облигации

📌 На данный момент у ООО «Агротек» в обращении 5 выпусков облигаций с общим облигационным долгом 550 млн.₽.

Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 2кв. 2024 г.

Финансовые результаты:
— Выручка: 489 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 10 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 3% (+), долгосрочные обязательства выросли на 13% (-), краткосрочные сократились на 14% (+).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 4,79 раза. Долговая нагрузка уменьшилась на 2% (+).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка сократилась на -1%, чистая прибыль снизилась на -78%.
...

Полный анализ этого и других эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Делимся главными операционными итогами 9 месяцев 2024 года.

• Количество поездок составило 126,8 млн и выросло на 42% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• 26,6 млн зарегистрированных аккаунтов по сравнению с 19,6 млн год назад — рост на 36%.
• География присутствия на конец сентября 2024 года расширилась до 60 городов против 53 год назад.
• Среднее количество поездок на активного пользователя* за 9 месяцев 2024 года увеличилось на 35% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года и составило 18,5 поездки.
• Флот сервиса вырос почти на 45% по сравнению с концом сентября 2023 года и составил 213 тысяч СИМ.

Дмитрий Чуйко, основатель и генеральный директор Whoosh: «В этом сезоне Компания продолжает демонстрировать устойчивый рост операционных показателей, в том числе благодаря инвестициям в расширение флота. За 9 месяцев 2024 года парк вырос на 42% по сравнению с концом 2023 года. Стоит отметить, что в этом году небольшая часть наших самокатов отработала уже 5 сезон. Как обычно, в рамках зимнего ТО мы оценим целесообразность эксплуатации этих СИМ в следующем сезоне.

Индекс RGBI продолжил обновлять годовые минимумы – доходность индекса во вторник превысила 18% годовых (+9 б.п., до 18,06%).

Основное внимание инвесторов сегодня будет сосредоточено на аукционах Минфина (данные по недельной инфляции будут опубликованы уже после основной сессии торгов). Министерство не стало предлагать классический выпуск ОФЗ-ПД на фоне снижения рынка 9 торговых сессий подряд. При этом будет предложено 2 флоатера – 11-летний выпуск с остатком размещения всего ~6 млрд руб. и уже привычный 13-летний выпуск серии 29025 с остатком размещения ~100 млрд руб.

Временный отказ от размещения ОФЗ-ПД, вероятно, позволит в перспективе нескольких недель стабилизировать рынок на достигнутых минимумах, однако фактором отскока, вряд ли, станет. Увеличение объемов, напротив, будет негативно сказываться на расширении премий к КС/RUONIA. Итоги завтрашних аукционов покажут, готов ли Минфин увеличить объемы удовлетворения заявок.

В условиях сохранения цикла повышения ключевой ставки и навеса первичного предложения флоатеров ОФЗ рекомендуем включать в портфель преимущественно кроткие корпоративные флоатеры срочностью до 1,5 лет.

Доброе утро коллеги 👋

Начинаем день с утреннего обзора рынка:
Вчера Российский рынок после кратковременного снижения восстановился, но удержаться в плюсе не сумел. Давление на отечественные акции оказывала существенная коррекция цен на нефть после сильного роста в предыдущие дни. Поддержку Индексу МосБиржи продолжил оказывать валютный фактор. Индекс МосБиржи закрылся на уровне 2788,37 (-0,19%).
Кроме того, сдерживающим фактором для покупателей остаются ожидания дальнейшего ужесточения монетарной политики в РФ на фоне устойчивости инфляции. В частности, некоторые эксперты не исключают, что на заседании в конце этого месяца Банк России может поднять ключевую ставку вплоть до 22%.
📈Лидеры: ОАК (+8,96%), QIWI (+8,2%), ОВК (+4,4%), ГТМ (+3,37%), Ростелеком-ао (+3%).
📉 Аутсайдеры: АМЗ (-6,54%), Татнефть-ап (-5,85%), Татнефть-ао (-5,82%), Магнит (-2,8%).

Открыто показываю портфель и сделки t.me/+PxQt7Q0DKMZjNTEy

Котировки ОФЗ остаются под давлением: индекс гособлигаций RGBI вновь переписал минимум с марта 2022 г. и закрылся на уровне 99,38 (-0,29%). Лихо пролетели отметку в 100 пунктов, даже не задумываясь.

Флоатеры и фонды денежного рынка – наиболее очевидные инструменты в текущих условиях. Высокие ставки, низкая волатильность и возможный рост доходности вслед за потенциальным дальнейшим повышением ключевой ставки. Но и у этих инструментов можно найти и недостатки. Разбираемся в деталях.

Итак, ввиду активного вывода флоатеров на рынок в последний год все чаще на рынке можно услышать о том, что наступает постепенное перенасещение. Уже сегодня мы видим пусть незначительное, но все же снижение котировок по широкому кругу флоатеров. Доходность же фондов денежного рынка устраивает далеко не всех инвесторов.  

Посмотрим, есть ли альтернативы на рынке и вспомним об облигациях с фиксированным купоном. Пока я не вижу разворота основных макроэкономических показателей и не исключаю дальнейшего повышения ключевой ставки. Смотреть на длинные бумаги – удел оптимистов и спекулянтов, поэтому ограничимся выпусками, у которых погашение или оферта пут наступят в течении 9 мес. При этом доходность должна быть выше, чем у флоатеров аналогичного кредитного качества. 

