новатэк

Финансовые результаты «НОВАТЭКа» практически совпали с ожиданиями рынка.
EBITDA составила 55,6 млрд руб. (консенсус-прогноз: 56,3 млрд руб.), увеличившись по сравнению с предыдущим кварталом на 23%. Чистая прибыль выросла на 17% кв./кв. до 44,4 млрд руб. (консенсус-прогноз: 44,1 млрд руб.)

EBITDA «НОВАТЭКа» в отчетном периоде достигла рекордного значения благодаря сезонно высокому объему продаж газа внутри страны и благоприятной конъюнктуре на экспортных рынках: средняя цена на нефть выросла в IV квартале 2017 г. на 18% кв./кв. до 61 долл. за баррель.

По итогам года «НОВАТЭКа» сократил объем добычи газа на 6,3% до 63,4 млрд кубометров в результате естественного снижения добычи на традиционных активах компании. Объем добычи жидких углеводородов снизился на 5,4% до 11,8 млн тонн по тем же причинам. EBITDA компании за этот период выросла на 5% до 198 млрд руб., свободный денежный поток – на 8% до 151 млрд руб. Чистый долг «НОВАТЭКа» снизился за год в 2 раза до 90 млрд руб., соотношение «Чистый долг/EBITDA» сократилось с 0,89 до 0,45.

( Читать дальше )

Новатэк – рсбу
Количество 3 036 306 000 moex.com/s909
Free-float 27%
Капитализация на 21.02.2018г: 2 229,86 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 316,854 млрд руб
Общий долг на 30.09.2017г: 181,956 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 165,720 млрд руб

Выручка 2015г: 412,703 млрд руб
Выручка 1 кв 2016г: 106,357 млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 205,189 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: 305,248 млрд руб
Выручка 2016г: 429,335 млрд руб
Выручка 1 кв 2017г: 127,202 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 228,317 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 333,858 млрд руб
Выручка 2017г: 468,542 млрд руб

Прибыль 2015г: 84,103 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 12,446 млрд руб
Прибыль 6 мес 2016г: 91,021 млрд руб
Прибыль 9 мес 2016г: 117,437 млрд руб
Прибыль 2016г: 147,987 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 26,748 млрд руб
Прибыль 6 мес 2017г: 90,064 млрд руб
Прибыль 9 мес 2017г: 88,490 млрд руб
Прибыль 2017г: 120,532 млрд руб – Р/Е 18,5
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=225&type=3
www.novatek.ru/ru/investors/disclosure/quarterly_reports/
www.novatek.ru/ru/investors/disclosure/rusreporting/

Чистая прибыль НОВАТЭК по РСБУ в 2017 году снизилась на 18,6% по сравнению с 2016 годом и составила 120,5 миллиарда рублей.

Выручка за отчетный период выросла на 9,1% и составила 468,5 миллиарда рублей. Валовая прибыль увеличилась на 10,3%, до уровня в 223,7 миллиарда рублей. Прибыль от продаж составила 96,4 миллиарда рублей, показав рост на 18,4%.

Себестоимость продаж выросла на 8,1%, составив 244,8 миллиарда рублей. Коммерческие расходы увеличились на 5,1%, до уровня в 118,7 миллиарда рублей. Прочие расходы сократились на 20,4% и составили 278,1 миллиарда рублей.

Капитал и резервы компании выросли на 20%, до уровня в 468,8 миллиарда рублей. Долгосрочные обязательства снизились на 15,4%, составив 102 миллиарда рублей, краткосрочные — на 22,9%, до 63,7 миллиарда рублей.


отчет

Новатэк – мсфо
Количество 3 036 306 000 moex.com/s909
Free-float 27%
Капитализация на 21.02.2018г: 2 225,61 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 306,114 млрд руб
Общий долг на 30.09.2017г: 277,41 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 268,503 млрд руб

Выручка 2015г: 475,325 млрд руб
Выручка 1 кв 2016г: 139,351 млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 266,739 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: 393,222 млрд руб
Выручка 2016г: 537,472 млрд руб
Выручка 1 кв 2017г: 154,628 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 283,458 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 414,161 млрд руб
Выручка 2017г: 583,186 млрд руб

Прибыль 9 мес 2015г: 59,603 млрд руб
Прибыль 2015г: 74,119 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 117,577 млрд руб
Прибыль 6 мес 2016г: 165,901 млрд руб
Прибыль 9 мес 2016г: 203,851 млрд руб
Прибыль 2016г: 265,073 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 73,207 млрд руб
Прибыль 6 мес 2017г: 78,450 млрд руб
Прибыль 9 мес 2017г: 118,616 млрд руб
Прибыль 2017г: 166,470 млрд руб – Р/Е 13,4
www.novatek.ru/ru/investors/results/

2017 году выручка НОВАТЭКа от реализации составила 583,2 млрд руб., а нормализованный показатель EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составил 256,5 млрд руб., что представляет собой увеличение на 8,5% и 5,8% соответственно по сравнению с 2016 годом. Рост выручки и нормализованного показателя EBITDA в основном связан с увеличением средних цен реализации жидких углеводородов и природного газа. Кроме того, после начала производства СПГ на первой линии завода нашего проекта «Ямал СПГ», «НОВАТЭК» реализовал первую танкерную партию СПГ на международные рынки в декабре 2017 года.

Прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «НОВАТЭК», уменьшилась до 156,4 млрд руб. (51,85 руб. на акцию) или на 39,3% по сравнению с 2016 годом. В 2016 году на нашу прибыль значительное влияние оказали продажа 9,9%-ной доли в ОАО «Ямал СПГ» и курсовые разницы (в том числе у совместных предприятий). Без учета данных факторов нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «НОВАТЭК», увеличилась до 156,2 млрд руб. (51,78 руб. на акцию) или на 16,8% по сравнению с 2016 годом.

