мудрость рынка

Тесный контакт с творчеством многих признанных трейдеров прошлого и современности позволили собрать небольшую коллекцию любимых цитат. Некоторое из представленного будет подборкой из сослуживших добрую службу книг, что-то в оригинале за авторством уважаемых трейдеров, а что-то и вовсе обезличено. Такая сборная солянка, где каждый может найти себе что-то по душе, узнать себя в моменте или припомнить какой-то свой торговый опыт.

Важной частью этики OWL является стремление покупать акции не по самой низкой, а по правильной цене. Правильная цена — это точка, с которой начинается серьезный рост цены. Покупка акции, потому что она кажется дешевой, не гарантирует, что она принесет инвестору рост, но покупка акции правильно, то есть в тот момент, когда основной рост цены только начинается, гарантирует.

Инвесторы должны понимать на самом глубоком уровне, что неопределенность всегда будет частью игры, и, что еще более важно, победа над неопределенностью путем ее устранения не является необходимым условием победы в игре.

В конце 2023 года я провёл опрос среди своих подписчиков по четырём вопросам, чтобы составить консенсус прогноз на 2024 год, и в очередной раз проверить идеи Бартона Бигса, о том что совокупное мнение людей, оказывается очень неплохим ориентиром с точки зрения принятия решений о вложении собственных средств. Называю я эту рубрику — «Мудрость толпы», ни в коем случае не вкладывая в последнее слово никакой негативной коннотации. Спасибо всем кто принял участие. Хотелось бы чтобы участвующих было больше, но получилось как получилось, поэтому возьму для расчётов что есть, понимая что статистическая ошибка может быть достаточно велика.

Самым простым вопросом был «Какой из рынков вырастет больше в 2024 году — российский (IMOEX) или американский (SP500), если всё считать в одной валюте». Мнение голосующих разделилось ровно 50/50, что не даёт никакого однозначного преимущества для принятия решений куда предпочтительней инвестировать в этом году. Таким образом, если не рассматривать не инвестиционные риски, то выбор можно свести к простому подкидыванию монетки.

Не так давно на канале ABTRUST мы голосовали за то, куда может упасть американский рынок. На текущий момент набралось 85 голосов. Интересно, что самым популярным был ответ в 1860 пунктов по SP500, который набрал 22%. Этот вариант был предложен Бьюрри.


Будем же действовать как истинные метаматематики и не отдавать предпочтение отдельным ответам. Вместо это зная, что понимается под понятием мудрость толпы, мы воспользуемся знаниями математической статистики и рассчитаем мате математическое ожидание и волатильность, полученных ответов.

Итак!
Математическое ожидание (МО) у нас получается: 2690 (округлил до десятков для удобства)
Волатильность (среднеквадратичное отклонение — СКО): 620

По форме распределения ответов мы не можем сделать вывод о типе распределения, и у меня нет идей, какое из известных могло бы описывать подобное голосование, поэтому нельзя дать суждение о вероятностях, зная МО и СКО. Давайте, для простоты будем считать, что мудрость толпы будет проявлена в том случае, если итоговое минимальное значение будет находится в коридоре от МО-СКО/2 до МО+СКО/2. Я сознательно уменьшил СКО в 2 раза, так как если это не сделать, то у нас получится очень большой разброс, который вряд ли будет характеризовать мудрость 😁

В инвестиционной среде есть много диаметрально противоположных мнений и тем для жарких споров. Одним из таких является вечный вопрос — стоит ли слушать экспертов в инвестициях, или лучше следовать за рынком, полагаясь на его «мудрость». Возможно, то что я напишу в этом посте, будет выглядеть как антиреклама меня самого и других профессионалов, но будучи именно профессионалом, я считаю, что этот вопрос стоит освещения и полезен для развития вас как инвесторов. Какой же идеи придерживаться в будущем, ваш выбор.

