инфляция в россии

👀 Друзья, еще недавно мы переживали резкий рост цен, но теперь инфляция заметно замедлилась. Логично было бы ожидать, что следом снизятся и процентные ставки, верно? Но Банк России продолжает удерживать их на высоком уровне. Это осознанная стратегия или ненужное ужесточение, которое тормозит экономику? Давайте разберемся.

📉 Инфляция снижается – но почему?

🖥 Данные говорят сами за себя: темпы роста цен в 2024 году начали снижаться, и эта тенденция продолжается в 2025-м. Среди ключевых причин:

🔹 Снижение потребительского спроса – из-за высокой стоимости кредитов россияне стали меньше тратить.
🔹 Стабилизация курса рубля – резкие валютные колебания ушли, а вместе с ними и эффект импортной инфляции.
🔹 Контроль со стороны государства – заморозка цен на отдельные товары и ограничение экспорта сдерживают рост цен внутри страны.

🔥 Но главная роль все же у жесткой денежно-кредитной политики. Банк России сознательно ужесточил условия кредитования, чтобы «остудить» экономику и избежать перегрева.

КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: РОСТ РУБЛЯ ОСТАНОВИЛ РОСТ ЦЕН В НЕПРОДАХ, НО В ЕДЕ И УСЛУГАХ НАМЕКОВ НА ЗАМЕДЛЕНИЕ НЕТ

ЦБ вчера дал оценки сезонно-сглаженных индексов цен.

Темпы роста цен:

• ИПЦ: 7.6% mm saar (10.6% в январе), средняя за 3 мес – 10.8%
• БИПЦ (базовая инфляция): 9.5% (10.9%), 11.6%
• БИПЦ без услуг туризма: 9.2% (9.9%), 11.1%
• ИПЦ без плодоовощей, бензина и ЖКУ: 9.7% (12.4%), 11.9%
• Проды без плодоовощей: 14.4% (14.1%), 16.0%
• Непроды без бензина: 3.1% (5.1%), 5.8%
• Бытовые услуги: 14.1% (16.2%), 14.5%

Картина весьма любопытная! Укрепление рубля остановило рост цен на непроды, но никак не повлияло на еду, где за исключением плодоовощей темпы роста цен выше 14 saar (импортозамещение, конечно, хорошо, но не для потребителя). И абсолютно никаких намеков на замедление нет в большинстве услуг – бытовые услуги, медицинские, туризм, отели, театры…

Это яркая иллюстрация перегретого спроса! Конечно, ЦБ в таких условиях надо сохранять паузу и даже не думать о смягчении.

По людям бьет высокая инфляция, а не ключевая ставка. Высокая ключевая ставка инфляцию снижает. При такой ключевой ставке ставки по вкладам держатся выше инфляции, и люди могут не только сохранить свои сбережения, но и реально заработать на процентах. При этом высокая ставка охлаждает перегрев в кредитовании и тем самым создает условия для торможения роста цен.

Да, инфляция еще высокая, потому что у нее сильная инерция, а эффект от повышения ставки растянут на несколько кварталов. Но предпосылки к тому, что инфляция начнет замедляться уже в ближайшее время, есть. Кредитование охлаждается по всем сегментам, сберегательная активность высокая, на рынке труда снижается напряженность. Мы ожидаем, что с каждым кварталом цены будут расти медленнее. Годовая инфляция из-за высокого старта в начале года в итоге составит 7-8%, но в следующем году вернется к 4% и останется вблизи этого уровня в дальнейшем.

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 4 по 10 марта ИПЦ вырос на 0,11% (прошлые недели — 0,15%, 0,23%), с начала марта 0,17%, с начала года — 2,22% (годовая — 10,19%). В целом за март 2024 г. инфляция составила 0,39%, с такими недельными темпами данные цифры мы точно превзойдём (0,5-0,6%), но относительно прошлого месяца темпы замедляются, и это ставит на паузу вопрос о повышении ключевой ставки на мартовском заседании. Месячный пересчёт февраля составил 0,81% (недельная — 0,79%), он выше недельной, это было ожидаемо (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами). Февральские 0,81% вывели нас на 9,5% saar (месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12), а это многовато, поэтому сохранение жёсткой ДКП ЦБ вполне логично на мартовском заседании. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,18% (прошлая неделя — 0,19%), дизтопливо на 0,03% (прошлая неделя — 0,09%), динамика цен снижается (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%).

Инфляция в РФ с 4 по 10 марта 2025 года составила 0,11%, после 0,15% неделей ранее.

