лента

Обзор рынка 19.03.2021. Нефть вчера обвалилась на 8%, рынки под давлением. Экспирация фьючерсов и опционов в очередной раз доказывает свою состоятельность — нужно быть аккуратными. Разбор отчета Московского кредитного банка и хэдхантер. Разбор презентации компании Лента на день инвестора. Посчитаем дивиденды Совкомфлота.

Вице-президент Лукойла продаёт акции. Сегодня стало известно, что член правления и вице-президент нефтяной компании продал акции по цене 6320 руб. на 31,6 млн руб., сократив долю 0,0133% до 0,0126%.

Таким образом, топ-менеджер Лукойла зафиксировал прибыль почти у локальных максимумов после роста котировок компании с начала марта на 15%. Хотим отметить, что на фоне текущей коррекции цен на нефть, акции Лукойла могут вернуться в диапазон 5500 – 6000 руб. #LKOH

Финансовые результаты HeadHunter за 2020 г. по МСФО. Выручка рекрутинговой компании увеличилась 18,5% по сравнению с 2019 г. – до 2,45 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 30,9% – до 650 млн руб. Сильные финансовые результаты компании обеспечены ростом по всем во всех клиентских сегментах в РФ, за исключением малых и средних клиентов в Москве, на которых повлияла пандемия коронавируса.

Нужно отметить, что результаты HeadHunter могли быть выше, если бы не влияние пандемии, которая привела к временному снижению количества объявлений о вакансиях и количества новых подписок на базу данных резюме во II кв. 2020 г. По итогам 2021 г., менеджмент ожидает рост выучки на уровне 37-42%. #HHRU

( Читать дальше )

финансовый директор Ленты Руд Педерсен:

Как международная холдинговая компания мы планируем провести листинг наших обыкновенных акций на Московской бирже уже во втором квартале. Мы ожидаем, что это будет положительно воспринято рынком и положительно повлияет на торговлю акциями Ленты, поскольку мы получаем доступ к растущей базе частных инвесторов

Это решение, которое будет приниматься нашими акционерами. В настоящее время у нас нет конкретных планов по SPO, и я не могу дать время (его проведения — ред.)

Также, по его словам, SPO может стать одним из способов профинансировать участие Ленты в процессе консолидации на российском рынке ритейла.

Педерсен считает, что ликвидность и объем торгов бумагами Ленты можно и нужно улучшать.

Лента заинтересована в сделках по слиянию и поглощению.

Если в дополнение к органическому росту нам представится возможность нарастить стоимость за счет консолидации отрасли, мы не преминем воспользоваться нашим сильным балансом и, возможно, временно превысим заявленный показатель по соотношению чистого долга к EBITDA в 1,5

Лента также планирует вкладывать средства в увеличение выручки от существующих бизнесов, в новые магазины и развитие онлайн-канала.

источник

В четверг «Лента» провела День инвестора, где сообщила, что рассматривает SPO для увеличения free float и возможность выплаты первых дивидендов. Компания планирует увеличить выручку вдвое — до 1 трлн рублей в 2025 году и сохранить уровень долговой нагрузки не выше текущего уровня. Сохраняем умеренно-позитивный взгляд на акции и рекомендуем «Держать» — целевой диапазон 280 руб. за акцию, потенциал роста 5%.

Один из российских ритейлеров «Лента» провела сегодня День инвестора, где сообщила, что рассматривает SPO для увеличения free float. «Лента» провела IPO в феврале 2014 г. на сумму 952 млн долл., а также два SPO год спустя на сумму 225 и 150 млн долл. В настоящее время в свободном обращении находятся 21,04% акций. Одним из приоритетов размещения компания обозначила улучшение состояния ликвидности. В презентации также говорится о дивидендах как о способе аллокации капитала, но сроки первых выплат и дивидендная политика не уточняются.