Книга Бертона Малкиела «10 главных правил начинающего инвестора» начинается такими словами — «Увольте своего финансового консультанта». Малкиел известный сторонник гипотезы эффективных рынков и пассивного инвестирования. Как и Богл он уверен, что рекомендации финансовых экспертов не дают преимущества в долгосрочных инвестициях, если учесть все комиссии и вознаграждения, которые заплатит инвестор. При этом он не отрицает, что есть люди, которые могут действительно извлечь положительную альфу к рынку в целом, но определить была ли эта «альфа» профессионализмом или простым везением практически невозможно. И что не менее важно, для большинства определить кто из профессионалов сможет генерировать такую альфу долго находясь в начале его пути — все равно что играть в угадайку. Отсюда следует простой вывод, что проще следовать общей динамике рынка, занимаясь пассивным инвестированием и широкой диверсификацией среди классов активов на горизонте от 15 лет и ваши результаты будут лучше чем у 85% процентов профессионалов.

Сейчас стало модно говорить, благодаря старику Рэю, мол «кеш из треш», давайте шагнем в рассуждения поглубже, чем пожилой, но уважаемый дяденька из за океана.
Моя основная деятельность, к сожалению, до сих пор связана с арендой и я постоянно наблюдаю за эффектом «бизнеса по русски». Суть которого можно изложить так: Граждане тратят уйму времени, что бы проанализировать рынок, купить оборудование, товар и прочее на последние деньги. А потом оказывается, что им нужны деньги на что то еще и нужно продавать все ниже себестоимости. Даже на бушные витрины нужно снижать цены ниже себестоимости, что бы продать ) А продать нужно потому, что срочно понадобились деньги.Кстати забавно, но 2а последних случая из за авто. Оба попали в дтп и решили, что ремонт авто важнее бизнеса

То же самое и на рынке , во время  финансовых катаклизмов становится очевидной самая суровая правда о ценообразовании на активы:  времена, когда вы отчаянно пытаетесь продать, совпадают с периодами, когда цены будут падать . Когда вы больше всего нуждаетесь в наличных деньгах, тогда также сложнее всего продать актив по справедливой цене.

Конец мая 2012 года. Екатеринбург. Здание World Trade Centre. Выставка Московской биржи и битва трейдеров. Приятная атмосфера. На входе симпатичные барышни раздают пакетики с эмблемой биржи, блокнотом, ручкой и программой, из которой я узнаю, что можно посетить семинар каждого трейдера в течения дня. Из трейдеров, участвовавших в битве, помню Василия Олейника, Олега Рыбальченко и Ивана (фамилию не помню, сорри). Ведущим мероприятия был один из моих первых наставников по трейдингу, Виктор Гайдук (в то время он был звездой you tube с роликами скальпинга на приводе Б. и быстрыми огромными заработками). В течение дня в паузах, мы приятно говорили на около рыночные темы и выпивали по рюмке коньяку в честь рождения моего сына накануне. Почему я вспомнил это мероприятие? Потому что именно там я узнал один из постулатов успеха в трейдинге, когда посетил семинар Олега Рыбальченко и познакомился с ним, а потом в течение нескольких месяцев учился у него нашему ремеслу. Совсем недавно я с удовольствием повторил его лекции. Так вот на своем семинаре он рассказал, что торгуя каждый день на рынке, он берет 2% от депозита и останавливает торги, идет заниматься другими делами. Я прекрасно помню свои мысли: «А почему так мало??? 2%!!! От депо!!!» Тогда мое депо было не большим, а запросы были огромными, как у всех начинающих, поэтому мне показалось это даже смешным. Чуть позже началась Битва трейдеров. Время было отведено пару часов. Депозит был примерно 400 тысяч рублей. Как сейчас помню Олег сделал 2% за пару сделок и примерно полчаса и выключил компьютер, чем смутил всех присутствующих! Как бы ведущий не старался его вовлечь в битву далее, Олег остался непоколебим уговорам и верен своему правилу: 2% от депо и стоп торги! Сидел читал анекдоты. Через пару часов битва закончилась. К моему огромному удивлению, Олег занял 2ое место. 1ое место занял Иван, опередив Олега буквально на несколько сот рублей, при этом сделок сделал на несколько десятков больше!!! Вернувшись домой, я начал думать и считать, что возможно заработать, используя это правило. Теперь, оглядываясь назад, я могу с полной ответственностью сказать, что не внял я его советам тогда! Но как говорится в известной мудрости, что не доходит через голову, дойдет через другое место… Дошло, когда потери перевалили за лям… Стал брать по не многу, результаты начали отличаться стабильностью, а кривая доходности поползла вверх. Времени и денег потрачено оказалось много! Вывод для начинающих и теряющих очевиден: не гонитесь за сверх доходами!