новости рынков

Подведение итогов по рекомендациям 44 компаний.


( Читать дальше )

Где можно найти суверенные долларовые облигации с процентной ставкой 7%? Для этого придется воспользоваться машиной времени и переместиться в середину 1990-х гг., когда такую доходность предлагали по десятилетним американским казначейским облигациям.


В качестве альтернативы можно вернуться на пару недель назад: 2 августа иракское правительство разместило пятилетние облигации на $1 млрд. 

Ожидаемая доходность составила 7%, но как только заявки превысили $6 млрд, она была уменьшена до 6,75%.

Столь высокий интерес к долговым обязательствам в твердой валюте от страны, на территории которой все еще продолжается гражданская война, красноречиво показывает, как далеко облигационные инвесторы готовы пойти ради достойной доходности. Эмиссии с превышенным лимитом подписки на рисковые суверенные облигации также стали нормой.

Иракская продажа состоялась всего через неделю после того, как Греция (чей частный долг был частично списан в 2012 г.) привлекла €3 млрд ($3,5 млрд) на первой продаже своих облигации за три года. 

( Читать дальше )

Если вы инвестируете свои деньги, вам приходится иметь дело с многочисленными рисками.
 


Например, если вы покупаете облигации, вы рискуете столкнуться с невыполнением заемщиком обязательств или получением выплат девальвированными деньгами. Как фондовый инвестор, вы рискуете, что бизнес-модель компании не оправдает ожиданий или что она обанкротится. На свободном финансовом рынке цены формируются на фоне этих и других факторов риска.

Например, облигации с высоким риском дефолта обычно имеют высокую доходность. То же самое касается долга, номинированного в нестабильной валюте. Акции компаний, которые считаются рискованными, имеют тенденцию торговаться на более низком уровне, чем акции компаний с низким риском. И премии за риск, если они определены на свободном рынке, являются частью цены актива, будь то облигация или акция. Они играют жизненно важную роль в распределении капитала в экономике.

( Читать дальше )

В последнее время было сделано немало, для того чтобы коэффициент CAPE взлетел до уровней, не наблюдавшихся с момента появления пузыря доткомов.


CAPE также известен как коэффициент Шиллера P/E, названный в честь профессора Йельского университета и лауреата Нобелевской премии Роберта Шиллера, который его создал. Он показывает соотношение между ценой акции и прибылью компании. И хотя этот показатель часто встречает критику со стороны ряда экспертов, он по-прежнему считается стандартным показателем рыночной оценки. 

CAPE имеет ряд особенностей, которые отличают его от коэффициента «цена к прибыли», используемого на Уолл-стрит. 

Во-первых, он использует скользящий десятилетний период прибыли. Это сглаживает колебания, основанные на временных психологических, геополитических и сырьевых факторах.

Вторая особенность заключается в том, что здесь проводится только анализ прошлого. Это исключает радужные сценарии при построении прогнозов доходов, которым так благоволят на Уолл-стрит.

( Читать дальше )

• Fannie Mae и Freddie Mac оказались слабым звеном банковской системы США
• Теперь компаниям необходимо будет еще почти $150 млрд при неблагоприятном сценарии
• Весь вопрос в том, нужно ли было спасать Fannie и Freddie в 2008 г.?
  
  

Несмотря на то что при последнем стресс-тесте ФРС было выявлено, что у всех коммерческих банков США достаточный объем капитала, чтобы выжить даже при неблагоприятном сценарии — серьезной рецессии, при которой VIX гипотетически взлетит до 70, двум крупнейшим американским ипотечным агентствам повезло не так сильно. 

Согласно дополнению к результатам ежегодного стресс-теста Fannie Mae и Freddie Mac, выпущенного сегодня их регулятором, Федеральным агентством жилищного финансирования США (FHFA), ипотечным агентствам, которые были национализированы десять лет назад в первые дни кризиса, потребуется помощь в размере в $100 млрд в форме дополнительного объема финансирования на случай нового экономического кризиса.

( Читать дальше )

При всех опасениях по поводу изменения монетарной политики ключевых центробанков пройдет еще год, прежде чем финансовые рынки почувствуют влияние беспрецедентного сворачивания количественного смягчения, сообщает Bloomberg со ссылкой на Evercore ISI.

Именно тогда совокупный баланс Федеральной резервной системы (ФРС) США, Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Банка Японии (в настоящее время почти $14 трлн), вероятно, начнет сокращаться, написал в докладе вице-председатель Evercore ISI в Вашингтоне Кришна Гуха.

Представитель ФРС Лаэль Брейнард заявила во вторник, что целесообразно начать сокращение баланса «в скором времени».

В то время как приближается срок начала сворачивания стимулов ФРС ЕЦБ и Банк Японии все еще продолжают покупки активов. Предположение Evercore ISI соответствует растущим ожиданиям рынка относительно того, что ЕЦБ начнет сворачивать QE в январе, постепенно сокращая объем скупки активов в течение 2018 г. Банк Японии, который уже сократил объем покупки, как ожидается, продолжит сокращение в следующем году. Таким образом, совокупный баланс активов центробанков начнет сокращаться примерно через год.

( Читать дальше )

По какой-то необъяснимой причине американский бизнесмен, миллиардер, основатель инвестиционной компании Bridgewater Associates Рэй Далио по-прежнему считает, что мир не только прошел через делеверидж (сократил долговую нагрузку), но и сделал это «красиво». 

Два года назад в McKinsey доказали, что это ложное убеждение, на прошлой неделе это подтвердил и МВФ, когда выяснилось, что мировой долг достиг рекордных $217 трлн, или 327% ВВП.

( Читать дальше )

В ноябре прошлого года Индия отменила крупные банкноты в 500 и 1 тыс. рупий — смелый шаг по борьбе с коррупцией и уклонением от уплаты налогов. Теперь Индия готовится обрушить рынок золота.

 

Теперь под видом «повышения прозрачности» и формирования «общего рынка» Индия взяла курс на новые налоги на золото, регулирование и стимулирование граждан переводить бездействующие запасы золота в финансовый сектор.

Примерно 86% экономической деятельности Индии происходило за счет наличных, большая часть из которой потом была запрещена. Предположительно, это включает в себя золотодобывающую отрасль с доходом $19 млрд в год. Опять же, похоже, что правительство Индии хочет снизить активность и лучше отслеживать частные активы граждан.

Индия, которая соперничает с Китаем — лучшим потребителем золотых слитков, работает над новой политикой, направленной на повышение прозрачности и расширение ювелирной отрасли стоимость $19 млрд, пишет Bloomberg.

( Читать дальше )

Концерн Toyota Motor Corp. продал принадлежавшие ему акции Tesla Inc. (бывшая Tesla Motors), прекратив, таким образом, сотрудничество с известным производителем электрокаров.
В мае 2010 года японцы купили 13.5% акций Tesla за $50 млн, но длилось сотрудничество двух автопроизводителей недолго. Уже в 2014 году было принято решение о продаже акций и прекращении партнерства, в рамках которого был создан кроссовер RAV4 с батареями Tesla, так и не запущенный в массовое производство. Уже тогда концерн продал часть акций американской компании. Остальные были проданы в конце 2016 года.
Причина проста – японский автопроизводитель не видит необходимости объединяться с Tesla для развития электрических транспортных средств, поскольку в ноябре 2016 года разработал собственную программу и даже создал специальное подразделение, которое будет заниматься разработкой аккумуляторов большой емкости. В планах Toyota массовое производство электрокаров, способных проехать до 300 км на одной зарядке. Новые электрокары, платформой для которых могут стать модели Prius или седан Corolla, должны появиться в 2020 году.

Apple представила новые продукты. Среди них новые iOS 11 и watchOS 4. Презентацию провел исполнительный директор «яблочной» корпорации Тим Кук в рамках конференции для разработчиков WWDС-2017 в Сан-Хосе.

На этом мероприятии компания Apple показала новую операционную систему для своих «умных» часов watchOS 4. На них появится новый динамический циферблат с Siri, на котором выдается актуальная информация из календаря и других приложений. Будут и другие новые циферблаты, включая персонажей из «Истории игрушек» в дополнение к Микки Маусу. Обновление станет доступно для пользователей смарт-часов осенью 2017 г.




( Читать дальше )