санкции США

США продолжают наращивать санкционное давление на Россию, вводя новые ограничения в отношении нефтяных компаний, транспортных судов и страховых организаций. Казалось бы, цель этих мер – подорвать российские доходы от продажи энергоресурсов и ослабить позиции страны на мировой арене. Однако с российской стороны ситуация выглядит иначе, и выводы, которые напрашиваются из представленных фактов, дают повод для размышлений.

Во-первых, несмотря на громкие заявления о жесткости санкций, они представляют собой очередную попытку усложнить логистику поставок, но не устранить ее полностью. Так называемый «теневой флот», используемый для обхода западных ограничений, по-прежнему активно функционирует. Более того, Россия за последние годы накопила значительный опыт работы в условиях санкционного давления, и новое ограничение лишь ускоряет поиск альтернативных логистических путей и партнеров.

Во-вторых, очевидно, что страны, такие как Китай и Индия, не намерены разрывать экономические отношения с Россией. Напротив, они адаптируются к новым условиям, увеличивая объем закупок из других регионов, но сохраняют российскую нефть в своей энергетической корзине. Россия всегда находила способы предложить конкурентоспособные условия – например, через гибкие скидки, – и эта стратегия продолжает работать.

📌 Пару дней назад США представили новый пакет санкций против России, который затронул сразу несколько крупных компаний. Сегодня выясним, как именно повлияют санкции на компании, и стоит ли беспокоиться инвесторам.

⚓️ Совкомфлот ($FLOT).

• Ограничения: Введены санкции против 69 судов Совкомфлота, в том числе 54 танкера для перевозки нефти и 4 танкера для перевозки СПГ.

• Последствия: Скорее всего, уже в ближайших кварталах будет прослеживаться падение объёмов перевозок Совкомфлота, кроме того, у компании возникнут трудности в сделках с иностранными инвесторами. Как итог – снижение операционных результатов вполне может сказаться на уменьшении размера дивидендов, или и вовсе временное прекращение выплат. Именно из-за этого риска с момента публикации списка санкций котировки акций Совкомфлота снизились уже на 8%.

⛽️ Газпромнефть ($SIBN).

• Ограничения: Для Газпромнефти санкции постепенно вводились ещё с 2022 года, в этот раз они затронули и сербскую дочернюю компанию.

❗️ В ночь на 14 января Россия подверглась самому массированному налету украинских БПЛА с начала СВО. Минобороны до сих пор молчит. По данным По данным Shot над территорией страны сбили более 200 БПЛА самолетного типа, а также 5 американских управляемых баллистических ракет класса «земля — земля» ATACMS (в Брянской области). Закрыты аэропорты Калуги, Казани, Саратова, Тамбова, Нижнекамска, Пензы, Ульяновска. Атака продолжается, итоговые цифры количества сбитых БПЛА неизвестны.

🛸Больше всего пострадала Саратовская область. Здесь снова горит нефтебаза в Энгельсе, а также крупный НПЗ в Саратове. В Энгельсе есть перебои с водой и электричеством ( «В связи с перезапуском системы электроснабжения, восстанавливается работа насосных станций», сообщил мэр). В Саратове остановлены электрички. Очные занятия в школах Саратова и Энгельса отменены.

🛸Атакованы промышленные объекты Татарстана. Беспилотник попал в кустовую базу сжиженного газа вблизи завода «Казаньоргсинтез». Произошёл взрыв и загорелись три цистерны с топливом. БПЛА сбит при попытке атаки авиастроительного завода в Казани. Два украинских БПЛА сбили в небе над Альметьевском. Они пытались атаковать местную нефтепрокачивающую станцию «Калейкино». Налет продолжается.

Как многие уже могли догадаться, основной удар от новых санкций в очередной раз пришелся именно на бедный Совкомфлот.

❌ Большая часть судов которого теперь находится под ограничениями и оказывает серьезное давление на выручку.

А найти решение этой проблемы будет очень непросто, что приведет к продолжающемуся увеличению расходов.

