утренний обзор

🙋‍♂️ Доброе утро! 26 августа

🇪🇸 Несмотря на рост ежедневного числа заболеваний до максимума за 4 месяца, правительство Испании отказывается вводить общенациональный карантин. Всплеск заболеваемости не сопровождается таким же уровнем смертельных исходов, как весной. Введение карантина подорвало бы туристическую индустрию страны, на которую приходится 12% ВВП.

🇩🇪 Германия продлила программу компенсаций работодателям за сохранение рабочих мест до конца 2021 г. Аналогичные меры страна предпринимала в кризис 2008-09 гг., что позволило сохранить занятость, смягчить последствия кризиса для населения и ускорить посткризисное восстановление экономики за счёт потребительского спроса. Несмотря на рост во 2 кв., показатель безработицы в Германии (6,5%) — один из самых низких в ЕС.

🇨🇳 ЦБ Китая предоставил 200 млрд юаней ликвидности (~$29 млрд) в рамках операций обратного РЕПО. На прошлой неделе в рамках операций среднесрочного кредитования центробанк «влил» в систему 700 млрд юаней (~$100 млрд). Индекс Shanghai Composite торгуется вблизи 2-летнего максимума, опережая рынок акций США в динамике с начала года.

Инвестиционный портовый спор. Бизнес выступил против нового платежа

Крупный бизнес пытается отсрочить введение инвестиционного портового сбора, которое намечено на начало следующего года. По замыслу Минтранса, его будут платить грузовые суда в заграничном плавании, а общий размер сбора может составить 5 млрд руб. в год, которые пойдут на обновление портовой инфраструктуры. По мнению РСПП, взимание сбора нужно отложить хотя бы до лета 2021 года, учитывая сложную экономическую ситуацию и риск роста ставок фрахта при экспорте российских товаров.

https://www.kommersant.ru/doc/4467230

Энергопотребности переоценили задним числом. «РусГидро» вернет особый статус для ГТЭС в Уренгое

Как выяснил “Ъ”, в России электростанция впервые получит статус вынужденной генерации задним числом — такое решение правительство приняло для Уренгойской ГТЭС «РусГидро

🙋‍♂️ Доброе утро! 25 августа

🇮🇳 Сегодня мы обращаем внимание на Индию, которая уже в 2030 году станет крупнейшей страной мира по населению, обогнав Китай. Пока же ВВП страны составляет лишь около 1/4 ВВП Китая.

👑🦠 Индия остаётся крупнейшим очагом коронавируса в мире — более 60 000 случаев ежедневно — при этом рост заболеваемости уже замедлился до 2%. Более 65% населения страны в возрасте до 35 лет, что позволяет Индии иметь менее агрессивный подход к борьбе с пандемией.

📈 За последние 5 лет ВВП Индии рос в среднем на 7,3% в год. По итогам 2020 г. прогнозируется спад на 5%, что сравнимо с оценками последствий пандемии для экономики РФ. Однако уже в 2021 г. ожидается возвращение темпов роста ВВП к доковидным уровням.

🏦 Инфляция превышала таргет в 6% в каждом месяце с начала года, кроме марта. Однако, ЦБ Индии держит ключевую ставку на уровне 4% (в начале года было 5,15%).

📊 Основными фондовыми индексами являются Sensex (30 компаний) и Nifty (50 компаний). Ключевые сектора — промышленность, технологии, банки, потребительские товары и материалы (главным образом нефть и сталь). Фондовые индексы торгуются почти с максимальным мультипликатором (P/E=28,4) в истории.

Общение списали со счетов. ИИС плохо открываются на карантине

По итогам второго квартала 2020 года произошло резкое падение темпов открытия индивидуальных инвестсчетов (ИИС) в рамках доверительного управления. По данным ЦБ, за отчетный период появилось только 4,4 тыс. ИИС — самый низкий результат за шесть лет существования продукта. Управляющие объясняют падение спроса на ИИС возросшей неопределенностью на рынке из-за пандемии, а также действовавшими карантинными ограничениями. Однако по мере восстановления работы банков управляющие компании увеличили темпы открытия счетов до уровней начала года.

https://www.kommersant.ru/doc/4466542

Американские корпорации за рубли. Московская биржа начала торги иностранными бумагами с низкого старта

Московская биржа

🙋‍♂️ Доброе утро! 24 августа

🛢 Около 60% добычи нефти в Мексиканском заливе остановлено из-за двух ураганов, приближающихся к побережью Луизианы и Техаса. Рост количество буровых вышек в США до 183 (+11 за неделю) оказало давление на нефтяные цены. Мы продолжаем считать, что Brent, скорее всего, будет торговаться в диапазоне $40-50 за баррель в течение следующего года.

🏠 Продажи домов на вторичном рынке США выросли в июле на рекордные 25% в месячном исчислении. Средняя цена сделки выросла на 9% г/г, достигнув самого высокого уровня за всю историю.

💡Идея дня: после того, как железная руда, медь, нефть и золото выросли за последние пять месяцев, пришло время сокращать долю производителей таких товаров в инвестиционных портфелях. Мы предпочитаем акции производителей других сырьевых товаров, которые отстали в динамике, но также выиграют от усиления инфляционных ожиданий.

Учитывая силу рынков недвижимости с одной стороны и возможность направления бюджетных расходов на инфраструктурное строительство с другой — наиболее очевидной группой товаров, на которой следует сосредоточиться, являются строительные материалы.

Инвесторы могут рассмотреть возможность инвестирования в акции Cemex (CX US), CRH (CRH LI), LafargeHolcim (LHN CH) и HeidelbergCement (HEIG DE).

