пузырь

Летом прошлого года Дж.Сорос сказал, что сделал инвестиции в золото и предупредил, что на этом рынке зреет пузырь. На сегодняшний день пузырь надулся еще сильнее. Но тот ли это пузырь, в который можно инвестировать? Сорос молчит, а Голдман Сакс считают – да!

Доходность золота только за последние две недели составила 9%. При доходности 10-летних трежариз 2,5% годовых. Кривая спекулятивного спроса сильно приблизилась к вертикали.
 
По этому поводу приходит на ум высказывание Дж.Бендера из «Магов фондового рынка»: Рынок, движущийся за счет притока денег, может быть подвержен небольшим коррекциям, однако вслед за их окончанием он должен немедленно подниматься к новым высотам, привлекая новые деньги. В противном случае денежный поток высохнет, и рынок рухнет. Поэтому рынки такого рода либо имеют растущий тренд, либо резко падают.
 
Я думаю, что в ближайшее время золото либо должно показать еще большую доходность, либо золотой пузырь должен лопнуть.

Мировые фондовые рынки попали под сильнейшее давление. С позиции теханализа мы наблюдаем коррекцию после многомесячного роста (а возможно и разворот). Однако, механизмы, применяемые для исследования пузырей и последующих крахов четко указывали на то, что рост фондового рынка за последний год являлся пузырем, а не трендом. (см. ранние посты в моем блоге, там я предположил, что на Доу надулся очередной пузырь).


Похоже, что в настоящее время мы наблюдаем кульминацию пузыря — крах фондового рынка. Именно крах, а не начало нисходящего тренда (!).
Крах, как правило, наблюдается в течение нескольких дней в виде аномально резкого, порой безпричинного (с позици ФА) снижения цены. Затем состоится отскок вверх, и затухание цены в течение последующего месяца.
На валютном рынке под серьезным давлением окажутся австралийский и  новозеландский доллары.

График цены по золоту однозначно можно интерпретировать как пузырь.Экспонента налицо.Момент обрушения, то есть движения на 200-300$ или больше, определить невозможно.Почему случится обвал?.. Актив не имеет почти никакой промышленной ценности.Последние два года по нему шла раскрутка, как альтернатива денег.Дошло до того, что теперь за унцию золота можно купить 2 тонны нефти.Визуально представьте кусочек металла с ноготь величиной и двухлетний запас бензина(1 тонну).Одинадцать лет роста с одним годом падения(2008).Пятый квартал роста.Вчера была попытка пойти на новые максимумы.Сегодня отвалились на 20$.Налицо слабость покупателей.Поставил 3% депо на шорт.

Октябрь 1987 – коллапс фондового рынка
 
Крах октября 1987 года и черный понедельник 19 октября остается одним из самых поразительных обвалов благодаря своей огромной амплитуде и полному охвату почти всех мировых рынков. Этому событию, как и во многих других случаях, предшествовал сильных бычий тренд. Поэтому дальнейший рост рынка воспринимался как должное.  Крах на фондовом рынке ошеломил инвесторов, уничтожил около триллиона долларов стоимости рынка и обнажив признаки еще одной Великой депрессии.  На рисунке  представлена эволюция индекса SnP за 2 года до краха.
 

Как видно, за 2 года до краха в цене появились систематические отклонения колебательного типа.  (Логопериодическая функция, переходящая в чистый степенной закон с приближением критической точки). Как мы говорили в предыдущих публикациях, в критической точке начало обвала наиболее вероятно (все математические формулы см. в книге Д. Сорнетте Как предсказывать крахи финансовых рынков»). Рассмотрим более подробно динамику индекса непосредственно накануне краха, и сразу после него.

( Читать дальше )

Крахи финансовых рынков – важные события, которые интересны как для исследователей рынков, так и для трейдеров-практиков.   Биржевой крах — обвальное падение курсов ценных бумаг  на финансовых  рынках. Наряду с различными экономическими факторами, причиной биржевых крахов является также паника. Биржевыми крахами зачастую заканчиваются спекулятивные экономические пузыри.