💰 Которые в самом негативном сценарии действительно могут поставить под вопрос выплату дивидендов за 2024 год.

Что в совокупности с и без того не лучшими результатами бизнеса в очередной раз ухудшает его инвестиционный кейс.

❗️ Так что я понижаю целевую цену по акциям Совкомфлота до 120 рублей и уже не считаю его бумаги интересной идеей!

💼 А также напоминаю, что мы уже сформировали ЛУЧШИЙ ПОРТФЕЛЬ НА 2025 ГОД, который имеет отличное соотношение риска к потенциальной доходности.

Перечень акций из данного портфеля мы уже опубликовали в нашем tg, так что скорее переходи и смотри 👉 удалено

Вчера наш подписчик попросил дать оценку компании Русолово, а также разобраться в том, есть ли какая-то перспектива в инвестициях в подобные истории из третьего эшелона. Думаю, что название этого поста говорит само за себя, но давайте разберемся в вопросе более подробно 👇

«Русолово» — единственная российская компания, которая занимается добычей и переработкой первичных оловянных руд. Она не выделяет отдельные сегменты бизнеса, но включает три дочерних зависимых общества: ООО «Правоурмийское»; АО «ОРК»; ООО «Территория». Можно сказать, что Русолово является оловянным дивизионом золотодобытчика Селигдар, во владении которого находится порядка 85,12% акций компании.

Ключевые показатели 6М2024:

— Капитализация: 17,3 млрд руб
— Выручка: 3,4 млрд руб (+34% г/г)
— EBITDA: 339 млн руб (-22% г/г)
— Чистый убыток: -1,8 млрд руб (+194% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

С 2022 года эмитент делает раскрытие информации по МСФО дважды в год.

10 января 2024 года США ввели санкции против «Газпром нефти», «Сургутнефтегаза» и «Совкомфлота». Включение этих компаний в SDN-лист повлияло на их котировки. Акции «Газпром нефти» и «Совкомфлота» выросли, несмотря на санкции, но в дальнейшем ожидается их падение.

По мнению аналитиков, «Сургутнефтегаз» пострадает больше из-за высокой доли экспорта, а «Совкомфлот» рискует столкнуться с прекращением перевозок подсанкционными танкерами. Также введение санкций осложнит экспорт нефти, что приведет к расширению дисконта на российскую нефть.

Для «Газпром нефти» удар от санкций будет менее болезненным благодаря ее меньшей зависимости от внешних поставок. Однако санкции против дочерней компании NIS могут привести к продаже доли, что положительно скажется на миноритарных акционерах.

«Совкомфлот» столкнется с проблемами из-за ограничений на 69 танкеров, но компания может избежать больших потерь благодаря высокому свободному денежному потоку.

Спустя три дня после введения США санкций против 183 танкеров, десятки судов столкнулись с трудностями при разгрузке в азиатских и ближневосточных портах. Импортеры опасаются санкционных рисков, что может подтолкнуть рост цен на нефть и увеличить скидки на российское сырье.

По данным Reuters, 65 танкеров, включая попавшие в черный список, находятся в ожидании разгрузки у побережий Китая, Ближнего Востока и других регионов. Некоторые суда, такие как Huihai Pacific и Mermar, изменили курс или остановились в международных водах.

Санкции затруднили поставки, составляющие 42% морского экспорта нефти из России, что в 2024 году достигло 530 млн баррелей. Китай и Индия оставались основными импортерами, но теперь требуют больших скидок на фоне риска срыва поставок.

Котировки Brent превысили $81 за баррель, достигнув максимума с августа 2024 года. Эксперты считают, что импортеры будут вынуждены наращивать закупки нефти с других рынков, что может продолжить рост цен.

Для обхода санкций российские грузы могут переваливать на суда, не входящие в черный список, или продаваться трейдерам, не попавшим под санкции. Однако, по мнению аналитиков, эти меры приведут к дополнительным издержкам и потерям для российских нефтяников.