темпы роста

Открываем очередную торговую неделю обзором лидирующего разработчика ПО для финансового сектора — компании Диасофт, которая в этом месяце представила отчет по МСФО за III квартал 2024 года или полный финансовый 2024 год.

Финансовые результаты за 3К2024:

— Выручка: 4 млрд руб (+18,4% г/г)
— EBITDA: 2,1 млрд руб (+14,7% г/г)
— Чистая прибыль: 2 млрд руб (+16,1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В третьем квартале 2024 года выручка выросла всего на 18,4% г/г — до 4 млрд руб, а за полный календарный финансовый год составила 8,1 млрд руб (+20% г/г), что обусловлено смещением сроков по отгрузкам крупным контрактам.

— законтрактованная выручка за 9М2024 составила 21,5 млрд руб (+15,6% г/г).

📈 При этом EBITDA в 3К2024 также осталась под давлением и приросла на 14,7% г/г — до 2,1 млрд руб, а за 9М2024 составила 3,1 млрд руб. (на уровне прошлого года). Негативный эффект на динамику показателя оказали опережающие темпы роста операционных расходов. Что касается чистой прибыли, то в 3К2024 она выросла на 16,1% г/г — до 2 млрд руб, а за 9М2024 осталась +- на уровне прошлого года — 2,8 млрд руб, что обусловлено получением процентных доходов.

💰 Компания является самым крупным игроком на рынке МФО и её капитализация сейчас примерно равна 14 млрд. рублей. Займер в 2024 году платит дивиденды ежеквартально в размере 100% от чистой прибыли

👨 Клиентская база компании достигла 19 млн. человек, а количество клиентов в кредитном портфеле равно 1,9 млн. человек (в 2022 году — 1,8 млн. человек, в 2021 году — 1,5 млн человек, в 2020 году — 1,1 млн. человек, в 2019 году — 0,8 млн. человек)

📈 Компания ежеквартально сильно наращивает объем выдачи кредитов: CAGR 2020-2024 составляет 27%, за 2024 год компания выдала займов на 56 млрд. рублей

💲Компания имеет нулевой чистый долг и недорого оценена:
P/E 3.5x
EV/EBITDA 2.8x
P/B 1.1x

📌 Займер работает над повышением эффективности бизнеса и выводит на рынок новые продукты, также компания уже много лет справляется с давлением со стороны регулятора.

📅На данный момент компания не пользуется спросом у физических лиц, она недавно вышла на IPO и упала с того момента на 40% (без учета дивидендов, которые составили 12% из этого снижения). Учитывая ежеквартальные выплаты в размере 100% от чистой прибыли, скорее всего, в скором времени, компания удостоится большего внимания среди частных инвесторов.

Друзья, продолжаем разбирать свежие отчеты и на очереди HeadHunter — крупнейшая в России компания по направлению онлайн-рекрутмента. Традиционно переходим к ключевым финансовым показателям за III квартал 2024 года:

— Выручка: 10,7 млрд руб (+28,4% г/г)
— Скор. EBITDA: 6,9 млрд руб (+32,8% г/г)
— Чистая прибыль: 9,7 млрд руб (+134,1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Охотник за головами ожидаемо порадовал сильным отчетом. Выручка продемонстрировала рост на 28,4% — до 10,7 млрд руб. на фоне сохраняющегося высокого спроса на персонал. Здесь же стоит отметить, что относительно высокой базы прошлого года темпы роста по выручке заметно замедляются. С рентабельностью по скор. EBITDA также всё отлично, темпы роста +64,6% г/г, в то время как сам показатель скор. EBITDA вырос на 32,8% г/г — до 6,9 млрд руб. Что касается чистой прибыли, то она выросла на рекордные 134,1% г/г — до 9,7 млрд руб. из-за курсовых разниц.

📉 Расходы на персонал в III квартале снизились до 1,9 млрд руб, против 2,9 млрд руб во II квартале, что также позитивно.

Вчера ведущий разработчик продуктов, решений и сервисов для результативной кибербезопасности — Группа Позитив, представила отчет за 9 месяцев 2024 года. Акции компании и без того снижались в цене последние пару месяцев, но вышедшая отчетность не добавила позитива, а наоборот помогла котировкам пойти ещё ниже. Давайте разберемся, что же всё-таки произошло:

— Объем отгрузок: 9,1 млрд руб (+2% г/г)
— Выручка: 9,7 млрд руб (+16% г/г)
— Убыток: 5,1 млрд руб (против прибыли 372,6 млн г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9 месяцев выручка выросла на 16%, а отгрузки всего на 2%, темпы роста явно не высокие. При этом здесь также важно отметить, что бизнес Позитива имеет сезонный характер, а значит около 75% отгрузок придется на IV квартал. Аналогичная ситуация и с убытком, прибыль дойдет позже и он будет перекрыт.

❌ В отчетном периоде компания существенно увеличила операционные расходы:

— расходы на продажу выросли на 54% — до 3,2 млрд руб;

Совет директоров Банка России повысил прогноз по росту корпоративного кредитования на 2024 год до 17-20%, говорится в среднесрочном прогнозе, опубликованном на сайте регулятора.

26 июля ЦБ прогнозировал, что в 2024 году темпы роста корпоративного кредитования составят от 10% до 15%.

Регулятор повысил нижнюю границу прогнозного диапазона по розничному кредитованию в 2024 году до 12%-15% с 10-15% ранее. Также уточнен прогноз по росту ипотеки в 2024 году — на уровне 8-11% с 7-12% ранее.

Повышен прогноз по росту корпоративного кредитования в 2025 году до 8-13% с 7-12% ранее. Прогноз по росту розничного кредитования сохранен на уровне 6-11%, по росту ипотеки — сохранен на уровне 8-13%.

