уголь

📌 Сегодня разберёмся, что случилось с бизнесом Распадской, пора ли покупать акции компании с прицелом на долгосрок, а также выясним, как чувствует себя угольная отрасль в России.

📊 РЕЗУЛЬТАТЫ:

• Выручка компании за 2024 год снизилась на 21% год к году до $1,7 млрд.

• Распадская получила чистый убыток в размере $133 млн против чистой прибыли в $440 млн годом ранее.

• Объём добычи угля снизился на 2% до 18,5 млн тонн – производственный план не выполнен. Объем продаж сократился на 11% до 12,9 млн тонн угольной продукции.

• Чистый долг остался отрицательным, но от $304 млн в 2023 году осталось лишь $39 млн. Чистая денежная позиция сократилась в 4 раза до $87 млн.

❗ ПРОБЛЕМЫ КОМПАНИИ:

• На результаты компании оказало значительное влияние снижение мировых цен на уголь. В 2024 году средняя цена 1 тонны коксующегося угля оказалась на 25% ниже, чем в 2023 году, и на 52% ниже, чем в 2022 году.

• Кроме того, в 2024 году увеличилась себестоимость угольной продукции – логистика и оборудование стали дороже (усилилось санкционное давление на компанию), налоговая нагрузка выросла.

( Читать дальше )

Сезон большой отчетности продолжается. Многострадальный угольный гигант Мечел опубликовал результаты по МСФО за 2024 год.

Ровно год назад я разбирал результаты Мечела за 2023-й. Тогда прибыль компании рухнула в 3 раза, инвесторы потеряли всякую веру в дивиденды, но хотя бы сократился валютный долг. Давайте посмотрим, что изменилось.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты Яндекс, Фосагро, Газпромнефти, НОВАТЭКа, Норникеля и Северстали.

💼Стыдно признаваться, но да — я держу в портфеле бумаги Мечела. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам полезную выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⛏️О компании

🏭Мечел — горно-металлургический холдинг, объединяющий более 20 горнодобывающих, металлургических и электрогенерирующих компаний. Председатель совета директоров и крупнейший акционер — Игорь Зюзин.

( Читать дальше )

Для угольщиков продолжаются смутные времена: Распадская и Мечел в глубоких убытках
На прошлой неделе крупнейшие угольные компании России представили удручающие финансовые отчёты.

Мечел
— Выручка: 388 млрд руб. (-5% г/г)
— Скорр. EBITDA: 55 млрд руб. (-35% г/г)
— Чистый убыток: 37 млрд руб. (против прибыли в 22 млрд в прошлом году)
— Чистый долг/EBITDA: 4,6x (2,9x годом ранее)

Распадская
— Выручка: $1,7 млрд (-21% г/г)
— EBITDA: $294 млн (-58% г/г)
— Чистый убыток: $133 млн. (в прошлом году была прибыль $440 млн)
— Чистая денежная позиция: $39 млн (304 млн годом ранее)

Причины столь плачевных результатов у обеих компаний схожи — слабая конъюнктура российского и мировых рынков угля, давящая на отпускные цены; санкции, вынудившие продавать уголь в Азию с дисконтом; рост себестоимости. Дополнительное давление на Мечел оказали неблагоприятная конъюнктура на рынке сталелитейной продукции и возросшие процентные расходы из-за высокой ключевой ставки.

Мы ожидаем, что и этот год для отрасли будет непростым — триггеров для роста цен на уголь и намеков на скорое снятие санкций нет, логистика остается дорогой, а рубль крепким. Улучшения ситуации на рынке стали мы также не ждем.

