в 60% от ВВП. В качестве новой порции бюджетной экономии испанские власти на прошлой неделе объявили о дополнительных сокращениях госрасходов в этом году на 27 млрд евро, что эквивалентно 2,5% от размера ВВП страны.

( Читать дальше )

Об этом свидетельствуют мартовские макроэкономические показатели. Так, индекс активности в сфере услуг и производственном секторе снизился до 48,7 пункта с 49,3 месяцем ранее. При этом неожиданно внушительно этот показатель сократился в крупнейших европейских экономиках – Германии и Франции.
Эксперты отмечают, что меры бюджетной экономии, реализуемые во многих странах, негативно сказываются на темпах восстановления экономики еврозоны. При этом ухудшается ситуация на рынке труда. Компании сосредоточены на сокращении расходов, что ведет к росту безработицы и падению спроса по всему региону.

 Еврозона. Индекс деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности в марте 47.7 против прогноза 49.5

Нескончаемые дебаты на тему финансовых проблем еврозоны сфокусированы на операциях спасения, в частности на масштабных покупках гособлигаций со стороны ЕЦБ. Практически каждый день МВФ и многие другие организации предупреждают о том, что если меры спасения не будут расширены, евро ждет крах.

Некоторым покупки долга позволяют надеяться на получение выгоды; в глазах других — это ошибочное предположение. Кредиторы, безусловно, поддерживают спасение стран-должников с целью обезопасить себя. Многие политические лидеры также приветствуют официальное кризисное кредитование, которое может ослабить давление со стороны рынков. СМИ, тем временем, всегда наживаются на предоставлении плохих новостей.

С другой стороны, ошибочные предположения, выражаются в таких метафорах, как «заражение» и «эффект домино», подразумевающих, что взбудораженные финансовые рынки становятся озлобленными и неразборчивыми. Такие термины вызывают опасения того, что в случае утраты доверия к одной из стран, другие государства подвергаются опасности.

( Читать дальше )

Руководство Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) открыло сегодня книгу заявок на проведение аукциона по продаже корпоративных облигаций с расширенным сроком обращения.

Предстоящий аукцион позволит разместить на рынке долги со сроком обращения 20 лет, что станет максимальным значением из всех обязательств, которые EFSF уже разместил на рынке.

 Стоит также сказать, что пока вокруг будущей эмиссии остается неопределенность: EFSF впервые в своей истории выпустит на рынок бумаги со сроком обращения, превышающим 10 лет.

 При успешном итоге стабфонд сможет привлечь у инвесторов до 1,5 млрд евро на финансирование собственных нужд по спасению Европы от кризиса. Организаторами назначены три европейских банковских корпорации: французская BNP Baribas, а также немецкие Commerzbank и DZ Bank.

 Сегодня утром представители всех трех компаний провели investor call с руководством EFSF с целью сформировать оценку предстоящего выпуска. Позднее 19 марта будет объявлен ориентир цены по будущим бумагам.