ецб

     Последние пятничные данные с рынка труда США вновь в корне изменили настроения инвесторов во всём мире, но вряд ли надолго. После слабых американских  данных по безработице существенно снизились опасения насчёт повышения ставок в США в текущем году. Уже менее 10% участников рынка ожидают повышение ставки в октябре, чуть более 30% в декабре и только в марте следующего года чуть более 50%. Опять для фондовых рынков заработало старое правило – чем хуже дела в экономике США, тем лучше, но вечно ФРС США на поводу у рынков идти не будет, поэтому вопреки всем ожиданиям, в декабре повышение ставки может быть при любом раскладе. 

     В понедельник, по той же причине, эйфория на всех мировых площадках продолжилась. Основные индексы в Европе взлетели от 2% до 3%. В США индексы на открытии показали рост, в пределах 1%, но в долгосрочный рост вся эта эйфория вряд ли сможет перерасти.  Позитив и сильный старт текущей недели до конца рабочей пятидневки может полностью испариться. Не стоит забывать, про то, как рынки были разочарованы нерешительностью ФРС на последнем заседании, поэтому дальнейшая череда плохих данных по экономике США будет ещё больше связывать руки ФРС, а на хороших данных рынки вряд ли смогут расти. За последние 3-4 квартала ключевые американские индексы показали нулевую динамику, рынки явно выдохлись, а крупные инвесторы на любом оптимизме аккуратно фиксируют свои портфели. Чтобы сломать пятилетний безоткатный бычий тренд на американских индексах требуется много времени, но рост волатильности вблизи исторических максимумов с возрастающими объёмами свидетельствуют о том, что слом уже происходит.

Европейская валюта не уступила американцу и в пятницу. Опубликованные данные по индексу цен производителей Еврозоны зафиксировали 8 снижение за год, просев на 0,8%. Годовой эквивалент упал до -2,6%, сохраняя отрицательные значения с 2013 года. После выходы слабых данных по ИПЦ накануне, данный индекс только упрочил убеждение участников рынка, что валютный блок шагнул в дефляционную пропасть, способную привести к еще большей просадке потребительской активности в регионе. Евро на этом фоне добрался до дневного минимума на уровне 1,1150, однако потом, как и днем ранее, всю картину испортила американская статистика, в этот раз по состоянию национального рынка труда. Доллар не смог получить должной поддержки, пропустив вперед рисковые активы. Разумеется, европейская валюта тут же использовала это во благо себе. Тем не менее, стоит отметить, что принципиальным образом ситуация не изменилась. Даже на фоне слабости последних пейролсов, вряд ли кто-то поспорит с тем, что текущее состояние американского рынка труда можно охарактеризовать как лучшее за последние годы.

Европейская валюта против доллара, несмотря на достижение дневного минимума на уровне 1,1134, во второй половине дня снова вернулась к сопротивлению 1,12. Трейдеры готовы были развить тему рисков дефляции для экономики валютного блока, но все карты спутала порция слабых макроэкономических данных из США. Хотя вопрос их слабости является довольно спорным. Как бы то не было, активные спекуляции на тему более агрессивного выкупа активов отошли на второй план, уступив дорогу локальной слабости американского конкурента. Не думаю, что эта ситуация будет иметь какое-то стратегическое продолжение.

Опубликованные вчера данные по индексу производственной активности Германии подтвердили стагнацию сектора, что явно не добавляет оптимизма в отношение локомотива валютного блока. Не стоит забывать и про дефляционные риски, уже реализовавшиеся в масштабе всей Еврозоны. На этом фоне снова задумаешься о тех мерах на которые может пойти монетарное руководство страны, дабы исправить столь неприятную экономическую ситуацию. В частности, на рынке уже появились слухи, что ЕЦБ может продлить программу количественного смягчения до середины 2018 года, расширив совокупный объем выкупаемых активов с 1,1 трлн. евро до 2,4 трлн. Осталось дождаться, когда эти слухи получат дополнительное подтверждение со стороны представителей ЕЦБ, что непременно упрочит позиции евромедведей. Очень многое сегодня будет зависеть и от данных по американскому рынку труда, выход которых запланирован на 15:30 МСК. Учитывая сказанное, я сохраняю прежнюю короткую сделку по EURUSD.

Рекомендация: Sell TP 1,10 SL 1,1450

Продолжение статьи   

Европейская валюта начала новую неделю с локального восстановления против своего американского конкурента. На фоне отсутствия важных макроэкономических событий, ключевым драйвером рынка по-прежнему остаются спекуляции на тему дополнительных мер экономического стимулирования со стороны ЕЦБ, а также потенциальное ужесточение монетарной политики в США. На этой неделе у нас будет возможность оценить обновленные данные по ИПЦ в Еврозоне. В случае очередного снижения показателя угроза дефляции может оказаться весомым аргументом в пользу сохранения прежнего медвежьего позиционирования в отношении главного валютного риска. Параллельно с внутренними угрозами против евро действует и спрэд доходности между немецкими и американскими облигациями, который по мере приближения пятничных nonfarm payrolls вполне способен расшириться на несколько процентов в пользу американских бумаг. Сегодня из европейской статистики можно отметить только данные по уровню доверия потребителей в Еврозоне, выход которых назначен на 12:00 МСК. Однако, учитывая последние отчеты от института ZEW Германии с настроениями в ЕС дела обстоят не самым лучшим образом. Не стоит забывать и про скандал с Volkswagen, уже спровоцировавший просадку всей автомобильной отрасли Европы. На этом фоне я сохраняю короткую сделку по паре EURUSD с целью снижения ниже уровня 1,10.

Рекомендация: Sell TP 1,10 SL 1,1450

Продолжение статьи   

Европейская валюта сохранила повышательную динамику и в четверг, достигнув локального high против доллара на уровне 1,1295. В этот раз поддержка для главного валютного риска пришла со стороны национальных макроэкономических данных. Индекс делового климата IFO вырос до 108,5, сохраняя 9-месячный тренд положительной динамики. В плюсе оказался и индекс экономических ожиданий от IFO, 103,3 против прогноза 101,5. Тем не менее, как и всегда, есть одно «НО». Текущие отчеты от IFO являются устаревшими, поскольку опрос проводился до того, как главной темой финансовых рынков стал скандал вокруг немецкого автоконцерна Volkswagen. Компания уже признала, что на 482 000 автомобилей, проданных в США, ей было установлено программное обеспечение с функцией «чистый дизель», которое работало некорректно. Другими словами, программа искажала результаты, когда автомобили проходили тестирование выбросов. Ситуацию с компанией Volkswagen уже называют самой серьезной проблемой с которой сталкивался европейский рынок за последнее время. Разумеется, удовлетворение иска на $18 млрд. со стороны США вряд ли пройдет незамеченным и для европейской валюты. Учитывая сказанное, локальное бычье ралли пары EURUSD может быть прервано в любой момент.

Рекомендация: Sell TP 1,10 SL 1,1450

Продолжение статьи