сентимент

«Почти так же загружены бычьими ставками, как и всегда»Сегодняшние участники рынка наращивают использование кредитного плеча. Одна группа розничных инвесторов уже дорого заплатила. Однако в целом оптимистическая психология оказалась правящей. Эта диаграмма показывает, что многие инвесторы «почти так же загружены бычьими ставками, как и всегда».
В последних выпусках Elliott Wave Financial Forecast и Elliott Wave Theorist, опубликованных как раз перед началом большой драмы на фондовом рынке, есть несколько отборных слов о кредитном плече, которое инвесторы с энтузиазмом принимают. Во-первых, индекс подверженности риску Национальной ассоциации управляющих активными инвестициями недавно достиг значения 103,66, что означает, что среднестатистический управляющий портфелем не просто занимает «длинную» позицию, делая ставку на рост, а использует кредитное плечо, то есть использует заемные средства для размещения своих «бычьих» ставок. Типичный непрофессиональный инвестор также влюблен в кредитное плечо на длинной стороне, несмотря на распродажу фондового рынка с середины июля, которая теперь переросла в глобальный крах.

( Читать дальше )

На финансовых рынках нет ничего постоянного. За подъёмами следуют спады, а за всплеском оптимизма — пессимизм. В конце «бычьего» рынка, когда вера в постоянный рост акций особенно сильна, неизменно наступает период спада, который меняет настроения инвесторов на противоположные.



( Читать дальше )

Посмотрите, какой сигнал посылает узкий спред между мусорными облигациями и казначейскими векселями«Мусорные» облигации выпускаются компаниями с самыми слабыми финансовыми структурами. Тем не менее, многие инвесторы пойдут на риск дефолта, чтобы получить более высокую доходность. Узнайте, почему этот график доходности мусорных облигаций за вычетом доходности 3-месячных казначейских векселей США «ошеломляет своими выводами».
Каждый, кто вкладывает деньги в депозитный сертификат или на счет денежного рынка, хочет получить максимально возможную процентную ставку, и то же самое относится к инвесторам в облигации, жаждущим доходности. Как правило, облигации, которые предлагают самую высокую доходность, предлагаются компаниями с самым высоким кредитным риском. Эти более высокие доходности от так называемых «мусорных» облигаций компенсируют инвесторам принятие этого риска. В период финансовых потрясений разница или «спред» между безопасными государственными облигациями и мусорными облигациями может быть довольно большой.

( Читать дальше )

Маркетмейкеры в опционах пропали… или стоят только на ближайших страйках. Если мы ставим мейкерские ордера и переставляем их долго, является ли это более эффективным индикатором сентимента чем ОИ и сделки? Или, по крайней мере, такая имитация сентимента может повлиять на алгоритмы линейного маркетмейкера? Вот ведь продают такие приманки и глупые птицы на это попадаются...

По иронии судьбы, на финансовых рынках часто наблюдается тенденция к росту цен на активы в периоды, когда преобладают негативные настроения. Это можно было наблюдать и в случае с золотом, когда в октябре стоимость достигла минимальной отметки. Однако наши прогнозы оказались противоположными преобладавшим настроениям.

Это можно было наблюдать на примере золота в сентябре и начале октября прошлого года. Вот некоторые заголовки, которые отражали эту тенденцию:

«Почему цена золота не падает дальше?» (Bloomberg, 27 сентября).
«Насколько низко может упасть цена на золото?» (YouTube, 5 октября).

6 октября золото достигло внутридневного минимума — $1810,35. В нашем обзоре по США за этот день было отмечено: «Трейдеры настроены пессимистично, и цены растут».

Однако, как оказалось, это было только началом роста.

К 4 декабря цена золота достигла $2135,40, что почти на 18% выше минимума 6 октября. Однако ни один рынок не растёт или падает прямолинейно.

В середине декабря золото снизилось, а в январе и феврале испытало трудности.

( Читать дальше )

Отрывок из июньского номера журнала The Socionomist (опубликован 22 мая).
Социальное настроение регулирует восприятие избирателями лидеров. В большинстве случаев лучшим показателем социального настроения является направление движения фондового рынка. Итак, что же происходит на фондовом рынке? Три основных фондовых индекса США — DJIA, S&P 500 и NASDAQ — достигли вершины в конце 2021 — начале 2022 года. После почти двух лет бокового движения в ноябре прошлого года все три индекса пошли вверх и достигли рекордных максимумов в этом году. Но еще один американский фондовый индекс этого не сделал. Это индекс, который обычно отходит на второй план в разговорах о фондовом рынке: Russell 2000, индекс 2 000 американских акций с малой капитализацией. Его пик также пришелся на конец 2021 года, но, в отличие от большой тройки, он так и не покорил этот максимум.

