обзор акций

▫️ Капитализация: 1167 млрд / 1610₽ за АП
▫️ Выручка 2023г: 1130 млрд ₽ (+10,5% г/г)
▫️ Операционная прибыль 2023г: 310,8 млрд ₽ (+4,2% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2023г: 306,6 млрд ₽ (+20,7% г/г)
▫️ скор. ЧП 2023г: 291,2 млрд ₽ (+6,5% г/г)
▫️ скор. P/E 2023:4
▫️ P/B: 0,42
▫️ fwd Дивиденд 2023:12,5%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Транснефть — естественная монополия в сфере транспортировки нефти и нефтепродуктов, которая транспортирует по своим трубопроводам 82% всей нефти и 28% всех нефтепродуктов в РФ. 

👉 Результаты по МСФО отдельно за 4кв 2023:

▫️Выручка: 350,8 млрд (+18,7% г/г)
▫️Операционная прибыль: 68 млрд (+1,2% г/г)
▫️Чистая прибыль:52,2 млрд (-32,9% г/г)
▫️скор. ЧП: 61,4 млрд (-25,3% г/г)

✅ Чистая прибыль компании за вычетом эффекта от курсовых разниц и переоценки финансовых инструментов выросла на 6,5% г/г до 291 млрд рублей. При распределении 50% ЧП на дивиденды, итоговая див. доходность по текущим ценам — 12,5%.

⚠️ Операционная прибыль отдельно за 4кв 2023г выросла всего на 1,2% г/г против роста выручки на 18,7% г/г. Установленный уровень индексации тарифов не позволяет компании в полной мере компенсировать рост затрат, поэтому мы видим значительное снижение операционной рентабельности.

▫️Капитализация:277 млрд ₽ / 433₽ за акцию
▫️Выручка 2023:14,6$ млрд (-11,5% г/г)
▫️скор. EBITDA 2023: 2,1$ млрд (-30,8% г/г) 
▫️Чистая прибыль 2023:716$ млн (-61,2% г/г)
▫️скор. ЧП 2023:1$ млрд (-52,8% г/г)
▫️P/E ТТМ: 3
▫️fwd дивиденд 2023: 0%
▫️P/B: 0,26

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Эффективные доли владения группы в других компаниях и их публичная оценка:

▫️ГМК Норникель (через долю в Русале) — 15,1% или 340 млрд
▫️Русал — 56,9% или 290 млрд
▫️Русгидро — 9,73% или 31 млрд

Даже без учёта всех непубличных активов, дисконт капитализации холдинга к публичной оценке долей владения составляет 58%.

✅ Большая часть публичных компаний в секторе добычи алюминия сейчас работают либо с минимальной маржинальностью, либо показывают убыток.

Чистая маржа по итогам 2023г:

▫️Русал: 1,3%
▫️Alcoa: -3,8%
▫️Kaiser Aluminum: 3,7%
▫️Rio Tinto (сегмент): 4,3%

Как я уже писал в обзоре на Русал, цены на алюминий вряд ли будут оставаться на текущих отметках длительный срок просто потому что его производство сейчас в зоне околонулевой рентабельности, что снижает объём инвестиций в сектор, а в перспективе будет влиять на предложение.

В среду как всегда встретимся в прямом эфире, буду разбирать интересующие вас инструменты. Всем хорошей торговой недели!

https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

На нем разбираю основные биржевые инструменты

В данном видео обсудили: ММВБ, usdrub, cnyrub, природный газ и нефть и многое другое. Тайминг в описании.

Телега: t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

◽️ Капитализация: 612 млрд ₽ / 3070₽ за расписку

◽️ Чист. % доход 2023: 230,3 млрд ₽ (+60% г/г)
◽️ Чист. комисс. дох. 2023: 73,1 млрд ₽ (-5% г/г)
◽️ Чистая прибыль 2023: 80,9 млрд ₽ (+290% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 7,5
◽️ fwd дивиденд 2023: 0%
▫️ P/B: 2,15

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Выделю результаты отдельно за 4 квартал 2023г:

◽️ Чист. % доход: 68,1 млрд ₽ (+77% г/г, +10% кв/кв)
◽️ Чист. комисс. доход: 21,2 млрд ₽ (+19% г/г, +12,8% кв/кв)
◽️ Чистая прибыль: 20,7 млрд ₽ (+102% г/г, -12% кв/кв)

✅ Тинькофф успешно завершил редомициляцию в РФ и теперь на бирже уже торгуются не кипрские расписки, а полноценные акции МКПАО. В ближайшее время, возможно, мы увидим эффект навеса продаж после конвертации, но это временно.

✅ Полноценный переезд прежде всего разблокирует опцию по выплате дивидендов (див. политика будет утверждена до конца 2024г), проведение байбека и IPO дочерних структур.

✅ ТКС Холдинг планирует выкупить Росбанк за счет проведения доп. эмиссии. На конец 2023г Росбанк имеет капитал в 226 млрд, 2,1 трлн активов и кредитный портфельв 1,485 трлн (покрытие средствами клиентов — 94%). Чистая прибыль банка за прошедший год — 28,8 млрд при ROE = 13%.

Обзор рынка на 18/03

🇷🇺 IMOEX: 3307,12 (-0,24% по итогам недели)

Во второй половине недели продажи прошли по всему рынку, в первую очередь корректировался нефтяной сектор после выхода отчетов Лукойла, Татнефти, Газпромнефти.

🇷🇺 Индекс RGBI продолжил снижение на прошедшей неделе до 116,03.

Доходности в дальнем и среднем конце кривой преодолели отметку 13%. По 10-летнему выпуску 26244 доходность превзошла 13,2%.

🗣Мнение: мы считаем, что доходности продолжат рост, пока есть предложение на первичном рынке. Разворот возможен, когда объемы
размещения в длинной части кривой достигнут устойчивых минимумов, обеспечив отставание от плана по заимствованию, в результате
которого Минфин переключится на флоутеры. Либо доходности в длинном конце уйдут выше уровней, где Минфину выгодно размещаться.

📍Полная версия аналитического материала old.brokerkf.ru/analitika/actual-analysis/market-reviews/index.php?ELEMENT_ID=339873
________________

👍если полезно

В среду как всегда встретимся в прямом эфире, буду разбирать интересующие вас инструменты. Всем хорошей торговой недели!

t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy