ставка ЦБ

Ставка Центрального банка России оставлена на прежнем уровне — 16% (уже в четвертый раз подряд).

В этот раз мнения сильно разделились, но голоса аналитиков, уверенных в повышении ставки, звучали особенно сильно. Сам я не люблю гадать на эту тему, но в этот раз почему то был уверен, что ставку сохранят. Так оно и случилось (конечно произошло это вовсе не от моей уверенности).

Если взглянуть на график, то можно заметить, что ставка в 16% итак уже довольно высокая (за последние 10 лет, выше была всего пару раз и довольно не долго). Кроме того, повышение до 17-18% моментального эффекта не вызовет. Так же, как не вызывали моментального эффекта и прошлые повышения ставки. Ужесточение и смягчение денежно-кредитной политики — это процесс. И этот процесс растягивается во времени. Что конечно-же не исключает того, что в дальнейшем ЦБ всё же придется поднимать ставку.

Всё разумеется будет зависеть от ситуации, а она в свою очередь будет зависеть от действий государства и различных приближенных к власти группировок. Пока все их действия выглядят довольно разнонаправленно — одни инфляцию пытаются потушить, другие её разжигают.

Предстоящее заседание ЦБ будет первым в этом году, где присутствует интрига — рынок готовится к возможному повышению ключевой ставки. Впрочем, как следует из резюме ЦБ, опция повышения ставки рассматривалась и на февральском, и на мартовском, и на апрельском заседаниях. Но тогда достаточно четко транслировался сигнал, что это не базовый сценарий, а мнение отдельных членов совета директоров.

Зампред ЦБ Алексей Заботкин 21 мая сказал, что альтернативный сценарий (повышение ставки) будет предметно рассматриваться и на июньском заседании. «Насколько значимо изменится суждение о вероятности его реализации, будет понятно по итогам обсуждения». Также он отметил, что экономика остается в состоянии перегрева, что создает устойчивое инфляционное давление, а поступившие послеапрельского заседания совета директоров данные усиливают аргументы в пользу поддержания жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) в течение продолжительного времени. 

За прошедшую неделю поступили дополнительные данные, в том числе мониторинг предприятий от Банка России, динамика кредитования в апреле, аналитические обзоры ЦБ.

ЦБ КАЗАХСТАНА ПОСЛЕ НЕКОТОРОЙ ПАУЗЫ ВНОВЬ ПОНИЗИЛ СТАВКУ, И ВИДИТ ПРОСТРАНСТВО ДЛЯ ЕЕ ДАЛЬНЕЙШЕГО СНИЖЕНИЯ

НацБанк Казахстана принял решение снизить ключевую ставку на -25 бп до отметки 14.5% годовых, в условиях того, что годовая инфляция продолжила снижаться составила 8.7% гг vs 9.1% гг и 9.3% гг двумя месяцами ранее.

Регулятор отмечает (https://nationalbank.kz/ru/news/press-relizy/16767), что “…достижение цели по инфляции в 5% в среднесрочной перспективе требует продолжения умеренно жесткой денежно-кредитной политики в течение длительного времени. Стабильное замедление устойчивой части инфляции будет формировать пространство для дальнейшего осмотрительного снижения базовой ставки. Поэтому, текущие денежно-кредитные условия призваны закрепить имеющийся прогресс в замедлении инфляционных процессов и направлены на стабилизацию инфляционных ожиданий.

Прогноз по росту экономики Казахстана на 2024 год сохранен на уровне 3.5-4.5%…”

Плавающий купон — Ваша защита от инфляции?

На 7 июня запланировано заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Многие предполагают, что ставку могут поднять до 17%, т.к. инфляция ускорилась и составляет по данным росстата более 8%.
В таких условиях не лишними в портфеле будут облигации с плавающим купоном или флоатеры!

По облигациям с плавающим купоном ставка купона определена всего на один текущий купонный период, либо на несколько купонных периодов вперед. Спецификой плавающего купона является то, что ставка купона прописывается специальной формулой, в которой описывается механизм расчета размера купона в зависимости от ключевой ставка ЦБ или ставки RUONIA.

Таким образом при повышении ключевой ставки — увеличивается размер купона по облигации!
По моему мнению флоатеры уместно приобретать в начале периода поднятия ставок, а не на самом его пике. Но если Ваш горизонт инвестирования около года, то можно краткосрочно рассмотреть к покупке интересные выпуски.

Еще один вариант — это временное размещение ваших средств. Облигации с плавающим купоном дают доходность больше чем фонды ликвидности. Выпуски флоатеров от известных эмитентов достаточно ликвидны, чтобы можно было быстро продать, когда у Вас возникнет потребность.

Скоро ЦБ начнет цикл снижения ставок!

▪️Заметил, что практически все последние размещения облигаций от корпоративных эмитентов с рейтингом АА и выше, это облигации с плавающим купоном (флоатеры). Мне кажется что это неспроста. Крупных бизнес, если ему нужно занять деньги старается минимизировать расходы по обслуживанию долга. А тут такой аттракцион невиданной щедрости. Купоны со ставкой КС+ 1,5%.

▪️Второй тип облигаций от тех же от корпоративных эмитентов с рейтингом АА и выше, это облигации с переменным купоном. Купон достаточно щедрый 15-16%. Однако, для такого типа облигаций размер купонов известен только до определенной даты, которая указана в оферте. И самое интересное дата оферты это середина июля. Кстати заседание ЦБ по ключевой ставке намечено на 26 июля 2024 года. Совпадение — не думаю.

▪️График индекса государственных облигаций RGBI. Если разметка верна, то индекс завершает волну (v) и готов перейти к росту
Ссылка на график

Если Вам понравился материал поставьте лайк👍.
Если не понравился поставьте любую реакцию, которую сочтете нужной👎.

В новых «Итогах недели» разбираемся, почему российский рынок растет, несмотря на высокую ставку, и что ждет инвесторов после решения ЦБ сохранить ее на уровне 16%.

А еще Тимур Нигматуллин расскажет, во что инвестирует сам, на какие акции на рынке РФ стоит обратить внимание и что учитывать при выборе бумаг в портфель.

Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

Позавчера наш ЦБ в очередной раз сохранил ключевую ставку на локальном пике — 16%. И на вопросы населения — «А собственно, доколе?» — отвечает уклончиво: «Посмотрим, мол, граждане, не волнуйтесь. К осени будет видно».

🎯В период высоких ставок новыми красками начинают играть облигации, и особенно — дальний хвост кривой государственных бумаг («длинные ОФЗ»). Расскажу сегодня подробнее, на какой результат по дальним ОФЗ я рассчитываю, какой срок закладываю и какие подводные камни могут подстерегать по пути.

Ещё больше свежей аналитики по самым актуальным инвестиционным инструментам — в телеграм-канале. Подписывайтесь!

⏳Про идею с дальними ОФЗ я вещаю на канале с осени 2023 года. Ещё в октябре выходил пост "ТОП-5 лучших ОФЗ, чтобы купить на повышении ставки", где я призывал готовиться к окну возможностей в ОФЗ с большой дюрацией и давал список из 5 средних и долгосрочных бумаг.

🤔Почему сейчас может быть выгодно покупать длинные ОФЗ

📉Сейчас мы почти наверняка на пике ставок (но это не точно), и через несколько месяцев начнется снижение. Когда ставки снижаются, облигации с фиксированным купоном растут в цене.

Совет директоров Банка России 26 апреля 2024 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16,00% годовых. Текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким. Из-за сохраняющегося повышенного внутреннего спроса, превышающего возможности расширения предложения, инфляция будет возвращаться к цели несколько медленнее, чем Банк России прогнозировал в феврале.

Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее. В базовом сценарии Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки в 2024 и 2025 годах до 15,0–16,0% и 10,0–12,0% соответственно. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика закрепит процесс дезинфляции в экономике. Согласно прогнозу Банка России, c учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,3–4,8% в 2024 году и вернется к 4% в 2025 году.

В 2022 году рубль укрепился и делать прогноз было очень просто, что все и сделали: “курс вернется назад к уровню 100 в течении года, максимум двух”. Всех теперь интересует, а что дальше? Давайте сначала посмотрим, что изменилось за эти 2 года.

Главное событие — ставка ЦБ 16% и рост в два раза с 7,5%. Это помогло переломить страх на этом уровне курса и подогрело жадность зарабатывать больше в рублях, чем в долларах. Никто уже не боится волатильности рубля до 15%. Макро тоже в норме, высокие цены на нефть и слабый рубль не дают сильно расти импорту, а геополитика мешает выводу капитала (кто хотел — вывез, но уже завозит обратно).

Государству выгодно продолжение девальвации, но под уровнем 100 наметился баланс. Пока бюджет не трещит по швам, здесь примерно и будем, с корректировкой на инфляцию. С инфляцией ЦБ пока справляется, и прекращение падения цен на ОФЗ тому подтверждение. Но борьба не только со спросом, идет рост предложения через стимулирование внутреннего производства. Реального производителя государство поддерживает льготными ставками (пром. ипотека 5% годовых, лизинг 4.5%, дотации на покупку оборудования и подключение к сетям и т. д.)