ставки

Ключевым днем наступающей недели будет среда 21 сентября. В этот день пройдут заседания Банка Японии и ФРС США. Но в первую очередь интересным и важным будет решение ФРС по ставкам. Среднесрочно ФРС подготовило рынки к возможному повышению ставки. Но последние экономические показатели страны,  в том числе по скромному росту ВВП не способствуют повышению ставки. Редкие исключения вроде некоторого оживления инфляции принципиально не изменяют картины. Не способствуют повышению ставки и приближающиеся выборы в США. ФРС совершенно не нужны обвинения в способствовании победы какого-либо кандидата. Хотя настрой членов ФРС в последнее время был довольно ястребиным (некоторые члены ФРС считают целесообразным двукратное  повышение ставок в 2016 году), однако рынок с большим перевесом ожидает лишь однократного повышения ставки до конца текущего года. А на предстоящее заседание ФРС вероятность повышения ставки рынок оценивает лишь в скромные 12 процентов.

После снижения ключевой ставки рынок ОФЗ отреагировал… хорошеньким проливчиком ) Покупателей пока не видно. Вот вам и снижение ...

Насколько я понимаю причин несколько:

1) Продажа на фактах

2) Слишком агрессивный прайсинг до решения — рынок в среднем ожидал большего.

3) Наверное, самое главное — ставку до следующего года снижать скорее всего не будут.

Че теперь делать с бумагами с -1.5-2% негативным керри как минимум на несколько месяцев.

За прошедший день было зафиксировано почти процентное повышение цен нефти. Позитивным фоном для нефтяных цен по прежнему остается обсуждение возникших между Россией и Саудовской Аравией договоренностей по стабилизации нефтяных цен. Представители стран производителей продолжают высказываться в духе поддержки договоренностей между Россией и Саудовской Аравией. Да и позиция СА на этот раз тоже выглядит более твердой. Так, во вторник глава МИД Саудовской Аравии заявил, что королевство будет соблюдать принцип заморозки уровня добычи нефти в случае достижения соответствующих договоренностей. 

Напомним, что в понедельник Россия и Саудовская Аравия договорились о совместных или в кооперации с другими производителями нефти действиях для поддержания стабильности на рынке нефти и обеспечения устойчивого уровня инвестиций в долгосрочной перспективе. После встречи Путина и принца СА, а так же после подписания бумаги на министерском уровне вероятность достижения договоренностей стран производителей нефти существенно выросла. Можно констатировать, что к намеченному неофициальному совещанию в кулуарах XV международного энергетического форума в Алжире, который пройдет с 26 по 28 сентября, ситуация оказывается гораздо более благоприятной, чем перед весенней встречей ОПЕК+.

На прошедшей неделе гвоздем программы для рынков было выступление главы ФРС на конференции в Джексон Хоул. Несмотря на заметные разочарования выходивших макроновостей последних месяцев, включая  замедление темпов роста ВВП, снижение розничных продаж и некоторых других  частично уравновешивается данными по инфляции и безработицей, которую по итогам августа прогнозируют на уровне 4,8%. Именно сила рынка труда в первую очередь дает некоторые основания и для повышения ставки. Глава ФРС, как явствует из ее последней речи, полагает, что экономические данные последних месяцев добавили аргументы для повышения ставки ФРС. Ястребиные настроения высказало несколько членов комитета по открытым рынкам. Так, напомним, что глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс высказывался в духе, что имеет смысл возобновить постепенное повышение ставок. Глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли, что ФРС может поднять ставки уже в следующем месяце. Глава ФРБ Атланты Деннис Локхарт, что, в связи с оживлением роста американской экономики, ставки ФРС могут быть повышены минимум один раз. Судя по последним данным, потенциально проголосовать за повышение ставки в сентябре готовы, видимо, уже 5 членов комитета по открытым рынкам. В результате оценка рынком повышения ставки на сентябрьском заседании Комитета только в прошедшую пятницу выросла с 21 до 33%.