ключевая ставка ЦБ РФ

«Леспром достаточно успешно проводит политику импортозамещения, наращивая свою долю на российском рынке. В целом за последние 5 лет она увеличилась с 82% до 89%. При этом спрос внутри страны стал вытягивающим драйвером на фоне закрытия европейских рынков. Конечно, последние три года были непростыми для лесной промышленности, но нам удалось стабилизировать ситуацию и в значительной степени снизить влияние санкций, добившись роста основных показателей», — сказал  Антон Алиханов

В 2024 году, по данным министра, отгрузка продукции ЛПК в денежном выражении увеличилась на 21%.

Он напомнил, что перед отраслью стоит задача по дальнейшему повышению уровня переработки древесины. «Объемы инвестиций пока остаются стабильными. Вместе с тем, мы внимательно отслеживаем влияние денежно-кредитной политики на деловой климат в отрасли. Нам важно, чтобы сложности с достаточно дорогими заёмными ресурсами не стали сдерживающим фактором в развитии леспрома», — подчеркнул Алиханов.

По данным Росстата, в 2024 году лесопромышленный комплекс увеличил либо сохранил на уровне предыдущего года выпуск всех основных видов продукции, кроме топливных гранул.

Индекс RGBI вчера вырос на 0,4 п. – до 109,23 п. после снижения 7 торговых сессий подряд. Однако, на наш взгляд, пока преждевременно говорить о завершении понижательной коррекции рынка и переходе к развороту. Так, угроза новых санкций сохраняется в то время как инвесторы приходят к пониманию, что быстрой геополитической разрядки вряд ли удастся достичь. В свою очередь, Банк России не спешит смягчать свою риторику относительно монетарной политики. В связи с этим пока сохраняем целевой уровень коррекции в диапазоне 107-108 п. по индексу RGBI.

На фоне охлаждения аппетита к риску Минфин сегодня предложит только один выпуск ОФЗ на аукционе (14 лет). Хотя программа по размещению на II квартал была увеличена до 1,3 трлн руб. не считаем ее выполнение в полном объеме критичным для министерства.

На наш взгляд, инвесторам пока целесообразно занять выжидательную позицию, дождавшись признаков разворота рынка для увеличения позиции в длинных ОФЗ.

Рынок акций вернулся к уровням, предшествовавшим ралли после телефонного разговора президентов РФ и США. Инвесторы начали сомневаться в скором ослаблении напряжённости вокруг Украины. Одновременно ЦБ сохраняет умеренно-жёсткую риторику, исключая снижение ключевой ставки (КС) на ближайшем заседании. На что сейчас ориентироваться?

Разберёмся, стоит ли покупать бумаги на этой коррекции или ждать дальнейшего снижения их стоимости.

Гранд-идея на II квартал 2025 года: подтверждение тренда для снижения ставки

Потенциальное снижение ключевой ставки — мощный драйвер для роста российского фондового рынка. Это понятно всем инвесторам, поэтому ожидания скорого разворота цикла ДКП усиливали волну роста Индекса МосБиржи, связанную с появившимися в феврале-марте надеждами на прогресс в геополитике.

Однако ЦБ пока не торопится. Чтобы убедиться в устойчивости снижения кредитования и инфляционных ожиданий, регулятор хочет дождаться данных апреля-мая. Поэтому снижение КС будет обсуждаться лишь на заседании в июне.

ИНФЛЯЦИЯ В РФ МОЖЕТ ПРИБЛИЗИТЬСЯ К ЦЕЛИ В 4% В I ПОЛУГОДИИ 2026Г — СОВЕТНИК ПРЕДСЕДАТЕЛЯ ЦБ

ВЕРОЯТНОСТЬ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ЦБ ВЫШЕ, ЧЕМ ВЕРОЯТНОСТЬ ЕЕ ПОВЫШЕНИЯ — ТРЕМАСОВ

— — — — — — — —

О, Тремасов решил нам позитива подкинуть? 😅

Надеюсь, это не первоапрельская шутка…

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

В настоящее время вероятность снижения ключевой ставки Центрального банка Российской Федерации превышает вероятность её повышения, по мнению Кирилла Тремасова, советника председателя Банка России.

P.S. Пошли первые сигналы к апрельскому заседанию. Пока очень осторожные, но позитивные для ОФЗ😊

🏛 ИНФЛЯЦИЯ В РФ МОЖЕТ ПРИБЛИЗИТЬСЯ К ЦЕЛИ В 4% В I ПОЛУГОДИИ 2026Г — СОВЕТНИК ПРЕДСЕДАТЕЛЯ ЦБ 

🏛 ВЕРОЯТНОСТЬ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ЦБ ВЫШЕ, ЧЕМ ВЕРОЯТНОСТЬ ЕЕ ПОВЫШЕНИЯ — ТРЕМАСОВ

Разумеется, ко всем утверждениям надо относиться с осторожностью, и просто так «верить на слово» точно не стоит 🤝 

Но тем не менее, «сдвиги» позитивные 👍 

Хотелось бы услышать подобные слова от Эльвиры Набиуллиной — это наверняка бы усилило веру инвесторов в перемены на рынке и, как следствие, дало бы больше пространства для роста рынку акций. 

А я все таки жду, что ЦБ в этом году уже будет снижать ставку активнее, чем того ждет рынок 👀

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 

Аналитики пересмотрели свои прогнозы

В первом квартале рынок позитивно воспринял снижение геополитической напряжённости и смягчение риторики ЦБ. На этом фоне аналитики пересмотрели предпосылки для сценариев в 2025 году. А мы собрали самое важное:

По базовому сценарию аналитиков, к концу 2025 года ключевая ставка снизится до 17%. Тогда доходности 10-летних ОФЗ могут уменьшиться до 13% и принести доход около 24% на горизонте года.

Недавнее укрепление рубля избыточно. Аналитики считают, что во втором квартале нацвалюта останется относительно крепкой, но к концу года вернётся к справедливому уровню 95 за доллар. 

В базовом сценарии SberCIB индекс Мосбиржи в 2025 году достигнет 3 600 пунктов. Крепкий рубль может продолжить сдерживать рост акций экспортёров. Однако постепенное снижение доходностей ОФЗ будет позитивно влиять на бумаги эмитентов, ориентированных на внутренний рынок — в особенности компаний роста. 

Ключевая ставка

На рынке госбумаг продолжают преобладать негативные настроения. Сохранение жесткой позиции регулятора относительно монетарной политики охладило оптимизм инвесторов, спровоцировав частичную фиксацию полученной с начала февраля прибыли. Рынок фактически столкнулся с дефицитом идей – до следующего заседания Банка России, на котором может быть уточнен вектор политики регулятора, еще 4 недели; со стороны геополитики поток позитивных новостей, способных поддержать рынок, также иссякает. 

Сегодня рынок останется под давлением; не исключаем, что коррекционные настроения будут преобладать еще 1-2 недели. Ближайшей целью по индексу RGBI выступает уровень 107-108 п. (109,54 п. – закрытие основной сессии в пятницу) — покупки длинных ОФЗ-ПД, вероятно, стоит возобновить не ранее достижения данных целей. При этом корпоративный сегмент рынка за счет сохраняющихся широких кредитных премий выглядит более устойчивым – рекомендуем обратить внимание на первичные размещения.