ключевая ставка цб рф

По данным Росстата, рост потребительских цен в январе составил 1,2% м/м и 9,9% г/г, оказавшись на уровне наших ожиданий и консенсус-прогноза. Основной вклад в рост цен внесли услуги, цены на которые в среднем выросли на 2,1% м/м. Рост цен с поправкой на сезонность (SA), по нашим оценкам, замедлился до 0,9% (после 1,1% в ноябре-декабре), что соответствует аннуализированным темпам (SAAR) на уровне 11,6%. При этом рост базового индекса потребительских цен (не включает ряд волатильных, а также регулируемых компонентов) сохранился на уровне 1,1% м/м SA, как и месяцем ранее.

Мы ожидаем, что инфляция (рост цен год к году) достигнет пика в марте-апреле, и её дальнейшая нормализация предоставит Банку России возможность начать цикл снижения ставки. Мы продолжаем придерживаться позиции, что пик по ключевой ставке уже достигнут, ожидая начала снижения с июня до 16% к концу года (после заседания совета директоров Банка России 14 февраля также отмечаем риск возможного начала снижения ставки с июля).

ЦБ РФ сегодня не обсуждал снижение ключевой ставки — НАБИУЛЛИНА

ЦБ РФ рассматривал сохранение и повышение ключевой ставки

Инфляция в 10% для ЦБ РФ является неприемлемо высоким уровнем — НАБИУЛЛИНА

НАБИУЛЛИНА: ГОТОВЫ ВЕРНУТЬСЯ К ВОПРОСУ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ

— — — — — — — —

Еще немного инфы с прошедшей пресс-конференции, братва ! 

Как видите, регулятор сохраняет грозный тон — инфляция высокая, чуть что и ставку еще повысим, снижение не рассматривали…

В целом я думаю, что со стороны так и должно выглядеть — даже если ЦБ уже раздумывает над снижением ставки на ближайших заседаниях, говорить об этом открыто преждевременно, а то спугнем еще уходящую инфляцию 😅

В целом подведем итог, что это заседание для рынка прошло нейтрально — все внимание не геополитику !

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Этим летом россиянам предстоит столкнуться с очередным ростом расходов на коммунальные услуги. С 1 июля 2025 года тарифы ЖКХ повысятся на 12%, что неизбежно скажется на общем уровне цен в стране.

На пресс-конференции после заседания совета директоров Банка России глава регулятора Эльвира Набиуллина объяснила, почему это важно не только для потребителей, но и для всей экономики.

«Рост тарифов – это фактор, подогревающий инфляцию. Он влияет на ожидания бизнеса и населения, что, в свою очередь, требует от нас более жесткой денежно-кредитной политики», – отметила она.

По оценкам ЦБ, это повышение добавит к инфляции 0,5 процентного пункта. Это значит, что рост цен в стране может ускориться, а значит, гражданам придется еще внимательнее следить за своими расходами.

Буду рад вас видеть в телеграм-канале Слово Банкира.

Начинаем понедельник со свежего выпуска программы «Вот такие Пироги». Поговорим на 2 темы:

1. Что делать с ростом российского рынка?

— Рост и спрос очевиден.

— Очень многие не в акциях.

— При этом цены уже не очень низкие, хотя 10% потенциал на 3-6 мес. еще просматривается.

Фонды продавали в пятницу в надежде переложиться из выросшего, а народ покупал без разбора все.

2. Доллар: почему мы на 90 рублях и чего ждать дальше?

— Возвращение к 100₽ остается базой, но, как и летом 2024-го, не так быстро.

— Провал на торговых дисбалансах выкупили инвесторы и спекулянты, это не очень надежно.

— В долгосроке джокер — это накопившийся спрос на импорт и экспорт газа (если будет, то это большое подспорье рублю).

Наконец, продолжаем вести глобальную картинку:

• рост серебра и заход на потенциально большую коррекцию в золоте

• новые Трамп-трейды: снижение DXY и рост TLT

Видео доступно по ссылкам:

Youtube
VK

В этот четверг я проведу эфир в 19:30, где расскажу, как вижу сценарии на 3-6 по всем основным активам (IMOEX, RGBI, замещайки, золото и серебро, нефть, S&P) и мои прошлые и актуальные трейды по ним.

ЦБ продолжает нагибать ипотечный рынок. Но в этот раз все правильно.

Регулятор ограничил выдачу кредитов заемщикам с ПДН больше 80%. Под ограничением имеется ввиду введение лимитов для банков — теперь финорганизациям придется резервировать больше денег под такие кредиты. Причем изначально обсуждался вариант с лимитированием выдач клиентам с ПДН выше 50%, но в ЦБ все-таки решили, что это крутовато. И правильно — таких сейчас вагон и маленькая тележка, особенно с текущими ставками и платежами.

Также в планах ограничить выдачи на 30+ лет. За прошлый год количество таких кредитов удвоилось — с 10 до 20% от всего числа кредитов. Такие берут, как правило, на новостройки и по льготным программам, максимально снижая ежемесячный платеж. С одной стороны, люди действуют в своих интересах — 100 тысяч сегодня и 2-3 года назад кардинально отличаются. С другой, конечно, это долговое ярмо. Но учитывая, что ставки там не больше 8% годовых, в целом все ок.

