Постов с тегом "корпоративный долг": 22

корпоративный долг


СИБУР 20 марта разместил биржевые облигации на ₽143 млрд, что стало крупнейшим корпоративным размещением в начале 2025 года, превысив даже объем гособлигаций Минфина – Ъ

20 марта СИБУР разместил биржевые облигации на 143 млрд руб., что стало крупнейшим корпоративным размещением в начале 2025 года, превысив даже объем гособлигаций Минфина. Первоначальный ориентир был превышен в пять раз благодаря высокой ставке (ключевая +2,5 п.п.), ежемесячным купонам и амортизации. В результате облигации вызвали интерес у широкого круга инвесторов — управляющих компаний, НПФ и банков.

Однако, по данным источников “Ъ”, значительную часть выпуска мог выкупить якорный инвестор, вероятно, один из кредиторов компании. Это может быть связано с практикой секьюритизации корпоративного кредита: банк, переведя кредит в облигационную форму, улучшает норматив краткосрочной ликвидности. Эксперты отмечают, что ЦБ строго контролирует такие операции, поэтому они не дают значимых резервных преимуществ, но увеличивают объем высоколиквидных активов.

Выбор структуры выпуска — флоатер с премией 250 б.п. к ставке ЦБ — также вписывается в общую тенденцию рынка. При снижении ключевой ставки спред может сократиться до 100 б.п., что обеспечит рост цены на 2–3%. Таким образом, облигации СИБУРа не только привлекли широкий круг инвесторов, но и могли служить инструментом реструктуризации корпоративного долга.



( Читать дальше )

Внешний долг компаний РФ к концу III кв 2024 г. составил $209 млрд, снизившись на 13% с начала года – Ъ

По данным аналитиков Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), объем российского корпоративного внешнего долга продолжил сокращаться в 2024 году и к концу третьего квартала составил $209 млрд, что на 13% меньше по сравнению с предыдущими периодами. В отношении ВВП внешний долг России снизился до 10,5% от ВВП, что также на два процентных пункта ниже по сравнению с прошлым годом. Основной причиной сокращения внешнего долга стала невозможность российских компаний и банков привлекать новые заимствования на международных рынках капитала, на фоне погашений ранее привлеченных средств.

Согласно данным Центрального банка, внешний долг России на конец 2024 года составил $290,4 млрд, что на $27,5 млрд (или 8,7%) меньше по сравнению с предыдущим годом. Большая часть сокращения пришлась на долг частного сектора, который уменьшился на $13,3 млрд. В то же время, внешние обязательства РФ увеличились на $9 млрд, что связано с проблемами в платежах на международных рынках из-за санкционного давления.



( Читать дальше )

Более половины опрошенных участников конференции Эксперт РА в следующем году ждут волны дефолтов на облигационном рынке, причем 27% — уже в первой половине года – Ъ

На фоне роста ключевой ставки до 21% и прогнозируемого увеличения до 22–23%, компании столкнулись с удорожанием обслуживания долгов. Ставки по корпоративным облигациям достигли 30–33% годовых для эмитентов с низким кредитным качеством.

За последние два года на рынке произошло более 40 дефолтов по облигациям на сумму 10 млрд руб., затронувших 80 тыс. инвесторов. В 2024 году дефолты допустили компании «Киви Финанс», «Русская контейнерная компания», «Росгеология» и другие. Прогнозы на 2025 год указывают на двукратный рост числа дефолтов.

Особую уязвимость проявляют компании с высокодоходными облигациями. Сохранение ставок на высоком уровне в течение 6–9 месяцев 2025 года значительно усложнит рефинансирование долгов. Пиковые погашения облигаций ожидаются в IV квартале 2024 года и весной 2025 года, что увеличивает риски для эмитентов.

Несмотря на волну дефолтов, их доля в общем объеме облигаций на рынке остается небольшой — около 1,8%. Системные изменения регулирования ЦБ отложены до 2025–2026 годов, что оставляет инвесторов уязвимыми.



( Читать дальше )

Сентябрь 2024 года стал рекордным для российского рынка корпоративного долга: эмитенты провели 134 размещения на сумму ₽640 млрд, что почти в два раза превышает результат сентября прошлого года – Ъ

Сентябрь 2024 года стал рекордным для российского рынка корпоративного долга: эмитенты привлекли 640 млрд руб., что почти в два раза превышает результат сентября прошлого года.

По данным Cbonds, в сентябре проведено 134 размещения, что на 34% больше по сравнению с августом и на 87% по сравнению с сентябрем 2023 года. Этот показатель стал самым высоким за весь период наблюдений. Увеличение активности произошло, несмотря на повышение ключевой ставки ЦБ до 19% 13 сентября, что создало предпосылки для размещения бумаг с переменным купоном, которые сейчас пользуются наибольшим спросом.

Компании стремятся сделать свои предложения более привлекательными, переходя на ежемесячные выплаты по флоатерам с ежедневным расчетом купонной ставки. В сентябре две трети всех размещений были краткосрочными, сроком менее трех лет. В результате инвесторы получают возможность быстро реагировать на изменения в ключевой ставке.

Несмотря на ожидаемое увеличение объема погашаемых облигаций до 862 млрд руб. в четвертом квартале, планы Минфина по активизации размещения ОФЗ с переменным купоном могут создать конкуренцию на рынке. Это может привести к отмене и переносам размещений, особенно для более уязвимых компаний.



( Читать дальше )

🔎 АФК Система (AFKS) | Что нового за полгода?

