ецб

В предыдущем обзоре рассматривались фундаментальные и технические факторы влияющие на движение цен на нефть. Отмечалось, что движение вниз с 07.03 было импульсом, поэтому после коррекции снижение должно возобновиться. 

Подтверждался долгосрочный график

Основной вариант окончания роста.

( Читать дальше )

Российский валютный рынок. Пара доллар-рубль по итогам торгов в пятницу вернулась к отметке 57,3 руб. В последние торговые дни прошедшей недели доллар отыграл большую часть потерь ее первой половины как на фоне активизации спекулянтов перед оглашением модифицированного бюджетного правила 25 июля, так и более резкого снижения ключевой ставки ЦБ до 8 % (на 150 б.п.) годовых. При этом, дополнительную поддержку американской валюте оказывали и находящиеся под давлением нефтяные котировки.

На внешних рынках доллар к корзине валют развитых стран перешел к консолидации после решения ЕЦБ поднять ключевую ставку на 0,5 п.п. впервые за 11 лет, а также перед приближающимся заседание ФРС на этой неделе, на котором рынок ожидает повышение ключевой ставки на 0,75 п.п.

Текущая неделя, по нашим оценкам, может стать довольно важной для последующей динамики пары доллар-рубль. Во-первых, будет дана конкретика по бюджетному правилу, которая, впрочем, пока будет носить спекулятивный окрас, а ее реальный эффект можно будет оценить только к середине августа. Тем не менее, данная мера может ощутимо ослабить национальную валюту. Также не стоит забывать о заседании ФРС, на котором в случае более резкого повышения ключевой ставки возможно ощутимое ослабление американской валюты.

( Читать дальше )

Цены на нефть Brent держатся около 105 долл./барр., частично восстанавливаясь после просадки накануне.

В фокусе с одной стороны, опасения за мировую экономику, с другой стороны, крепкий фундаментал. Так, ЕЦБ вчера поднял ставку впервые за 11 лет сразу на 0,5 п.п., на следующей неделе состоится заседание ФРС, где также ожидается рост ставки. При этом фундаментально пока рынок нефти сохраняется профицитным по спросу, а страны ОПЕК пока не готовы наращивать поставки.

Мы полагаем, что волатильность будет сохраняться на рынке нефти и всю следующую неделю – как минимум до заседания американского регулятора. Актуальным диапазоном считаем 100-107 долл./барр.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Инвестразведка от 21 июля 2022. Заметки и наблюдения по самому интересному

🏭ВСМПО-Ависма
WSJ пишет, что власти ЕС отказались от санкции против российского производителя титана ВСМПО-АВИСМА. Компания занимает половину мирового рынка титана, подходящего для авиастроительства. Airbus закупает 65% металла из России и краткосрочно вариантов замены нет. Американский Boeing в последние годы переориентировался на поставки из Японии (80%). 

🔎Титан
Знаете ли вы, что до прошлого года главным поставщиком титановых руд для Ависмы была Украина. Сейчас компания по понятным причинам срочно ищет альтернативные поставки из Африки и Вьетнама. Собственных месторождений титана у России для обеспечения работы Ависмы недостаточно. Украинские титановые месторождения находятся преимущественно в Запорожской и Днепропетровской областях, на территориях контролируемых Украиной.  

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль по итогам торгов в четверг подскочила к отметке 56,6 руб.

Вчера волатильность на валютном рынке увеличилась, а курс доллара вернулся выше важного уровня поддержки на отметке 56,1 руб., в ходе торгов достигая отметки 58,9 руб. При этом явных новостных факторов на подобную динамику не было, а в стране приближаются налоговые выплаты, что формирует излишек предложения иностранной валюты. Мы склонны полагать, что поддержку доллару смогло оказать решение Банка России об отмене 30%-ных лимитов по авансовым платежам в пользу нерезидентов по ряду импортных контрактов, а также разрешение банкам-нерезидентам из недружественных стран покупать и продавать одну иностранную валюту за другую. Отметим и откат цен на нефть – котировки Brent вчера опускались до 101,5 долл.

На внешних рынках доллар к валютам развитых стран перешел к консолидации после решения ЕЦБ поднять ключевую ставку на 0,5 п.п. впервые за 11 лет. На МосБирже реакции евро на решение не наблюдалось.


( Читать дальше )

ЕЦБ повысил ставку на 50 базисных пунктов вместо ожидавшихся 25

▪️Европейский Центральный Банк по итогам заседания 21 июля повысил ставку сразу на пятьдесят базисных пунктов впервые с 2011 года до уровня 0,5% годовых

«Повышение ставки и ужесточение денежно-кредитной политики ЕЦБ призваны сократить рекордную с момента создания Евро — 8,6% — инфляцию в еврозоне.

ЕЦБ предсказуемо капитулировал 21 июля 2022 – анонсировано потенциально неограниченное QE. Не успев закончить предыдущее QE, ЕЦБ готов продолжить безумные монетарные эксперименты. 

Как ЕЦБ борется с инфляцией? Это стоит пояснить. ЕЦБ анонсировал новый инструмент Transmission Protection Instrument (TPI)– инструмент трансмиссионной защиты. В характеристике TPI ЕЦБ пишет, что инструмент внедрен для противодействия необоснованным беспорядочным движениям рынка, которые были в середине июня, когда долговой рынок Европы рухнул. 

Суть его в том, что ЕЦБ сможет на вторичном рынке ценных бумаг, выпущенных в европейской юрисдикции, выкупать ценные бумаги, где наблюдается ухудшение финансовых условий, якобы неоправданное фундаментальными факторами каждой конкретной страны. 

Масштаб покупок в рамках TPI будет зависеть от серьезности рисков и покупки ничем не ограничены («Purchases are not restricted ex ante»). Другими словами, при дестабилизации финансовых условий, покупки будут до тех пор, пока ставки и процентные спрэды не нормализуются. 

( Читать дальше )

ЕЦБ повысил ставку, как и в июле 2008. Тогда ЦБ РФ продемонстрировал солидарность и тоже повысил ставку. Рубль до сих пор является фиатной валютой, а инфляционные риски имеют глобальный характер. Поэтому я не жду завтра чудес от Эльвиры Сахипзадовны.

Спорт для евро. 25 или 50 — вот в чем вопрос. Сегодня Европейский центральный банк поднимет ставку по итогам заседания (в 15:15 по МСК). Сделает он это впервые за 11 лет.

Главная интрига в том, насколько смелый шаг мы увидим. Изначально планировалось, что ЕЦБ поднимет ставку на 25 б.п. Но сейчас многие ставят это под сомнение и прогнозируют повышение на 50 б.п.


( Читать дальше )

Северный поток-1 заработал с утра и, хотя пока работа возобновилась в частичном объеме, это стало позитивом для евро.
Но отставка Драги нивелировала этот позитив, рост доходностей ГКО Италии угрожает новым долговым кризисом и у рынков есть сомнения в том, что ЕЦБ хватит огневой мощи для того, чтобы справиться с новым кризисом с учетом начала цикла повышения ставок.
У президента Италии Маттареллы есть возможности для маневра, он может назначить техническое правительство на время кризиса, но при роспуске парламента досрочные выборы должны состояться с 25 сентября по 22 октября и нет сомнений в победе правоцентристских партий Сальвини и Берлускони.

Внимание рынков переключается на заседание ЕЦБ, в 15.15мск будет объявлено решение по ставке, в 15.45мск Лагард в ходе пресс-конференции расскажет о планируемой траектории ставок и о новом инструменте ЕЦБ для предотвращения фрагментации на долговом рынке Еврозоны.

( Читать дальше )