облигации

О выпуске

Флоатер КС+6%. Через 2 года оферта, неплохой рейтинг (А- от НКР). При сохранении КС 21% и купона +6%, эффективная доходность 30,6%

Наши обзоры:

⚡️ТГК-14

🚚Монополия

🚖Европлан

✈️ГТЛК

👉смотреть все

О компании

Крупнейший в России производитель специализированных промышленных химикатов для строительной отрасли, нефтедобычи, металлургии. В основном, это добавки для сухих смесей, реагенты для водоподготовки в промышленной таре. ~30% экспорт. В состав холдинга входят 6 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров, более 30 точек продаж. 

 Финансы

Полугодовая МСФО отчетность. Почему это важно? Сначала смутила такая консолидация, но помог e-disclosure

 Очень высокие темпы роста: в 4,5 раза за 4 года. Часть из этого – приобретение в долг

Давно мы не разбирали ВДО, а там ведь так весело и доходно. Нашел как раз новое размещение таких облигаций, доступное для неквалов, погнали смотреть.

Хромос Инжиниринг специализируется на производстве жидкостных и газовых хроматографов — программно-аппаратных комплексов для количественного и качественного анализа состава смесей. Основной производственной площадкой является цех в Дзержинске (Нижегородская область). Функционируют на рынке уже 30 лет.

Компания работает по модели вертикально-интегрированной структуры в нескольких взаимодополняющих областях, обеспечивая выполнение полного цикла работ: от металлообработки до инжиниринга крупных проектов и сервисного обслуживания клиентов.

Деятельность компании простирается на Россию, страны СНГ и ОАЭ. Компания активно участвует в импортозамещении крупных европейских и американских брендов.

👀Что там по выпуску?

👉Дата размещения — 20.02.2025г.

👉Дата погашения — 05.02.2028г.

👉Объем размещения — 250 000 000 рублей.

1. Риск повышения процентных ставок

Многие помнят, что цикл повышения ключевой ставки РФ начался еще в 2023 г. и продолжился весь 2024 год. Соответственно цена облигаций с постоянным купоном снижалась все это время, т.к. рост ключевой ставки обуславливает падение цен на облигации. Такой тип риска наряду с риском дефолта является одним из основных.

О публичном портфеле PRObonds ВДО в цифрах (давно не делал подобной расшифровки):

• 16,9% — накопленная доходность за последние 365 дней (для равнения, 17,9% — накопленная доходность банковского депозита за то же время).

• 30,1% — доходность портфеля к погашению (для сравнения, 20,46% — актуальная средняя ставка банковского депозита).

• 32,3% — средняя доходность к погашению входящих в портфель облигаций.

• 23,2% — эффективная доходность денег в РЕПО с ЦК (составляют ¼ активов).

• 0,8 года – дюрация портфеля. 1,1 года – дюрация входящих в портфель облигаций.

• A- — сводный кредитный рейтинг портфеля. BBB – средний кредитный рейтинг входящих в портфель облигаций.

Добавлю, за минувшие 12 месяцев портфель обогнал рынок на 9,1 п.п.: у Индекса Cbonds High Yield 7,8%, у нас 16,9%. Доходность портфеля имеет премию к средней доходности кредитного рейтинга «A-» +1,2% годовых (у рейтинга 28,8%, у портфеля 30,1%).

И еще немного. Максимальный вес 1 эмитента в портфеле – 2,9% от активов, отдельной позиции – 2,5%. Веса иногда нарушаются, но только временно и недолго, для целей спекуляций. Всего в портфеле 31 эмитент.

В частности, речь идет об облигациях Совкомбанка серий БО-П01, БО-П02, БО-П05, БО-И03, СО-1-001 — СО-1-003, СО-1-005, СО-1-006 и БО-05 и выпусков облигаций ХКФ банка серий БО-04 и БО-07.

Официальная причина
Основание, повлекшее возникновение у владельцев облигаций эмитента права требовать досрочного погашения бумаг — решение о реорганизации ПАО «Совкомбанк» в форме присоединения к нему АО «Хоум капитал», ООО «Хоум кредит энд финанс банк», АО «Корпорация „Монтажспецстрой“, принятое общим собранием акционеров Совкомбанка 28 января 2025 года.

ПАО «Газпром нефть» является одним из лидеров по добыче и переработке нефти в России. Акциями компании владеет ПАО «Газпром» на 95,68%, остальные акции находятся в свободном обращении. Компания ведет деятельность в ключевых нефтегазоносных регионах России и за рубежом.

Финансовое состояние

ОАО «Российские железные дороги» является компанией-субъектом естественной монополии, владеющей и управляющей железными дорогами общего пользования, находящимися на территории Российской Федерации, общей протяженностью более 85 тыс. км. Компания является фактическим монополистом по предоставлению услуг локомотивной тяги, владея порядка 99% эксплуатируемого парка локомотивов на сети, а также имеет значимое присутствие в транспортно-логистическом бизнесе.

Сбор заявок 20 февраля

11:00-15:00

размещение 26 февраля

• Наименование: РЖД-001Р-38R
• Рейтинг: ААА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 19.25% (ежемесячный)
• Срок обращения: 5 лет
• Объем: 25 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк и Sber CIB
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

💬 20 февраля в 11:30 (мск): онлайн-семинар «TONNEX: 36% годовых = дефолт 100% ???»

20 февраля в 11:30 (мск) мы проведем онлайн-семинар с представителями TONNEX (эмитент АО “ТОННЭКС ГРУП”) – девелопера загородных гостиничных комплексов в Подмосковье, трендового направления недвижимости последних лет.

🎤Спикерами онлайн-семинара станут:

🔵Сергей Лялин, основатель Cbonds;

🔵Василий Лавров, основатель АО “ТОННЭКС ГРУП”;

🔵Александр Денисюк, управляющий АО “ТОННЭКС ГРУП”.

📆Когда: 20 февраля в 11:30 (мск)

📍Где: Участие бесплатное. Регистрация

Используйте уникальный шанс задать интересующий Вас вопрос эмитенту! 😉