ликвидность

Настает время повышения базовых ставок во всем мире. ФРС дал ясный сигнал о возможном сокращении стимулирования.  И на рынке облигаций четко реагируют на это…

Сегодня «традиционно» ЦБР публикует факторы ликвидности и проводит 2 аукциона — овер и недельный. Лимит на этой неделе был больше, чем неделей ранее, однако рынок (в итоге) привлек денег — даже меньше, чем в прошлый раз (см.график). Мне кажется, что «нежелание» брать «больше» на недельном РЕПО больше вызван тем, что «адекватных» залогов практически нет, и банки просто более «качественно» работают с остатками на корр.счете… не прибегая к ЦБР (ломбардный список).
 
Ставки на рынках — МБК, междиреское РЕПО (акции) (все — овер) — несколько «приподнялись» к 6,5%. Не критично, конечно… но при таких ставках — безопаснее привлекать на фикс.аукционе у ЦБР, нежели на рынке… И хотя ситуация на междилереке несколько «устаканилась» панические настроения иногда «проскальзывают» — многие стали постоянно мониторить файл Биржи по неисполнению. Повторюсь — пока все — нормально… Не смотря на «новые» 2 имени в списке. Достаточно широкий спред между недельными деньгами «от ЦБР» и «междилеркой» — уменьшился до более-менее «адекватных» показателей.
 


( Читать дальше )

ЦБР — лимит — 280 млрд.
Первый аукцион:
Спрос — 359,495 млрд.
Исполнение – 280 млрд.
Отсечение — 5,5601%
Ср.взв.ставка — 5,6151%
Мин/макс — 5,50/5,7777%
Второй аукцион:
Спрос — 765 млн.
Исполнение – 529,8 млн.
Отсечение — 6,5%
Ср.взв.ставка — 6,5%
Мин/макс — 5,76/6,5%
Свопы:
USD_TODTOM: последняя – 6,33%
EUR_TODTOM: последняя – 6,42%

http://smoketrader.ru/index.php/denezhnyj-rynok/58-mm2406 

Завершается неделя, которая началась с «разбора» ситуации на рынке РЕПО на Московской Биржи, по итогам который рынок заметно успокоился — серьезные проблем с привлечением/размещением нет. Понятное дело, что несколько выросли дисконты и ставки на длинные сроки междилерского РЕПО — но «вала» неисполнения нет.
 
Также Биржа (по предложению ЦБР) сняла все штрафы с компаний, которые не выставили отчеты по дефолтным сделкам (сделкам с Алмазом и ФинСистемой). НФА создает «Клуб кредиторов» от которых будет подан коллективный иск...
 
Отмечаю рост «интереса» в РЕПО с ЦК. Рынок заметно «оживился». уже «торгуется» порядка 20 ОФЗ. Дневной оборот порядка 6,5 млрд. Не «междилерка», конечно, но уже неплохо.
 
Свопы сегодня торговались достаточно «высоко». Правильно было привлекать у ЦБР и размещать в свопы (выходные, безопасно).


далее http://smoketrader.ru/index.php/denezhnyj-rynok/55-mm210613

Посмотрел график за весь период. Индекс валится резче чем в 2008-2009 (речь не про глубину падения, а про скорость). Интересует мнение специалистов, где это мероприятие станет «вкусным» для банков? И при каких условиях (стабилизация валютного курса, инфляция, ставка ЦБ, что то еще)?

Файл Биржи сегодня пополнился лишь известными именами — ФинСистема и Алмаз. Поскольку сделки этих компаний были «растянуты» во времени — они еще какое-то время будут «всплывать»…

ЦБР сегодня проводил недельное РЕПО, рынок стабильно не «добирает» 200-300 млрд. из лимита. Овернайт «выгребли» целиком. На МБК и на коротком РЕПО ставки вполне адекватные — в районе 6,3%. Можно рассмотреть вариант размещения денег РЕПО ЦБР vs МБК или межд. РЕПО на овер с повышенным (допустим до 15% дисконтом, с ликвидным залогом) и «проверенным» контрагентом.
 