( Читать дальше )

Сегодня «НОВАТЭК» представит результаты за 4к17 по МСФО.

Мы полагаем, что они будут хорошими, учитывая благоприятную макроэкономическую обстановку и снижение запасов нефтепродуктов (против значительного роста год назад). Дивидендная доходность за 2п17 может составить 1,1% (не аннуализированная). Во время телеконференции мы ожидаем представления более детальной информации относительно продаж СПГ и недавно приобретенных газовых активов. Наша прогнозная цена на горизонте 12 мес. остается на уровне 100 долл., что предполагает полную доходность на уровне –25%. Мы подтверждаем рекомендацию «продавать».

Благоприятный макроэкономический фон и снижение запасов против значительного роста год назад. Согласно пресс-релизу компании, объем реализации газа в 4к17 снизился на 2,3% г/г. Основной вклад в снижение внесла динамика добычи на ключевых месторождениях (–10,7% г/г в 4к17). Объем производства жидких углеводородов (включая доли в СП) в 4к17 снизился на 2,9% г/г, в первую очередь из-за падения добычи Нортгаза (–20,2% г/г), как следует из данных Argus. Объем продаж нефтепродуктов за отчетный период заметно вырос (+14,8% к/к), что могло стать следствием снижения товарных запасов в 4к17 (по нашим оценкам, 21 тыс. т) относительно их значительного роста в 4к16 (201 тыс. т).

( Читать дальше )

«НОВАТЭК» опубликует результаты за 4 квартал 2017 года по МСФО в среду, 21 февраля.
На следующий день менеджмент проведет телефонную конференцию.

Мы ожидаем чистую выручку в объеме $2,9 млрд., EBITDA в $0,98 млрд. и чистую прибыль в $0,8 млрд.

Мы ожидаем довольно высокую EBITDA, на 28% выше уровня 3 кварта 2017 года и на 29% выше уровня 4 квартал 2016 года, благодаря сезонно высоким объемам поставок газа и жидких углеводородов при сопутствующем повышении цен на нефть при стабильном рубле.

На результатах также позитивно скажется эффект отставания корректировки ставок по экспортной пошлине. Объемы реализации газа также будут солидными за счет некоторого восстановления объемов в декабре благодаря приобретению активов «Евротэк» и «Севернефть-Уренгой», а также запуску проекта «Ямал СПГ».

Sberbank CIB

«НОВАТЭК» стал победителем открытого аукциона АК «АЛРОСА» по продаже 100% пакета акций компании Maretiom Investments Limited (владеет 100% акций АО «Геотрансгаз») и 100% акций компании Velarion Investments Limited (владеет 100% долей участия в уставном капитале ООО «Уренгойская газовая компания»).

Мы считаем, что исход аукциона был во многом предрешен. При стартовой цене в $500 млн. сделка состоялась уже через три аукционных шага по цене 30,3 млрд. руб. (около $540 млн.), что совпадает с нашей оценкой двух активов.

Исходя из цены нефти в $60/барр. и 10%-й ставки дисконтирования мы получаем чистую приведенную стоимость чуть выше $0,5 млрд. за два актива в их нынешнем состоянии. Мы считаем, однако, что стоимость этих активов в собственности «НОВАТЭКа» составит почти $1 млрд. при тех же допущениях, так как у компании есть мощности для более глубокой переработки газового конденсата, что позволит ей получать дополнительную стоимость.

Получение пропан-бутановых фракций (СУГ) на Пуровском заводе по переработке газового конденсата может принести дополнительную выручку в $50 на тонну за вычетом экспортных пошлин.

Sberbank CIB

Выручка должна увеличиться на 12% год к году благодаря продажам жидких УВ. Завтра, 21 февраля, НОВАТЭК планирует отчитаться по МСФО за 4 кв. 2017 г. По нашей оценке, выручка возросла за этот период на 12% год к году и на 23% квартал к кварталу до 161 млрд руб. (2,76 млрд долл.), главным образом благодаря росту цен на нефть и жидкие углеводороды. Показатель EBITDA составил, как мы ожидаем, 55 млрд руб. (0,84 млрд долл.), увеличившись на 15% год к году и на 22% квартал к кварталу, что в пересчете на доллары соответствует росту на 24% и 23% год к году и квартал к кварталу соответственно. Чистая прибыль, согласно нашему прогнозу, должна снизиться на 26% год к году, но при этом вырасти на 17% квартал к кварталу до 44 млрд руб. (0,75 млрд долл.).
         
Цены – основной драйвер роста выручки и EBITDA. Средняя цена нефти сорта Urals выросла в 4 кв. 2017 г. на 22% год к году и на 19% квартал к кварталу до 60 долл./барр. В рублевом выражении цена Urals увеличилась на 13% год к году и на 17% квартал к кварталу и составила 3,5 тыс. руб./барр. Цена за вычетом экспортной пошлины (экспортный нетбэк) выросла на 18% год к году и на 16% за квартал до 2,8 тыс. руб./барр. Рост цен на жидкие УВ при стабильных ценах на газ, вероятно, был главным фактором роста выручки и EBITDA компании. По нашей оценке, выручка от продаж жидкостей составила более 55% от общей в 4 кв. 2017 г. Кроме того, вклад в рост выручки внесли продажи сжиженного газа проекта «Ямал СПГ», поскольку НОВАТЭК покупает эти объемы у проекта и реализует их на международных рынках.Ожидаем комментариев о влиянии новых приобретений на добычу в ближайшие годы.

( Читать дальше )