инфляция в россии

Рубль значительно укрепился с начала 2025 года, что привело к снижению курса доллара на 16%. На 17 марта курс доллара составил 85,57 руб. (-1,05 руб. к 14 марта), евро – 93,61 руб. (-0,65 руб.), а юань – 12,24 руб. (-0,05 руб.). Однако эксперты считают, что укрепление рубля временное, и в ближайшее время курс доллара вернется к уровню около 100 руб.

Основные причины укрепления рубля включают:

• Геополитический оптимизм: Позитивные новости из внешней политики временно поддержали валюту, однако такая динамика может быть нестабильной, зависимой от внешних факторов.
• Высокие процентные ставки: Ключевая ставка России с октября 2024 года составляет 21%, что делает рублевые активы привлекательными для инвесторов. Это также снижает спрос на валюту.
• Приток капитала: Вложение средств в российские рублевые облигации, в том числе со стороны зарубежных инвесторов, поддерживает курс рубля. Важным фактором стало увеличение валютной выручки экспортеров.

Однако укрепление рубля имеет и побочные эффекты. Это снижает доходы экспортеров, что отрицательно сказывается на экспортно ориентированном российском фондовом рынке. Преимущество от укрепления получают импортеры и граждане, которые могут покупать товары по более низким ценам.

Всем желающим купить первичную недвижку лучше присесть. Она подорожала до максимумов, спасибо льготной ипотеке. Но есть и хорошие новости для фанатов крепкого рубля и дивидендов. Пока крипта валится вниз, замедляется рост инфляции, а эксперты гадают по поводу снижения ключевой ставки. В вашем любимом дайджесте ещё много про что, читайте!

Это традиционный еженедельный дайджест, который выходит в моём телеграм-канале, на который приглашаю обязательно подписаться, чтобы ничего не пропускать, там много интересного.

Обесслабленный рубль

Тяжёлая неделя была у доллара. Рубль его просто укатал ниже пола, утратив всю слабость. Изменение за неделю: 89,99 → 85,49 руб. за доллар (курс ЦБ 89,13 → 85,56). Юань 12,13 → 11,80 (ЦБ 12,23 → 11,81). Рептилоиды пока отступают, но скоро перейдут в наступление и повторят доллар по сто.

Аналитики скорректировали прогноз по среднему курсу в 2025 году до 98,5 рублей.

(Банковский сектор Аналитический обзор на сайте ЦБ   analytical_review_bs-2024-4.pdf   )

• 🔹 Недельная инфляция — 0,11% (было 0,15%, 0,23%, 0,17%). Хороший темп, лучший за последние месяцы. Если так пойдёт дальше, через пару недель можем увидеть дефляцию… а может, и не увидим)

👀 Друзья, еще недавно мы переживали резкий рост цен, но теперь инфляция заметно замедлилась. Логично было бы ожидать, что следом снизятся и процентные ставки, верно? Но Банк России продолжает удерживать их на высоком уровне. Это осознанная стратегия или ненужное ужесточение, которое тормозит экономику? Давайте разберемся.

📉 Инфляция снижается – но почему?

🖥 Данные говорят сами за себя: темпы роста цен в 2024 году начали снижаться, и эта тенденция продолжается в 2025-м. Среди ключевых причин:

🔹 Снижение потребительского спроса – из-за высокой стоимости кредитов россияне стали меньше тратить.
🔹 Стабилизация курса рубля – резкие валютные колебания ушли, а вместе с ними и эффект импортной инфляции.
🔹 Контроль со стороны государства – заморозка цен на отдельные товары и ограничение экспорта сдерживают рост цен внутри страны.

🔥 Но главная роль все же у жесткой денежно-кредитной политики. Банк России сознательно ужесточил условия кредитования, чтобы «остудить» экономику и избежать перегрева.

КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: РОСТ РУБЛЯ ОСТАНОВИЛ РОСТ ЦЕН В НЕПРОДАХ, НО В ЕДЕ И УСЛУГАХ НАМЕКОВ НА ЗАМЕДЛЕНИЕ НЕТ

ЦБ вчера дал оценки сезонно-сглаженных индексов цен.