Прогнозы на 2026 год оставлены без изменений, рост корпоративного кредитования ожидается на уровне 7-12%, розничного — также 7-12%, рост ипотеки составит 10-15%.

Также сохранены прогнозы на 2027 год, согласно которым рост корпоративного кредитования составит 8-13%, розничного — 8-13%, ипотеки — 10-15%.

Оборот объединенной компании ООО «РВБ» (совместного предприятия Wildberries и Russ) увеличился на 67% за первые девять месяцев 2024 года. По итогам года компания ожидает рост на 60% по сравнению с 2023 годом, сообщила основательница Wildberries Татьяна Ким в интервью «Ведомостям».

По словам Ким, общий рост оборота продавцов составил 63%, а средний оборот на одного продавца увеличился на 27%. Она отметила, что компания планирует сохранить эти темпы до конца года, несмотря на ограничения в складских мощностях. В ближайшее время Wildberries планирует расширить логистические мощности, что позволит разместить дополнительно 250 млн товаров.

Напомним, что о создании ООО «РВБ» было объявлено в июне 2024 года, а в июле компания была зарегистрирована. Согласно данным «СПАРК-Интерфакса», 65% компании принадлежит ООО «Вайлдберриз», а 35% — ООО «Стинн».


Источник: www.vedomosti.ru/business/news/2024/10/25/1070931-v-wildberries-prognoziruyut?from=newsline

В 2025 году темпы роста промышленного производства в России замедлятся до 2% с 4% в 2024 году, согласно прогнозу Минэкономразвития. На обрабатывающие отрасли, включая производство металлоизделий и электроники, ожидается резкое снижение темпов роста. В 2023 году обрабатывающие отрасли показали рост на 8,6%, но в 2025 году этот показатель упадет до 2,9%.

Снижение темпов роста связано с обменом иностранных ценных бумаг на российские, что уже привело к значительному падению в секторах, таких как производство компьютеров и электроники, металлических изделий и транспортных средств. В 2024 году ожидается, что производство металлических изделий вырастет на 30,9%, но в 2025 году рост сократится до 4,3%.

Кроме того, Минэкономразвития предсказывает, что в 2025 году продолжится рост в производстве автотранспортных средств и одежды, что частично компенсирует замедление в других секторах.

Источник: www.rbc.ru/economics/16/09/2024/66e406be9a7947a2875d0c3b?from=newsfeed

Российский рынок e-commerce, несмотря на увеличение потребительских расходов, замедляет темпы роста в 2024 году. В январе—май медианный оборот продавцов на маркетплейсах увеличился на 43,4% год к году, что значительно ниже показателей прошлого года, когда рост составлял 72,6%. Это вызвано повышением порога выхода на платформы и увеличением комиссий, что ограничивает активность новых продавцов и тормозит развитие маркетплейсов.

Анализ показывает, что ведущие маркетплейсы, такие как Ozon, Wildberries и Мегамаркет, также отмечают замедление темпов роста выручки селлеров. Например, выручка селлеров на Ozon выросла на 53,8%, на Wildberries — на 27,6%, что также является ниже прошлогодних показателей.

Высокий порог для выхода на рынок и растущие комиссии также влияют на повышение среднего чека покупателей на маркетплейсах. В январе—июне средний чек увеличился на 10% год к году, достигнув 3,3 тыс. рублей. Это отражает стремление компенсировать возросшие издержки продавцов.

В докладе Центрального банка России отмечается, что снижение темпов роста кредитования наблюдалось во всех кризисных периодах с 2008-2009 годов. Влияние субсидирования процентных ставок на динамику кредитования значительно возросло после 2020 года. В 2022 году, несмотря на рост ставок, удалось избежать кредитного сжатия благодаря рекордному объему поддержки в размере 8 трлн рублей, что составило 10,2% кредитного портфеля.

В кризисные периоды, такие как 2008-2009 и 2014-2015 годы, темпы роста кредитования значительно замедлялись. Например, в 2009 году задолженность компаний по кредитам выросла всего на 0,3%, а у физических лиц сократилась на 11%. В 2014-2015 годах меры субсидирования ставок были ограниченными, что также привело к сокращению объемов кредитования.

В 2020 году снижение ключевой ставки и запуск льготных программ способствовали росту кредитования. Ставки по долгосрочным кредитам компаниям снизились с 9% до 6,8%, а средняя стоимость потребительских кредитов — с 15% до 13,7% годовых.

Перевод документа от Morgan Stanley.

Оригинал этого документа и многое другое в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance

Стоимость финансового актива — это приведенная стоимость будущих денежных потоков. Если вы в это не верите, пожалуйста, отложите этот документ в сторону и вернитесь к своим обычным повседневным занятиям. Если вы действительно верите в это, вы признаете, что вам необходимо провести оценку величины и сроков денежных потоков, а также соответствующей ставки дисконтирования.

Для компании подходящим определением денежного потока являются деньги, которые могут быть возвращены владельцам требований, включая владельцев облигаций и акций. Денежный поток — это прибыль, которую бизнес получает после уплаты налогов, за вычетом инвестиций, которые делает компания. Инвестиции — это затраты сегодня с ожиданием прибыли завтра, которые делают инвестиции стоящими.

Величина денежных потоков зависит от возможностей и экономики. Вы можете думать о возможностях как об общем доступном рынке, определяемом как доход, который компания получила бы, если бы у нее была 100% доля рынка, который она могла бы обслуживать, создавая акционерную стоимость. Многие инвесторы используют концепцию общего доступного рынка для оценки потенциального размера компании.