( Читать дальше )

Core Natural Resources, Inc.
The number of shares outstanding of the registrant's common stock as of January 31, 2025 was 54,016,722 shares.
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0001710366/000171036625000010/ceix-20241231.htm
Капитализация на 21.02.2025г: $4,200 млрд = P/E 14,8

Общий долг на 31.12.2022г: $1,539 млрд 
Общий долг на 31.12.2023г: $1,332 млрд 
Общий долг на 30.09.2024г: $1,295 млрд 
Общий долг на 31.12.2024г: $1,311 млрд

Выручка 2022г: $2,102 млрд
Выручка 1 кв 2023г: $688,61 млн
Выручка 6 мес 2023г: $1,350 млрд
Выручка 9 мес 2023г: $1,919 млрд
Выручка 2023г: $2,569 млрд
Выручка 1 кв 2024г: $565,04 млн
Выручка 6 мес 2024г: $1,066 млрд
Выручка 9 мес 2024г: $1,641 млрд
Выручка 2024г: $2,236 млрд

Прибыль 9 мес 2022г: $273,96 млн
Прибыль 2022г: $466,98 млн
Прибыль 1 кв 2023г: $230,38 млн
Прибыль 6 мес 2023г: $398,10 млн
Прибыль 9 мес 2023г: $498,83 млн
Прибыль 2023г: $655,89 млн
Прибыль 1 кв 2024г: $101,89 млн
Прибыль 6 мес 2024г: $159,95 млн
Прибыль 9 мес 2024г: $255,58 млн

( Читать дальше )

Распадская – рсбу/ мсфо
665 733 918 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=942&type=1
Капитализация на 21.02.2025г: 178,683 млрд руб

Общий долг на 31.12.2022г: 6,521 млрд р/ мсфо 49,126 млрд р = $698 млн
Общий долг на 31.12.2023г: 9,489 млрд р/ мсфо 57,740 млрд р = $644 млн
Общий долг на 31.12.2024г: _____млрд р/ мсфо _____ млрд р = $591 млн

Выручка 2022г: 28,016 млрд руб/ мсфо 194,677 млрд руб = $2,842 млрд
Выручка 1 кв 2023г: 8,673 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 16,900 млрд руб/ мсфо 93,571 млрд руб = $1,226 млрд
Выручка 9 мес 2023г: 20,747 млрд руб
Выручка 2023г: 30,817 млрд р/ мсфо 185,823 млрд руб = $2,210 млрд
Выручка 1 кв 2024г: 7,023 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 11,543 млрд руб/ мсфо 89,853 млрд руб = $999 млн
Выручка 9 мес 2024г: 13,527 млрд руб
Выручка 2024г: ______ млрд р/ мсфо ______млрд руб = $1,743 млрд 

Убыток по курсовым разницам – мсфо 2022г: $51 млн 
Прибыль по курсовым разницам – мсфо 2023г: $36 млн 
Прибль по курсовым разницам – мсфо 2024г: $5 млн 

( Читать дальше )

Мечел – рсбу/ мсфо
416 270 745 обыкновенных акций = 46,339 млрд руб
138 756 915 привилегированных акций = 16,859 млрд руб
e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=1942&type=1
Капитализация на 20.02.2025г: 63,198 млрд руб

Общий долг 31.12.2022г: 237,745 млрд руб/ мсфо 335,369 млрд руб
Общий долг 31.12.2023г: 243,183 млрд руб/ мсфо 332,340 млрд руб
Общий долг 30.06.2024г: 245,079 млрд руб/ мсфо 338,379 млрд руб
Общий долг 31.12.2024г: _______млрд руб/ мсфо 356,612 млрд руб

Выручка 2022г: 36,822 млрд руб/ мсфо 178,159 млрд руб
Выручка 1 кв 2023г: 3,808 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 8,029 млрд руб/ мсфо 194,686 млрд руб
Выручка 9 мес 2023г: 11,989 млрд руб
Выручка 2023г: 16,240 млрд руб/ мсфо 405,884 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 4,315 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 19,175 млрд руб/ мсфо 205,952 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 31,893 млрд руб
Выручка 2024г: ______млрд руб/ мсфо 387,477 млрд руб

Прибыль от курсовой разницы – мсфо 2022г: 7,734 млрд руб
Убыток от курсовой разницы – мсфо 2023г: 34,981 млрд руб

( Читать дальше )

Москва, Россия – 20 февраля 2025 г. – ПАО «Мечел» (MOEX: MTLR), ведущая российская горнодобывающая и металлургическая компания, объявляет операционные результаты за 4 квартал и 12 месяцев 2024 года.

