утренний обзор и рекомендации

💉 Вакцины Pfizer и AstraZeneca имеют 88% и 67% эффективность против штамма Delta.

🥤 Coca-Cola сообщила о росте выручки на 8% и прибыли на 22% и повысила прогноз роста продаж на ОД до 13%. Coca-Cola — это ставка на постпандемийное открытие экономик. Компания получает максимальную маржу от продаж в общественных местах — театрах, ресторанах и на стадионах. До тех пор, пока штамм Delta не приводит к существенным ограничениям, акции должны хорошо себя чувствовать.

📉 SAP и Texas Instruments упали на -3%, несмотря на квартальные результаты выше консенсуса. SAP незначительно повысила прогноз продаж на год, а Texas Instruments оставила прогноз на 3 квартал без изменений.

⛰ Железная руда -4% (упала до $193/т) на утренних торгах в Азии после того, как Австралия сообщила о рекордном экспорте железной руды в июне.

🛢 Гендиректор Baker Hughes заявил, что темпы ввода новых нефтяных буровых станций начинают замедляться в Сев. Америке. При этом ускоряется рост бурения на Ближнем Востоке.

📈 Японский и южнокорейский экспорт вырос сильнее, чем ожидалось, благодаря поставкам в Китай, экспорту автомобилей и электроники.

🇺🇸 Рынки ожидают повышение ставки ФРС в марте 2023. Месяц назад это был декабрь 2022 года. Кривая доходности в США почти вернулась к уровню, который был 6 месяцев назад.

🇪🇺 Жаркая погода и рост цен на топливо приводят к резкому росту цен на электроэнергию в Европе. В Испании цена на электроэнергию достигла рекордной отметки в $125/МВтч. В Германии цены в два раза выше среднего пятилетнего уровня.

🎥 Несмотря на прибыль ниже консенсус-прогноза, компания Netflix сообщила о том, что число новых платных подписчиков за квартал составило 1,54 млн — выше в консенсус-прогноза (1,12 млн).

🏦 Nordea — входит в Топ-10 глобальных акций — сообщила о чистой прибыли на 17% выше консенсус-прогноза благодаря высоким чистым процентным и комиссионным доходам, хорошему контролю над расходами и снижению потерь по кредитам. Руководство подтвердило свое намерение распределить 0,72 евро на акцию после снятия регуляторных ограничений, а также планирует начать выкуп акций.

🛢 Нефть подешевела на $4 за баррель, а доходность 10-летних гособлигаций США упала до 1,19%. Инвесторы закладывают в цены растущие риски, связанные с пандемией, после того, как США рекомендовали гражданам воздержаться от поездок в Великобританию. Число заболеваний продолжает расти, особенно в Великобритании и Индонезии.

📊 В нашей ежеквартальной Стратегии мы пересмотрели свой взгляд на акции до Нейтрального, отметив риски, связанные с пандемией, и вероятное достижение пика цен на сырье. Некоторые рынки уже находятся в стадии коррекции. Японские акции — на 6-месячном минимуме.

🇨🇳 ЦБ Китая сохранил процентную ставку без изменений. Это указывает на неизменность монетарной политики, несмотря на ранее проведенное снижение нормы резервирования.

💻 Zoom объявил о приобретении поставщика облачного ПО для контакт-центров Five9 за 14,7 млрд $. Zoom покупает компанию исходя их мультипликатора P/E= 22x. На наш взгляд, это дорого за компанию, чья выручка растёт на 20% в год. Хотя самя Zoom оценивается по еще более высокому мультипликатору P/E=26x.

📊 Рост мирового рынка акций без существенных коррекций длится уже 18 месяцев. Снижение индексов на 10% и более становятся все более вероятным: по нашим оценкам, около 25% в ближайшие 3 месяца.

🇩🇪 Наводнения в Германии могут ещё больше усилить политический консенсус по климатической повестке, ускорив переход к возобновляемым источникам энергии и электромобилям.

🚗 Tesla объявила о подписке на услугу автопилота стоимостью 199 $/мес.

💡 Идея дня: ОПЕК+ договорились увеличивать добычу на 400 тыс. б/д ежемесячно с августа. До конца года объём производства вырастет на 2 млн б/д. Мы рекомендуем перекладываться в акции "Роснефти" — входит в Топ-10 акций России. Компания в состоянии наращивать добычу быстрее своих конкурентов в секторе.

Открыть счёт в ВТБ

💰 SEB – один из крупнейших банков Скандинавии – сильные результаты за 2 кв.: рост по всем направлениям. Уровень достаточности капитала вдвое превышает требуемый уровень.

🏦 Капитал Nordea – входит в топ 10 глобальных акций – вырос до многолетнего максимума. Банк отчитывается 21 июля.

📱 TSMC -4% после валовой прибыльности ниже ожиданий за 2 кв., прогноз менеджмента не изменился. Предпочитаемая нами в секторе ASML – входит в топ 10 глобальных акций – напротив, на этой неделе достигла исторического максимума. Отрасль производителей полупроводников находится в историческом цикле обновления мощностей, поэтому нам нравятся наиболее успешные компании.

💊 Moderna +6% после закрытия рынков – акции компании войдут в индекс S&P 500 21 июля.

🛍 Британская компания Asos -16% после того, как объявила о неизменной квартальной выручке и сигнализировала о замедлении темпов роста в следующем квартале. Европейские конкуренты Zalando и Boohoo упали на -4%.