ООО «Остров Машин» — компания очень высокого инвестиционного риска на 01.01.2024 года. Финансовое состояние и финансовая устойчивость неудовлетворительные, ближе к минимально допустимым значениям.

Высоких финансовых показателей компания никогда не показывала, отсюда и слабая динамика финансового состояния — ниже порога надёжности. Динамика чистой прибыли восходящая, однако прибыль слабо участвует в укреплении финансовой устойчивости компании. Проблема заключается в закредитованности и отсутствии ликвидности.

Долгосрочная долговая нагрузка высокая, краткосрочная тоже. Структура капитала неудовлетворительная. Во-первых, практически весь капитал заёмный, во-вторых, все деньги сосредоточены в оборотных активах, а именно, в дебиторской задолженности и запасах. Контора погрязла в неплатежах и затоваривается.

Свои проблемы компания хочет решить за счёт фондового рынка, а именно за вас счёт. Инвестировать в компанию не рекомендуется.

Досье на «Остров Машин»

Давно на обзоре не было строительных облигаций с хорошим купоном! Уже завтра, 10 октября, «Этанол» тьфу, «Эталон» соберёт заявки на свой новый выпуск флоатеров. Сразу начну с плохой новости: выпуск предназначен для инвесторов со статусом квала. А хорошая — эти инвесторы смогут рассчитывать на премию вплоть до 330 б.п. к ключевой ставке, что на текущий момент даёт более 22% годовых.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Мегафон, Ульяновская_обл., Алроса, АБЗ-1, ГПБ_Финанс, Экспобанк, Бизнес_Альянс, РегионСпецТранс, Сбер, Поликлиника, ЯТЭК.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏢А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Эталона!

🏗️Эмитент: АО «Эталон-Финанс»

Снова девелоперы идут к инвесторам просить денег. Ну а что им ещё остаётся? Стройку невозможно закончить, её можно только остановить. Смотрим свежий флоатер прорабов.

Что ещё по свежим флоатерам: Делимобиль, Монополия, Рольф, Т-Финанс, Русал, Камаз, Whoosh, Балтийский Лизинг, Интерлизинг. Дальше — больше, не пропустите.

Объём выпуска — 5 млрд рублей. 3 года. Ориентир купона: КС+3,3%. Без оферты, без амортизации. Купоны ежемесячные. Рейтинг A- от Эксперт РА (май 2024).

Эталон — один из крупнейших российских застройщиков, ведёт свою историю с 1987 года. Крупнейшим акционером является АФК Система. Эталон-Финанс входит в Группу и решает финансовые вопросики по стройке. 

• Выпуск: Эталон-Финанс-002Р-02
• Объём: 5 млрд рублей
• Начало размещения: 15 октября (сбор заявок до 10 октября)
• Срок: 3 года
• Купонная доходность: до КС+3,3%
• Выплаты: 12 раз в год
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Для квалов: да

Почему Эталон? У них эталонная доходность?

Крепкая эталонная доходность для строителей с рейтингом A-. И дома красивые строят, в том числе элитные. Основные регионы — Москва и СПб. С 2021 года компания активно развивается на региональных рынках и строит масштабные проекты в Омске, Новосибирской области, Екатеринбурге, Тюмени и Казани. 

Ключевым видом деятельности ГТС является оптовая торговля газами и газовыми смесями, в основном для сварки. Компания также занимается реализацией и перевозками щебня, песка, песчаного грунта и других строительных материалов, сдачей в аренду баллонов, развивает собственные автомобильные газозаправочные станции.

Деятельность компания осуществляет главным образом в Ямало-Ненецком автономном округе и Свердловской области. Крупнейшими клиентами компании являются предприятия группы Газпром.

👀Что там по выпуску?

📌Дата размещения — 10.10.2024г.

📌Дата погашения — 04.10.2029г.

📌Размер эмиссии — 120 000 000 рублей. Исходя из срока размещения и объема эмиссии можно предположить, что это или выпуск «для своих» или последняя надежда на финансирование.

💰Размер купона — плавающий. Купон привязан к ключевой ставке со спрэдом в 6 процентов, доходность золотая, но и риски там ой какие высокие. Максимальный размер ставки не может превышать 28% годовых. С нынешней ключевой ставкой доходность первого купона составит 25% годовых.

Итак, обещанный список из 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Я выбрал только ликвидные облигации надежных эмитентов (кредитное качество А и выше). При этом я не стал брать облигации с офертой. Также я выбрал облигации со сроком погашения позже 2026 года, чтобы вам гарантированно не пришлось ничего экстренно продавать и перекладываться во что-то другое.

1. ФосАгро БО-П02 (RU000A109K40)

Дата погашения: 08.09.2026 (1,9 лет)

Купон: ключевая ставка + 1,1%

Амортизация: нет

2. АЛРОСА 001Р-01 (RU000A109L49)

Дата погашения: 02.09.2028 (3,9 лет)

Купон: ключевая ставка + 1,2%

Амортизация: нет

3. Газпром капитал БО-003Р-02 (RU000A108JV4)

Дата погашения: 08.05.2028 (3,6 лет)

Купон: ключевая ставка + 1,25%

Амортизация: нет

4. Газпром нефть БО 003P-13R (RU000A109B33)

Дата погашения: 09.02.2028 (3,3 года)

Купон: ключевая ставка + 1,3%

Амортизация: нет

5. Группа Черкизово БО-001Р-07 (RU000A1094F2)

Дата погашения: 15.07.2027 (2,8 лет)