прогноз по акциям

Дорогие подписчики, начинаем торговую неделю с обзора золотодобытчика ЮГК, который в прошлую пятницу представил рынку отчет о результатах производственной деятельности за 2024 год, а также дал прогноз на 2025 год. На фоне опубликованных данных акции Южуралзолота упали более чем на 6%. Давайте разбираться в чём причина:

📉 По итогам 2024 года добыча золота сократилась на 17% г/г — до 10,6 тонн, что обусловлено ограничениями Ростехнадзора на Уральском хабе, а также смещение выхода ГОК Высокое на полную производственную мощность на 2025 год. Если посмотреть на график добычи за последние годы, то результат за 2024 год — самый худший:

— Уральский хаб: 3,4 тонн (-48% г/г)
— Сибирский хаб: 7,2 тонн (+15% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

❗️ Разочаровывает, что компания не смогла реализовать прогнозы/обещания на 2024 год. Напомню, что ранее менеджмент таргетировал:

— Добычу +20/30% уровня 2023 года к концу 2024 года (не достигли);

( Читать дальше )

Пятница принесла российским инвесторам сразу два случая… Невыполнения обещаний? Продажи инвесторам заведомо невыполнимых цифр, которые никто и не собирался исполнять? Откровенного обмана? В общем сплошное расстройство.

Первым инвесторов разочаровала Южуралзолото. Ну там мы хотя бы догадывались, что будет спад производства из-за ограничения добычи. Но неприятным сюрпризом стал прогноз по добыче на 2025й год. Если вы помните, на IPO компания обещала рост производства в 1,5 раза относительно 2023 года. Новый прогноз — лишь восстановление до тех же уровней после спада. Еще один золотодобытчик теряет добычу в момент, когда золото обновляет исторические пики. Конечно, если компания таки реализует свои обновленные планы к 2027 году, и если золото останется на текущих уровнях или выше, а рубль плавно девальвируется… Столько если, что компания теряет актуальность как минимум в ближайшее время.

После ЮГК инвесторов радовал Позитив. Ну что ту говорить? Давайте лучше по пунктам:
— в июне компания дает гайденс по отгрузкам 40 — 50 млрд;

( Читать дальше )

 

Котировки уже 2.5 года стоят в боковике, компания не получит дивидендов от Норникеля, а ЕС ввела санкции. Все настолько плохо или у компании есть драйверы роста? 

 

 

🔒 Чем грозят новые санкции? 

 

В рамках 16 санкционного пакета ЕС рассматривает возможность запрета импорта отечественного алюминия. Для европейцев поставщики из РФ имеют большое значение, т.к. занимают долю в 6%. Однако аналитики полагают, что санкции не будут рубить с плеча, вводя полный запрет на российский алюминий. Скорее всего процесс будет поэтапным или же обойдутся пошлинами и квотами. Это связано с тем, что запрет на алюминий затруднит работу ряда европейских отраслей – и в первую очередь автопром, который и так испытывает трудности в последнее время.

 

Несомненно любые ограничения приведут к росту расходов на логистику, а также необходимости наращивать дисконт. Сейчас на европейский регион приходится 22% выручки компании или 1,26 млрд. долл. Однако у RUAL есть проблемы и посерьёзнее…

( Читать дальше )

Компания опубликовала результаты по отгрузкам по итогам 2024 года. Разбираемся, почему упали акции.

❌ Отгрузки 2024 = 25,5 млрд руб. (темпы роста год к году = 0,8%)

• 2023 = 25,3 млрд руб. (рост на 74,4%)

• 2022 = 14,5 млрд руб. (рост на 87,7%)

• 2021 = 7,7 млрд руб. (рост на 24,5%)

Если до 2023 года включительно компания наращивала отгрузки высокими темпами, то в 2024 году этого сделать не удалось. 

Плохо то, что компания прогнозировала ранее 40-50 млрд руб. отгрузок, в ноябре снизила этот прогноз до 30-36 млрд руб., а в итоге показала результат на уровне прошлого года! Я надеюсь, что такой результат – сюрприз и для самой компании, потому что мне не хочется думать, что это был сознательный обман. 

⚠️ Проблемы: 

— поздний запуск нового продукта NGFW

— высокая ключевая ставка, которая сдерживает расходы компаний на кибербезопасность

— конкуренция

— высокая база сравнения (все-таки, проще расти, когда ты меньше)

👀 Главная проблема, на мой взгляд, в том, что Позитив снизил требования к себе в 2024 году, особенно, к контролю издержек. Я вижу, например, как в отчете за 9М резко выросли все виды расходов, как компания потратила 2,3 млрд руб. на отраслевые мероприятия (в Казани и Лужниках).

( Читать дальше )

Итак, по итогам прошлого года добыча золота в целом по Группе сократилась на 17% (с 12,8 до 10,6 тонн).

Снижение производственных результатов произошло в силу запрета горных работ со стороны Ростехнадзора в августе на четырех карьерах в Уральском хабе. В результате производство золота на них сократилось на 48% (с 6,6 до 3,4 тонн).

При этом, в Сибирском хабе имеется рост добычи на 15% (с 6,2 до 7,2 тонн), во многом благодаря запуску месторождения «Высокое» в мае 2024 года, выход которого на полную производственную мощность планируется в текущем году.

