фРС

Ужесточение кредитно-денежной политики США 

Через пару часов в США возможно будет принято решение по поводу повышения ключевой ставки на 25 б.п. до 2,5%.

ЦБРФ предвидя повышение ставки ФРС также поднял ставку 14 декабря на 25 б.п.

Многие аналитики говорят о высокой вероятности повышения ставки, т.к. ФРС США вряд ли возьмет еще одну паузу в ужесточении монетарной политики при текущих макроэкономических данных.

Последствия для России

После повышения ключевой ставки ЦБРФ многие ожидали краткосрочного усиления рубля, что не произошло из-за резкого ослабления нефти с 14 декабря (с момента повышения ставки).

Хотя цикл повышения ставки ФРС может быть и завершен сегодня, повышение ключевой ставки все равно приведет к дальнейшему укреплению доллара (по мнению некоторых экспертов до 70 руб к концу года с усугублением в период праздников). МинФин при этом будет вынужден поднимать доходность по ОФЗ, чтобы сократить разрыв между доходностью долларовых и рублевых облигаций. Если МинФин не пойдет на этот шаг, мы увидим более критичное ослабление рубля.

Всем привет. Отлично вчера закупились на все депо по 150-151, не зря кеш в резерве держали. Сегодня эти позиции дают уже отличную прибыль. Ждем заседание ФРС США, в этом видео буду вести прямую текстовую трансляцию, будем смотреть в режиме онлайн реакцию рынков, думаю будет очень интересно :-)))

На ZeroHedge опубликовали хорошую мысль от CIO (директор по инвестициям) Bank of America Michael Hartnett, который высказал следующее мнение относительно решения ФРС в среду:

Если Пауэлл откажется повышать ставку, это вызовет закономерные опасения участников рынка относительно рисков рецессии («что, если ФРС знает?»). Это может оказать поддержку доллару и поднять доходности трежерис и вызвать распродажу в циклических и зависимых от ставок акциях (циклические акции — зависимые от текущей фазы экономического цикла, как правило это акции компаний, занимающихся продажей дискреционных (т.е. не удволетворящих базовые потребности, напр. смартфоны) товаров — прим. перевод.). В конечном счете, это заставит S&P500 присоединиться к глобальному медвежьему рынку и отправит индекс на тест отметки в 2400 пунктов.

Согласно  Michael Hartnett, «бычий сигнал от ФРС» мог бы выглядеть следующим образом: «поднятие ставки на 25 б.п. и комментарий о снижении инфляционных рисков, что позволяет Фед сделать паузу в повышениях ставки и сжатии баланса. Это, в свою очередь, привело бы к давлению на доллар и способствовало восстановлению на фондовом рынке».

На ожиданиях смягчения риторики от ФРС, а также из-за продолжающейся коррекции на американском рынке акций, резко вырос спрос на длинные гособлигации США. Это привело к существенному снижению доходности на дальнем конце. В результате уплощение кривой доходности перешло в завершающую фазу. Давайте посмотрим на график внизу. Красная линия практически стала плоской. Сравните с тем как она выглядела (желтая линия) год назад. Плоский вид кривая доходности всегда принимает в конце бизнес цикла, когда ФРС вовсю повышает ставку, чтобы избежать перегрева.

Следующая стадия — это инвертированная кривая доходности. Две недели назад на серединном участке кривой уже произошла первая инверсия (ранее на эту тему писал в телеграм канале https://tele.click/MarketDumki/810). Так что важность последнего заседания ФРС трудно переоценить (https://tele.click/MarketDumki/838). Пока всё складывается в пользу того, что после завтрашнего поднятия ставки, ФРС будет вынуждена сделать как минимум длительную паузу в цикле повышения ставки. А учитывая, что в следующем году ликвидности на рынках будет еще меньше, то нельзя исключать того, что цикл ужесточения монетарной политики закончится в этом году. У ФРС просто не будет выбора, если рынки продолжат снижаться в 2019 году.