«Лента» планирует увеличить выручку вдвое — до 1 трлн рублей в 2025 году с 445 млрд руб. по итогам 2020 г. Она рассчитывает, что поднять продажи на 550 млрд рублей за пять лет получится за счет темпов роста LFL продаж выше уровня инфляции, а также за счет развития сегмента e-grocery и нового формата магазинов у дома. При этом компания собирается удерживать рентабельность EBITDA выше 8%. По итогам 2020 года рентабельность EBITDA выросла до 8,8% с 8,1% в 2019 году, а сама EBITDA увеличилась на 15,8%, до 39,315 млрд руб.

Ключевым моментом в стратегии является то, что компания отходит от формата развития только крупных магазинов и планирует развивать более мелкие форматы — магазины у дома. На конец декабря под управлением «Ленты» было 254 гипермаркета и 139 супермаркетов общей торговой площадью более 1,5 млн кв.м. Также к 2025 г. «Лента» планирует занять более 10% российского рынка продаж через интернет (e-grocery). По итогам 2020 г. объем выручки онлайн-сегмента компании вырос в 6 раз, до 6,3 млрд руб. По результатам января-февраля доля e-grocery в совокупной выручке ритейлера составляет 3,5% (1,4% в 2020 г.).

Суммарно в стратегии есть весьма амбициозные цели, такие как удержать позиции наиболее прибыльного ритейлера в России и стать игроком №1 или №2 на рынках или в сегментах присутствия «Ленты». Учитывая планы компании по развитию мелкомасштабных магазинов и увеличению доли в сегменте онлайн продаж, стратегия может быть достижимой, т.к. это позволит увеличить узнаваемость бренда, а также выстроить конкурентную стратегию по отношению к другим крупным ритейлерам.  Однако, несмотря на достижение в 2020 г. целевого уровня рентабельности EBITDA, смена модели компании с большой вероятностью повлечет дополнительные издержки и снижение операционной продуктивности.

Мы считаем изменения, предложенные в стратегии, оправданными, поскольку иначе компания превратится в нишевого игрока и не сможет конкурировать с более крупными ритейлерами. Мы ожидаем, что при старте реализации стратегии, рентабельность EBITDA «Ленты» снизится, но в перспективе восстановится. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции «Ленты». Компания является крупнейшей сетью гипермаркетов и четвертым по выручке ритейлером в России, а также по мультипликаторам P/E (11,05) и EV/S (0,53) оценивается ниже средних значений по сектору — 20,15 и 0,57 соответственно. В ожидании дивидендной политики рекомендуем «держать» — целевой диапазон 280 руб. за акцию, потенциал роста 5% от текущей цены.

Теличко Людмила
«Промсвязьбанк»

Компания ставит перед собой достаточно амбициозные цели. Уже по итогам 2021 года «Лента» намерена расширить площадь своих магазинов как минимум на 100 тысяч квадратных метров. Все это является частью большой стратегии, согласно которой, компания обещает увеличить выручку более чем в два раза к 2025 году — с 445 млрд руб. в 2020 году до 1 трлн руб. в 2025 году.

Скорее всего, деньги, полученные в ходе SPO, пойдут именно в расширение и усовершенствование бизнеса для осуществления целей, обозначенных выше, а не на, к примеру, погашение задолженностей. На это указывают самые высокие показатели в индустрии: коэффициента покрытия процентных выплат (Interest coverage ratio) — 2,7 при среднем в индустрии 1,6, а также долга к капиталу (120% против 379% по индустрии).

Шамшуков Артемий
ГК «Финам»

При этом нужно учитывать, что любое масштабное расширение подразумевает рост Capex, а значит, возможно снижение чистого денежного потока, который будет доступен инвесторам в краткосрочной перспективе.
           

финансовый директор Ленты Руд Педерсен:

В настоящее время мы считаем, что мы можем начать платить дивиденды с 2022 года"

Возможная дивидендная политика компании продолжает обсуждаться.

источник

Попытки государства остановить инфляцию директивными методами — заморозив цены, как в СССР, — обернутся для ритейла разорением, заявил интервью РБК гендиректор «Ленты» Владимир Сорокин.

