оферта по облигациям

Новому участнику добро пожаловать в 🤬Black-list

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами

---

🤬Black-list – это не премия Оскар, а совсем-совсем неприятная награда. Все началось с Черкизово, когда облигации рухнули на 20% одним днем. Рейтинг АА и для многих оферты были в новинку. В нашем TG-канале мнения участников разделились: кто-то считал, что так и надо наказывать невнимательных инвесторов (все же 🤓умники читают каждый проспект эмиссии каждого выпуска облигаций?).

Кто-то разделил нашу точку зрения, что хоть это и законно, но не честно.

Многих инвесторов, особенно начинающих, отпугивают облигации с офертой. Им представляется, что предъявить облигации к выкупу по оферте — это какой-то практически невыполнимый квест, но на самом деле не так страшен чёрт, как его малюют. Вот так выставляется заявка в QUIK для продажи облигаций по PUT-оферте (на примере облигаций Славянск ЭКО в терминале Сбер, дата оферты 15.10.2024):

1. В основном окне QUIK нажимаем на значок пиктограммы «Т»:



2. Выбираем пункт «ММВБ ФБ: РПС: Выкуп ЦБ (Облигации)», а справа — «Ввод адресной заявки»:

Прим.: это законно, поэтому нам не в чем обвинить эмитентов, но инвесторам стоит быть внимательнее

Как вы помните, все началось с Черкизово. Это не первый случай на рынке, но первый в нашей публичной истории. Облигации упали одним днем на 20%. Рейтинг АА. Из-за оферты с заниженной ставкой. Многие скажут, что надо смотреть что покупаешь, и будут правы. Но как эмитент планирует выстраивать долгосрочные отношения с инвесторами? И кто после этого назовет рынок бондов консервативным инструментом?

ГТЛК определила уровень ставки для 16-ти купонных периодов по биржевым облигациям серии 002Р-01 перед процедурой оферты.

Для купонных периодов с 15-го по 30-й включительно процентная ставка устанавливается на уровне КС ЦБ РФ + 2,1% годовых. Размер ставки купона фиксируется по состоянию на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала соответствующего купонного периода. Процентная ставка для 15-го купонного периода определена на уровне 20,1% годовых. Согласно эмиссионной документации, оферта состоится 19 сентября 2024 года.

Стоит отметить, что облигации с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке банка России, защищают инвестиции от риска повышения процентных ставок в период высокой волатильности на фондовых рынках.

Выпуск облигаций серии 002Р-01 включен в Ломбардный список Банка России и в первый уровень котировального списка Московской Биржи. Рейтинг АКРА присвоен выпуску и эмитенту на уровне АА-(RU).

АПРИ объявляет ставку купона на 4 купонных периода (1 год) по выпуску облигаций АПРИ 2Р3 (ISIN: RU000A106WZ2) после оферты на уровне 24% годовых

Таким образом, после оферты выпуск получит дюрацию 0,92 года при эффективной доходности (YTM) 26,25% годовых

У компании действует кредитный рейтинг на уровне BBB-.ru от НКР и BB|ru| с позитивным прогнозом от НРА. Рейтинг выпуска АПРИ 2Р3 BBB-.ru.

Регламент оферты

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Помимо даты погашения облигации, ещё большее внимание инвестору необходимо обращать на наличие / отсутствие даты оферты 🗓

В эту дату компания может принудительно выкупить у вас облигации, либо же вы самостоятельно можете подать заявку на выкуп по номиналу — всё зависит от типа оферты 🔴🟢

Оферта по call-опциону более выгодна эмитенту, т к он может выкупить облигации при понижении ставок в стране, рефинансировав долг и снизив долговую нагрузку ⬇️

Оферта по put-опциону зависит от желания инвестора и позволяет строить более предсказуемые планы на свой портфель 💼

Ещё одно важное определение, которое позволяет зарабатывать выше рынка.

Оферта- это предложение о досрочном погашении эмитентом своих облигаций и/или изменении размера купона

Возможность оферты всегда прописывается заранее при выпуске облигаций. Бумаги чаще всего гасятся по номиналу.

Во время оферты эмитент может:
⁃ Погасить весь выпуск полностью
⁃ Погасить выпуск частично
⁃ Поменять размер купона

Оферта позволяет эмитентам более гибко работать со своим долгом. Например, если компания понимает, что спокойно сможет погасить выпуск уже сейчас и не видит смысла платить проценты по долгу ещё несколько лет, то она гасит выпуск полностью или частично.

Оферта позволяет компаниям более гибко подстраивать свой долг под рынок. Если сейчас у нас ключевая ставка 16%, то условная облигация выпускается под 17%. Но если через 2 года, при оферте КС будет уже 8%, то компании не будет смысла продолжать платить столь большой процент так как на рынке средняя доходность уже значительно ниже. Также и наоборот.

Как известно, есть 2 типа оферт:

— PUT (право инвестора, обязанность эмитента)

— CALL (право эмитента, обязанность инвестора)

PUT-оферта это классика облигационного рынка: перед изменением процентной ставки на будущий период, у инвестора есть право на выкуп эмитентом. Примеры оферт, в которых мы участвовали:

· Роснефть

· Азбука Вкуса

· Вита Лайн

· Окей

· Черкизово

Предъявление по оферте позволяет не получить резкую переоценку стоимости облигации, когда новая ставка нерыночная

День добрый!
Проконсультируйте плс, кто в курсе.
Ранее сам не сталкивался и не предъявлял облигации к оферте. 
Однако, сейчас есть несколько таких бумаг в портфеле и планирую предъявить, более того, покупка данных бумаг не имела бы смысла без оферты. Решил заранее спросить у брокера(ВТБ), как это делается. И вот что мне ответила поддержка:
Бумаги к оферте НИКОГДА не предъявляются через Quik или через мобильное приложение.
Есть три варианта, причем конкретный известен не ранее, чем за месяц до события
1. Звонок брокеру
2. Личная явка в офис и написание заявления
3. Через ОКМ(отдел клиентских менеджеров)

Уважаемое сообщество, прошу подсказать, как у других брокеров, да и насчет ВТБ после того, как персональный менеджер, сидящая прямо на Невском,1 врала в глаза, путала понятия и вообще похоже не совсем в теме про инвестиции — не удивлюсь, что и поддержка все перепутала...