    • 12 июля 2024, 09:00
    • |
    • TAUREN
      Популярный автор
  • Еще

▫️ Капитализация: 215 млрд / 22,6₽ за акцию
▫️ Выручка 1кв2024:273 млрд р (+24,7% г/г)
▫️ OIBDA 1кв2024: 69,7 млрд р (+7,2% г/г)
▫️ Чистая прибыль 1кв2024: 1,5 млрд р

ℹ️ Относительно недавно уже делалобзор компании и как раз цена уже приблизилась к своим справедливым значениям, а кроме IPO Элемента особых изменений пока нет.

✅ Выручка компании г/г выросла прилично, во основном это благодаря МТС, который внес вклад 23,9 млрд р в этот рост.

👉 Чистый корпоративный долг на конец 2023 года составлял 248 млрд р, а в 1кв2024 вырос до 268,6 млрд р (т.е. +8% кв/кв), средневзвешенная ставка облигационного портфеля выросла до 10,24%, а доля доля банковских кредитов выросладо 52% (почти гарантированно, расходы по кредитам существенно выше, чем по облигациям).

🔎 АФК Система (AFKS) | Что нового за полгода?



❌ Судя по тому, что снижения ставки пока не планируется, у МТС и Сегежи масштаб проблем с долгом увеличивается. Однако, если МТС еще может дальше наращивать чистый долг и платить дивы, то Сегеже уже даже допэмиссия особо не поможет, момент, когда ее было выгодно делать потерян (122 млрд чистого долга — это больше 3 капитализаций), поэтому Системе, возможно, придется поддерживать дочку за счет увеличения корпоративного долга.



( Читать дальше )

На рынке корпоративного долга ожидается дефицит ликвидности: объем предложения облигаций со стороны бизнеса превысит спрос инвесторов — Ведомости

В 2024 г. на российском рынке корпоративных облигаций возможен дефицит ликвидности в размере около 2 трлн руб., рассказал «Ведомостям» глава блока рынков капитала банка ГПБ Денис Шулаков. Предложение долга бизнесом в этом году, которое в ГПБ прогнозируют на уровне 7,6–8,6 трлн руб., будет больше ожидаемого спроса со стороны инвесторов на уровне 5,5–6,8 трлн руб. На новый спрос при этом придется всего 0,3–1,6 трлн руб., остальное – на рефинансирование уже обращающегося долга.

Альтернативную оценку приводит старший аналитик УК «РСХБ управление активами» Павел Паевский – дефицит доступной ликвидности не превысит 500 млрд руб. Более низкая оценка ожидаемого им дефицита связана с высокими ставками в экономике, так как эмитентам невыгодно размещаться по таким ставкам, пояснил Паевский.

www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/02/29/1022876-na-rinke-korporativnogo-dolga-ozhidaetsya-defitsit-likvidnosti

Текущее инвестирование в облигации противоречит обычному сценарию

    • 09 сентября 2023, 17:06
    • |
    • jin
  • Еще

Как правило, деньги сегодня стоят больше, чем деньги в будушем. В нормальных условиях этот основной принцип приводит к увеличению доходности, получаемой инвестором от самых коротких сроков погашения до самых длинных, что отражает риск и издержки удержания долга в течение длительного времени — так называемую «премию за срок».

Но эта математика больше не применима после «инверсии кривой доходности». Короткие государственные облигации в настоящее время приносят больше процентов к погашению, чем длинные. Поскольку купоны по облигациям, выпущенным компаниями, включают так называемую «безрисковую ставку» доходности государственных облигаций с аналогичным сроком погашения, можно подумать, что эмитенты корпоративных облигаций наблюдают такую ​​же инверсию. Но эффект не такой выраженный.

Кредитные спреды, которые представляют собой премию за риск, требуемую инвесторами для владения корпоративными, а не государственными облигациями, устанавливаются на основе оценки рынком воспринимаемого уровня риска эмитента. Как и доходность казначейских облигаций, они различаются в зависимости от срока погашения.



( Читать дальше )

Внешний долг России упал до исторического минимума в 15% от ВВП

Внешний долг страны, как государственный, так и корпоративный, в денежном выражении на конец марта 2023 года составлял 354,8 миллиарда долларов, или примерно 27,35 триллиона рублей. Достигнут исторический минимум в 15% от ВВП.

ria.ru/20230721/vvp-1885399310.html

Корпоративный сектор США наращивает задолженность рекордными темпами

👉 Компании ускоренно занимают перед повышением ставок центробанками. За неделю с начала года по 7 января компании мира выпустили корпоративных бондов на $101 млрд

👉 Главная причина — повышение ставок от ФРС. Компании пытаются взять как можно больше долгов по низким процентными ставкам

👉 Растут и заимствования в секторе «мусорных» облигаций, свидетельством чему недавний выпуск на $1 млрд задолжавшей уже $20 млрд круизной компании Royal Caribbean


Правильно сделал, выбрал корпоративные облигации, а не ОФЗ

в связи с личными обстоятельствами, с весны продавал отдельные амер акции, покупал рубли и на них корпоративные облигации.
(об таких движениях пишу у себя в телеграм-дненике (#облигации, если что))

в январе 2021 я продал часть долларов и купил облигаций (около 20% депо), в начале мая ещё 20% и в июле довёл долю обл до 57%.

главное: я изначально отказался от ОФЗ в пользу корпоративных облигаций (выбирал, что б с минимум гос участия и нормальный сектор). Список публиковал недавно отдельным постом. и вот: если моя нелюбовь к акциям КНР не принесла прибыль, то нелюбовь к государству принесла конкретную:
Индекс гос облигаций VS индексы корпоративных с 2019
Я сравнил индексы ОФЗ (1-3 года) и корпоративных (1-3 года). спасибо Смарт-лаб за функционал
Выходит, моя ставка на корпоративные сэкономила мне с марта почти 2.5% на вложенный капитал!

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн