санкции

22 февраля я провел на нашем канале эфир — в основном о дивидендах, но немного сказал и о санкциях, намеченных на 23 февраля. Начиная с 08:52. Процитирую сам себя, жирный шрифт мой:

… санкции против — скорее всего — разных третьих лиц, против разных посредников, санкции, направленные на то, чтобы… уменьшить чистую цену экспорта для российских экспортеров… в первую очередь нефти, но на самом деле в СПГ тоже могут быть какие-то неприятности.

Это первое, второе… вообще увеличить все транзакционные издержки, вообще издержки для российских компаний… В эту сторону движется санкционный каток.

Примерно так и получилось:

• Объявлены санкции против посредников в третьих странах.

• Санкции против Совкомфлота направлены на затруднение экспорта нефти и нефтепродуктов, то есть на повышение издержек и урезание нетто-цен экспорта.

• Санкции против НОВАТЭК-Мурманска и отчасти Совкомфлота (газовозы) — «шлейф» уже введенных против «Арктик СПГ 2».

Насколько эти меры эффективны (в части нефти и н/п)? Динамика дисконта Urals к Brent совсем не прозрачна, поэтому я не готов делать однозначные выводы о действенности прошлых мер против танкеров.

📉На фоне того, что озвученные санкции оказались не такими серьезными (на первый взгляд). По крайней мере, так рассказывают по РБК прямо сейчас.
👆🏻Ну и так как санкций на НКЦ не последовало, курс рубля начал укрепляться.



👉Технический обзор и выводы по дальнейшему поведению USDRUB уже выложил в моем телеграмм-канале:t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

США и ЕС объявили огромный список различных санкций в отношении российских компаний 

🔹Если ЕС в основном направил ограничения на экспорт различных деталей в Россию, то под запреты Штатов попали различные крупные российские компании. При этом не случилось самого страшного — ограничения для НКЦ, что остановило бы биржевую торговлю долларом. 

❓Почему санкции миновали НКЦ?

Аналитики МР считают, что Национальный клиринговый центр не попал под санкции в первую очередь потому, что самим США такой сценарий невыгоден. Ведь, по сути, санкции на НКЦ вынудили бы РФ отказаться от доллара. А это негативно сказалось бы на его позиции в международной торговле. 

Кроме того, НКЦ — важный элемент в торговле с Россией союзников США, и если санкционировать НКЦ, эта торговля останавливается, что будет невыгодно вообще всем.

❓Что будет с компаниями под ограничениями?

🔸 Совкомфлот: санкции, само собой, затруднят деятельность компании, ведь теперь «прятать концы» в нефтяных торговых цепочках придется еще тщательнее. Однако компания давно наловчилась это делать. А кроме того, санкции могут создать дополнительный рыночный спрос на танкеры. Это, в свою очередь, приведет к росту ставок фрахта, а значит — прибыли компании. 

Американское министерство финансов объявило о введении блокирующих санкций против «Национальной системы платежных карт» (НСПК) – оператора «Мира», полностью принадлежащего Центробанку России. В релизе минфина отмечается, что система «Мир», имеющая более 130 миллионов карт, «используется для обхода санкций и восстановления разорванных связей с международной финансовой системой».

Ранее гендиректор НСПК Владимир Комлев был подвергнут персональным санкциям, после чего банки некоторых стран СНГ и Турции ограничили сотрудничество с «Миром». Представитель НСПК заверил, что карты будут продолжать работать в России, но не мог гарантировать отсутствие проблем за рубежом.

Помимо оператора карт, под санкции США также попали 9 российских банков, включая МФК Банк, банк «Авангард», Модульбанк, Челиндбанк, Морской банк, Быстробанк, Датабанк, «Ростфинанс». Кроме того, блокирующие санкции коснулись компании «ГПБ-ИТ1» – дочерней структуры Газпромбанка, специализирующейся на разработке цифровых и финансовых сервисов.

 ВВП на работника: белым — ЮАР (база показателя на уровне 1,0 — 1981 год), голубым — Россия (база показателя на уровне 1,0 — 2021 год). Вертикальная линия — достижения докризисного пика. Источник: Bloomberg

Широко распространенные ожидания того, что санкции быстро задушат экономику России, оказались ошибочными. По нашему мнению, проведение аналогии между Россией и Ираном/Северной Кореей с точки зрения жизни под санкциями не совсем корректно, и здесь больше уместно сравнение с ЮАР периода 1960-х — 1990-х годов.

В обоих случаях — и России, и ЮАР — ограничения на экспорт обошлись стране дорого, ограничения на продажу в эти страны товаров и услуг оказались «дырявыми», а кампания по бойкоту ЮАР иностранными компаниями, работавшими на ее территории, оказалась не в полной мере успешной. Одновременно с этим усилия страны в области импортозамещения также провалились, т. к. изоляция привела к инфляции и снижению эффективности экономики.

Поэтому рассчитываю, что волатильность в основных валютных парах с рублем снизится и на первый план выйдут поддерживающие российскую валюту факторы, а именно активизация предложения со стороны экспортеров перед налоговыми выплатами 28 февраля. Целевым на начало недели по доллару вижу диапазон 91,5-93 руб., к середине недели по-прежнему допускаю откат к 90 руб.