фРС

Рост баланса центральных банков совпал с одним из самых длительных «бычьих» трендов на рынках акций и облигаций. Также наблюдается четкая закономерность: скупка активов приводит к росту ценных бумаг, причем повсеместно.

С декабря 2015 года Банк Японии совместно с Европейским центральным банком увеличили свои балансы на 2,1 трлн. долларов, в то время как ФРС и Национальный банк Китая сократили на 2%.

Практически 75% всех активов аккумулированы на счетах Китая, США, Японии и Еврозоны. Примечательно. что Национальный банк Китая обогнал по показателям Федрезерв США. Его баланс достиг 5 трлн. долларов, а ФРС только 4,5 трлн.

На сегодняшний день Европейский центральный банк и Банк Японии проводят две программы количественного смягчения (QE)*, в то время как в США она считается завершенной. Однако не все так однозначно — она активно действует.

С момента последнего финансового кризиса 2008 года Федеральная резервная система Соединенных Штатов запускала 3 этапа QE. Первый проходил с ноября 2008 до конца 2009 г., второй с ноября 2010 г. по июнь 2011 г., и заключительный с сентября 2012 по октябрь 2014 г. За этот период баланс центрального банка Америки увеличился в 5 раз. Если летом 2008 года он составлял около 900 млрд. долларов, то к концу 2014 преодолел уровень в 4,5 трлн. долларов и вот уже почти 2 года держится в диапазоне 4,4-4,5 трлн. долларов.

Программа количественного смягчения подразумевала под собой скупку гособлигаций Соединенных Штатов, а как известно большинство долговых бумаг имеют срок погашения. С учетом того что баланс ФРС не уменьшается, то можно говорить о том, что регулятор производит замену старых бумаг на новые.

Пятница.  14.10.2016г.          

В мире:

На фондовых рынках продолжает царить неопределённость, хотя настроения инвесторов на этой недели явно изменились в худшую сторону. Слабые данные по экономике Китая вчера были проигнорированы американскими инвесторами, но рано или поздно о них ещё вспомнят. Всё внимание сегодня будет приковано к сезону отчётности в США.  До открытия регулярных торгов на биржах США, свои отчёты опубликуют два крупнейших банка Citigroup и Wells Fargo. Реакция на эти отчёты может быть весьма сильной, хотя и краткосрочной. Если отчёты окажутся слабее ожиданий, и фондовые рынки США сегодня закроются в минусе, то с технической точки зрения, ключевые американские индексы могут подтвердить разворот вниз. Не менее важное событие дня – это выступление главы ФРС Джанет Йеллен на конференции ФРБ Бостоне.

На долговых рынках повсеместно наблюдаются продажи. Наиболее существенные продажи всю неделю шли в США, но в последние дни, они перекинулись на рынки Европы и даже России. Это очень негативный сигнал.