Почему крахи на различных сегментах финансового рынка происходят снова и снова?  Ведь согласно гипотезе эффективного рынка только появление драматической информации может вызвать крушение, однако на практике даже самые тщательные исследования случившихся обвалов не дают внятного ответа на этот вопрос. В большинстве случаев даже по истории трудно найти какую-либо новость, заявление чиновника или вышедшую экономическую статистику, которые могли-бы послужить причиной состоявшейся паники.
Например, крах 1987 года и 6 мая 2010 года на фондовом рынке США, а также крах  10-18.12.2008 на кроссе usdchf (максимальная недельная волатильность за 20 с лишним лет). В приведенных примерах аналитики так и не установили вестких причин, из-за которых состоялось обрушение (В последующих статьях эти случаи будут рассмотрены более подробно).


( Читать дальше )

Всю неделю на австралийском долларе наблюдается коррекция вверх.   Так-же, как и на фондовых рынках мира.  Стоит отметить, что  наблюдаемая коррекция более пологая по сравнению с предыдущей, что хорошо видно на графике пары — 3-х часовые свечки). Такой фактор  является предвестником импульса по паре вниз. Ключевая поддержка расположена в зоне 1.0500. Тем более, что и фондовые рынки возможно покажут более глубокую просадку в ближайшие торговые дни.

Товарищи! Учимся размышлять на тему макроэкономики у Pound Sterling:

Давно ожидаемая коррекция, как и все чего долго, слишком долго ждешь, пришла неожиданно.

Почему все вышло так мгновенно и так сильно? Возможно, (я не настаиваю, а ищу ответ) сыграл свою роль один из факторов, о котором я писал уже так давно, целых две недели назад, во флюидах коррекции.  То есть вчерашний обвал был по причине высокого уровня левериджа на финансовых рынках.

Рост сырья валют и стоков происходил за счет роста плеча, и из-за сокращения длинного плеча движение сегодня было таким быстрым. Передутый микро-пузырь в серебре потребовал от трейдеров сокращения других позиций, чтобы поддержать плечо в серебре, что в итоге вызвало цепную реакцию сокращения позиций по всем активам. Возможно причины и внутренняя логика вчерашнего обвала была другой. Решающим моментом стала инормация о росте требований на пособие по безработице, то есть сработала логическая связка «ухудшение макро — ухудшение доходов — ухудшение спроса — снижение цен».

С другой стороны, ухудшение макро означает продолжение мягкой монетарной и стимулирующей бюджетной политики, то есть восстановление финасового левериджа. Кроме того, обвал коммодитиз означает паузу в монетарном ужесточении в Европе и в Азии, то есть рост реального спроса. Например сегодня Европа решила свой вопрос с нефтью, баррель брента уже стоит дешевле, чем в начале весны (картинка из Зирохедж)



А если есть реальный спрос и есть дешевые деньги, то цены вернутся туда, откуда упали сегодня, и пойдут дальше.


( Читать дальше )

true_flipper в своей жежешечке как всегда пишет интересности:

200 летний график для исторического контекста происходящего сейчас по-моему очень не плох:


но сейчас-то понятно все иначе будет и qe ни при чем:) кстати на счет товаров — американский газ так и не растет, и стоимость роллов фьючерсов там в последнее время драматически упала, меня всегда эти ролы отпугивали от газа, а сейчас вполне терпимо кривая выглядит

True_flipper пишет о том, что по серебру неминуемо грядет коллапс. Вопрос — с каких уровней:

Интересно почему в медиа практически никак не освещается надувающийся мега пузырь?



( Читать дальше )

Сегодня нашел очень интересную новость http://ugfx.livejournal.com/727115.html в болге егора сусина (ugfx).
Китай собирается, наконец то таки. Бороться с инфляцией не только ставками, но и с помощью регулирования курса юаня.

Целый год прошел прежде чем они на это решились таки.

В связи с этим решил перепостить свою статью почти годовалой давности. Но ИМХО, актуальной в данный момент.




Потребительский спрос в Китае находится только в самом начале пути своего роста. Сегодня расходы китайских граждан составляют всего лишь 35,6% от ВВП. Опережающий рост потребления по сравнению с промышленностью вызывает инфляцию. Повышение основной ставки в таких условиях только сильнее разгонит инфляцию, поскольку еще больше увеличит разрыв в динамике роста производства и потребления.

Фото: Jakob Montrasio

Сегодня главный вопрос в головах экономистов: будет ли вторая волна кризиса? Ключевыми экономиками мира, на которые сегодня обращают внимание, являются США, Евросоюз и Китай. Последний – самый загадочный: ввиду относительного недостатка данных не так-то просто разобраться с теми процессами, которые происходят в Поднебесной.

( Читать дальше )