♻️ ЕС представил свой план по трансграничному углеродному налогу. Его планируется ввести с 2026 года с переходным периодом в 2023-2025. Налог будет равен средней цене углерода за неделю на аукционах ЕС по продаже сертификатов на выбросы CO2. Если производитель уже заплатил углеродный налог в другой стране, это будет зачтено.

♻️ Демократы в Сенате США обсуждают возможность введения трансграничного углеродного налога как способ частичной оплаты предлагаемых инфраструктурных и социальных программ.

🛢 Саудовская Аравия и ОАЭ достигли компромисса в отношении политики ОПЕК+, повысив базовый уровень добычи в ОАЭ до 3,65 млн барр./д, согласно неназванному источнику Reuters. Несмотря на возможное краткосрочное снижение цен, данное решение должно повысить стабильность цен на рынке.

🇨🇳 ВВП Китая +7,9% во 2 кв, ниже консенсуса. На этом фоне начинают появляться ожидания смягчения монетарной политики китайским регулятором.

🎬 Netflix наняла бывшего руководителя игрового подразделения Electronic Arts и Facebook для управления своей новой деятельностью по разработке игр. Акции Netflix +3% после закрытия рынка.

🇺🇸 Инфляция в США выше ожиданий – 5,4% г/г. Мы считаем, что если данные в начале августа покажут ускорение увеличения числа рабочих мест, и не возникнет серьезных рисков роста, то ФРС объявит о снижении объемов количественного смягчения в конце августа-сентябре.

👔 Hugo Boss – входит в топ-10 глобальных акций – рост выручки выше ожиданий. Менеджмент ожидает выручку за 2021 г. немного выше консенсуса. Следующим катализатором для акций может стать обновление стратегии 4 августа.

📱 Акции Affirm, Afterpay, Zip и Sezzie скорректировались: появились новости, что Apple запустит конкурирующий сервис с рассрочкой. Инвесторам в сектор децентрализованных финансов необходимо анализировать не только потенциал роста, но и конкурентное преимущество компании, которое может защитить ее от конкуренции со стороны технологических гигантов.

🏦 Как мы говорили 8 июля, сейчас не лучшее время для увеличения позиций в акциях американских банков перед отчетностью.

🖥 Китайский регулятор одобрил приобретение Sogou компанией Tencent. Вместе с регистрацией приложения Meiuan, это позволяет надеяться на снижение уровня регулирования. Акции интернет компаний выросли на 5%.

🇪🇺 После отмены запрета на выплату дивидендов банками позже в этом году, ЕЦБ может не дать банкам заплатить слишком большие дивиденды, согласно заявлениям представителя ЕЦБ. Возможная отмена запрета подтверждает наш позитивный взгляд на европейские банки.

📉 Через день после успешного полета в космос Virgin Galactic подала заявку на продажу новых акций на сумму $500 млн, что привело к наибольшему падению акций с начала года.

💰 Британская компания Petra Diamonds продала самый дорогой бриллиант в истории по цене более $1 млн за карат.

💎 De Beers на 5% повысила цены на неогранённые алмазы – цены приблизились к доковидным значениям, но значительно ниже исторических максимумов.

💡Идея дня: Несмотря на рекордную продажу алмаза, Petra находится в непростом финансовом положении.

🇮🇱 Израиль разрешает входящим в группу риска гражданам получить третью дозу вакцины Pfizer. Тем не менее, американские регуляторы пока отказываются разрешить дополнительную дозу вакцины для полностью привитых лиц.

🇨🇳 Китайский регулятор заблокировал покупку DouYu – купить компанию планировала Huya. В последнее время регуляторные риски для китайских компаний IT сектора увеличились.

🛒 L Brands – совет директоров одобрил объявленное ранее выделение бизнеса Victoria's Secret в отдельную публичную компанию, которая будет называться Victoria's Secret. Оставшаяся компания будет переименована в Bath & Body Works, а тикер изменится на BBWI.

💊 Biogen– будет расследование из-за взаимодействия компании с регулирующим органом в преддверии одобрения FDA препарата для лечения болезни Альцгеймера Aduhelm. Компания не ожидает ощутимого влияния.

💉 Согласно статье в журнале Nature, вакцины Pfizer и AstroZeneca показывают меньшую эффективность против штамма Delta. Pfizer планирует получить разрешение на введение третий дозы вакцины – недавние исследования показали сильное увеличение эффективности.

🇺🇸 Американцы стали брать больше долгосрочных кредитов для оплаты автомобилей и обучения: объём потребительского кредитования в мае +10% г/г.

🛢 Совокупные запасы сырой нефти, бензина и дистиллятов в США в течении недели снижались на 11,4 млн барр./д., что выше ожиданий.

💰 Золото укрепляется на фоне рисков COVID, замедления роста экономики и неопределённости на рынке нефти. Эффект от снижения реальных доходностей поддерживает золото, несмотря на укрепление доллара.

💡 Идея дня: в базовом сценарии мы ожидаем, что вакцины справятся со штаммом Delta. Мы считаем, что глобальный рост достигает своего пика, но текущая доходность 10-летних гособлигаций США на уровне 1,3% слишком низка и будет расти. В противном случае цены на золото могут обеспечить страховку портфелю. Риски для золота – штамм Delta окажется под контролем и ожидания роста стабилизируются, а ФРС более агрессивно будет ужесточать политику.