В публикации «Волновой теоретик Эллиота» Боба Пректера за февраль 2024 года отмечается, что показатель одобрения президента Джо Байдена «следовали за слабым индексом Russell 2000, что привело к низкому рейтингу популярности президента».

( Читать дальше )

Уровень денежных средств в % от активов паевых инвестиционных фондов достиг своего исторического минимума в 2007 году.Последний «медвежий» рынок, сбривший более 50% индекса S&P 500, имел место в период с 2007 по 2009 год. В месяцы, предшествовавшие началу этого спада, данный показатель настроений подавал предупреждающие сигналы. Узнайте, какое отношение это имеет к текущему рынку акций.
Когда почти все инвесторы, включая профессиональных управляющих, разделяют одинаковые настроения относительно фондового рынка, ожидайте разворота цен в противоположном направлении. Причина в том, что почти некому поддерживать существующий тренд. Одним из индикаторов настроений являются уровни денежных средств в паевых инвестиционных фондах. Конечно, когда уровень наличности чрезвычайно низок — то есть управляющие взаимными фондами почти полностью инвестировали средства — это признак бычьих настроений, и наоборот. Позвольте мне показать вам немного истории этого показателя, поскольку я возвращаюсь к нашему Elliott Wave Financial Forecast за июль 2007 года. Вот график и комментарии:

( Читать дальше )

Посмотрите на этот хороший показатель активности розничной торговли.Дух азарта среди розничных инвесторов вернулся в значительной степени — даже превысив уровень ажиотажа на акции-мемы 2021 года. Животный дух также направлен на «голубые фишки»: в одном из заголовков упоминается «Dow 2,8 миллиона». Тем не менее, инвесторам следует помнить об этом ключевом моменте, касающемся толпы.
Я хочу напомнить вам о первой фазе революции розничных инвесторов, которая произошла в первые месяцы 2021 года — когда маленькие парни пытались победить Уолл-стрит. В это время акции GameStop (GME) взлетели на 2311% всего за 10 торговых дней, а затем рухнули и сгорели. Другие фавориты рынка акций также рекламировались в социальных сетях. Возможно, вы видели фильм 2023 года «Тупые деньги», в котором рассказывалось о постах в социальных сетях, вызвавших ажиотаж вокруг GameStop, и о его последствиях. В 2024 году азартные духи вернулись. Вот график и комментарии из нашего только что опубликованного июньского Global Market Perspective:

( Читать дальше )

Акции GameStop Corp. подскочили на 100% на ранних предрыночных торгах в Нью-Йорке после того, как аккаунт на Reddit, связанный с «мемным» биржевым трейдером Китом Гиллом, известным как «Ревущий котенок», опубликовал скриншот того, что, судя по всему, представляет собой огромную позицию в испытывающем трудности розничном продавце видеоигр. Аккаунт Reddit «DeepFuckingValue», также принадлежащий Гиллу, поздно вечером в воскресенье разместил скриншот того, что, судя по всему, является его брокерским счетом. На нем изображены пять миллионов акций GME с себестоимостью около 21,27 доллара за акцию. Во второй строке он купил 120 000 опционов колл на сумму 65,7 миллиона долларов со сроком истечения 21 июня.
Bloomberg, MarketWatch и другие финансовые СМИ подчеркивали, что позиция Гилла не может быть проверена. Акции GME подскочили на 103 % на предварительных торгах. По состоянию на 06:00 по восточному времени акции выросли на 70% и находятся около отметки $39.

( Читать дальше )

Узнайте, какие инвестиции в 10 раз превышают уровень 10-летней давности.Одним из признаков оптимизма инвесторов является их интерес к ETF с кредитным плечом. Оправдано ли такое «бычье» настроение? Старейший рыночный индикатор в истории средних индексов Dow дает пищу для размышлений.
Инвестирование с использованием кредитного плеча может означать как более быструю прибыль, так и более быстрые потери. (На самом деле, более вероятны быстрые потери, поскольку распродажи на фондовом рынке почти всегда происходят быстрее и более жестоко, чем ралли на фондовом рынке). В наши дни все большее число инвесторов, похоже, сосредоточены только на потенциально положительных сторонах левериджа. Эти два заголовка дают представление о том, что происходит: «Розничные инвесторы скупают американские фондовые ETF с тройным плечом» (The Financial Times, 4 мая), «Индивидуальные инвесторы все активнее покупают ETF с кредитным плечом» (Marketwatch, 30 марта). Наш майский Elliott Wave Theorist показал этот график и сказал:

( Читать дальше )