Я не наблюдаю появления каких-то серьезных проблем у Проспекта, Нэттрейдера и остальных — кто не выставлял отчеты на Алмаз. Компании работают, претензий регуляторов к ним нет. Штрафы скорее всего будут сняты (по указанию ЦБР).


Сегодня: ЦБР проводит 2 аукциона: Овернайт — 370 млрд.Недельное РЕПО — 1960 млрд. (против 1720 млрд. неделей ранее).

Свопы:
USD_TODTOM: мин/макс – 6,08/6,31%; последняя – 6,20%
EUR_TODTOM: мин/макс – 6,02/6,45%; последняя – 6,36%


( Читать дальше )

Неисполнение по РЕПО продолжается, однако на коротких ставках пока ситуация стабильна, хотя несколько сократились спреды. На ставках 1-2 недели видно, что междилерское РЕПО с акциями стоит дороже РЕПО с облигациями — 6,95 и 7,92% (акции 1W и 2W) против 6,09 и 6,61% в облигациях. Регуляторы продолжают «следить за ситуацией» и «спокойны». Повторюсь — «структурных сдвигов» пока нет.
 
ЦБР провел 1 аукцион: Овернайт — 260 млрд.
 
Первый аукцион:
Спрос = Исполнению – 225,236 млрд.
Отсечение — 5,5003%
Ср.взв.ставка — 5,5706%
Мин/макс — 5,5003/5,7601%
 
Второй аукцион:
Спрос — 49,948 млрд.
Исполнено – 34,763 млрд.
Отсечение — 5,5002%
Ср.взв.ставка — 5,6126%
Мин/макс — 5,5/6%


Подробнее + график на страницах блога:
smoketrader.ru/index.php/denezhnyj-rynok/46-mm140613

 

Продолжается «ситуация» с неисполнением РЕПО несколькими компаниями, однако о системном кризисе пока рано говорить. Некоторые участники рынка предпочли приостановить работу в рамках взаимных лимитов, однако на ставки междилерского РЕПО и МБК текущая ситуация пока не влияет. Ставки стабильны: МБК — 5,75-6,25%; междилерское РЕПО — 6,1-6,2%; несколько увеличилась активность в РЕПО с ЦК (где механизм передачи ликвидности пока реализован через 33 ОФЗ) — количество сделок возрасло, однако объемы пока незначительны.

ЦБР провел 1 аукцион: Овернайт — 220 млрд.
Далее:
http://smoketrader.ru/index.php/denezhnyj-rynok/43-mm130613

Трансмиссионный механизм денежного рынка. Т.е. механизм перераспределения свободных денег между участниками денежного рынка.
 
Если абстрагироваться от остатков на счетах комм.банков и клиентских остатков на брокерских счетах, что трансмиссионная цепочка выглядит следующим образом:
 
1. Центральный Банк дает Коммерческим банкам (не ниже 2-й категории качества) деньги на аукционе прямого РЕПО под залог бумаг входящих в ломбардный список.
 
2. Комм.банки, получившие деньги на аукционе: либо закрывают ими минус корр.счета, либо перераспределяют дальше. 
Перераспределение другим банкам происходит через бланковые кредиты комм.банкам под генеральное соглашение (МБК), или через междилерское РЕПО (заведение сделки через биржевой терминал), а сейчас прибавилось еще РЕПО с ЦК.
 
3. Комм.банки размещают свободные деньги инвесткомпаниям через механизм междилерского РЕПО (через биржевой терминал) под любые залоги с любыми дисконтами и возмещениями (как договорятся). Конечно, существует понятие «рынок» на «овере» приняты 10% дисконты, на «неделе» — 15-20%.


( Читать дальше )

Биржа: БД Алмаз — приостановка допуска к торгам с 13.06.2013 
 
fs.rts.micex.ru/files/2931

Некоторые комментарии и рекомендации:
http://smoketrader.ru/index.php/birzha/40-bd-almaz-repo130613