Такие решения — боль для застройщиков эконом-класса. Банкам будет накладнее выдавать кредиты «всем подряд», что будет отражаться на выручке девелоперов.

В продолжении наших рассужденийприведу вам несколько интересных фактов, подумать над которыми предлагаю самостоятельно. Ну а выводы будут сделаны в понедельник, в традиционном утреннем посте:

✅ Индекс RGBI обновил 7-месячный максимум и третий месяц кряду демонстрирует повышательную тенденцию.

✅ У Сбера наблюдается сокращение кредитного портфеля уже второй месяц подряд

✅ Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) выступает за снижение ключевой ставки уже на весеннем опорном заседании ЦБ, которое запланировано на 25 апреля 2025 года.

✅ Индекс FRG100, который отражает доходность годовых банковских вкладов на сумму 100 тыс. руб. в более чем 80 российских банках, за последние пару месяцев продемонстрировал снижение на пол процентных пункта до 17,2% годовых.



✅ Долгосрочный тренд указывает на постепенное снижение темпов роста денежной массы (М2). Ожидается, что дальнейшее уменьшение объема банковского кредитования приведёт к дополнительному замедлению прироста денежной массы.

1️⃣ ЦБ сказал 14-го, ждут диапазон по ставке от 19 до 22%. Совершенно очевидно, что недопустимо прийти на 19% с 21% и уйти на 22% (скорее всего, повысят ставку до 22-23% в апреле)

✍🏻 Инсайд №1. пока не увидим ставку 22%, нет смысла играть с расчетом на ее понижение. Есть и еще один момент: ЦБ сказал, что ждет инфляцию на уровне 7-8%. так что пока годовая инфляция с 10% до 8% не снизится, 21% тоже не понизят.

2️⃣ Администрация Трампа хочет добиться прекращения огня на Украине до 20 апреля (от Блумберга)

✍🏻 Инсайд №2. К 20 апреля будет готов новый пакет санкций от американцев. От ЕС будет новый пакет в марте.

❗️Кроме этого, на сегодня кто-то делает ПЛАТНЫЕ вбросы, что уже все на мази, и все решено.

На самом деле происходит следующее:

🔸Зеленского загоняют в угол, чтобы подписал кабальное соглашение по редкоземельным минералам на 6 триллионов (50% от недобытого Америке).

🔸Европу вгоняют в шок, чтобы она приняла нового хозяина как подобает, виляя хвостиком.

🔸России показывают еще раз, сколько всего хорошего мы можем дать… ой, не вам.

Общая картина, ожидания участников, снижение инфляции не индикатор

ЦБ борется с инфляцией повышая ставки в условиях недостатка производства товаров и повышенного спроса, что создаёт дополнительные издержки для предприятий не давая им инвестировать и наращивать производство. 

На заседании по ключевой ставке в пятницу ЦБ принял решение о ее сохранении на уровне 21%, при этом риторика регулятора осталась прежней, из-за чего рынок акций отреагировал падением. Конечно, не таким большим, каким был рост за пару предыдущих дней, но все-таки. Индекс ММВБ снизился с 3290 до 3154 пунктов, после чего вернулся ближе к уровню 3200. Давайте проанализируем данные от ЦБ и их возможное влияние на рынок акций.

В целом, в этот раз все прошло без сюрпризов, как было в декабре. ЦБ оставил ставку на прежнем уровне, на что рынок акций отреагировал падением, как я предполагал в обзоре в пятницу. Риторика же регулятора осталась жесткой, ЦБ также допускает повышение ставки в будущем в случае, если инфляция продолжит разгоняться (как известно, за последние недели темпы роста цен немного снизились). И, скорее всего, именно она и стала триггером для коррекции рынка.

Ведь ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год до 19-22% с 17-20%, прогнозировавшихся в октябре 2024 года.

ЦБ РФ СЕГОДНЯ НЕ ОБСУЖДАЛ СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ — НАБИУЛЛИНА

ЦБ РФ РАССМАТРИВАЛ СОХРАНЕНИЕ И ПОВЫШЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ — НАБИУЛЛИНА  

ИНФЛЯЦИЯ В 10% ДЛЯ ЦБ РФ ЯВЛЯЕТСЯ НЕПРИЕМЛЕМО ВЫСОКИМ УРОВНЕМ — НАБИУЛЛИНА

ГОТОВЫ ВЕРНУТЬСЯ К ВОПРОСУ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ — НАБИУЛЛИНА

Как видите, настрой у регулятора довольно жесткий 👀 И хоть мы прямым текстом слышали, что инфляционное давление будет снижаться — smart-lab.ru/blog/1116751.php, ЦБ оставляет себе «пространство для маневра» — я не думаю, что на полном серьезе идет речь о повышении ставки, скорее о более длительном удержании на текущем уровне.

Но очевидно, что все будет меняться от заседания к заседанию — и если все будет стабилизироваться такими же темпами, как сейчас, то пару снижений ставки можем получить уже в этом году ✨

Приглашаю вас присоединиться к моему Telegram-каналу, где я делюсь экспертной аналитикой, полезными инсайтами и практическими советами по инвестициям и финансам.