Гендиректор «Ленты» Владимир Сорокин, выходец из «Магнита» и X5 Retail Group, рассказал РБК о новой стратегии компании, которая подразумевает запуск нового формата и отказ от части собственной недвижимости, о планах в онлайне и о рисках при регулировании чиновниками цен.

Желание государства не допустить дальнейшего роста цен на социально значимые продукты может привести к убыткам крупнейших российских ретейлеров.

Если нас заставляют продавать по цене ниже той, по которой мы должны с точки зрения экономики торговать, то мы несем убытки. Соответственно, если мы несем убытки, то становимся неуспешным бизнесом и, понятно, через какое-то время разоримся

• Нам не нужно много инвестировать в создание инфраструктуры. Мы сделали пилоты, посмотрели, что это хорошо работает, и раскатали по всей стране. В декабре 2019-го мы запустились с «Ленточкой» в Москве, через полгода в Санкт- Петербурге, а еще через полгода уже по всей стране. На конец 2020-го мы продавали онлайн в 115 городах России. В декабре 2020 года у нас прирост онлайн-продаж был почти 800% по сравнению с декабрем 2019-го, когда мы только начинали.

• Через пять лет мы должны в целом как компания минимум удвоиться, и 10% от этого, возможно, будет составлять онлайн. То есть через пять лет это в районе 100 млрд руб. может быть. Конечно, все будет зависеть и от того, что будет с рынком происходить, как он будет развиваться. Но пока, по тем допущениям, которые мы закладываем в свою стратегическою модель, мы считаем, что такие цифры реальны.
• Сборка в магазине — самая дешевая для нас модель, мы уже инвестировали в создание инфраструктуры, открыв свои магазины, есть люди. Все, что нам оставалось для выхода в онлайн, — это создать программное обеспечение, которым бы пользовались наши покупатели.
• планируем, что откроем не меньше 100 тыс. кв. м в этом году, а дальше планируем наращивать темп каждый следующий год. Мы быстро изменим устоявшееся мнение, что «Лента» — это гипермаркеты.
• Большую часть помещений мы, конечно, будем арендовать. Но это не значит, что мы перестанем строить большие магазины, просто мы будем открывать их меньше — три—пять гипермаркетов в год.
• Существенная часть нашей стратегии заключается в том, что мы хотим оставаться самой рентабельной с точки зрения EBITDA и возврата инвестиций акционера компанией.
• В этом году мы решили выбрать три приоритетных региона — Санкт-Петербург, Новосибирск и Москву.
• Думаю, все акционеры ждут, что компания будет платить дивиденды, и это нормально, Алексей Александрович [Мордашов], по-моему, тоже не исключение. Такая задача перед нами точно стоит, и мы к этому вопросу рано или поздно придем. Я не то чтобы против платить дивиденды, я просто считаю, что когда ты можешь возвращать доходность через рост стоимости компании, это неплохая альтернатива.

источник

Лента намерена достичь следующих четырех целей:

• рост — удвоить выручку до 1 триллиона рублей к 2025 году,
• доходность — удержать позиции наиболее прибыльного ритейлера в России,
• конкурентоспособность — стать игроком №1 или №2 на рынках или в сегментах присутствия Ленты,
• доходность — достичь ведущего в секторе уровня совокупной доходности акционеров (TSR) к 2025 году

Лента планирует поддерживать рентабельность по EBITDA на уровне выше 8%. Кроме того, «Лента» намерена увеличить долю на рынке онлайн-продаж до более 10% в 2025 году.

Лента планирует в 2021 году направить на капитальные затраты до 5% своих продаж.

В текущем году компания намерена увеличить торговую площадь как минимум на 100 тысяч квадратных метров. Рентабельность по EBITDA планируется на уровне выше 8%.

презентация

Обзор фондового рынка 18.03.2021. Разберем заседание фрс и инфляционные ожидания в рынке. Также поговорим о паре доллар рубль. Дивиденды Интер-Рао, перспективы акций Русала. Перспективы VEON и компании Лента. Технический анализ и некоторые идеи по рынку сегодня.