За январь-февраль 2025 год потребительские цены в РФ выросли на 2,05%, что пока все еще не близко к таргету ЦБ. Хотя если сравнивать месяц к месяцу, динамика выглядит положительно: январь — 1,23%, февраль — 0,81%. Что по разбивке за февраль:

🟢Продовольственные товары: 1,27%
🟢Непродовольственные товары: 0,26%
🟢Услуги: 0,81%

Стоит отметить более сильный рост отдельных позиций: картофель — на 7,0%, виноград — на 6,1%, капуста и помидоры — на 4,6%, огурцы и бананы — на 3,4%, рыба мороженная — на 3,2%, пиво — 3,0%, водка и шоколад — на 2,9%.

🔎По динамике январь-февраль понятно. Что по мартовской динамике? С начала месяца рост цен к 10 марта составил 0,17%. Иными словами, март тоже может показать положительную тенденцию на снижение инфляции к февралю.

Однако, ЦБ требует устойчивости снижения инфляции. Базовый сценарий предполагает более продолжительный период поддержания жесткого ДКП. Пик ждут все также в апреле-мае.

Банк России повторил сигнал:
будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании,
поступившие с февральского заседания данные значимо картину не меняют,
сообщил журналистам зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин в кулуарах форума финансового рынка,
организованного АКРА.

Напоминаю.
Ближайшее заседание ЦБ России будет 21 марта

Думаю, просто 21 марта ставка останется 21%

Москва. 13 марта. INTERFAX.RU — Реальная ставка (ключевая ставка минус инфляция) уже находится на высоком уровне, более высокого ее уровня может и не потребоваться, заявил на финансовом форуме, организованном АКРА зампред Банка России Алексей Заботкин.

«Скорее всего, более высокой реальной ставки все-таки не потребуется. Реальная ставка уже очень высокая, и мы видим, что и инфляция, и инфляционные ожидания начинают показывать признаки снижения», — сообщил он

Росстат опубликовал данные об уровне инфляции в феврале — 0,81%, тем самым расчетная годовая инфляция достигла 10,1%. Неделей ранее ЦБ указывал, что реальное замедление планируется уже к середине апреля, так как январь и февраль являются традиционными месяцами с большими государственными расходами, подталкивающими рост инфляции.

В подтверждение мыслей регулятора недельная инфляция в марте сократилась до 0,11% — это весьма позитивный сигнал для рынка, которым сегодня рынок активно пренебрегает. Инвесторы ждут встречи американской и российской делегаций в Москве, параллельно фиксируя результаты по позициям, что привело к снижению индекса Московской биржи на 📉-1,97% до 3 121,57 пункта. Да, резко свалились с уровня 3200 до уровня 3100. В очередной раз напомню о предупреждении о волатильности рынка.

Татнефть сразу посчитали итоги 2024 года по РСБУ И МСФО. По национальным стандартам выручка выросла на 19% до 1,56 трлн. рублей, правда себестоимость растет более быстрыми темпами. Чистая прибыль составила 251,4 млрд. рублей, показав рост год к году на 5,5%. По международным стандартам картина выглядит еще луче — выручка выросла на 27,8% и составила 2,03 трлн. рублей, а чистая прибыль выросла до 306,1 млрд. рублей.

«Мы видим, что и инфляция, и инфляционные ожидания начинают показывать признаки снижения, поэтому, в целом по году мы, естественно, будем на каждом совете директоров смотреть на те данные, как разворачивается ситуация в экономике. Если динамика спроса будет идти ниже ожиданий совета директоров, то, скорее всего, это выльется в более быстрое замедление инфляции», — отметил Заботкин. 

«Совет директоров 14 февраля дал сигнал, что на ближайшем заседании будет оценивать целесообразность повышения. Те данные, которые поступили за последний месяц, с середины февраля, как-то значимо картину не меняют, в том числе, потому что на самом деле времени немного прошло», — заявил Заботкин

•  Инфляция в феврале 2025 года составила 0,81% после 1,23% в январе.
•  Годовая инфляция в феврале 2025 года ускорилась до 10,06%

Базовый индекс потребительских цен (БИПЦ) составил 100,75%, в годовом выражении 109,55%.

Сама же недельная инфляция на значении в 0,11% после 0,15% неделей ранее. 

➡️Это первое за продолжительное время достижение данного показателя, что при стабильности будет уже восприниматься ЦБ позитивно. 

Тем не менее, помимо этого есть и другие факторы, упираться в один не стоит⏳

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!