размещение облигаций

С 1 по 7 января во всем мире было выпущено корпоративных долговых обязательств на $101 млрд — второе место по объемам за этот период за всю историю наблюдений — статистика провайдера финансовых данных Refinitiv.

Рекорд за первую неделю года был установлен в 2021 году. Тогда компании выпустили облигации на $118 млрд.

Причина — желание компаний привлечь средства под низкий процент до того, как центробанки начнут повышать учетные ставки для борьбы с инфляцией. 

Среди эмитентов наблюдаются сильные ожидания роста учетных ставок — мнение директора управления Bank of America по рынку облигаций инвестиционного класса.

Активнее всего размещаются крупные банки и другие финансовые компании на рынке США.

За первую неделю января компании выпустили облигации более чем на $100 млрд — Новости – Финансы – Коммерсантъ (kommersant.ru)

продолжение темы Надежность и риски застройщиков по облигациям — 2021. Инфографика

Обращаю внимание на два эмитента, которые размещают долги на этой неделе: ГК Пионер и Брусника.
Почему это важно? — сейчас рынок облигаций в откровенной депрессии (позволю так назвать, ведь снижение доходностей продолжается с декабря 2020 года), а размещаться застройщикам надо. В следующем году девелоперам надо погасить более 60 млрд рублей и это без учёта купонных выплат.

Пионеру и Бруснике не нужно погашать долги в 2022-м, но в течении 30 дней им предстоит выплатить купонные доходы. По двум выпускам каждому.

• Бруснике нужно выплатить купоны на 108 млн 9 декабря и ещё 144 млн рублей 3 января 2022 года. 
• ГК Пионер предстоит выплатить 13 декабря 130 млн и 120 млн рублей 17 декабря 2021 года.

Предполагаю, что, в том числе, для выплаты купонов им важно удачно продать долги на этой неделе. Пионер принимает заявки до 7 декабря, а

( Читать дальше )

«Биннофарм Групп» — фармацевтическая дочка “АФК-Системы”. Широкой общественности известна как первый производитель вакцины Спутник V.

19 ноября компания разместила дебютный выпуск облигаций на Мосбирже.

При этом Биннофарм не то чтобы остро нуждается в кэше — чистый долг по последней отчётности  8,5 млрд, при этом денег на балансе 2 млрд + 5,1 млрд. невыбранных кредитных линий.

Да и выпуск довольно скромный по сумме (3 млрд рублей) и короткий (2 года). Вероятно, через выпуск бондов компания создаёт свою публичную историю, готовясь к IPO.

Проанализировал будущую ракету русской фармы.

 

Чем занимается

Биннофарм объединяет пять производственных площадок в разных регионах России, которые выпускают лекарства, медицинские изделия и ветеринарные препараты.

Портфель компании:

• 450+ препаратов

• 200 фармакологических групп

( Читать дальше )

20 октября пройдёт сбор заявок по облигациям ООО «Первый Ювелирный -Драгоценные Металлы».

Выпуск на 70 млн рублей, купоны ежемесячные

Ставка купона — 13% 

Срок обращения — 3 года

ФПК Гарант-Инвест 21 октября проведёт на Мосбирже сбор заявок по облигациям на суммму 1,2 млрд рублей. 

Ориентир ставки купона: 11,5-12%

Срок обращения — 1,5 года 

Купонный период — квартал (первый период 123 дня) 

По выпуску предусмотрен крайне интересный и экзотичный для российского рынка ВДО инструмент: 
Компания за 3 дня до погашения будет проводить оферту с расчётом, чтобы доходность инвестора была не ниже 5,5% в долларах.

ООО «Помощь интернет магазинам» планирует разместить 20 октября выпуск облигаций объёмом 130 млн. рублей.

Ставка купона — 13%.

Купонный период — квартал.

По выпуску предусмотрена амортизация.

OR Group проведёт 19 октября сбор заявок на облигации в сумме 850 млн. рублей по ставке 12,6%.

Срок обращения — 4 года.

Купоны — ежемесячные.

По выпуску предусмотрена амортизация. 

ЭР-ТЕЛКОМ 20 октября проведёт сбор заявок на облигации объёмом 7 млрд. рублей. 

Срок обращения  — 2 года.

Ставка купона — 9,6% Доходность к погашению — 9,95%.

Купонный период — 91 день.

Как вы видите, из одного эфира с МСБ-Лизинг я узнал столько интересного-нового, что продолжаю до сих пор делиться этой информацией с вами. Эфир посмотрело может быть не так много людей, зато те, кто посмотрел, остались довольны. Я еще такого не помню, чтобы к #smartlabonline никто не поставил ни одного 👎.

Итак, с 01:09:30 обсудили тему выпуска облигаций без организатора. Владелец МСБ Тимур Ксёнз рассказал, что самый первый выпуск любой компании будет очень сложно выпустить без организатора. Что делает организатор размещения? По сути, он проверяет эмитента (делает комплаенс) и находит инвесторов, которые покупают выпуск облигаций. Услуги организатора для небольших объемов ВДО-облигаций обычно стоят 3%-4% от объема выпуска! То есть это очень сильно повышает общую стоимость заимствований.

Компания МСБ Лизинг первые 2 выпуска делала с организатором, и начиная с 3-го, они стали размещать облигации сами, когда уже поняли, что складывается база постоянных клиентов и когда научились искать клиентов сами. 
Интересный нюанс состоит в том, что организатор заинтересован в том, чтобы разместить выпуск как можно быстрее и заработать свою комиссию. Компания МСБ лизинг же заинтересована в том, чтобы размещать облигации постепенно (размещение длится 3 месяца). Это надо чтобы размещать деньги постепенно, держать лишние неиспользованные пассивы на балансе — дорого. 

Не стоит путать организатора выпуска облигаций с андеррайтером. Если ор-р находит инвесторов, то андеррайтер выполняет техническую функцию — осуществляет сбор заявок и подписку на участие в размещении. У МСБ андеррайтером выступает наш хорошо знакомый Андрей Хохрин и его компания Иволга Капитал. Размещение облигаций без организатора только лишь с андеррайтером обходится МСБ примерно в 1% от номинала выпуска.

Выпускать биржевые облигации дороже, чем коммерческие, но МСБ выпускает именно их, потому что физлица больше любят биржевые, для инвесторов это удобнее. 100% покупателей МСБ — это физические лица. Тимур рассказал, что у компании сейчас около 1000 инвесторов.
Фонды не покупают облигации, потому что не могут покупать бонды ниже определенного рейтинга,  а банки такое не покупают, потому что им придется делать доп. резервирование под такие активы и поэтому они этого не делают. 

Надеюсь, было интересно👍