консенсус

Компания отчиталась за II квартал и I полугодие 2023 г. Результаты отличные, заметно выше ожиданий рынка (консенсус-прогноза Интерфакса). 

Ключевые показатели:

• Выручка: 636,7 млрд руб., +3,3% г/г

• EBITDA: 297,7 млрд руб., +9% г/г

• Рентабельность по EBITDA: 46,7%, +2,4 п.п.

• Чистая прибыль: 181,5 млрд руб., +52,5% г/г

Выручка увеличилась, так как рост тарифов Транснефти на 6% с начала 2023 г. отчасти нивелировал сокращение добычи нефти и поставок. Рентабельность по EBITDA выросла в том числе благодаря сокращению операционных расходов. На внушительный рост чистой прибыли повлияло получение прибыли в 24 млрд руб. против убытка в 5,9 млрд руб. за счет доли в зависимых и совместно контролируемых компаниях, а также получение прочего дохода (курсовые разницы, переоценки) в размере 14,4 млрд руб. вместо убытка в 9,5 млрд руб. в I полугодии 2022 г. 

💡Результаты второго полугодия могут быть хуже на фоне продолжения сокращения экспорта и добычи. Тем не менее Транснефть хороша достаточно стабильным бизнесом и платит дивиденды, ожидаемая доходность 12–13%. #TRNFP

( Читать дальше )

Некоторое время назад я провел на смартлабе опрос инвесторов на тему того, какие акции вырастут в этом году в разы. В целом, конечно, каждый отдельный комментарий с прогнозом можно рассматривать как случайный шум, но если собрать совокупность таких прогнозов, то проявляются некоторые закономерности.

Итак, наш опрос показал три самые популярные акции. И первое место среди них занимает 🥇Сбербанк. Это прям плохо. Сбер нравится нашей аналитической команде, действительно наиболее очевидный выбор, но когда Сбер становится всеобщим топ-пиком, возникает вопрос — кто ж его будет покупать следующим?

Еще две популярнейшие бумаги — это СПб и Полиметалл. Тут, думаю, популярность скорее продиктована серьезным падением этих акций в 2022 году. Очень часто толпа набивается в акции самых больших аутсайдеров. И часто аутсайдер идет ко дну вместе с толпой засаженных. Я не хочу сказать, что СПБ или Полик потонут, я просто хочу сказать, что в большом консенсус оптимизме по ним нет ничего удивительного.

Аналогичная ситуация с ВТБ. У ВТБ тоже много голосов за Иксы. Наряду с Газпромом. И причины те же.

Ну и в целом, мне кажется, что больше шансов сделать удвоение у тех бумаг, которые не особо на радарах толпы. Например, из 10 топ-акций с наибольшим фундаментальным потенциалом по мнению нашей команды mozgovikresearch ни одна бумага вообще не называлась участниками опроса об «иксах» более одного раза. 

Напомню, я вместе со Сбером, например, я держу акции НМТП. Так вот их вообще никто не называл, один участник опроса лишь называл сектор «порты» как перспективный. Это конечно ничего не значит, но для меня это скорее хороший сигнал.

 
Сам хотел сделать такую табличку, но меня опередили. Лично меня конечно пугает, что почти все бумаги моего портфеля являются консенсус трейдом.

Может быть это как раз говорит о том, что они уже всеми куплены и это сигнал к фиксации на текущем рынке?

Из-за продолжительного простоя в Китае, сбоев в цепочке поставок и проблем, связанных с открытием двух новых заводов, в 2К22 выпуск автомобилей Tesla сократился на 18% к/к. Снижение производства в квартальном сопоставлении зафиксировано впервые более чем за два года. Как следует из субботнего заявления Tesla, в 2К22 компания поставила клиентам 254 695 автомобилей по сравнению с 310 048 за 1К22. Аналитики, опрошенные FactSet, прогнозировали объем отгрузки около 264 000 машин.

Многие аналитики в последние недели понизили свои прогнозы, учитывая, что компании пришлось временно закрыть свой крупнейший завод в Шанхае из-за введенных там коронавирусных ограничений. Кроме того, у Tesla возникли проблемы с вводом в эксплуатацию новых заводов в Германии и США, а сам г-н Маск назвал заводы «гигантскими печами для сжигания денег». Напомним, что ранее консенсус-прогноз на 2К22 составлял 273 000 автомобилей.

Еще в апреле г-н Маск был оптимистичен в оценке перспектив Tesla, заявив, что компания, вероятно, произведет в этом году более 1,5 млн автомобилей. Такой результат предполагал рост на 67% г/г. По факту производство и поставки в 2К22 выросли примерно на 25% и 27% г/г соответственно, а за 1П22 прирост составил 46% г/г по обоим показателям. Мы не меняем свои прогнозы по поставкам и производству автомобилей Tesla на 2022 г., поскольку изначально придерживались более сдержанных оценок, предполагая рост на 43% г/г.

( Читать дальше )

Люди — это ресурс! Ну или нефть!


( Читать дальше )

Я потихоньку продвигаюсь к оптимизациям инвестиционных портфелей с использованием консенсус прогнозов инвестиционных домов.

Я оптимизировал сбор информации по инвестиционным прогнозам, и теперь практически в полном автоматическом режиме собирается и анализируется информация, которая предоставляется инвестиционными домами и агрегируется в удобном виде для анализа. Источником самих прогнозов является BCS-express.

Так, например, выглядит информация по прогнозам на акции LKOH: (скриншот из BCS)

 
Конечно, не обходится без определённых допущений. Например, в данных БКС нет информации о дате к которой дается прогноз. Поэтому первым этапом, я считаю, что он дан на 1 год с даты выдачи прогноза. Вторым этапом я независимо друг от друга ищу два медианах значения среди таргетируемых цен и полученных сроков. Таким образом получаю нескорректированный консенсус прогноз по конкретному эмитенту

( Читать дальше )

Делаю «анализатор» прогнозов аналитиков. В идеале, можно будет взять данные по прогнозам с любого ресурса, и посмотреть какой получается консенсус прогноз по любой компании и также посмотреть дисперсию данных прогнозов.

Сейчас тестирую первичный код на данных Quote.rbc.ru/catalog/. Расчёт консенсус прогноза ведётся с учётом такого фактора как «надёжность прогнозов». Поэтому, можно сказать, что консенсус прогноз уже скорректирован на вероятность его исполнения.

Вот для примера, пара графиков в разрезе отдельной бумаги и конечного консенсус прогноза:

( Читать дальше )

В Венесуэле проживает 30 млн. человек. Выглядят они как-то так:



Мы их не знаем. Но чего мы им желаем?

Пусть они сами решают свою судьбу или пусть делают то, что скажут внешние хозяева?

Добрый день! 
Подскажите а где-то можно видеть консенсус-прогноз по доллару например или по индексу РТС на месяц хотя бы?
Кто-то структурирует все эти мнения аналитиков?
В Блюмберге понятное дело есть консенсус прогноз. Но он и стоит нереальных денег.

Несмотря на длинный список проблем — снижение выручки американский компаний, высокие оценки акций, вероятность повышения процентных ставок — S&P500 вырос в третьем квартале больше, чем за первую половину году. S&P500 прибавил 4 процента в третьем квартале (по котировкам 28 сентября). В таблице ниже приведены отраслевые бенчмарки для сравнения

( Читать дальше )