фРС

Обратите внимание:
иностранные держатели US Treasures от них избавляются.
ФРС выкупает UST и у ФРС уже UST больше, чем у всех иностранных держателей вместе взятых. 
Т.е. все большая доля долга США — у ФРС.

Какая сейчас альтернатива доллару ?
Евро не лучше.
Юань, думаю, хуже доллара: Китай напечатал больше всех !
Крипта? С криптой государства начинают бороться,
взаиморасчеты между странами в крипте сейчас сложно себе представить,
покупку крипты центробанками в резервы тоже очень сложно себе представить!

Личное мнение.
ФРС будет осторожно и постепенно убирать лишнюю ликвидность с рынка.

С уважением,
Олег.

Было много дискуссий и ожесточенных споров о том, является ли нынешний взрыв инфляции постоянным или почему случилось недавнее резкое падением доходности облигаций, несмотря на все более высокие показатели ИПЦ, которые в настоящее время составляют 8,3% в годовом исчислении или являются максимальными с 1982 года ...
… и который мы обсуждали в пятницу в статье «Вот почему рушится» рефляционная «торговля», рынок уже угасает из-за текущего скачка цен в ожидании дефляции. Фактически, это вопрос на 64 триллиона долларов.

Но что, если рынок на самом деле не заботится о времени пика инфляции и не экстраполирует, как долго текущая инфляционная волна может отклонять дефляционный континентальный дрейф, вызванный тройным увеличением долга, демографией и потрясениями за последнее десятилетие. Что, если рынок гораздо более прагматичен и просто учитывает тот факт, что любое предстоящее сокращение QE вынудит ФРС снова отступить. Это аргумент, выдвинутый ИТ-директором BofA Майклом Хартнеттом, который в своем последнем отчете «Flow Show» пишет, что «никто не знает, как торговать с инфляцией, все знают, как торговать „не сражайтесь с ФРС“. Что он имел в виду? Что ж, если посмотреть на устойчиво отрицательные реальные ставки, которые Джим Рид из DB обсуждал в пятницу, когда указал, что текущий разрыв между 10-летней доходностью в США (1,5%) и ИПЦ США ​​(5,0%) составляет колоссальные 3,5%, самый высокий показатель с 1980 года. (Фактически, разрыв был более отрицательным только в течение 10 месяцев за последние 70 лет, все из которых были в 1974, 1975 или 1980 годах) ...

( Читать дальше )

В среду все ждут заседание ФРС. Посмотрим, как они отреагируют на данные по высокой инфляции, какой будет риторика. Если мы увидим продолжение рефляционных настроений, имеет смысл помнить победителей и аутсайдеров подобных стратегий в прошлом.


( Читать дальше )

Индекс потребительских цен (ИПЦ), индекс, используемый в качестве показателя инфляции потребительских цен, предлагает некоторые ответы. В 2020 году инфляция упала до 1,4%, самого низкого уровня с 2015 года. Для сравнения, по состоянию на июнь 2021 года инфляция составляет около 5,0%.
Учитывая, как экономический шок, вызванный COVID-19, снизил цены, рост цен имеет смысл. Однако, как отмечает Дороти Нойфельд из Visual Capitalist, другие переменные, такие как рост денежной массы и рост цен на сырье, могут повлиять на рост инфляции. Чтобы показать текущие уровни цен в контексте, этот график от New York Life Investments показывает историю инфляции за 100 лет.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Во вторник мы получим еще одни данные по инфляции, а в среду поймем, что об этом всем думает ФРС. До сих пор Пауэлл успокаивал рынки, мол мы ожидаем резкий рост инфляции и никак на это реагировать не будем.
 
Но переживать на самом деле есть о чем. Во-первых, эйфория на рынке труда продолжается, в некоторых отраслях наблюдается резкая недостача кадров, что вызывает необходимость повышать уровень заработной платы, а это в свою очередь только увеличит инфляционное давление. Во-вторых кризис 2020 года был вызван не циклическими процессами, а событийными  (о чем мы можем поговорить в следующих постах). В итоге потребитель, который и до февраля 2020 чувствовал себя хорошо, просто стал накапливать средства, и сейчас мы видим эффект отложенного спроса.
 
С одной стороны это имеет благоприятный эффект, денег у потребителя много, а значит и тратить есть что, дорогие товары нечастого потребления от этого только выиграют. Но темп роста уж очень быстрый, что плохо. Как мы знаем, рост процентных ставок и жесткая монетарная политика оказывают влияние на экономику не сразу, а лишь через 12-18 месяцев, а значит и реагировать ФРС будет раньше, чем мы можем себе представить.  

( Читать дальше )

ФРС ускорила расширение баланса. Общие активы подскочили на 92,2 миллиарда долларов за последнюю неделю, максимум с марта, и достигли 7 922,8 миллиарда долларов. Думаю, это был последний рывок, и  плавное сворачивание QE, а также поднятие ставок в США не за горами



( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

Заседание ЕЦБ

Заседание ЕЦБ было по-доброму скучным.
Главным решением стало сохранение темпов покупок активов в рамках программы РЕРР в 3 квартале «по-прежнему значительно более высокими темпами, чем в первые месяцы года».
Доходности ГКО стран Еврозоны снизились на этом, евро оказался под нисходящим давлением, хотя бардак на долговом рынке США на открытии сессии привел к некоторым необоснованным шипам вверх по евродоллару, за что нужно сказать спасибо действиям ФРС.

Тем не менее, ЕЦБ значительно пересмотрел на повышение прогнозы по инфляции и ВВП Еврозоны, признав риски в отношении перспектив более сбалансированными:

( Читать дальше )

Вот чего рынок хочет — и не хочет — услышать от Пауэлла на заседании ФРС на следующей неделе

June 12, 2021 at 8:30 a.m. ET
Временное или непреходящее? В этом заключается вопрос, на который Федеральной резервной системе необходимо ответить в следующую среду, по завершении двухдневного собрания FOMC.

Вы не могли винить Уолл-стрит за то, что на предстоящей неделе на июньском заседании Федерального комитета по открытым рынкам на заседании Федерального комитета по открытым рынкам на политическом заседании Федерального комитета по открытым рынкам представили немного Гамлета в Джероме Пауэлле.

Все взоры на ФРС! 
 
Временное или непреходящее?

В этом заключается вопрос, на который комитет ФРС по установлению процентных ставок должен ответить для финансовых рынков в следующую среду, по завершении двухдневного собрания FOMC.

Будь благороднее в уме терпеть пращи и стрелы неистовой инфляции или взяться за оружие против моря неприятностей, как мог бы сказать Гамлет, если бы он был управляющим центрального банка.

( Читать дальше )