Генеральный директор Олег Коржов комментирует: 

«В 2024 году компания столкнулась с новыми вызовами, которые отразились на динамике показателей производственной и коммерческой деятельности, продолжая оказывать ощутимое воздействие на бизнес-процессы. Прежде всего, это очередной виток санкционного давления, в результате чего мы были вынуждены адаптировать сбытовую политику под новые рыночные реалии и оптимизировать логистические цепочки. Начиная со второго квартала прошлого года мы перенаправили продажи угля с экспорта на внутренний рынок. Значимым макроэкономическим фактором, повлиявшим на работу компании, также стала рекордно высокая ключевая ставка ЦБ РФ. Несмотря на сложившуюся сложную ситуацию, мы добились роста общего показателя по добыче угля благодаря поэтапной реализации программы технического перевооружения и принимаемым мерам по повышению эффективности производства. 

( Читать дальше )

По итогам 2024 года по Северному морскому пути (СМП) перевезено 21,86 млн т сжиженного природного газа (СПГ) (+8,6% г/г), то есть 57,69% всего объема грузов, которые транспортировали по этому коридору, следует из данных консультационной компании «Гекон», которая опирается на статистику Росморречфлота.

СПГ обеспечил основной прирост грузопотока по СМП, который в 2024 году достиг рекордных37,89 млн т.

В 2024 году по СМП было перевезено8,1 млн т нефти (21,37% от общего грузопотока; прирост г/г составил 312 тыс. т, или на 4,01%).

Существенный рост, на 235,5 тыс. т, также показали перевозки газового конденсата, которые достигли 1,32 млн т, или 3,5% от объема перевезенных по СМП грузов. 

Незначительно (на 16,9 тыс. т), до597,6 тыс. т, выросли перевозки угля.

www.rbc.ru/economics/20/02/2025/67b600549a79479b3c106fca?from=newsfeed

Минэнерго и ВЭБ.РФ создадут профильную рабочую группу по изучению возможных экономических и административных мер поддержки угольной отрасли — ТАСС

«Отдельное внимание будет уделено выработке эффективных механизмов поддержки предприятий угольной отрасли, сохранения их профиля и рабочих коллективов», — сказано в сообщении.

В декабре 2024 года сообщалось, что президент России Владимир Путин поручил правительству в кратчайшие сроки разработать меры по поддержке угольной отрасли.

tass.ru/ekonomika/23110951

January 27, 2025
РЖД и Кемеровская область (Кузбасс) подписали соглашение об экспорте угля в восточном направлении на 2025 год в объеме 54,1 млн т (без изменений по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). Хотя ожидается, что со 2 квартала 2025 года произойдет полный переход на инновационные вагоны с повышенной грузоподъемностью.

Несмотря на то, что такие соглашения между регионом и РЖД заключаются каждый год, они не выполняются на 100%. В 2024 году при согласованном плане в 54,1 млн т фактический объем экспорта составил 53,4 млн т (98,7%). Рост экспорта российского угля через Дальний Восток достигается за счет других регионов, в первую очередь Якутии.

Поэтому, несмотря на постепенное увеличение провозных мощностей Восточного полигона, роста экспорта угля не наблюдается, учитывая снижение его приоритета из-за усилий РЖД по экспорту более выгодных грузов. Кроме того, РЖД отказалась согласовывать гарантированные поставки угля из других регионов, что привело к дальнейшему сокращению экспорта из России.

( Читать дальше )