Динамика экспортных пошлин на нефть поддержала EBITDA. Вчера НОВАТЭК представил отчетность за 1 кв. 2019 г. по МСФО. Выручка выросла на 30% год к году и снизилась на 1,3% квартал к кварталу до 234 млрд руб. (3,54 млрд долл.), на 0,3% выше консенсусного прогноза и на 1,2% ниже нашей оценки. Показатель EBITDA (сумма операционной прибыли и амортизации, не включающая прибыль от продажи активов) повысился на 16% год к году и на 3,5% квартал к кварталу до 65,5 млрд руб. (0,99 млрд долл.), на 5,7% ниже наших и на 3,5% – рыночных ожиданий. Рентабельность по EBITDA снизилась соответственно на 3,5 п.п. и выросла на 1,3 п.п. до 28,0%. Чистая прибыль увеличилась почти в восемь раз год к году и квартал к кварталу до 382 млрд руб. (5,77 млрд долл.). Основной вклад в рост прибыли внесла продажа 10-процентной доли в проекте «Арктик СПГ 2», в результате которой была зафиксирована прибыль объемом 309 млрд руб. Вычитая из теоретический налог на прибыль (20%), мы получаем скорректированную прибыль 135 млрд руб., что на 17% выше нашей оценки и на 29% – рыночного прогноза.
Мы считаем, что сделки с CNOOC / CNODC должны ускорить принятие окончательного инвестиционного решения по АСПГ-2 (намечено на 3К19), а также могут поддержать дивиденды Новатэка: если параметры для сделок с CNOOC/CNODC будут аналогичны сделке с Total, денежные поступления от этих трех сделок, по нашим оценкам, могут составить до $6 млрд. Хотя мы отмечаем сильный долгосрочный потенциал АСПГ-2 в части роста и оценки, мы считаем краткосрочный потенциал для акций Новатэка ограниченным, учитывая, что основные катализаторы отыграны (акции вчера выросли на 3.4%).АТОН
Китайское — значит добычное. Самым крупным иностранным партнером по «Арктик СПГ» стал Пекин
НОВАТЭК вплотную подошел к принятию инвестиционного решения по проекту сжижения газа «Арктик СПГ», продав в нем по 10% китайским CNPC и CNOOC. Условия сделки будут в основном такими же, как с Total, то есть НОВАТЭК может получить от каждой китайской компании до $2,1 млрд деньгами и еще около $600 млн в виде вклада в капитал проекта. Теперь осталось продать еще 10% в «Арктик СПГ», наиболее вероятным претендентом выглядит японский консорциум Mitsiu и Mitsubishi.
https://www.kommersant.ru/doc/3955359?from=main_1
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/04/25/800188-novatek-dogovorilsya
НЛМК не уйдет от пошлин. США отказались сделать для нее исключение
В целом мы считаем отчетность компании нейтральной: основные показатели совпали с ожиданиями рынка. Взлет чистой прибыли имеет мало значения, так как разовые статьи исключаются из расчета при определении дивидендной базы.Сидоров Александр
ВРЕМЯ ДЕЙСТВИЯ: ДО ЗАКРЫТИЯ ТОРГОВ
УСЛОВИЕ: ЦЕНА >= 1199
СТОП-ЛОСС: ЦЕНА ВАШЕЙ ПОКУПКИ — 22
ТЭЙК-ПРОФИТ: ЦЕНА ВАШЕЙ ПОКУПКИ + 22
СТАТИСТИКА С 22.09.1997 ПО 29.12.2018: 442/248
(ЧИСЛО ПРИБЫЛЬНЫХ СДЕЛОК/ЧИСЛО УБЫТОЧНЫХ)
В рамках сделки по продаже 10%-ной доли участия в «Арктик СПГ-2», Total E&P Salmanov обязуется осуществить… денежные платежи в пользу группы в размере эквивалента 1,3 миллиарда долларов, из которых эквивалент 600 миллионов долларов был выплачен при закрытии сделки (в марте 2019 года — ред.), а оставшаяся сумма будет перечислена в течение 12 месяцев с этой даты
«Размер и сроки платежей… определяются в зависимости от объема программы капитальных вложений проекта, который будет предусмотрен в окончательном инвестиционном решении, и даты запуска производства на первой линии завода СПГ проекта»
Новатэк – рсбу/ мсфо
3 036 306 000 акций http://fs.moex.com/files/12122
Free-float 24%
Капитализация на 25.04.2019г: 3,631.42 трлн руб
Общий долг на 31.12.2016г: 203,213 млрд руб/ мсфо 306,114 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 165,720 млрд руб/ мсфо 268,503 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 177,791 млрд руб/ мсфо 329,775 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: ………. млрд руб/ мсфо 351,186 млрд руб
Выручка 2016г: 429,335 млрд руб/ мсфо 537,472 млрд руб
Выручка 1 кв 2017г: 127,202 млрд руб/ мсфо 154,628 млрд руб
Выручка 2017г: 468,542 млрд руб/ мсфо 583,186 млрд руб
Выручка 1 кв 2018г: 133,099 млрд руб/