рейтинговые агентства

Если отбросить массу других аспектов, по сути при выборе облигаций в первую очередь для нас важны два параметра: 1) сколько мы сможем на этой облигации заработать, и 2) не обанкротится ли компания прежде, чем мы собственно на ней заработаем. Первый параметр часто очевиден — его отражает доходность облигаций. А вот платёжеспособность эмитента самостоятельно оценить довольно трудно, и в этом нам сильно помогает кредитный рейтинг.

✅Ранее на Смартлабе я простым языком рассказал про тонкости оферты и амортизации облигаций, а также о том, как некоторые компании пользуются моментом, чтобы узаконенно «развести» держателей своих бондов на деньги.

⭐Что такое кредитный рейтинг

Кредитный рейтинг — это заключение рейтингового агентства о кредитоспособности заемщика и его возможности платить по обязательствам.

🏛️В России всего 4 организации, которые аккредитованы Банком России и имеют право присваивать кредитные рейтинги компаниям или отдельным выпускам бумаг. Это «Эксперт РА», АКРА, НКР и НРА. Но наиболее уважаемыми и профессиональными считаются АКРА и Эксперт РА — именно на них стоит ориентироваться.

Банк России вводит новые правила для кредитных рейтинговых агентств, которые станут обязательными с октября 2025 года. Агентства будут обязаны публиковать оценку самостоятельной кредитоспособности рейтингуемого лица, которая не учитывает внешние факторы поддержки. Также потребуется раскрывать влияние внешних факторов на рейтинг, включая «факторы поддержки» и «факторы стресса». В случае изменения методологии агентства обязаны объяснить его влияние на рейтинг.

Эти изменения направлены на унификацию практики раскрытия информации и обеспечение прозрачности рейтинговых действий. В «Эксперт РА» поддержали инициативу, отметив, что большая часть этой информации уже раскрывается агентствами в той или иной форме. Новые требования направлены на предотвращение конфликтов интересов и повышение объективности оценки кредитных рисков.

Источник: www.kommersant.ru/doc/6920649?from=doc_lk

Три из четырех РА публикуют данные о вероятности дефолта в зависимости от уровня рейтинга

Эксперт РА

— Используют фактические данные по собственным рейтингам. Период наблюдения с 2022 по 1 полугодие 2024. Суммарное количество рейтингов, действовавших на начало каждого года, 7560, зарегистрированных дефолтов — 203

— Из 203 зарегистрированных дефолтов большая часть пришлась на середину десятых годов: 2014 — 35, 2015 — 52, 2016 — 44 (т. е. 65% от всех дефолтов пришлось на 3 года наблюдений). Скорее всего, большая часть дефолтов была связана с зачисткой банковского сектора, которая выпала на эти годы, до 2019 года нефинансовые компании получали рейтинги в очень ограниченном количестве

НКР

— Готовит аналитическое исследование о вероятностях дефолтов в зависимости от уровня рейтинга. Исследование основано на результатах бэк-тестирования ключевых методологий НКР. В рамках бэк-тестирования за период с 2005 по 2021 год определены свыше 5 600 тестовых рейтингов по более чем 900 объектам: региональным органам власти, нефинансовым компаниям, банкам и страховым организациям РФ

8 июля 2024 года Банк России запускает единую базу данных с рейтингами компаний, что упростит российским инвесторам, число которых в июне превысило 32 млн, принятие решений о покупке активов. Это особенно важно в условиях, когда компании могут скрывать часть своей отчетности для защиты от санкций. Рейтинговые агентства (РА) обладают доступом к большому объему информации, аккумулируют ее и отражают в рейтингах, помогая инвесторам.

Директор департамента инфраструктуры финансового рынка Банка России Кирилл Пронин сообщил «Известиям» на Финансовом конгрессе, что нормативное регулирование для запуска рейтингового репозитория уже принято, а сама платформа готова и начнет работу 8 июля.

Репозиторий будет аккумулировать рейтинги юридических лиц и облигаций от всех четырех российских рейтинговых агентств. Информация в нем будет содержать названия агентств, указание рейтингов и ссылки на пресс-релизы о присвоении рейтингов, чтобы пользователи могли ознакомиться с обоснованием решений агентств. Все данные репозитория будут доступны россиянам без ограничений.

Регулирование рейтинговой отрасли ужесточается. Банк России с конца декабря сможет применять новые меры воздействия: отзывать рейтинги и запрещать их присвоение в случае, если у профильных агентств найдут нарушения. Новые полномочия ЦБ должны помочь в случае нечестной конкуренции, когда игроки необоснованно завышают рейтинги в борьбе за клиентов. Но это также может и снизить независимость агентств.

Подробнее — в материале«Ъ».