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Хинди руси угль-угль. У Индии пробудился аппетит ко всему коксующемуся

Индия планирует скупать почти весь российский коксующийся уголь и антрацит, поставляемые на экспорт: Дели и Москва обсуждают поставки до 40 млн тонн сырья в год стоимостью около $4,5 млрд по текущим ценам. Сейчас Россия экспортирует в Индию менее 1 млн тонн металлургических углей из общего экспорта в 46 млн тонн. Для наращивания поставок планируется раскатка маршрута через порты юга РФ, в связи с чем Минэнерго просит господдержки для терминала ОТЭКО в Тамани. Из российских угольщиков поставки в Индию наиболее интересны «Сибантрациту» и «Колмару».

https://www.kommersant.ru/doc/4465798

Антикризисный подход. Как менялась структура портфелей ПИФов

Пандемия коронавируса привела к заметным изменениям в структуре портфелей розничных фондов. С начала года управляющие значительно сократили долю компаний из отраслей, находящихся под давлением,— финансовой и нефтегазовой. Вместе с тем была увеличена доля высокотехнологических компаний и продуктового ритейла, спрос на услуги которых вырос в кризис. Высоким спросом пользуются и металлургические компании, и в первую очередь золотодобывающие, которые выиграли от роста цен на благородный металл.

🏁 Доброе утро! 21 августа

👑🦠 Pfizer (PFE US) объявил, что вакцина, которую компания разрабатывает совместно с BioNTech, может получить все необходимые одобрения в октябре. Результаты Фазы 1 показали её хорошую переносимость. В случае получения одобрений в обозначенные сроки, к концу 2021 года компания планируется поставить 1,3 млрд доз вакцины.

🇺🇸 Заявки на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросли до 1,1 млн против консенсуса в 0,9 млн.

🇪🇺 Безработица в ЕС выросла до 7,8% в июне с десятилетнего минимума в феврале (7,3%). Программы субсидирования занятости компенсируют затраты работодателей на трудоустройство и охватывают 45 млн рабочих мест, или около трети рабочей силы в Германии, Франции, Италии, Испании, а также Великобритании. Программы в основном продлены после летних месяцев.

📄 Великобритания и ЕС до сих пор не согласовали ключевые правила для торговли и регулирования после Brexit. Заключительный раунд переговоров должен завершиться 2 октября. Если соглашение не будет достигнуто, то трансграничная торговля может быть нарушена.

Электросети тянут на 15 лет. Минэнерго подготовило стратегию развития отрасли

Проект стратегии развития электросетевого комплекса РФ до 2035 года, с которым ознакомился “Ъ”, предполагает снижение перекрестного субсидирования в отрасли за следующие 15 лет на 60%, до 100 млрд руб. Аналитики считают план весьма оптимистичным, поскольку он предполагает существенный рост цен для населения. Другие спорные и пока не одобренные правительством инициативы, дифференциация тарифа магистральных сетей и введение оплаты сетевого резерва мощности, вызывают критику уже промышленных потребителей.

https://www.kommersant.ru/doc/4460047

Кредиты теряют качество. В июле у банков резко выросла просрочка

Темпы роста просроченной задолженности ускорились в июле, следует из обзора ЦБ. Быстрее всего она увеличивается по корпоративным кредитам крупных заемщиков. Качество кредитов граждан ухудшается медленнее. Пока рост «плохих» ссуд не влияет на прибыль банков, в июле она удвоилась. Но эксперты ожидают сохранения тенденции до конца года.

🙋‍♂️ Доброе утро! 20 августа

👑🦠 Число заболеваний в Испании и Италии обновляет 10-недельные максимумы. Эти страны Европы накрывает вторая волна эпидемии — рост заболеваемости наиболее высок в туристических местах из-за повышенного социального взаимодействия в этих районах. Мы полагаем, что меры сдерживания будут менее жёсткими, чем во время первой волны — это позволит минимизировать экономический ущерб. Тем не менее негативный эффект на рисковые активы возможен.

🇺🇸 Федрезерв разочаровывает. Инвесторы ожидали, что ФРС представит своё видение в отношении низких процентных ставок и повышения инфляции на сентябрьском заседании. Однако опубликованные протоколы последнего заседания указывают, что изменений позиции регулятора в сентябре может не быть. Доллар США укрепился, золото подешевело на $70, а акции упали. Реакция рынков подчеркивает, зависимость цен на активы от действий ФРС.

📑 Nvidia (NVDA US) отчиталась лучше ожиданий. Прогноз выручки на следующий квартал ($4,4 млрд) на 10% превзошёл консенсус. Вместе с тем, было заявлено о возможном ослаблении спроса со стороны корпоративного сектора, что привело к снижению акций. С начала года капитализация Nvidia практически удвоилась и составляет ~$300 млрд при ожидаемой годовой выручке в $16 млрд. Это слишком дорого, а риски, на наш взгляд, перевешивают потенциальные выгоды.

Цены на руду постепенно выплавились. Сырье подорожало из-за восстановления китайского спроса

В Азии железная руда подорожала до максимума за шесть лет из-за быстрого восстановления китайской металлургии и снижения производства в Бразилии. Стоимость руды, по оценкам Platts, превысила $127 за тонну. Российские производители железорудного концентрата и окатышей увеличивают экспорт, однако вертикально интегрированные компании, такие как «Северсталь» и НЛМК, не имеют возможности высвободить существенные объемы. Наибольшую выгоду, по мнению аналитиков, может извлечь «Металлоинвест», где прогнозируют сохранение цен на руду в диапазоне $100–120 за тонну.

https://www.kommersant.ru/doc/4459491

Операторы освобождают площади. Закрытие сотовых салонов позволило заработать

Закрытие части салонов МТС