Темпы роста цен:

• ИПЦ: 7.6% mm saar (10.6% в январе), средняя за 3 мес – 10.8%
• БИПЦ (базовая инфляция): 9.5% (10.9%), 11.6%
• БИПЦ без услуг туризма: 9.2% (9.9%), 11.1%
• ИПЦ без плодоовощей, бензина и ЖКУ: 9.7% (12.4%), 11.9%
• Проды без плодоовощей: 14.4% (14.1%), 16.0%
• Непроды без бензина: 3.1% (5.1%), 5.8%
• Бытовые услуги: 14.1% (16.2%), 14.5%

Картина весьма любопытная! Укрепление рубля остановило рост цен на непроды, но никак не повлияло на еду, где за исключением плодоовощей темпы роста цен выше 14 saar (импортозамещение, конечно, хорошо, но не для потребителя). И абсолютно никаких намеков на замедление нет в большинстве услуг – бытовые услуги, медицинские, туризм, отели, театры…

Это яркая иллюстрация перегретого спроса! Конечно, ЦБ в таких условиях надо сохранять паузу и даже не думать о смягчении.

По людям бьет высокая инфляция, а не ключевая ставка. Высокая ключевая ставка инфляцию снижает. При такой ключевой ставке ставки по вкладам держатся выше инфляции, и люди могут не только сохранить свои сбережения, но и реально заработать на процентах. При этом высокая ставка охлаждает перегрев в кредитовании и тем самым создает условия для торможения роста цен.

Да, инфляция еще высокая, потому что у нее сильная инерция, а эффект от повышения ставки растянут на несколько кварталов. Но предпосылки к тому, что инфляция начнет замедляться уже в ближайшее время, есть. Кредитование охлаждается по всем сегментам, сберегательная активность высокая, на рынке труда снижается напряженность. Мы ожидаем, что с каждым кварталом цены будут расти медленнее. Годовая инфляция из-за высокого старта в начале года в итоге составит 7-8%, но в следующем году вернется к 4% и останется вблизи этого уровня в дальнейшем.

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 4 по 10 марта ИПЦ вырос на 0,11% (прошлые недели — 0,15%, 0,23%), с начала марта 0,17%, с начала года — 2,22% (годовая — 10,19%). В целом за март 2024 г. инфляция составила 0,39%, с такими недельными темпами данные цифры мы точно превзойдём (0,5-0,6%), но относительно прошлого месяца темпы замедляются, и это ставит на паузу вопрос о повышении ключевой ставки на мартовском заседании. Месячный пересчёт февраля составил 0,81% (недельная — 0,79%), он выше недельной, это было ожидаемо (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами). Февральские 0,81% вывели нас на 9,5% saar (месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12), а это многовато, поэтому сохранение жёсткой ДКП ЦБ вполне логично на мартовском заседании. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,18% (прошлая неделя — 0,19%), дизтопливо на 0,03% (прошлая неделя — 0,09%), динамика цен снижается (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%).

Инфляция в РФ с 4 по 10 марта 2025 года составила 0,11%, после 0,15% неделей ранее.

За январь-февраль 2025 год потребительские цены в РФ выросли на 2,05%, что пока все еще не близко к таргету ЦБ. Хотя если сравнивать месяц к месяцу, динамика выглядит положительно: январь — 1,23%, февраль — 0,81%. Что по разбивке за февраль:

🟢Продовольственные товары: 1,27%
🟢Непродовольственные товары: 0,26%
🟢Услуги: 0,81%

Стоит отметить более сильный рост отдельных позиций: картофель — на 7,0%, виноград — на 6,1%, капуста и помидоры — на 4,6%, огурцы и бананы — на 3,4%, рыба мороженная — на 3,2%, пиво — 3,0%, водка и шоколад — на 2,9%.

🔎По динамике январь-февраль понятно. Что по мартовской динамике? С начала месяца рост цен к 10 марта составил 0,17%. Иными словами, март тоже может показать положительную тенденцию на снижение инфляции к февралю.

Однако, ЦБ требует устойчивости снижения инфляции. Базовый сценарий предполагает более продолжительный период поддержания жесткого ДКП. Пик ждут все также в апреле-мае.

Банк России повторил сигнал:
будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании,
поступившие с февральского заседания данные значимо картину не меняют,
сообщил журналистам зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин в кулуарах форума финансового рынка,
организованного АКРА.

Напоминаю.
Ближайшее заседание ЦБ России будет 21 марта

Думаю, просто 21 марта ставка останется 21%