В 2025 году ЮГК ожидает восстановление общих объемов производства золота по компании на уровне 13% – 35%. Менеджмент также подтверждает долгосрочный прогноз по росту объемов производства до уровня 18 тонн золота в год в течение ближайших трех лет.

На новость акции отреагировали существенным снижением на 7%.

Помимо негативных производственных результатов, возникают вопросы и к корпоративному управлению. Это, в первую очередь, вывод денег из компании в обход миноритарных акционеров, а именно выдача займов подконтрольным организациям, а также выплаты совету директоров заоблачного вознаграждения в размере 50% от скорректированной чистой прибыли за 1 полугодие 2024 года. Также компания отказалась от выплаты дивидендов за 2023 год.

( Читать дальше )

Компания опубликовала операционные результаты, производство золота в 2024 году сократилось на 17%, до 10,6 тонн. После этой новости котировки ЮГК в моменте потеряли более 6%👉

Давайте посмотрим как изменились прогнозы компании и какой сейчас потенциал у акций. 

Для начала посмотрим ключевые производственные показатели👉 


( Читать дальше )

Северсталь традиционно одной из первых обнародовала отчет по МСФО за 2024 год. Ровно год назад я делал на Смартлабе подробный разбор отчетности «Севки» за 2023 год — тогда результаты были отличные. Давайте посмотрим, что изменилось.

💼Я держу в своем портфеле акции Северстали наряду с другими металлургами. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам краткую выжимку — коротко и по делу.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔩О компании

🏭Северсталь — одна из самых эффективных вертикально интегрированных горно-металлургических компаний в мире. На долю группы приходится около 18% объема выпуска стали в РФ.

Северсталь обеспечивает саму себя на 97% железной рудой, 79% электроэнергией, 75% ломом. Это позволяет поддерживать крайне низкую себестоимость производства.

👷Дополнительные преимущества — большая доля продукции с высокой добавленной стоимостью и удачное расположение производств с точки зрения логистики. Главный актив компании — Череповецкий металлургический комбинат, с производственной мощностью 11,5 млн тонн стали в год.

( Читать дальше )

Акции Селигдара всё неделю активно росли: они взлетели с 41,5 до 55 рублей в моменте (сейчас 51,88). Что происходит и стоит ли залезать в историю? 

🥇Лично для меня Селигдар всегда был и оставался этакой тёмной лошадкой: в отличие от распиаренных ЮГК и Полюса, менеджмент вёл себя скромно, особо не «отсвечивал», в скандалах замечен не был. При этом акции Селигдара зачастую вели себя в противофазе с тем же Полюсом: когда Полюс отменял дивы, Селигдар продолжал их платить и поэтому его акции росли. Складывалось впечатление, что менеджмент Селигдара тихонько работает свою работу и даёт зарабатывать и себе, и акционерам. 

Поэтому Селигдар всегда был на вторых ролях – как тот лучший друг, к которому бегает девушка, когда её обижает парень. Он хороший, но всегда во френдзоне, и про него вспоминают только тогда, когда фаворит оказывается (прошу прощения за каламбур) не в фаворе. Иными словами, когда с Полюсом или ЮГК что-то случилось, все бежали покупать Селигдар.

( Читать дальше )

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 03.02.25 вышел отчёт за 2024 год компании Северсталь (CHMF). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Для данной статьи доступна видео версия: YouTube и RUTUBE.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

«Северсталь» — одна из самых эффективных горно-металлургических компаний в мире. На долю группы приходится около 18% объема выпуска стали в стране.

Северсталь — вертикально интегрированная компания, что способствует высокой самообеспеченности в ресурсах: 97% в железорудном сырье, 79% в электроэнергии, 75% в ломе. Это позволяет иметь самую низкую себестоимость производства в России и одну из самых низких в мире. Правда, в 2022 году компания продала крупнейшее угольное предприятие «Воркутауголь», благодаря которому была высокая самообеспеченность углём. Но Северсталь остаётся его ключевым потребителем, заключив долгосрочный контракт.

( Читать дальше )

📌 Сегодня посмотрим на операционные и предварительные финансовые результаты сети медицинских клиник Мать и дитя за 2024 год и выясним, удаётся ли компании успешно вести свой бизнес в период высокой инфляции.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка за 2024 год выросла на 19,9% год к году и составила 33,1 млрд рублей благодаря росту операционных показателей и увеличению среднего чека. При этом если не учитывать новые клиники, LFL-выручка показала рост на 16,4% – выше темпов инфляции.

• Мать и дитя не привлекает заёмный капитал, поэтому показатель чистый долг/EBITDA принимает отрицательное значение. На балансе компании находится более 6 млрд рублей (8% от капитализации). Капитальные затраты в 2024 году снизились на 37% до 2,3 млрд рублей.

• У операционных результатов динамика также положительная: рост амбулаторных посещений на 15%, рост числа принятых родов на 13,4%, рост количества пункций ЭКО (хирургические вмешательства) на 3,3%.

• В течение 2024 года компания открыла 10 новых клиник и 1 медицинский центр. Мать и дитя постепенно расширяет своё присутствие, так новыми для компании городами стали Хабаровск и Челябинск.

( Читать дальше )